米連邦準備制度理事会（Fed）は引き続き「静観」しています。 日本時間3月19日午前2時、米連邦準備制度理事会は、フェデラルファンド金利の誘導目標範囲を3.50%～3.75%のまま維持すると発表し、市場の予想通りとなった。声明では、中東の戦闘が米国経済に与える影響は不確定であると述べている。最新の利上げ予測図（ドットプロット）によると、今年は一度利下げを行い、2027年にもう一度利下げを行う見込みだが、具体的な時期は未定である。 その後、パウエル議長は記者会見で「ハト派」的なシグナルを発した。彼は、米国のインフレは頑固で見通しの不確実性が高まっているため、インフレが改善しなければ利下げは行わないと述べた。また、複数のFOMC委員が今後の利下げ回数を減らすことに傾いているとも言及した。 米連邦準備制度の「ハト派」的なシグナルと中東情勢の緊迫化の影響で、米国株式市場の主要3指数は全面安となった。取引終了時点で、ダウ工業株平均は1.63%下落、S&P500は1.36%下落し、いずれも昨年11月以来の安値をつけた。ナスダックは1.46%下落。大型ハイテク株も軒並み下落し、アマゾンは2%以上の下落、アップル、グーグル、マイクロソフト、Meta、Broadcom、テスラも1%以上下落、NVIDIAは0.84%下落した。分析者は、エネルギー価格の継続的な高騰がインフレと成長の鈍化を引き起こす可能性があり、これは「危険な組み合わせ」と警告している。これにより、米連邦準備制度はその責務のバランスを取る上でより大きな課題に直面するだろう。 **米連邦準備制度理事会発表：利下げなし** 米東部時間3月18日、中東の緊張が高まり原油価格が急騰する中、米連邦公開市場委員会（FOMC）は最新の金利決定を発表し、フェデラルファンド金利の誘導目標範囲を3.50%～3.75%のまま維持した。これは市場予想通りの結果である。 これは、昨年末に3回連続で利下げした後、2回連続で利下げを見送ったことになる。 今回の利下げ見送り決定は、全FOMC委員の賛同を得られなかった。FOMC声明によると、12名の投票委員のうち1名が反対票を投じ、その人物は理事のスティーブン・ミラン（Stephen Miran）で、彼は25ベーシスポイントの利下げを支持している。 これで、連続6回のFOMC会議で反対票が出ており、米連邦準備制度内の意見の分裂が一層深刻になっていることを示している。 実際、市場は利下げ停止の決定を事前に十分に織り込んでいた。会議前夜のCMEのFedWatchツールによると、市場参加者は利下げ停止の確率がほぼ99%と見ていた。 今回の声明の最大の違いは、中東情勢に関する一文が新たに追加された点である。 声明は、「3週間前に勃発したイランの戦争は追加の不確実性をもたらした」と指摘し、紛争とホルムズ海峡への影響が世界の石油市場を混乱させ、インフレが米連邦準備制度の2%目標を上回り続ける可能性があると述べている。声明は、「中東情勢の展開が経済に与える影響は依然として不確実性を伴う」とも記している。 会後に公開されたドットプロットでは、米連邦準備制度の関係者は今年一度の利下げを予想し、2027年にもう一度利下げを行う見込みだが、具体的な時期は未定である。 FOMCの19人のメンバーのうち、今年の利下げを見送ると予測しているのは7人で、昨年12月の予測から1人増加した。中央値によると、2027年にはさらに利下げがあり、その後、フェデラルファンド金利は約3.1%の長期水準付近で安定すると見られる。 米連邦準備制度の関係者は、米国経済の見通しについての表現は大きく変わらないが、2026年の経済成長とインフレ予測をやや引き上げた。 最新の経済予測によると、米国の今年のGDP成長率は2.4%と見込まれ、昨年12月の予測（2.3%）をやや上回る。2027年の成長率は2.3%と予測され、従来の予測より0.3ポイント上方修正された。 **パウエル、ハト派シグナルを発信** 利下げ停止は市場に十分に織り込まれているため、市場の関心はパウエル議長の最新の発言に集まった。 日本時間午前2時半に開催された記者会見で、彼は米国のインフレは頑固で見通しの不確実性が高まっていると警告した。中東情勢や関税の動きなど、さまざまな要因がインフレの鈍化を妨げている。 パウエルは明確に、インフレがさらに改善しない限り利下げは検討しないと述べた。一方で、委員会内では「次の一歩として利上げもあり得るかどうか」について議論が始まっているが、これは大多数の委員の基本的な想定ではない。 彼は冒頭で、米国経済は拡大しており、インフレは依然やや高い状態にあると述べた。消費者支出は堅調だが、住宅市場の活動は鈍いと指摘した。現在の政策スタンスは適切で、「我々の目標達成に役立つ」と述べた。 また、米国の労働市場の需要は明らかに冷え込んでいるが、失業率は昨夏以来大きく変動していないとし、過去の利下げ措置は労働市場の安定に寄与してきたと述べた。 質疑応答の中で、パウエルは労働市場には下振れリスクがあると補足したが、多くの雇用指標は一定の安定性を示しているとも述べた。 特に、中東情勢の展開による影響は不透明であり、同行はリスクを注視しているとし、経済への影響の範囲や持続時間を判断するにはまだ早いとした。 米国のインフレについて語る際には、エネルギー価格の上昇が全体のインフレを押し上げているとし、一部の石油ショックはコアインフレに反映されると述べた。 質疑応答の中で、パウエルはインフレが2%目標を大きく上回っていることに懸念を示した。今回の会議では、多くの参加者が短期的なインフレ期待の上昇に言及し、全員がインフレ期待に極めて注意を払う必要性を共有した。 パウエルは、利率予測のドットプロットはあくまで予測の一つであり、今後の会合で決定されると述べた。複数の委員が今後の利下げ回数を減らすことに傾いている。 また、質疑応答で、パウエルは関税の進展が遅いため、インフレ予測に影響を与えている可能性があり、より多くの時間が必要だと述べた。長期的な高油価は消費を抑制し、「エネルギー価格の上昇が何をもたらすかは我々も正確にはわからない」とも述べた。 彼は、石油ショックは米国のエネルギー生産によって相殺できると考えており、石油企業がこの上昇が続くと判断すれば、生産量を増やすだろうとも述べた。 パウエルは、現在の政策スタンスはちょうど良いと考えており、引き締めと緩和の狭間にあるとした。政策金利は中立域の高端にあり、やや引き締め的とも言える。 また、任期終了時に後任者が未確定の場合は、「臨時議長」として続投し、後任者が正式に承認されるまで務めると述べた。
深夜に全線大幅下落！米連邦準備制度の重要発表！パウエル議長が重い声明を発表！
米連邦準備制度理事会（Fed）は引き続き「静観」しています。
日本時間3月19日午前2時、米連邦準備制度理事会は、フェデラルファンド金利の誘導目標範囲を3.50%～3.75%のまま維持すると発表し、市場の予想通りとなった。声明では、中東の戦闘が米国経済に与える影響は不確定であると述べている。最新の利上げ予測図（ドットプロット）によると、今年は一度利下げを行い、2027年にもう一度利下げを行う見込みだが、具体的な時期は未定である。
その後、パウエル議長は記者会見で「ハト派」的なシグナルを発した。彼は、米国のインフレは頑固で見通しの不確実性が高まっているため、インフレが改善しなければ利下げは行わないと述べた。また、複数のFOMC委員が今後の利下げ回数を減らすことに傾いているとも言及した。
米連邦準備制度の「ハト派」的なシグナルと中東情勢の緊迫化の影響で、米国株式市場の主要3指数は全面安となった。取引終了時点で、ダウ工業株平均は1.63%下落、S&P500は1.36%下落し、いずれも昨年11月以来の安値をつけた。ナスダックは1.46%下落。大型ハイテク株も軒並み下落し、アマゾンは2%以上の下落、アップル、グーグル、マイクロソフト、Meta、Broadcom、テスラも1%以上下落、NVIDIAは0.84%下落した。分析者は、エネルギー価格の継続的な高騰がインフレと成長の鈍化を引き起こす可能性があり、これは「危険な組み合わせ」と警告している。これにより、米連邦準備制度はその責務のバランスを取る上でより大きな課題に直面するだろう。
米連邦準備制度理事会発表：利下げなし
米東部時間3月18日、中東の緊張が高まり原油価格が急騰する中、米連邦公開市場委員会（FOMC）は最新の金利決定を発表し、フェデラルファンド金利の誘導目標範囲を3.50%～3.75%のまま維持した。これは市場予想通りの結果である。
これは、昨年末に3回連続で利下げした後、2回連続で利下げを見送ったことになる。
今回の利下げ見送り決定は、全FOMC委員の賛同を得られなかった。FOMC声明によると、12名の投票委員のうち1名が反対票を投じ、その人物は理事のスティーブン・ミラン（Stephen Miran）で、彼は25ベーシスポイントの利下げを支持している。
これで、連続6回のFOMC会議で反対票が出ており、米連邦準備制度内の意見の分裂が一層深刻になっていることを示している。
実際、市場は利下げ停止の決定を事前に十分に織り込んでいた。会議前夜のCMEのFedWatchツールによると、市場参加者は利下げ停止の確率がほぼ99%と見ていた。
今回の声明の最大の違いは、中東情勢に関する一文が新たに追加された点である。
声明は、「3週間前に勃発したイランの戦争は追加の不確実性をもたらした」と指摘し、紛争とホルムズ海峡への影響が世界の石油市場を混乱させ、インフレが米連邦準備制度の2%目標を上回り続ける可能性があると述べている。声明は、「中東情勢の展開が経済に与える影響は依然として不確実性を伴う」とも記している。
会後に公開されたドットプロットでは、米連邦準備制度の関係者は今年一度の利下げを予想し、2027年にもう一度利下げを行う見込みだが、具体的な時期は未定である。
FOMCの19人のメンバーのうち、今年の利下げを見送ると予測しているのは7人で、昨年12月の予測から1人増加した。中央値によると、2027年にはさらに利下げがあり、その後、フェデラルファンド金利は約3.1%の長期水準付近で安定すると見られる。
米連邦準備制度の関係者は、米国経済の見通しについての表現は大きく変わらないが、2026年の経済成長とインフレ予測をやや引き上げた。
最新の経済予測によると、米国の今年のGDP成長率は2.4%と見込まれ、昨年12月の予測（2.3%）をやや上回る。2027年の成長率は2.3%と予測され、従来の予測より0.3ポイント上方修正された。
パウエル、ハト派シグナルを発信
利下げ停止は市場に十分に織り込まれているため、市場の関心はパウエル議長の最新の発言に集まった。
日本時間午前2時半に開催された記者会見で、彼は米国のインフレは頑固で見通しの不確実性が高まっていると警告した。中東情勢や関税の動きなど、さまざまな要因がインフレの鈍化を妨げている。
パウエルは明確に、インフレがさらに改善しない限り利下げは検討しないと述べた。一方で、委員会内では「次の一歩として利上げもあり得るかどうか」について議論が始まっているが、これは大多数の委員の基本的な想定ではない。
彼は冒頭で、米国経済は拡大しており、インフレは依然やや高い状態にあると述べた。消費者支出は堅調だが、住宅市場の活動は鈍いと指摘した。現在の政策スタンスは適切で、「我々の目標達成に役立つ」と述べた。
また、米国の労働市場の需要は明らかに冷え込んでいるが、失業率は昨夏以来大きく変動していないとし、過去の利下げ措置は労働市場の安定に寄与してきたと述べた。
質疑応答の中で、パウエルは労働市場には下振れリスクがあると補足したが、多くの雇用指標は一定の安定性を示しているとも述べた。
特に、中東情勢の展開による影響は不透明であり、同行はリスクを注視しているとし、経済への影響の範囲や持続時間を判断するにはまだ早いとした。
米国のインフレについて語る際には、エネルギー価格の上昇が全体のインフレを押し上げているとし、一部の石油ショックはコアインフレに反映されると述べた。
質疑応答の中で、パウエルはインフレが2%目標を大きく上回っていることに懸念を示した。今回の会議では、多くの参加者が短期的なインフレ期待の上昇に言及し、全員がインフレ期待に極めて注意を払う必要性を共有した。
パウエルは、利率予測のドットプロットはあくまで予測の一つであり、今後の会合で決定されると述べた。複数の委員が今後の利下げ回数を減らすことに傾いている。
また、質疑応答で、パウエルは関税の進展が遅いため、インフレ予測に影響を与えている可能性があり、より多くの時間が必要だと述べた。長期的な高油価は消費を抑制し、「エネルギー価格の上昇が何をもたらすかは我々も正確にはわからない」とも述べた。
彼は、石油ショックは米国のエネルギー生産によって相殺できると考えており、石油企業がこの上昇が続くと判断すれば、生産量を増やすだろうとも述べた。
パウエルは、現在の政策スタンスはちょうど良いと考えており、引き締めと緩和の狭間にあるとした。政策金利は中立域の高端にあり、やや引き締め的とも言える。
また、任期終了時に後任者が未確定の場合は、「臨時議長」として続投し、後任者が正式に承認されるまで務めると述べた。