2023年3月14日、睿郡資産の2026年戦略交流会が上海で開催されました。睿郡資産管理のパートナー兼研究総監督の董承非は、会議でテーマ講演を行い、自身と睿郡の最新の投資に対する考えを共有しました。市場展望について、董承非は「混沌」という言葉で総括し、特にスマートカーと不動産の二大産業を分析しました。彼は、スマートカーはおそらく良いビジネスになると考え、不動産セクターのリスクは十分に解消されており、現在の不動産株はハイリスク・ハイリターンの投資であると述べました。**スマートカーは良いビジネスになる**今年の「睿所思」（睿郡資産の投資研究コラム）では、董承非は三つのテーマを提起しました：一、車のスマート化はどのような変化をもたらすか？二、不動産または不動産産業チェーン？三、かつての優良株は今どこに？講演の中で、董承非はより多くの時間をスマートカー産業に割きました。彼の見解では、自動車の電動化はほぼ完了し、国内メーカーの台頭と激しい競争が進んでいますが、自動車のスマート化はまだ始まったばかりです。スマート化が自動車産業にもたらす可能性のある変化を研究するために、董承非はスマートフォン、テレビ、清掃工具のスマート化の歴史を振り返り、一連の考察と結論を導き出しました。彼は、スマート化の過程は製品の付加価値の中でソフトウェアとアルゴリズムの比重が増す過程であるとまとめました。スマート化は消費者に新たな価値をもたらし、そのためビジネスモデルも少なからず改善されると述べています。改善の程度は、スマート化製品の難易度、反復の深さ、製品機能の拡張幅に依存します。スマート化と産業の集中度には直接的な関係は見られませんが、スマート化は企業の収益能力と二次市場の評価を向上させることができます。董承非は、現時点ではスマートカーはまだ試作品段階にあり、将来的にはスマートカーは良いビジネスになる可能性が高いと考えています。まるでスマートフォンのように、勝者は自動車の外観を持つAI企業かもしれません。彼はさらに、車のスマート化はAIによる自動車産業の再構築過程であり、AIが物理世界において最初に応用される入門的な事例だと分析しました。消費者が運転から解放されると、車と消費者のインタラクション体験が重要となり、これが現状の同質化の問題を変え、ブランド間の差別化を拡大させるでしょう。スマート化はまた、迅速な反復と厳しい淘汰の過程でもあります。有能な企業は差別化された製品体験を通じてプレミアム価格を獲得し、産業チェーンにおける発言力を持つことができ、能力のない企業は代工企業に成り下がるか、市場から退出することになります。もしスマートカーが優れた専属ドライバーのように基本的な運転以外のサービスを提供できれば、消費者は喜んで支払い、企業も安定した付加価値サービス収入を得られるでしょう。**不動産株は今、ハイリスク・ハイリターンの投資**董承非は2024年から不動産業界に注目し始め、それ以前には不動産の底打ちについても考察していました。しかし、昨年の不動産データは、販売量と販売価格の両方とも彼の予想を下回りました。2025年以降、住宅市場は在庫調整を続け、新築と中古住宅の取引は安定しつつあり、賃料収益率も価格を支えています。現状を踏まえ、董承非は依然として不動産に高い関心を持っています。彼は、時間の経過とともに不動産の上昇Betaのオプションはますます大きくなると分析し、国際的な状況を参考にすると、国内の下落幅もかなり大きくなっており、国内政策も明確な態度の変化を示していると述べました。不動産業界に関しては、勝者が生き残る「王者の独占」状態になる可能性があります。アメリカの状況を参考にすると、業界の集中度は高まり、市場の修復とともに関連企業の成長価値も高まるでしょう。また、不動産の上下流に位置する建材業界も安全な資産配分先となり、収入は安定し、利益と資産の質も回復しています。関連企業の配当意欲も高まっています。不動産セクターについて、董承非は最新の考えと結論を示しました。彼の見解では、不動産の取引量と価格は底値に近づいていますが、いつ反転するかについては特に見通しはなく、あくまでオプションの性質を持つとしています。不動産のリスクは十分に解消されており、企業が生き残る可能性もありますが、業界のレバレッジ特性から高リスク・高リターンの投資です。関連産業チェーンは中リスク・中リターンの投資と見なされます。講演の最後に、董承非は過去の主要なA株の上昇局面を振り返り、今回のAIブームにより、中国の資本市場はより多くの優良企業を輩出する可能性があると述べました。（出典：券商中国）
董承非最新の発言！今年の市場は非常に「混沌」となると述べ、不動産株にも言及した
2023年3月14日、睿郡資産の2026年戦略交流会が上海で開催されました。
睿郡資産管理のパートナー兼研究総監督の董承非は、会議でテーマ講演を行い、自身と睿郡の最新の投資に対する考えを共有しました。市場展望について、董承非は「混沌」という言葉で総括し、特にスマートカーと不動産の二大産業を分析しました。彼は、スマートカーはおそらく良いビジネスになると考え、不動産セクターのリスクは十分に解消されており、現在の不動産株はハイリスク・ハイリターンの投資であると述べました。
スマートカーは良いビジネスになる
今年の「睿所思」（睿郡資産の投資研究コラム）では、董承非は三つのテーマを提起しました：一、車のスマート化はどのような変化をもたらすか？二、不動産または不動産産業チェーン？三、かつての優良株は今どこに？
講演の中で、董承非はより多くの時間をスマートカー産業に割きました。彼の見解では、自動車の電動化はほぼ完了し、国内メーカーの台頭と激しい競争が進んでいますが、自動車のスマート化はまだ始まったばかりです。
スマート化が自動車産業にもたらす可能性のある変化を研究するために、董承非はスマートフォン、テレビ、清掃工具のスマート化の歴史を振り返り、一連の考察と結論を導き出しました。彼は、スマート化の過程は製品の付加価値の中でソフトウェアとアルゴリズムの比重が増す過程であるとまとめました。スマート化は消費者に新たな価値をもたらし、そのためビジネスモデルも少なからず改善されると述べています。改善の程度は、スマート化製品の難易度、反復の深さ、製品機能の拡張幅に依存します。スマート化と産業の集中度には直接的な関係は見られませんが、スマート化は企業の収益能力と二次市場の評価を向上させることができます。
董承非は、現時点ではスマートカーはまだ試作品段階にあり、将来的にはスマートカーは良いビジネスになる可能性が高いと考えています。まるでスマートフォンのように、勝者は自動車の外観を持つAI企業かもしれません。彼はさらに、車のスマート化はAIによる自動車産業の再構築過程であり、AIが物理世界において最初に応用される入門的な事例だと分析しました。消費者が運転から解放されると、車と消費者のインタラクション体験が重要となり、これが現状の同質化の問題を変え、ブランド間の差別化を拡大させるでしょう。スマート化はまた、迅速な反復と厳しい淘汰の過程でもあります。有能な企業は差別化された製品体験を通じてプレミアム価格を獲得し、産業チェーンにおける発言力を持つことができ、能力のない企業は代工企業に成り下がるか、市場から退出することになります。もしスマートカーが優れた専属ドライバーのように基本的な運転以外のサービスを提供できれば、消費者は喜んで支払い、企業も安定した付加価値サービス収入を得られるでしょう。
不動産株は今、ハイリスク・ハイリターンの投資
董承非は2024年から不動産業界に注目し始め、それ以前には不動産の底打ちについても考察していました。しかし、昨年の不動産データは、販売量と販売価格の両方とも彼の予想を下回りました。2025年以降、住宅市場は在庫調整を続け、新築と中古住宅の取引は安定しつつあり、賃料収益率も価格を支えています。現状を踏まえ、董承非は依然として不動産に高い関心を持っています。
彼は、時間の経過とともに不動産の上昇Betaのオプションはますます大きくなると分析し、国際的な状況を参考にすると、国内の下落幅もかなり大きくなっており、国内政策も明確な態度の変化を示していると述べました。不動産業界に関しては、勝者が生き残る「王者の独占」状態になる可能性があります。アメリカの状況を参考にすると、業界の集中度は高まり、市場の修復とともに関連企業の成長価値も高まるでしょう。また、不動産の上下流に位置する建材業界も安全な資産配分先となり、収入は安定し、利益と資産の質も回復しています。関連企業の配当意欲も高まっています。
不動産セクターについて、董承非は最新の考えと結論を示しました。彼の見解では、不動産の取引量と価格は底値に近づいていますが、いつ反転するかについては特に見通しはなく、あくまでオプションの性質を持つとしています。不動産のリスクは十分に解消されており、企業が生き残る可能性もありますが、業界のレバレッジ特性から高リスク・高リターンの投資です。関連産業チェーンは中リスク・中リターンの投資と見なされます。
講演の最後に、董承非は過去の主要なA株の上昇局面を振り返り、今回のAIブームにより、中国の資本市場はより多くの優良企業を輩出する可能性があると述べました。
（出典：券商中国）