ゴールドマン・サックスが最新に発表した調査報告によると、現在の米国株式市場は「崩壊」と「空売り巻き戻し」が同時に進行している臨界点にあることを示しています。これにより、2月末の米国・イスラエルによるイラン空爆以降の中東地政学的超巨大嵐が引き起こした世界的な株式市場の変動は、さらに激化する可能性が高く、今週の「四巫日」には米国株式市場が記録的な激しい変動を見せる可能性もあります。
中東の紛争未解明、原油価格の高止まり、今週のデリバティブの集中満期の影響を受けて、世界の株式市場の短期的な変動はさらに拡大する見込みです。もし中東の地政学的状況に短期間で実質的な大きな転換点が現れなければ、米国株式市場は「四巫日」に記録的な変動を迎え、世界の株式市場も米国株に追随して激しく揺れることになるでしょう。
「四巫日」は3月、6月、9月、12月の第3金曜日に発生し、取引量の急増と資産価格の激しい変動をもたらすことで知られています。通常、大規模なポジションのロールオーバーや旧ポジションの決済とともに、これらの日の株式取引量は急増し、特に最後の1時間に最大となることが多いです。これはトレーダーが投資ポートフォリオを大きく調整するためです。ただし、2020年に米国市場で個別株先物取引が正式に停止されて以来、「四巫日」という表現は象徴的な意味合いにとどまり、「三巫日」（株価指数先物、指数オプション、個別株オプションの同時満期）こそ実際の取引状況により近いものとなっています。
「高いボラティリティはすべてのプロトレーダーにとって共通の敵」という言葉は、特に現在の環境において真実です。短期的にはこの高い変動性は続くと見られ、こうした激しい動きがプロの資金を真に傷つけるのは、方向性の判断が難しいだけでなく、ヘッジコストの上昇、ポジション維持の忍耐力の低下、レバレッジ効率の圧縮を引き起こし、正しいファンダメンタルズの判断さえも誤ったタイミングに負ける可能性があるからです。言い換えれば、トレーダーたちが今対抗しているのは単一のトレンドではなく、原油価格のギャップ、頻繁な市場反転、システム資金の再バランス、プライベートエクイティの信用リスクとAIに対する恐怖が重なり合った多重ノイズです。
「崩壊リスク」と「空売り巻き戻しリスク」が共存する臨界域
現在、ヘッジファンドや機関投資家は、一方で特定銘柄の極端なロングポジションを維持しながら、ETFや株価指数先物を大幅に空売りしており、米国株の空売りポジションは2022年9月以来の高水準に達しています。この異常なポジション構造は、地政学的緊張がさらに悪化すれば市場が下落に偏る可能性を高める一方、突如として大きな好材料が出現すれば「極端な反発」を引き起こしやすいことを意味します。
イラン戦争と原油価格の高騰は、機関投資家が米国株のリスク資産からほぼ「史上最高値」に近い規模で撤退する動きを促しています。市場はすでに非常に脆弱な臨界点に追い込まれています。ゴールドマン・サックスのデータによると、3月3日から10日の週、世界の資産運用機関はS&P500先物を合計362億ドル売り越し、過去10年で最大の週次売り越し記録を更新しました。同時に、米国上場のETFの空売りポジションも史上最大級に増加し、マクロ商品全体の空売りポジションは過去3年の高水準に達しています。これらは、単なる防御的なポジション調整ではなく、先物の売り減少とETFの空売りが同期してリスク削減を進めるシステム的な動きであり、地政学的ショックや原油の再インフレ化、株式市場の脆弱性に対する高い警戒感を反映しています。
現在の市場はまさに「崩壊」と「空売り巻き戻し」が共存する臨界点にあります。一方で、今後2週間以内にイラン情勢に明確な緩和が見られなければ、極端なポジションと悪化する市場心理が株価のさらなる下落を促す可能性があります。逆に、何らかの好材料が出現すれば、市場は急速に空売りの巻き戻しを伴う猛烈な反発に転じることもあり得ます。つまり、今の米国株の最も危険な場所は、方向性がすでに決まっているのではなく、決まっていないがポジション構造が極端化している点にあります。今後の動向を左右するのは、短期間で中東情勢に実質的な転換点が現れるかどうかです。
世界株式の「高ボラティリティ局面」は終わらない
外交面の進展は依然として非常に限定的であり、この紛争の行方に対する不確実性は、世界の金融市場に重くのしかかっています。株式市場が比較的平静を取り戻すまでには、数週間の激しい変動と動揺を経験する可能性が高いです。一部のオプション市場のトレーダーは、最も激しい動揺は今後1週間から1ヶ月程度続き、その後、世界の二大経済圏の指導者が正式に会談した後に、比較的平常な取引に戻ると予測しています。
中東情勢のさらなる明確な緩和や原油価格の顕著な下落、システム的な売り圧力の段階的な解消とマクロリスクの積極的な消化がなければ、世界の株式市場は短期的に高いボラティリティの価格発見局面にあるとみるのが妥当です。
ウォール街のベテラントレーダーや一部の機関投資家は、今後1ヶ月間にわたり、世界の株式市場の高いボラティリティは少なくとも続くと予測しています。つまり、現状の株式市場のシナリオは「一方的な暴落」ではなく、「高値の原油価格に抑えられた激しい乱高下と大きな反発と下落の交互」が続くと考えられ、こうした激しい変動は、最初の中東停火（6月30日）前にも継続する可能性があります。
米国・イスラエルとイランの軍事衝突が続く中、世界の金融市場は依然として不安定であり、投資家は停火の時期について極めて不確実な見方を持ち続けています。さらに、停火の基準となる時間線の予測は大きく後ろ倒しされており、3月末から6月末、さらには12月末まで延期される見込みです。ホルムズ海峡周辺での軍事攻撃も継続しており、これは世界最重要の航行ルートの一つであるこの海峡の安全保障に対する懸念を高め、世界貿易の混乱、インフレやスタグフレーションの圧力の持続、そして株式市場の変動激化を招いています。
予測プラットフォームPolymarketの実際の資金投入データによると、トレーダーたちはこの地政学的紛争の正式な停火が今年の6月または下半期に起こる可能性が高いとほぼ一致しています。これは、3月初旬の予測よりも後半にずれ込む傾向にあります。
Polymarketの確率データによると、6月30日までに停火が実現する可能性は59%、12月31日までに停火が実現する可能性は77%と高く、3月末までに停火合意に達する確率はかなり低いと見られています。
現在の市場は、「パニックの底を見極めて回復を待つ」段階ではなく、地政学的緊張の長期化、原油価格の再び100ドル超え、資産価格の継続的な侵食による売り圧力の継続局面にあります。ゴールドマン・サックスのトレーディング責任者リッチ・プリボルツキーは、現状の最大の問題は、感情が悲観的になっているかどうかではなく、ファンダメンタルズが依然として悪化し続けていることだと指摘しています。ホルムズ海峡の封鎖によるエネルギーコストの上昇、米国債利回りの上昇、株式の緩やかな血流、エマージングマーケットの反発の鈍さなどが、市場に安定したリスク志向の回復をもたらす明確な出口を欠いていることを示しています。言い換えれば、テクニカルやポジションの面では一時的な反発を支えることはできても、マクロの主流は依然として弱気のままです。
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「四巫日」待望の到来！米国株は記録的な変動を迎えるのか？
ゴールドマン・サックスが最新に発表した調査報告によると、現在の米国株式市場は「崩壊」と「空売り巻き戻し」が同時に進行している臨界点にあることを示しています。これにより、2月末の米国・イスラエルによるイラン空爆以降の中東地政学的超巨大嵐が引き起こした世界的な株式市場の変動は、さらに激化する可能性が高く、今週の「四巫日」には米国株式市場が記録的な激しい変動を見せる可能性もあります。
中東の紛争未解明、原油価格の高止まり、今週のデリバティブの集中満期の影響を受けて、世界の株式市場の短期的な変動はさらに拡大する見込みです。もし中東の地政学的状況に短期間で実質的な大きな転換点が現れなければ、米国株式市場は「四巫日」に記録的な変動を迎え、世界の株式市場も米国株に追随して激しく揺れることになるでしょう。
「四巫日」は3月、6月、9月、12月の第3金曜日に発生し、取引量の急増と資産価格の激しい変動をもたらすことで知られています。通常、大規模なポジションのロールオーバーや旧ポジションの決済とともに、これらの日の株式取引量は急増し、特に最後の1時間に最大となることが多いです。これはトレーダーが投資ポートフォリオを大きく調整するためです。ただし、2020年に米国市場で個別株先物取引が正式に停止されて以来、「四巫日」という表現は象徴的な意味合いにとどまり、「三巫日」（株価指数先物、指数オプション、個別株オプションの同時満期）こそ実際の取引状況により近いものとなっています。
「高いボラティリティはすべてのプロトレーダーにとって共通の敵」という言葉は、特に現在の環境において真実です。短期的にはこの高い変動性は続くと見られ、こうした激しい動きがプロの資金を真に傷つけるのは、方向性の判断が難しいだけでなく、ヘッジコストの上昇、ポジション維持の忍耐力の低下、レバレッジ効率の圧縮を引き起こし、正しいファンダメンタルズの判断さえも誤ったタイミングに負ける可能性があるからです。言い換えれば、トレーダーたちが今対抗しているのは単一のトレンドではなく、原油価格のギャップ、頻繁な市場反転、システム資金の再バランス、プライベートエクイティの信用リスクとAIに対する恐怖が重なり合った多重ノイズです。
「崩壊リスク」と「空売り巻き戻しリスク」が共存する臨界域
現在、ヘッジファンドや機関投資家は、一方で特定銘柄の極端なロングポジションを維持しながら、ETFや株価指数先物を大幅に空売りしており、米国株の空売りポジションは2022年9月以来の高水準に達しています。この異常なポジション構造は、地政学的緊張がさらに悪化すれば市場が下落に偏る可能性を高める一方、突如として大きな好材料が出現すれば「極端な反発」を引き起こしやすいことを意味します。
イラン戦争と原油価格の高騰は、機関投資家が米国株のリスク資産からほぼ「史上最高値」に近い規模で撤退する動きを促しています。市場はすでに非常に脆弱な臨界点に追い込まれています。ゴールドマン・サックスのデータによると、3月3日から10日の週、世界の資産運用機関はS&P500先物を合計362億ドル売り越し、過去10年で最大の週次売り越し記録を更新しました。同時に、米国上場のETFの空売りポジションも史上最大級に増加し、マクロ商品全体の空売りポジションは過去3年の高水準に達しています。これらは、単なる防御的なポジション調整ではなく、先物の売り減少とETFの空売りが同期してリスク削減を進めるシステム的な動きであり、地政学的ショックや原油の再インフレ化、株式市場の脆弱性に対する高い警戒感を反映しています。
現在の市場はまさに「崩壊」と「空売り巻き戻し」が共存する臨界点にあります。一方で、今後2週間以内にイラン情勢に明確な緩和が見られなければ、極端なポジションと悪化する市場心理が株価のさらなる下落を促す可能性があります。逆に、何らかの好材料が出現すれば、市場は急速に空売りの巻き戻しを伴う猛烈な反発に転じることもあり得ます。つまり、今の米国株の最も危険な場所は、方向性がすでに決まっているのではなく、決まっていないがポジション構造が極端化している点にあります。今後の動向を左右するのは、短期間で中東情勢に実質的な転換点が現れるかどうかです。
世界株式の「高ボラティリティ局面」は終わらない
外交面の進展は依然として非常に限定的であり、この紛争の行方に対する不確実性は、世界の金融市場に重くのしかかっています。株式市場が比較的平静を取り戻すまでには、数週間の激しい変動と動揺を経験する可能性が高いです。一部のオプション市場のトレーダーは、最も激しい動揺は今後1週間から1ヶ月程度続き、その後、世界の二大経済圏の指導者が正式に会談した後に、比較的平常な取引に戻ると予測しています。
中東情勢のさらなる明確な緩和や原油価格の顕著な下落、システム的な売り圧力の段階的な解消とマクロリスクの積極的な消化がなければ、世界の株式市場は短期的に高いボラティリティの価格発見局面にあるとみるのが妥当です。
ウォール街のベテラントレーダーや一部の機関投資家は、今後1ヶ月間にわたり、世界の株式市場の高いボラティリティは少なくとも続くと予測しています。つまり、現状の株式市場のシナリオは「一方的な暴落」ではなく、「高値の原油価格に抑えられた激しい乱高下と大きな反発と下落の交互」が続くと考えられ、こうした激しい変動は、最初の中東停火（6月30日）前にも継続する可能性があります。
米国・イスラエルとイランの軍事衝突が続く中、世界の金融市場は依然として不安定であり、投資家は停火の時期について極めて不確実な見方を持ち続けています。さらに、停火の基準となる時間線の予測は大きく後ろ倒しされており、3月末から6月末、さらには12月末まで延期される見込みです。ホルムズ海峡周辺での軍事攻撃も継続しており、これは世界最重要の航行ルートの一つであるこの海峡の安全保障に対する懸念を高め、世界貿易の混乱、インフレやスタグフレーションの圧力の持続、そして株式市場の変動激化を招いています。
予測プラットフォームPolymarketの実際の資金投入データによると、トレーダーたちはこの地政学的紛争の正式な停火が今年の6月または下半期に起こる可能性が高いとほぼ一致しています。これは、3月初旬の予測よりも後半にずれ込む傾向にあります。
Polymarketの確率データによると、6月30日までに停火が実現する可能性は59%、12月31日までに停火が実現する可能性は77%と高く、3月末までに停火合意に達する確率はかなり低いと見られています。
現在の市場は、「パニックの底を見極めて回復を待つ」段階ではなく、地政学的緊張の長期化、原油価格の再び100ドル超え、資産価格の継続的な侵食による売り圧力の継続局面にあります。ゴールドマン・サックスのトレーディング責任者リッチ・プリボルツキーは、現状の最大の問題は、感情が悲観的になっているかどうかではなく、ファンダメンタルズが依然として悪化し続けていることだと指摘しています。ホルムズ海峡の封鎖によるエネルギーコストの上昇、米国債利回りの上昇、株式の緩やかな血流、エマージングマーケットの反発の鈍さなどが、市場に安定したリスク志向の回復をもたらす明確な出口を欠いていることを示しています。言い換えれば、テクニカルやポジションの面では一時的な反発を支えることはできても、マクロの主流は依然として弱気のままです。