(MENAFN- AzerNews)アクバル・ノヴルズ続きを読む金融市場で最も不安を感じさせるのは、紛争の最中です。ミサイルが世界のどこかに着弾すると、金融市場は損失だけでなく機会も調整し始めます。これは、金融市場の価値中立的な役割を信じる人々にとっても不快な過程です。現在、アメリカとイスラエルのイランに対する戦争でも再び目撃されています。3月2日、エピック・フューリー作戦開始の翌日、ノースロップ・グラマンは6％上昇、RTXは4.7％、L3ハリスは3.8％、ロッキード・マーティンは3.3％、ボーイングは2％上昇しました。同様に、2025年に政府部門の収益が19億ドル（前年から55％増）を記録したパランティア・テクノロジーズの株価も5.8％上昇しました。ロッキード・マーティン、RTX、ノースロップもこの日、52週高値を記録しました。一方、S&P 500指数は損失を出し、日終わりには変わらずでした。防衛請負業者は2025年に約1億9100万ドルのロビー活動を行い、イラン関連政策、予算配分、トランプ政権の兵器調達への焦点が主要な推進力となっています。RTX、ロッキード・マーティン、ボーイング、ノースロップ・グラマン、L3ハリスが最大の支出者です。また、金融状況も楽観的なムードを後押ししました。2025年度の防衛予算には、ペンタゴン予算として8589億ドルが含まれ、政権が要求した額より106億ドル多くなっています。2026年度の予算には、産業供給チェーンの改善に13億ドル、ミサイル支出に25億ドルが計上されており、RTXが恩恵を受ける見込みです。トランプ政権はより大きな数字を望んでいたことも示唆されています。この環境下では、防衛株の最初の上昇は合理的と見なされ、軍事支出と兵器使用が高い実環境に基づいています。現代の金融史は、一貫して無視されてきた教訓を提供しています。それは、戦争が限定的で制約された場合、注文は増加し、収益は改善し、株価もそれに応じて反応するというものです。しかし、紛争がより大きく長期化すると、政府は利益を取り戻す傾向があります。第2次世界大戦中、イギリス政府は武器メーカーに高い超過利益税を課しました。米国が第二次世界大戦に完全に参戦した後も、既に締結された契約の価格を何度も再交渉し、引き下げる慣行が続きました。経済学者の調査によると、1938年から真珠湾攻撃までの間、米国の航空機メーカーの株価は堅調に推移しました。1941年後半から1945年にかけては、米国の株式市場全体が防衛株を上回りました。戦争が大きくなるほど、政府は国家緊急事態による企業の利益を容認しなくなります。現在の状況もそのパターンの兆候を示しています。1月、トランプ大統領は防衛請負業者の配当金支払いと株式買戻しを禁止する行政命令を発し、防衛企業のCEO報酬を年間約500万ドルに制限すべきだと示唆しました。これらの措置の最終的な法的範囲は不明ですが、明らかな方向性は、国家安全保障が優先されるとき、市場の論理は二の次になるということです。現在の状況が異例なのは、防衛株がエピック・フューリー作戦開始前からすでに高値だったことです。iShares米国航空宇宙防衛ETFは、S&P 500が約1％下落する中、年初来で11％以上のリターンを記録しました。Global X Defense Tech ETFは、2月27日までの12か月で72.8％のリターンを示し、同期間のS&P 500の37.4％を上回っています。西洋の防衛株は現在、予想利益の約35倍で取引されており、AIブームのピーク時のNvidiaに近い評価水準です。このプレミアムは、イラン戦争と投資家のリターンの関係にとって非常に重要です。エスカレーション前にすでに防衛セクターへのローテーションが起きており、AI評価や市場全体の不確実性への懸念によるものでした。伝統的な安全資産とされる消費財やヘルスケアは、危機に直面して高値で入り、パフォーマンスも低調でした。ヘルスケアと消費財に焦点を当てた主要ETFは5〜6％下落し、同じ期間のテクノロジー株は1％未満の下落にとどまりました。地政学的ショック時に防衛株にローテーションする従来の戦略は、すでにローテーションが進んでいたため、逆効果となり、マイナスリターンをもたらしました。特に防衛に関しては、今や政府がより多くの兵器を望んでいるかどうかではなく、実際に利益が株主に還元されるのか、それとも価格規制や利益上限、契約の再交渉を通じて国家が利益を獲得するのかという点が焦点です。歴史は明確な答えを示しています。国家の必要性が高まるほど、投資家の取り分は縮小します。韓国の防衛産業は過去4年間で最も注目すべき産業の一つであり、イラン戦争はその成長余地について再び注目を集めています。数字は印象的です。韓国の最大手4社、ハンファ・エアロスペース、LIGネクス1、韓国航空宇宙産業、現代ローテムは、2025年の合計売上高が40.9兆ウォン（約284億ドル）を超える見込みで、2024年から80％以上増加し、2021年の3倍以上になっています。営業利益もこの4年間で10倍以上に増加しています。ハンファ・エアロスペースは2025年前半だけで1兆4300億ウォンの過去最高の営業利益を記録し、前年の4倍となっています。業界全体の受注残高は既に100兆ウォン（約720億ドル）を超え、今後4〜5年間の生産ラインを確保しています。この成長は、ロシアのウクライナ侵攻後のヨーロッパの再軍備と、韓国のNATO標準装備を迅速かつ競争力のあるコストで提供できる能力によるものです。韓国の武器輸出は2022年に125.5億ドル、2025年には110.3億ドルに達し、重要な取引には、ポーランド向けの第二次K2戦車契約（約9兆ウォン）、ハンファの40億ドルのチュムム誘導ミサイル契約（2025年12月締結）、LIGネクス1の中東向け青弾-II空対空ミサイル契約などがあります。2025年までに、韓国はNATO加盟国への兵器輸出でフランスと並び2位に浮上し、市場シェアは6.5％です。防衛セクター以外でも、イラン戦争は資本の動きに明らかな変化をもたらしています。エネルギー株は予想通り上昇し、ホルムズ海峡の混乱懸念からWTI原油は急騰しました。しかし、より注目すべきはテクノロジーの堅調さです。戦争のエスカレーション以降、テクノロジー株は1％未満の下落にとどまり、伝統的な防衛セクターを大きく上回っています。これは、AI評価に関する懸念から割安であったことや、PalantirやCrowdStrikeのような企業が民間と軍事の両方の収益に関わるようになっていることが背景です。S&P 500は今年ほぼ3％下落していますが、第二次世界大戦以降、戦争開始から6か月以内に市場は約72％の確率で回復しています。この統計的な回復力は実在しますが、大きな変動も伴い、どのセクターがリカバリーを牽引するかについては何も示していません。現在の防衛株について考える最適な枠組みは、楽観や悲観ではなく、具体性です。戦争が防衛の上昇をもたらすという一般的な見解はあまりにも粗雑すぎて役に立ちません。重要なのは、紛争の性質、政府の価格や利益への介入度、既に株価に織り込まれている評価、そして個々の企業が規模で実行できる能力です。韓国の防衛企業は真のグローバル競争力を示しています。ヨーロッパの再軍備は数年の勢いを持つ構造的なトレンドです。イラン紛争は、実際の兵器消費と補充需要を生み出しています。これらはすべて争われていません。歴史が否定するのは、国家の緊急事態を株主の利益に自動的に変換する投資家の反射的行動です。紛争が大きくなるほど、政府は市場から利益を取り戻します。すでに織り込まれている評価が高いほど、実際の需要があってもさらなる上昇余地は少なくなります。戦争は収益を生み出すことはありますが、最終的にリターンを保証するわけではありません。国家安全保障が最優先されるとき、企業の利益は公共の利益の中で管理されるものの一つに過ぎません。** *市場データはAir & Space Forces Magazine、SIPRI、WSJおよび公開された財務報告から取得。**
イラン戦争は防衛株について私たちに何を教えてくれるのか
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金融市場で最も不安を感じさせるのは、紛争の最中です。ミサイルが世界のどこかに着弾すると、金融市場は損失だけでなく機会も調整し始めます。これは、金融市場の価値中立的な役割を信じる人々にとっても不快な過程です。現在、アメリカとイスラエルのイランに対する戦争でも再び目撃されています。
3月2日、エピック・フューリー作戦開始の翌日、ノースロップ・グラマンは6％上昇、RTXは4.7％、L3ハリスは3.8％、ロッキード・マーティンは3.3％、ボーイングは2％上昇しました。同様に、2025年に政府部門の収益が19億ドル（前年から55％増）を記録したパランティア・テクノロジーズの株価も5.8％上昇しました。ロッキード・マーティン、RTX、ノースロップもこの日、52週高値を記録しました。一方、S&P 500指数は損失を出し、日終わりには変わらずでした。
防衛請負業者は2025年に約1億9100万ドルのロビー活動を行い、イラン関連政策、予算配分、トランプ政権の兵器調達への焦点が主要な推進力となっています。RTX、ロッキード・マーティン、ボーイング、ノースロップ・グラマン、L3ハリスが最大の支出者です。
また、金融状況も楽観的なムードを後押ししました。2025年度の防衛予算には、ペンタゴン予算として8589億ドルが含まれ、政権が要求した額より106億ドル多くなっています。2026年度の予算には、産業供給チェーンの改善に13億ドル、ミサイル支出に25億ドルが計上されており、RTXが恩恵を受ける見込みです。トランプ政権はより大きな数字を望んでいたことも示唆されています。この環境下では、防衛株の最初の上昇は合理的と見なされ、軍事支出と兵器使用が高い実環境に基づいています。
現代の金融史は、一貫して無視されてきた教訓を提供しています。それは、戦争が限定的で制約された場合、注文は増加し、収益は改善し、株価もそれに応じて反応するというものです。しかし、紛争がより大きく長期化すると、政府は利益を取り戻す傾向があります。
第2次世界大戦中、イギリス政府は武器メーカーに高い超過利益税を課しました。米国が第二次世界大戦に完全に参戦した後も、既に締結された契約の価格を何度も再交渉し、引き下げる慣行が続きました。経済学者の調査によると、1938年から真珠湾攻撃までの間、米国の航空機メーカーの株価は堅調に推移しました。1941年後半から1945年にかけては、米国の株式市場全体が防衛株を上回りました。戦争が大きくなるほど、政府は国家緊急事態による企業の利益を容認しなくなります。
現在の状況もそのパターンの兆候を示しています。1月、トランプ大統領は防衛請負業者の配当金支払いと株式買戻しを禁止する行政命令を発し、防衛企業のCEO報酬を年間約500万ドルに制限すべきだと示唆しました。これらの措置の最終的な法的範囲は不明ですが、明らかな方向性は、国家安全保障が優先されるとき、市場の論理は二の次になるということです。
現在の状況が異例なのは、防衛株がエピック・フューリー作戦開始前からすでに高値だったことです。iShares米国航空宇宙防衛ETFは、S&P 500が約1％下落する中、年初来で11％以上のリターンを記録しました。Global X Defense Tech ETFは、2月27日までの12か月で72.8％のリターンを示し、同期間のS&P 500の37.4％を上回っています。西洋の防衛株は現在、予想利益の約35倍で取引されており、AIブームのピーク時のNvidiaに近い評価水準です。
このプレミアムは、イラン戦争と投資家のリターンの関係にとって非常に重要です。エスカレーション前にすでに防衛セクターへのローテーションが起きており、AI評価や市場全体の不確実性への懸念によるものでした。伝統的な安全資産とされる消費財やヘルスケアは、危機に直面して高値で入り、パフォーマンスも低調でした。ヘルスケアと消費財に焦点を当てた主要ETFは5〜6％下落し、同じ期間のテクノロジー株は1％未満の下落にとどまりました。地政学的ショック時に防衛株にローテーションする従来の戦略は、すでにローテーションが進んでいたため、逆効果となり、マイナスリターンをもたらしました。
特に防衛に関しては、今や政府がより多くの兵器を望んでいるかどうかではなく、実際に利益が株主に還元されるのか、それとも価格規制や利益上限、契約の再交渉を通じて国家が利益を獲得するのかという点が焦点です。歴史は明確な答えを示しています。国家の必要性が高まるほど、投資家の取り分は縮小します。
韓国の防衛産業は過去4年間で最も注目すべき産業の一つであり、イラン戦争はその成長余地について再び注目を集めています。数字は印象的です。韓国の最大手4社、ハンファ・エアロスペース、LIGネクス1、韓国航空宇宙産業、現代ローテムは、2025年の合計売上高が40.9兆ウォン（約284億ドル）を超える見込みで、2024年から80％以上増加し、2021年の3倍以上になっています。営業利益もこの4年間で10倍以上に増加しています。ハンファ・エアロスペースは2025年前半だけで1兆4300億ウォンの過去最高の営業利益を記録し、前年の4倍となっています。業界全体の受注残高は既に100兆ウォン（約720億ドル）を超え、今後4〜5年間の生産ラインを確保しています。
この成長は、ロシアのウクライナ侵攻後のヨーロッパの再軍備と、韓国のNATO標準装備を迅速かつ競争力のあるコストで提供できる能力によるものです。韓国の武器輸出は2022年に125.5億ドル、2025年には110.3億ドルに達し、重要な取引には、ポーランド向けの第二次K2戦車契約（約9兆ウォン）、ハンファの40億ドルのチュムム誘導ミサイル契約（2025年12月締結）、LIGネクス1の中東向け青弾-II空対空ミサイル契約などがあります。2025年までに、韓国はNATO加盟国への兵器輸出でフランスと並び2位に浮上し、市場シェアは6.5％です。
防衛セクター以外でも、イラン戦争は資本の動きに明らかな変化をもたらしています。エネルギー株は予想通り上昇し、ホルムズ海峡の混乱懸念からWTI原油は急騰しました。しかし、より注目すべきはテクノロジーの堅調さです。戦争のエスカレーション以降、テクノロジー株は1％未満の下落にとどまり、伝統的な防衛セクターを大きく上回っています。これは、AI評価に関する懸念から割安であったことや、PalantirやCrowdStrikeのような企業が民間と軍事の両方の収益に関わるようになっていることが背景です。
S&P 500は今年ほぼ3％下落していますが、第二次世界大戦以降、戦争開始から6か月以内に市場は約72％の確率で回復しています。この統計的な回復力は実在しますが、大きな変動も伴い、どのセクターがリカバリーを牽引するかについては何も示していません。
現在の防衛株について考える最適な枠組みは、楽観や悲観ではなく、具体性です。戦争が防衛の上昇をもたらすという一般的な見解はあまりにも粗雑すぎて役に立ちません。重要なのは、紛争の性質、政府の価格や利益への介入度、既に株価に織り込まれている評価、そして個々の企業が規模で実行できる能力です。
韓国の防衛企業は真のグローバル競争力を示しています。ヨーロッパの再軍備は数年の勢いを持つ構造的なトレンドです。イラン紛争は、実際の兵器消費と補充需要を生み出しています。これらはすべて争われていません。
歴史が否定するのは、国家の緊急事態を株主の利益に自動的に変換する投資家の反射的行動です。紛争が大きくなるほど、政府は市場から利益を取り戻します。すでに織り込まれている評価が高いほど、実際の需要があってもさらなる上昇余地は少なくなります。戦争は収益を生み出すことはありますが、最終的にリターンを保証するわけではありません。国家安全保障が最優先されるとき、企業の利益は公共の利益の中で管理されるものの一つに過ぎません。
** 市場データはAir & Space Forces Magazine、SIPRI、WSJおよび公開された財務報告から取得。*