阅文のIP新路は進行中：派生商品のGMVが倍増しました

AI · AI技術はどのようにして阅文のIP派生商品の成長の鍵となるのか？

著者 | 黄昱

コンテンツ産業が「AIはクリエイターを置き換えるのか」と不安に包まれる中、阅文グループは新たな解決策を示した。

3月17日、阅文グループ（00772.HK）が2025年通年の財務報告を発表し、過去一年間、この「IP王者」は業界の深刻な調整の中で、AI技術と全産業チェーンの深い連携を通じて、「文学プラットフォーム」から「グローバルIP工場」への変革を試みている。

データによると、2025年の阅文の営業収入は73.7億元で、前年比9.3％減少した。映画・テレビの不況による収入の変動があったものの、財務報告の詳細データに隠された「第二の成長曲線」は驚くべき爆発力を示している。AIによる漫画・ドラマの収入は億を突破し、IP派生商品のGMVは倍増した。

収入の変動を背景に、阅文の収益状況も一時的な要因の影響を受けている。

2025年、阅文は7.76億元の赤字を計上した。ただし、これは主に新麗传媒に関連する商誉減損損失の高額（18億元）によるものだ。この影響を除けば、阅文のNon-IFRS親会社純利益は8.6億元となる。

収益構成を見ると、オンライン事業は昨年、阅文に40.5億元をもたらし、2024年とほぼ同水準だった。一方、著作権運営収入はプロジェクトの延期により31.9億元に減少したが、その内部構造は大きく変化している。短編劇、漫画、派生商品など新たな事業形態の比率が高まっている。

これは、業界の共通認識を反映している。ストック競争の時代において、単なる流量の収益化は天井に達しており、個々のIPの限界価値を深く掘り下げることこそが、長編動画やデジタル出版の巨頭たちの真の「生死線」だ。

「IP+AI」戦略の指針の下、阅文のAI漫画・ドラマ事業は昨年、画期的なスタートを切った。2025年後半に開始して以来、阅文は約千本のAI漫画・ドラマ作品をリリースし、その中には『大明賢婿』『怪異命纹』など12作品が再生回数10億を突破し、この事業の収益は急速に1億元を超えた。

同時に、阅文のIP派生商品事業は引き続き高速成長を続け、年間GMVは成功裏に11億元を突破し、2024年の2倍以上となり、過去最高を記録した。

IPの収益化を加速させるため、阅文のIP派生商品事業は2025年にシステム的な爆発を迎えた。

製品、チャネル、運営、エコシステムの4つのエンジンに牽引され、昨年のIP派生商品のGMVは11億元を突破し、2024年の2倍以上となり、歴史的な最高記録を更新した。主要IP『全職高手』『诡秘之主』からの流量は絶えず実際の収益に変換されている。

また、財務報告によると、AI技術の深度活用も阅文が海外市場を拡大するための「スーパー加速器」となっている。2025年末までに、阅文傘下のWebNovelのAI翻訳作品数は1万7000本を超え、プラットフォームの総収益の約3分の1を占めている。

今後の展望について、阅文グループのCEO兼総裁侯晓楠は、最近の内部メッセージで2026年の三つの核心戦略を明確にした：「長青コンテンツ、IP+AI、グローバル化」。

彼は、AIの発展が速まるほど、オリジナルコンテンツの価値はより一層高まると考えている。良いストーリーの価値は拡大されるだろう。阅文の目標は、爆発的なヒット作を生み出すだけでなく、映像の続編や派生トイなどを通じてIPのライフサイクルを延長し、「長青IP」を築くことだ。

IPの価値最大化を追求する道のりにおいて、阅文は依然として業界サイクルの課題に直面している。避けられないのは、高成長の短編劇の道で「品質重視」のラインを守ることや、AIの波の中で技術効率と文学・芸術のオリジナリティのバランスを取ることが、経営層にとっての重要な課題となっている。