QDII商品のプレミアムが頻繁に現れるため、ファンド会社はリスク警告を強化

証券时报記者 王小芊

国際原油価格が高水準で変動する中、石油・ガス関連およびクロスマーケットの複数のQDII（海外投資信託）商品の二次市場価格が継続的にプレミアムを示しており、それに伴い、ファンド会社は集中的にリスク警告を発表している。

公告によると、多くの商品の二次市場取引価格がファンドの純資産価値（NAV）を大きく上回っており、一部の商品の申込停止などの措置を取ったり、一時的な取引停止の可能性を示唆したりして、リスク警告を強化している。全体として、最近のQDII商品のプレミアム現象は継続しており、対象範囲も以前より拡大している。

業界関係者は、割当制約と資金配分需要の重なりにより、QDIIのプレミアム現象は一時的に続くと指摘している。一方、プレミアム水準が比較的高い水準に維持される中、取引リスクも徐々に顕在化しており、投資者は合理的な判断を保つ必要がある。

具体的には、華安基金の公告によると、華安S&Pグローバル石油指数証券投資基金（LOF）の二次市場取引価格に大きなプレミアムが生じており、投資者に対してプレミアムリスクへの注意を促している。盲目的な投資は重大な損失を被る可能性がある。嘉実基金の公告では、嘉実原油証券投資基金（QDII-LOF）の二次市場取引価格が明らかに純資産価値を上回っており、2026年2月3日から申込（定期定額投資を含む）を停止し、再開時期は別途公告するとしている。富国基金も、富国S&P石油天然ガス探査・生産選定業種ETF（QDII）のプレミアム幅が回復しない場合、取引中の一時停止や延長措置を取る可能性を示している。

さらに、最近では華泰柏瑞の中証韓国取引所中韓半導体ETF（QDII）の二次市場価格が基準純資産価値を大きく上回っており、同基金も継続してプレミアムリスクの警告を発している。

上海のあるファンド評価関係者は、割当制約の背景により、越境資産の供給が相対的に限定されている一方、資金が配分需要に駆動されて継続的に流入しているため、一部のQDII商品にプレミアムが生じていると分析している。注意すべきは、QDIIの二次市場価格は主に資金の需給関係によって決まり、プレミアム水準が必ずしも対象資産のパフォーマンスを反映しているわけではなく、市場環境の変化に伴い、プレミアムが収束する可能性もある。

華泰柏瑞基金は、投資者に対して、ファンド商品を選択する際に以下の点に重点を置くよう提案している。

まず、プレミアム水準に注目すること。取引アプリでファンドの純資産価値（IOPV）やプレミアム率を確認できる。プレミアム率が過去高水準にある場合、市場変動に伴い収束する可能性を理解しておく必要がある。また、投資対象のファンドの公告を適宜確認し、プレミアムリスクの警告や一時停止、申込制限の調整などに注意を払うこと。

次に、自身の状況を総合的に評価すること。華泰柏瑞基金は、投資判断は自身のリスク許容度、投資目的、保有期間などを総合的に判断すべきだと述べている。ファンド投資には、市場リスク、為替リスク、業界集中リスクなど多様なリスクが伴う。