3月18日、A株式市場の各セクターは振幅が異なった。その中で、ストレージチップの概念が一斉に爆発し、兆易创新(603986)、江波龙、朗科科技、北京君正(300223)はすべて好調な上昇を見せた。特に、佰维存储は9.46%以上の上昇で史上最高値を更新し、時価総額は1206億元に達した。注目すべきは、佰維存储が2026年前の2ヶ月間で純利益が15億元から18億元に達すると予測し、昨年の年間利益の約2倍に相当すると公告したことだ。ストレージ業界がスーパーサイクルにある今、佰維存储の会長孫成思の資産も急増し、150億元を超えた。この38歳の若き深圳の二代目創業者は、今後この栄光をどう維持すべきかを考える必要がある。**余剰資金を握る**赤字から18億元の大幅黒字へと転じた佰維存储は、わずか半年でこの成果を達成した。時間を遡ると、9ヶ月前の佰維存储は依然として赤字の泥沼に沈んでいた。公開データによると、2025年前半にはこのストレージチップの巨額赤字は2億元に達していた。しかし、スーパーサイクルの恩恵を受けて、その後は急上昇の軌道を描き、2025年第4四半期には純利益が8.2億から9.7億元に達し、前年比で最大1450%の増加を記録した。2025年通年のデータを見ると、純利益は8.67億元で前年比437.56%増となった。2026年前の2ヶ月間もこの陽気な動きは続き、最高値で計算すると、佰維存储はわずか2ヶ月で昨年の年間利益の2倍を稼ぎ出し、1日あたり3000万元の利益を上げている。これは「日進斗金」と表現しても過言ではない。この急騰に伴い、佰維存储の株価も上昇を続けている。2026年の年初、1月5日の終値は114.79元/株、市場価値は577億元だったが、3月18日の終値は258.09元に達し、市場価値は1200億元に迫った。わずか2ヶ月余りで倍増したことになる。業績の大幅増について、佰維存储は公告で、2024年第3四半期以降ストレージ価格が四半期ごとに下落し、2025年第1四半期に一時的な底値に達したが、第2四半期から価格が安定して回復し、主要プロジェクトの段階的な納品に伴い、売上高と毛利率も回復していると説明している。この価格上昇の波は、在庫を抱えるストレージメーカーにとって想像以上の追い風となった。国内メーカーだけでなく、海外の伝統的ストレージ大手も大きな利益を得ている。昨年末、メモリチップ業界の「三巨頭」の一つ、SK海力士は、全従業員に対し一人当たり64万元の年末賞与を支給すると発表し、話題となった。この爆発的な好調の根源は、世界的なストレージ市場の生産能力の移転にある。ストレージ産業には、NANDフラッシュ、DRAM（ダイナミックランダムアクセスメモリ）、HBM（高帯域幅メモリ）の主要なカテゴリーが存在する。DRAMは主にパソコンやスマートフォンのメモリとして使われ、DDR4やDDR5などの種類がある。HBMは高価で、AIデータセンターに適している。AIブームが世界を席巻する中、HBMは海外ストレージ大手の重点投資先となり、高生産能力を注ぎ込まれている。これにより、DDRなどの成熟した製造工程の市場が圧迫され、生産能力が大きく縮小している。大手の支持を得られなくても、DDRチップも需要が爆発的に増加している。AIスマートフォンやAI眼鏡などの端末に広く搭載されており、インターネット大手が関連事業を展開する中、市場は広大であり、赤字のビジネスではない。こうした需給のミスマッチにより、ストレージ大手が一時的に「放棄」したDDRチップも価格が急騰している。余剰資金を持つ者だけが、この「天の富」を享受できる。佰維存储はその一つであり、ストレージモジュールメーカーとして、自社ブランドのSSDやメモリをECプラットフォームで販売している。公式旗艦店では、32GB容量のDDR5デスクトップメモリセットが2785元で販売されており、2ヶ月前の価格は1699元だった。販売好調の証左だ。現在、ストレージの品薄現象は消費者向け電子端末市場にも波及し始めている。OPPOは価格引き上げの兆しを最初に示した。公式オンラインストアの公告によると、一部のスマートフォン製品は3月16日から価格調整を行い、最大で500元超の値上げとなった。その後、vivoや荣耀も値上げを発表した。**「恩恵」はどれくらい続くか**佰維存储の成功史を振り返ると、「親子兵」が最も深く刻まれたキーワードだ。佰維存储は、実は現会長孫成思の父親、孫日欣が深圳で創業したもので、前身は「深圳泰勝微科技有限公司」。貿易事業を主にしていたが、その過程で海外のインテル、マイクロン、東芝、サムスンなどのグローバルウエハー原厂と協力関係を築き、ストレージチップ事業に手を伸ばした。2011年には、佰維のフラッシュメモリ出荷量は世界市場の約11%を占め、一定の地位を築いた。2012年5月に「深圳佰維存储科技有限公司」に改名し、正式にこの分野に注力し始めた。同じ年、留学から帰国した孫成思が入社し、副社長から始まり、総経理を経て、2015年11月に執行董事兼董事長に就任。経営の舵を取りながら、若い管理チームを編成した。執行董事の平均年齢は40歳未満、総経理の何瀚はわずか36歳だった。2022年、孫成思は株式制度改革を推進し、2022年に科創板に上場を果たした。しかし、「父親が原始的な蓄積を成し遂げ、子供が継承して発展させる」という物語は簡単には描かれない。実際、上場後の経営状況は決して楽ではなかった。ストレージ業界は周期性のある産業と呼ばれ、好調な2年と不調な2年を繰り返す。そのため、佰維存储は収入は増え続けているものの、利益はジェットコースターのように変動した。2018年には1.36億元の赤字を出し、2019年と2020年はそれぞれ0.19億元と0.27億元の黒字を達成。2021年と2022年は改善し、1.17億元と0.71億元の黒字となったが、2023年には再び6.24億元の巨額赤字に陥った。この間、毛利率も上下した。転機は2025年に訪れ、佰維存储はスーパーサイクルの到来を迎えた。ただし、この恩恵をうまく享受するのは容易ではない。現在、同じ分野のストレージメーカーの多くはウエハー工場を持たず、生産能力は制約を受け、利益率も低い。一方、佰維存储は「研究開発・封止一体化2.0」の緻密な戦略により、チップ設計・製造・封止を一体化している。このモデルは、緊迫した情勢下で絶対的な優位性を示しており、多くのファブレス（無ウエハー工場モデル）メーカーが受注スケジュールを確保できない悲劇から脱却し、安定した出荷を実現している。特に封止技術は、端末側の顧客が非常に関心を持つポイントの一つであり、ストレージ容量、性能、サイズなどの面で大手ストレージメーカーに高い要求を突きつけている。この技術は佰維存储の重点分野でもある。この成功例は、業界内の先行事例とも無関係ではない。SK海力士は、先進的な封止技術の優位性を背景に、HBM市場で多くの成果を挙げており、後進の参考となっている。封止技術の蓄積により、佰維存储の収入の多くはスマートモバイルとAIの新興端末から得られ、総収入の43%を占めている。製品はAIスマホ、AI PC、AI眼鏡など多岐にわたる。特にAI眼鏡分野では、佰維存储は海外大手のMetaの主要サプライヤーとなっており、2025年の関連収入は前年比で500%以上の増加が見込まれる。しかし、AI眼鏡産業には、バッテリー持ちの悪さ、重さ、エコシステムの未成熟など多くの課題も存在し、かつて高い期待が寄せられたものの、現実はしばしば期待外れに終わる。報道によると、豆包AI眼鏡プロジェクトはすでに停止されており、バイトダンス内部の判断は、「現状ではAI眼鏡は真の差別化を図るのが難しい」というものだ。この周期性の呪縛に耐えるため、巨額の利益を得た後、孫成思は「備蓄」を拡大する選択をした。2025年3月、佰維存储は最大19億元の増資を完了し、そのうち8.8億元は惠州佰維先進封止・ストレージ製造基地の拡張に、10.2億元はウエハー級の先進封止・製造プロジェクトに充てられる。試算によると、この増資後の生産能力は、現在の約30万枚/年から60万枚/年に倍増し、長期的な産業展望に対する孫成思の確固たる信念を示している。佰維存储はこの上昇サイクルの中で、資本拡大を加速させており、2025年10月末には香港証券取引所に上場申請書を提出し、「資金回収」に向けて動き出している。ただし、ストレージ業界の価格上昇サイクルは一直線では続かない。戦略的な備蓄と財務の安全性のバランスをどう取るかが、孫成思にとっての重要な課題である。（編集：康嘉林）【免責事項】本稿は著者個人の見解を示すものであり、和讯网とは関係ありません。和讯网は記事中の記述や意見判断について中立的な立場を保ち、内容の正確性、信頼性、完全性について一切の保証をしません。参考資料としてご利用ください。責任は自己負担となります。メール：news_center@staff.hexun.com
60日間で、このシンセン生まれの85後代が18億を稼いだ
3月18日、A株式市場の各セクターは振幅が異なった。その中で、ストレージチップの概念が一斉に爆発し、兆易创新(603986)、江波龙、朗科科技、北京君正(300223)はすべて好調な上昇を見せた。
特に、佰维存储は9.46%以上の上昇で史上最高値を更新し、時価総額は1206億元に達した。
注目すべきは、佰維存储が2026年前の2ヶ月間で純利益が15億元から18億元に達すると予測し、昨年の年間利益の約2倍に相当すると公告したことだ。
ストレージ業界がスーパーサイクルにある今、佰維存储の会長孫成思の資産も急増し、150億元を超えた。この38歳の若き深圳の二代目創業者は、今後この栄光をどう維持すべきかを考える必要がある。
余剰資金を握る
赤字から18億元の大幅黒字へと転じた佰維存储は、わずか半年でこの成果を達成した。
時間を遡ると、9ヶ月前の佰維存储は依然として赤字の泥沼に沈んでいた。公開データによると、2025年前半にはこのストレージチップの巨額赤字は2億元に達していた。
しかし、スーパーサイクルの恩恵を受けて、その後は急上昇の軌道を描き、2025年第4四半期には純利益が8.2億から9.7億元に達し、前年比で最大1450%の増加を記録した。2025年通年のデータを見ると、純利益は8.67億元で前年比437.56%増となった。
2026年前の2ヶ月間もこの陽気な動きは続き、最高値で計算すると、佰維存储はわずか2ヶ月で昨年の年間利益の2倍を稼ぎ出し、1日あたり3000万元の利益を上げている。これは「日進斗金」と表現しても過言ではない。
この急騰に伴い、佰維存储の株価も上昇を続けている。2026年の年初、1月5日の終値は114.79元/株、市場価値は577億元だったが、3月18日の終値は258.09元に達し、市場価値は1200億元に迫った。わずか2ヶ月余りで倍増したことになる。
業績の大幅増について、佰維存储は公告で、2024年第3四半期以降ストレージ価格が四半期ごとに下落し、2025年第1四半期に一時的な底値に達したが、第2四半期から価格が安定して回復し、主要プロジェクトの段階的な納品に伴い、売上高と毛利率も回復していると説明している。
この価格上昇の波は、在庫を抱えるストレージメーカーにとって想像以上の追い風となった。国内メーカーだけでなく、海外の伝統的ストレージ大手も大きな利益を得ている。
昨年末、メモリチップ業界の「三巨頭」の一つ、SK海力士は、全従業員に対し一人当たり64万元の年末賞与を支給すると発表し、話題となった。
この爆発的な好調の根源は、世界的なストレージ市場の生産能力の移転にある。ストレージ産業には、NANDフラッシュ、DRAM（ダイナミックランダムアクセスメモリ）、HBM（高帯域幅メモリ）の主要なカテゴリーが存在する。DRAMは主にパソコンやスマートフォンのメモリとして使われ、DDR4やDDR5などの種類がある。HBMは高価で、AIデータセンターに適している。
AIブームが世界を席巻する中、HBMは海外ストレージ大手の重点投資先となり、高生産能力を注ぎ込まれている。これにより、DDRなどの成熟した製造工程の市場が圧迫され、生産能力が大きく縮小している。
大手の支持を得られなくても、DDRチップも需要が爆発的に増加している。AIスマートフォンやAI眼鏡などの端末に広く搭載されており、インターネット大手が関連事業を展開する中、市場は広大であり、赤字のビジネスではない。
こうした需給のミスマッチにより、ストレージ大手が一時的に「放棄」したDDRチップも価格が急騰している。
余剰資金を持つ者だけが、この「天の富」を享受できる。佰維存储はその一つであり、ストレージモジュールメーカーとして、自社ブランドのSSDやメモリをECプラットフォームで販売している。公式旗艦店では、32GB容量のDDR5デスクトップメモリセットが2785元で販売されており、2ヶ月前の価格は1699元だった。販売好調の証左だ。
現在、ストレージの品薄現象は消費者向け電子端末市場にも波及し始めている。
OPPOは価格引き上げの兆しを最初に示した。公式オンラインストアの公告によると、一部のスマートフォン製品は3月16日から価格調整を行い、最大で500元超の値上げとなった。その後、vivoや荣耀も値上げを発表した。
「恩恵」はどれくらい続くか
佰維存储の成功史を振り返ると、「親子兵」が最も深く刻まれたキーワードだ。
佰維存储は、実は現会長孫成思の父親、孫日欣が深圳で創業したもので、前身は「深圳泰勝微科技有限公司」。貿易事業を主にしていたが、その過程で海外のインテル、マイクロン、東芝、サムスンなどのグローバルウエハー原厂と協力関係を築き、ストレージチップ事業に手を伸ばした。
2011年には、佰維のフラッシュメモリ出荷量は世界市場の約11%を占め、一定の地位を築いた。2012年5月に「深圳佰維存储科技有限公司」に改名し、正式にこの分野に注力し始めた。
同じ年、留学から帰国した孫成思が入社し、副社長から始まり、総経理を経て、2015年11月に執行董事兼董事長に就任。経営の舵を取りながら、若い管理チームを編成した。執行董事の平均年齢は40歳未満、総経理の何瀚はわずか36歳だった。
2022年、孫成思は株式制度改革を推進し、2022年に科創板に上場を果たした。
しかし、「父親が原始的な蓄積を成し遂げ、子供が継承して発展させる」という物語は簡単には描かれない。実際、上場後の経営状況は決して楽ではなかった。
ストレージ業界は周期性のある産業と呼ばれ、好調な2年と不調な2年を繰り返す。そのため、佰維存储は収入は増え続けているものの、利益はジェットコースターのように変動した。
2018年には1.36億元の赤字を出し、2019年と2020年はそれぞれ0.19億元と0.27億元の黒字を達成。2021年と2022年は改善し、1.17億元と0.71億元の黒字となったが、2023年には再び6.24億元の巨額赤字に陥った。この間、毛利率も上下した。
転機は2025年に訪れ、佰維存储はスーパーサイクルの到来を迎えた。ただし、この恩恵をうまく享受するのは容易ではない。
現在、同じ分野のストレージメーカーの多くはウエハー工場を持たず、生産能力は制約を受け、利益率も低い。一方、佰維存储は「研究開発・封止一体化2.0」の緻密な戦略により、チップ設計・製造・封止を一体化している。
このモデルは、緊迫した情勢下で絶対的な優位性を示しており、多くのファブレス（無ウエハー工場モデル）メーカーが受注スケジュールを確保できない悲劇から脱却し、安定した出荷を実現している。
特に封止技術は、端末側の顧客が非常に関心を持つポイントの一つであり、ストレージ容量、性能、サイズなどの面で大手ストレージメーカーに高い要求を突きつけている。この技術は佰維存储の重点分野でもある。
この成功例は、業界内の先行事例とも無関係ではない。SK海力士は、先進的な封止技術の優位性を背景に、HBM市場で多くの成果を挙げており、後進の参考となっている。
封止技術の蓄積により、佰維存储の収入の多くはスマートモバイルとAIの新興端末から得られ、総収入の43%を占めている。製品はAIスマホ、AI PC、AI眼鏡など多岐にわたる。
特にAI眼鏡分野では、佰維存储は海外大手のMetaの主要サプライヤーとなっており、2025年の関連収入は前年比で500%以上の増加が見込まれる。
しかし、AI眼鏡産業には、バッテリー持ちの悪さ、重さ、エコシステムの未成熟など多くの課題も存在し、かつて高い期待が寄せられたものの、現実はしばしば期待外れに終わる。報道によると、豆包AI眼鏡プロジェクトはすでに停止されており、バイトダンス内部の判断は、「現状ではAI眼鏡は真の差別化を図るのが難しい」というものだ。
この周期性の呪縛に耐えるため、巨額の利益を得た後、孫成思は「備蓄」を拡大する選択をした。2025年3月、佰維存储は最大19億元の増資を完了し、そのうち8.8億元は惠州佰維先進封止・ストレージ製造基地の拡張に、10.2億元はウエハー級の先進封止・製造プロジェクトに充てられる。
試算によると、この増資後の生産能力は、現在の約30万枚/年から60万枚/年に倍増し、長期的な産業展望に対する孫成思の確固たる信念を示している。
佰維存储はこの上昇サイクルの中で、資本拡大を加速させており、2025年10月末には香港証券取引所に上場申請書を提出し、「資金回収」に向けて動き出している。
ただし、ストレージ業界の価格上昇サイクルは一直線では続かない。戦略的な備蓄と財務の安全性のバランスをどう取るかが、孫成思にとっての重要な課題である。
（編集：康嘉林）
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