証券時報記者 余世鹏3月18日の基金公告によると、市場全体で11本（異なる持分を合算）の規模が100億元を超える「小型ヒット」ファンドが設立され、そのうちアクティブ株式ファンドとFOF（ファンド・オブ・ファンズ）が7本を占めており、発行熱は依然として高まっている。3月18日現在、今年に募集された規模が100億元以上のアクティブ株式ファンドは34本に達し、同種のファンドのうち35％超を占めている。募集規模が100億元を超えるFOFは22本で、今年設立された同類のファンドの50％に達している。大規模な資金募集は二つの変化をもたらしている。一つはアクティブ株式ファンドの有効な申込者数が2021年10月以前の水準に回復したこと。もう一つは、多数の商品が「一日完売」する事態を背景に、FOFの総規模が初めて3000億元を突破したことだ。今年に入り34本のアクティブ株式ファンドが100億元を超えて募集Windの統計によると、3月18日には7本のアクティブ株式ファンドが設立された（普通株式ファンドと偏股混合ファンドを基準として集計）。そのうち5本が募集規模100億元超で、その中最大は興業臻選リターンの34.99億元。次いで景順長城信優成長が25.92億元。その他は易方達研究智選、交銀遠見厳選、平安久瑞リターンで、それぞれ17.32億元、15.93億元、11.87億元の募集規模となっている。これら5本を含め、2026年以来募集規模が100億元を超えるアクティブ株式ファンドは計34本に達し、今年設立された全アクティブ株式ファンドの35％超を占めている。規模別では、30億元超のアクティブ株式ファンドは9本あり、広発研究智選混合が72.21億元で最大。永赢锐见成长、华宝优势产业、银华智享の3本も募集規模が50億元超となっている。実際、アクティブ株式ファンドの発行は2025年に回復し始めたが、2025年の募集規模が10億元超のファンドは55本にとどまり、同年設立の303本の中で約20％未満。最大募集規模は約50億元だった。これにより、2026年以降、投資家の申込意欲が高まっていることが示されている。この傾向は申込者数にも表れており、2025年以降、申込者数トップ10のファンドはすべて2026年以降に新設された商品である。3月10日に設立された永赢锐见成长は募集規模58.67億元、申込者数23.04万戸を獲得し、2021年10月以降に設立されたアクティブ株式ファンドの中で最も多い申込者数となった。FOF総規模が初めて3000億元を突破各種ファンドの中で、FOFは資金の追随度がアクティブ株式ファンドに次ぐ公募ファンドである。3月18日には4本のFOFが設立され、そのうち2本が募集規模100億元超だった。万家润安稳健3ヶ月保有期の混合FOFは13.66億元を募集し、4162戸の有効申込者を得た。景順長城と熙睿安の3ヶ月保有期混合FOFはそれぞれ13.63億元を募集し、8162戸の申込者を獲得した。これら2本を含め、2026年以来募集規模が100億元超のFOFは22本に達し、今年のFOF発行総数は44本。つまり、規模が100億元超のFOFの割合は50％に達している。対照的に、2025年に設立されたFOFは89本、そのうち25本が規模100億元超で、超過10億元のFOFは30％未満だった。募集規模の面では、今年2月初めに発行された博時盈泰臻選6ヶ月保有FOFが最大で58.44億元。次いで3月13日に設立された中欧盈欣稳健6ヶ月保有FOFは51.25億元。その他、工銀盈泰稳健6ヶ月保有FOFや富国智汇稳健3ヶ月保有FOFもそれぞれ40億元超の募集規模となっている。今年のFOF発行熱は二つの側面に表れている。一つは、募集規模100億元超のFOF22本のうち10本が一日完売し、今年最大の博時盈泰臻選6ヶ月保有FOFも含まれる。もう一つは、多数の「小型ヒット」商品に後押しされ、FOFの総規模は2017年の市場開始以来初めて3000億元を突破した。華夏基金は、最近のFOF熱狂について次の三つの要因を挙げている。一つは、2026年に50兆元を超える長期定期預金が満期を迎えること。預金金利の継続的な低下と伝統的な理財商品の収益低下を背景に、FOFはこの資金を受け入れる重要なツールとなっている。二つは、低金利環境下で、FOFは資産配分の面で株式、債券、商品、海外資産など多元的な資産を効果的に組み合わせることができる。資産の分散と多様化が進むほど、変動の平滑化の可能性が高まる。三つ目は、業績の著しい回復が投資信頼感を高めている点だ。3月10日までの一年間で、万得FOF指数は12.69％上昇し、同期間の万得債券型基金総指数を大きく上回った。ファンドマネージャー：A株の収益修復と弾力性に注目アクティブ株式ファンドもFOFも、最終的には資金を通じて株式市場全体に投資される。この観点から、資金の新規ファンドへの追随は投資期待に根ざしている。モルガン・スタンレー・ファンドは証券時報記者に対し、最近の主要指数の年内上昇幅は収束傾向にあり、中東情勢が主な影響要因だと述べた。ただし、指数の観点からは、これがA株に明確な影響を与えていない。投資家は油気資産や防御的銘柄に偏重しており、指数には明確な支援となっている。今後の主要方向は中上流の価格上昇ライン、エネルギー安全保障、AIチェーンと予測される。AI産業の発展動向と私募クレジット市場の安定性は高い関連性を持ち、過去数週間のAIによるソフトウェアへの衝撃は私募クレジットファンドの償還圧力をもたらしたが、業績面では引き続き強化されている。OpenClawの熱狂はトークン需要を爆発的に増加させ、国内プラットフォームの呼び出し量は10倍に増加した。富国基金は、国内経済の段階的な回復と「安定を図りつつ質と効率を向上させる」政策の方向性の下、市場の構造的な動きは今後も続くと見ている。短期的には、上場企業の年次報告と第一四半期報告の集中披露期が近づき、価格上昇と業績が構造的動きの手掛かりとなる見込みだ。沪深300の収益サイクルと物価サイクルを比較すると、両者の動きは同期しており、物価の改善幅がA株の収益修復の弾力性に影響し、それが指数の高低に影響を与える。「中期的な産業動向から見ると、テクノロジーは引き続きA株の主線の一つであり、AIはその中核的な主線だ」と鹏华基金の株式投資第一部副部長の杨飞は証券時報記者に述べた。今後1ヶ月間、テクノロジー産業内で最も注目する三つの方向は：国産ストレージ、国産計算能力、AI新技術。国産ストレージは供給の中期的な不足とAI需要の爆発的な増加に支えられ、ストレージチップ設計やストレージ装置などを注目している。国産計算能力は、国内AI資本支出の大きな変化とAI推論の爆発的増加により、AIチップ設計（ASIC、GPU、CPU）やCDNなどに期待している。AI新技術は、新しいチップアーキテクチャやサーバーネットワークの変化を指し、新型ストレージソフトやCPOなどの方向性を見ている。
1日11本の「小爆発的ヒット」ファンド、新規発行が再び活況
証券時報記者 余世鹏
3月18日の基金公告によると、市場全体で11本（異なる持分を合算）の規模が100億元を超える「小型ヒット」ファンドが設立され、そのうちアクティブ株式ファンドとFOF（ファンド・オブ・ファンズ）が7本を占めており、発行熱は依然として高まっている。
3月18日現在、今年に募集された規模が100億元以上のアクティブ株式ファンドは34本に達し、同種のファンドのうち35％超を占めている。募集規模が100億元を超えるFOFは22本で、今年設立された同類のファンドの50％に達している。
大規模な資金募集は二つの変化をもたらしている。一つはアクティブ株式ファンドの有効な申込者数が2021年10月以前の水準に回復したこと。もう一つは、多数の商品が「一日完売」する事態を背景に、FOFの総規模が初めて3000億元を突破したことだ。
今年に入り34本のアクティブ株式ファンドが100億元を超えて募集
Windの統計によると、3月18日には7本のアクティブ株式ファンドが設立された（普通株式ファンドと偏股混合ファンドを基準として集計）。そのうち5本が募集規模100億元超で、その中最大は興業臻選リターンの34.99億元。次いで景順長城信優成長が25.92億元。その他は易方達研究智選、交銀遠見厳選、平安久瑞リターンで、それぞれ17.32億元、15.93億元、11.87億元の募集規模となっている。
これら5本を含め、2026年以来募集規模が100億元を超えるアクティブ株式ファンドは計34本に達し、今年設立された全アクティブ株式ファンドの35％超を占めている。規模別では、30億元超のアクティブ株式ファンドは9本あり、広発研究智選混合が72.21億元で最大。永赢锐见成长、华宝优势产业、银华智享の3本も募集規模が50億元超となっている。
実際、アクティブ株式ファンドの発行は2025年に回復し始めたが、2025年の募集規模が10億元超のファンドは55本にとどまり、同年設立の303本の中で約20％未満。最大募集規模は約50億元だった。これにより、2026年以降、投資家の申込意欲が高まっていることが示されている。
この傾向は申込者数にも表れており、2025年以降、申込者数トップ10のファンドはすべて2026年以降に新設された商品である。3月10日に設立された永赢锐见成长は募集規模58.67億元、申込者数23.04万戸を獲得し、2021年10月以降に設立されたアクティブ株式ファンドの中で最も多い申込者数となった。
FOF総規模が初めて3000億元を突破
各種ファンドの中で、FOFは資金の追随度がアクティブ株式ファンドに次ぐ公募ファンドである。3月18日には4本のFOFが設立され、そのうち2本が募集規模100億元超だった。万家润安稳健3ヶ月保有期の混合FOFは13.66億元を募集し、4162戸の有効申込者を得た。景順長城と熙睿安の3ヶ月保有期混合FOFはそれぞれ13.63億元を募集し、8162戸の申込者を獲得した。
これら2本を含め、2026年以来募集規模が100億元超のFOFは22本に達し、今年のFOF発行総数は44本。つまり、規模が100億元超のFOFの割合は50％に達している。対照的に、2025年に設立されたFOFは89本、そのうち25本が規模100億元超で、超過10億元のFOFは30％未満だった。
募集規模の面では、今年2月初めに発行された博時盈泰臻選6ヶ月保有FOFが最大で58.44億元。次いで3月13日に設立された中欧盈欣稳健6ヶ月保有FOFは51.25億元。その他、工銀盈泰稳健6ヶ月保有FOFや富国智汇稳健3ヶ月保有FOFもそれぞれ40億元超の募集規模となっている。
今年のFOF発行熱は二つの側面に表れている。一つは、募集規模100億元超のFOF22本のうち10本が一日完売し、今年最大の博時盈泰臻選6ヶ月保有FOFも含まれる。もう一つは、多数の「小型ヒット」商品に後押しされ、FOFの総規模は2017年の市場開始以来初めて3000億元を突破した。
華夏基金は、最近のFOF熱狂について次の三つの要因を挙げている。
一つは、2026年に50兆元を超える長期定期預金が満期を迎えること。預金金利の継続的な低下と伝統的な理財商品の収益低下を背景に、FOFはこの資金を受け入れる重要なツールとなっている。
二つは、低金利環境下で、FOFは資産配分の面で株式、債券、商品、海外資産など多元的な資産を効果的に組み合わせることができる。資産の分散と多様化が進むほど、変動の平滑化の可能性が高まる。三つ目は、業績の著しい回復が投資信頼感を高めている点だ。3月10日までの一年間で、万得FOF指数は12.69％上昇し、同期間の万得債券型基金総指数を大きく上回った。
ファンドマネージャー：A株の収益修復と弾力性に注目
アクティブ株式ファンドもFOFも、最終的には資金を通じて株式市場全体に投資される。この観点から、資金の新規ファンドへの追随は投資期待に根ざしている。
モルガン・スタンレー・ファンドは証券時報記者に対し、最近の主要指数の年内上昇幅は収束傾向にあり、中東情勢が主な影響要因だと述べた。ただし、指数の観点からは、これがA株に明確な影響を与えていない。投資家は油気資産や防御的銘柄に偏重しており、指数には明確な支援となっている。今後の主要方向は中上流の価格上昇ライン、エネルギー安全保障、AIチェーンと予測される。AI産業の発展動向と私募クレジット市場の安定性は高い関連性を持ち、過去数週間のAIによるソフトウェアへの衝撃は私募クレジットファンドの償還圧力をもたらしたが、業績面では引き続き強化されている。OpenClawの熱狂はトークン需要を爆発的に増加させ、国内プラットフォームの呼び出し量は10倍に増加した。
富国基金は、国内経済の段階的な回復と「安定を図りつつ質と効率を向上させる」政策の方向性の下、市場の構造的な動きは今後も続くと見ている。短期的には、上場企業の年次報告と第一四半期報告の集中披露期が近づき、価格上昇と業績が構造的動きの手掛かりとなる見込みだ。沪深300の収益サイクルと物価サイクルを比較すると、両者の動きは同期しており、物価の改善幅がA株の収益修復の弾力性に影響し、それが指数の高低に影響を与える。
「中期的な産業動向から見ると、テクノロジーは引き続きA株の主線の一つであり、AIはその中核的な主線だ」と鹏华基金の株式投資第一部副部長の杨飞は証券時報記者に述べた。今後1ヶ月間、テクノロジー産業内で最も注目する三つの方向は：国産ストレージ、国産計算能力、AI新技術。国産ストレージは供給の中期的な不足とAI需要の爆発的な増加に支えられ、ストレージチップ設計やストレージ装置などを注目している。国産計算能力は、国内AI資本支出の大きな変化とAI推論の爆発的増加により、AIチップ設計（ASIC、GPU、CPU）やCDNなどに期待している。AI新技術は、新しいチップアーキテクチャやサーバーネットワークの変化を指し、新型ストレージソフトやCPOなどの方向性を見ている。