エネルギー貯蔵「大逃走劇」：5万社の企業が夜明け前に倒れた

2022年から2025年までのわずか4年間で、中国の新型エネルギー貯蔵の累計設置容量は3.3GWから144.7GWへと43.9倍に拡大しました。

エネルギー貯蔵の設置高速成長の背後には、業界の極度の「内輪もめ」があります。この4年間、エネルギー貯蔵電池セル/システムの価格は度々最低を更新し、生産能力は深刻な過剰状態となり、産業チェーンの企業は一般的に赤字に陥っています。

2025年中頃までには、業界はやっと好転し、エネルギー貯蔵の下流需要が爆発的に増加し、電池セルさえ「一芯難求」の状況に陥りました。これにより、多くのエネルギー貯蔵上場企業の業績も改善し始めました。

しかし悲劇は、業界の回復前夜に5万以上のエネルギー貯蔵企業が倒産したことにあります。その中にはかつて業界を牽引した老舗や黒馬企業も含まれます。彼らは業界のサイクルの恩恵を待たず、壮絶に倒れることで後続者に伝えました——この残酷な業界で生き残ることこそ、未来を語る資格があるのだと。

エネルギー貯蔵参入企業の「爆発的増加」

もしエネルギー貯蔵の関係者に過去4年間の最大の実感を尋ねれば、多くは「内輪もめ」と答えるでしょう。

「内輪もめ」の原因はさまざまですが、その一つに参入者の爆発的な増加があります。

天眼查によると、現在、国内で設立されたエネルギー貯蔵企業は43万6千社以上にのぼり、そのうち2025年だけで10万8千社が新設されました。2024年は9万3千社、2023年は7万9千社、2022年は4万6千社、さらに遡ると2021年は1万6千社です。2019年以前は、毎年数千社程度の設立にとどまっていました。

つまり、2022年から2025年の4年間で新たに32万7千社が誕生し、エネルギー貯蔵企業の総数の75%を占めています。直近1年で設立された企業は全体の4分の1に達し、この傾向は今も続いています。データによると、2026年1月にはさらに9千3百社以上が設立されており、2026年通年の新設企業数は11万を超え、過去最高を更新する見込みです。

華夏エネルギー網は、これら新規参入企業の中には異業種からの参入者も少なくないと指摘しています。太陽光や風力などの産業からの企業は産業の協調関係にありますが、不動産、アパレル、消費財などの分野からの企業は、その範囲があまりにも広すぎるとも言えます。

競争者の波が押し寄せる中、エネルギー貯蔵業界の価格戦争も次第に激化しています。

2022年初頭、主流のエネルギー貯蔵電池セルの価格は1.08元/Wh以上でしたが、2022年下半期には下落傾向に転じ、1元/Whを割り込みました。2023年には平均価格が0.45元/Whにまで下落し、ほぼ半減しました。2024年末には0.3元/Whに、2025年の最低落札価格は0.26元/Whの「底値」に達しました。

価格戦争が最も激しかった時期、業界内では次のようなジョークも流れました。下流の顧客が電池セルメーカーに見積もりを尋ね、「0.3元/Wh」と答えると、価格を下げたい顧客が「コスト価格は？」と追及し、販売側は「0.35元/Wh」と返答した、というものです。

この価格戦争の中、エネルギー貯蔵を含むリチウム電池産業全体が赤字の泥沼に陥っています。

「受注しないのは死を待つこと、受注するのは死を招く」という現象は、過去3年以上にわたり、多くのエネルギー貯蔵企業の実情を映し出しています。彼らはこの「自殺的」な価格競争に巻き込まれ、赤字を出しながらもわずかな市場シェアを獲得しようとし、相手を凌ぐこと、明日が良くなることを賭けてきました。しかし、多くの企業はその賭けに勝てませんでした。

5万社が夜明け前に倒れる

馬化腾はかつて、「巨人が倒れるときは、まだ温かい」と言いました。

エネルギー貯蔵の赤字の波の中、免れる企業はありません。価格戦争が激化する中、利益の出ない企業は少しずつ血を失い、最終的に倒産しています。

天眼查によると、現在、異常状態（注销や吊销を含む）にあるエネルギー貯蔵企業は6万3千社にのぼります。そのうち2025年は4,800社、2024年は1万5千社、2023年は1万9千社、2022年は1万1千5百社、2021年は2,500社です。

つまり、2022年から2025年の4年間で、価格戦争の激化により、合計5万社が注销または吊销され、エネルギー貯蔵企業の80%を占めています。

華夏エネルギー網は、これら倒産した企業の中にはかつて輝いていたスター企業も少なくないと指摘しています。

新三板のスター株、華富貯蔵は2022年に利益を二倍に伸ばし、前年比66.21%、102.4%増でしたが、わずか半年で状況は一変。2023年前半には売上が43.66%減少し、965万元超の赤字、赤字は8396.43%増加しました。

後半も赤字は続き、業績悪化と2023年の年次報告書の遅延により、2024年11月に新三板からの退場を余儀なくされました。設立14年のエネルギー貯蔵の老舗は、ここで静かに退場しました。

2019年設立の富能宝貯蔵も、価格戦争の中で破産の瀬戸際に追い込まれ、2024年8月から資産破産の競売が始まりました。

さらに悲しいことに、2011年設立、登録資本金320億元の桑顿新能源は、2023年12月から2回にわたり破産再生を申請。2023年末には負債総額は37.93億元に膨れ上がり、年間売上は2.62億元、純損失は5.24億元に達しました。

2024年9月、資金繰りの断絶により桑顿新能源は破産清算に至りました。

大手企業であっても淘汰を免れません。2025年10月、中化国際（SH：600500）は、外部市場環境などの要因により、子会社の寧夏中化リチウム電池が継続的に赤字を出し、債務超過に陥り、債務の返済不能に至ったと発表。取締役会は、寧夏中化リチウム電池の破産再生申請を裁判所に提出することに同意しました。

寧夏中化リチウム電池は2018年10月に設立され、2024年の売上は1.55億元、純損失は5.25億元に達しています。2025年上半期の資産総額は2.44億元ですが、負債総額は2.88億元にのぼっています。

異業種からの参入者にとって、エネルギー貯蔵の水は想像以上に深いものです。スマート製造企業の江苏北人（SH：688218）は、2022年に数か月の総合判断を経て、2023年に工業・商業用エネルギー貯蔵分野に高らかに進出しました。これは、ほぼ全てのコストを自ら背負い、この激しい価格戦争を乗り越えたことを意味します。

そして、2026年1月、子会社のエネルギー貯蔵事業が3年連続赤字となったため、江苏北人は戦略的にエネルギー貯蔵事業の閉鎖を決定。これもまた、多くの異業種参入企業の失敗例の一つとなっています。

「死の墓場」における新たな戦局

ビジネスの世界の魅力は、その予測不可能性にあります。

多くの中小エネルギー貯蔵企業が血の海に倒れる中、トップ企業も資金繰りの悪化や高負債に苦しむ中、2025年下半期に突然、運命の歯車が回り始めました。

2025年6月、エネルギー貯蔵業界では「一芯難求」の状況が出現し、下流のメーカーは関係者を通じて価格を引き上げても商品が手に入らない状態に。炭酸リチウム、六フッ化リン酸リチウム、電解液、リン酸鉄リチウムなどの上流材料の価格は暴騰し、月に3倍に跳ね上がることもありました。工場の稼働率も大幅に上昇し、多くのトップ企業はフル生産を実現しました。

限られた優良生産能力を争うため、下流の顧客は長期契約や大口契約を次々と締結し、業界内に「ロックイン」現象が生まれました。供給と需要の関係も過剰供給から緊張状態へと変化し、産業チェーン全体の回復を促しました。

業界は底を打ち、価格は上昇に転じましたが、すべての企業が恩恵を受けられるわけではありません。2025年前半に倒産した企業にとっては、すでに遅すぎたのです。彼らは2023年の激動を乗り越え、2024年の極寒を耐え抜きましたが、2025年の暖春の前夜に最後の一滴の血を流し尽くしました。

2026年に入り、1月には8300人以上の新規参入者が現れ、新たなビジネスのサイクルが続いています。彼らは新たなサイクルの恩恵を受けられるのか、それともまたもや業界の犠牲者となるのか。

現在のエネルギー貯蔵業界は、4年前の草莽の英雄時代とは異なり、規模拡大から高品質への発展へと移行し、参入障壁も静かに高まっています。今の競争は単に価格の安さだけではなく、顧客はライフサイクルコスト（LCOE）や電池の実際の循環寿命などを詳細に計算し始めています。業界も変わり、顧客も変わり、すべての企業が変化に対応しなければなりません。

エネルギー貯蔵業界はもはや、目を閉じて突入すれば肉を食える時代ではありません。これら新規参入者が生き残れるかどうかは、ただ一つの基準しかありません。それは、「本当に顧客に価値を提供できるかどうか」です。これこそが、エネルギー貯蔵業界をはじめとするすべての市場競争を促すビジネスの本質です。

著者声明：個人的な見解であり、参考程度にしてください。