北交所IPO审核提速一季度上会数量显著增长

証券時報記者 谭楚丹

北交所のIPO審査は静かに加速している。3月16日までに、3月以降北交所ではすでに12社のIPO企業が上場審査に進み、2026年以来の月間最高記録を更新した。

証券時報記者の整理によると、昨年11月以降、北交所のIPO審査効率は明らかに向上しており、今年に入って審査ペースはさらに加速している。第一四半期はまだ終了していないが、北交所の上場予定企業は累計で29社に達し、昨年第四四半期の水準を超えた。審査期間を見ると、今年上場した北交所のIPO企業は、受理から上場審査までの平均時間は268日で、昨年第四四半期より大幅に短縮されている。

第一四半期の上場件数は顕著に増加

3月13日、北交所上場委員会は2件の審議会議の公告を発表し、3月20日にジェリテクノロジーと安達股份のIPO申請を審査する予定だ。これにより、3月以降北交所ではすでに12社のIPO企業が上場審査に進み、今年の月間最高記録を更新した。

証券時報記者がWindデータをもとに統計したところ、今年1月と2月には、それぞれ11社と6社の企業が上場審査に進んだ。長期的に見ると、2025年11月以降、2026年2月の春節休暇を除き、北交所の月間上場企業数は10社以上となっている。一方、2025年1月から10月までの間は、月あたりの上場企業数は一桁だった。

2025年12月には一時的にピークを迎え、14社が上場審査を受けた。2026年3月もこのペースを維持すれば、月間上場件数は昨年12月に追いつき、あるいは超える可能性がある。

四半期ごとの実績を見ると、今年第一四半期はまだ終わっていないが、北交所はすでに29社（うち1社は二次上場）を上場審査に進めており、2024年第四四半期の27社を上回っている。これに対し、2025年の第一から第三四半期までの上場件数は、それぞれ1社、11社、13社だった。

投資銀行関係者は、近年、北交所は上場制度の包容性が高いため、ますます多くの上場志望企業の第一選択となっており、一部の企業は上海・深セン市場への上場を計画していたが、「ルートを変える」ケースも出てきていると述べている。

証券時報記者の統計によると、3月16日現在、北交所の審査中のIPO案件（受理、問合せ、中止段階）は合計160件に達し、これは上海・深セン取引所の待機案件の合計を超えている。

中小証券会社の投資銀行関係者は、2025年第三四半期の財務データをもとにIPO申請を計画している企業にとって、3月末が最後の申請期間となる見込みだと述べている。これを逃すと、年度の財務データを補充する必要があり、その時期には一斉に多くの企業が北交所に申請書類を提出することになる。

受理から上場審査までの平均期間短縮

審査の加速は、上場件数の増加だけでなく、審査期間の短縮にも表れている。投資銀行関係者は、北交所の審査期間は比較的確定性が高く、時間コストは上場企業が上場ルートを選択する際の重要な要素の一つだと述べている。

記者の統計によると、今年上場審査に進んだIPO企業のうち、約80%は2025年6月に受理されたものだ。これらの企業は、受理から問合せまでの平均日数は26日（自然日）で、一般的に2回の問合せを経験している。受理から上場審査までの平均期間は268日だ。

比較すると、2025年第四四半期に上場した27社の審査期間はやや長く、受理から問合せまでの平均は30日、受理から上場までの平均は285日だった。

優良企業の集積加速

上場企業の基本的な状況を見ると、北交所は優良企業の誘引力が次第に高まっている。

業種別では、今年上場審査を受けた企業のうち、「専用設備製造業」が8社、「自動車製造業」が5社、「汎用設備製造業」が3社である。伝統的なセクターもあり、例えば3月13日に審査を通過した正大種業は「農林水産業」に属している。

業績規模を見ると、最新の年次報告書で、非経常利益を除く純利益が10億元を超えるIPO企業は14社ある。その中で、上場申請を控えるジェリテクノロジーは、非経常利益を除く純利益が7.34億元に達している。また、3月初旬に審査を通過したジョールミングは、2025年の非経常利益を除く純利益が4.05億～4.2億元と予測されている。オーレン電気や南方乳業なども、非経常利益を除く純利益が2億元以上だ。

さらに、約4社は純利益規模が比較的小さく、4000万～7000万元の範囲内にある。

（編集：王治強 HF013）