1 アンダーカバー成長株、47%下落中 今すぐ買い時

Tilly’s（TLYS +14.88％）は、カリフォルニアを拠点とする専門小売業者です。同社は、ティーンエイジャーから若年成人までをターゲットにした衣料品やアクセサリーを販売しています。

Tilly’sは、パンデミックの間にさまざまな結果を経験しています。2022年のこれまでのところ、株価は大きく下落し、執筆時点で47％下落しています。これは、長期投資家にとって、この隠れた成長株を割安な価格で購入する絶好の機会です。

画像出典：Getty Images。

Tilly’sは過去最高の利益を報告

多くの非必需品の実店舗ビジネスと同様に、Tilly’sはパンデミックの初期に苦戦しました。店舗を対面顧客に閉鎖せざるを得なかったためです。しかし、経営陣は長い間、慎重に会社を運営してきました。この方針は成功し、Tilly’sは嵐を乗り切るための十分な現金を持っていました。

さらに、経済が再開する中でTilly’sは優れた立場に立ちました。競合他社が十分な在庫確保に苦労する中、Tilly’sは繁栄しました。2022年1月29日に終了した会計年度の売上高は前年から46％増加しました。競争環境が良好だったため、Tilly’sは高い利益率で商品を販売できました。

例えば、2022年1月終了の年の総利益率は35.7％で、過去10年で最高を記録しました。すべてが純利益に反映され、Tilly’sは年間の一株当たり利益（EPS）を2.06ドルと記録しました。この好調さを理解するために、過去10年のEPSの最高値は2013年の0.92ドルでした。同様に、最高の総利益率は31.6％でした。

Tilly’sは歴史的に健全なバランスシートを維持しており、最近の売上と利益の急増はその状況をさらに強化しました。同社は長期負債をほとんど持たず、現金と有価証券は1億3900万ドルあります。発行済み株式数は約3000万株であり、1株あたり4.60ドルの現金を保有しています。一方、Tilly’sの株価は1株9ドルで取引されています。

市場の動揺

これは素晴らしいニュースですが、なぜ2022年に株価が下落しているのでしょうか？その一因は、売上成長と記録的な利益が持続可能でないと考えられているからです。経営陣も2022年3月10日の第4四半期決算発表でその旨を述べています。

2021年3月、当社の純売上高は2020年のパンデミック関連の制限からの大量の需要の解放と、経済に注入された大規模な連邦刺激金の結果として、著しく加速しました。これらはいずれも歴史的な異常事象でした。その結果、当社は2022会計年度の第1四半期が進むにつれて、前年と比較して純売上高の伸びが鈍化することを予想しています。特に、前年のピークパフォーマンスを記念日として迎える後半部分では、その時点の特異な環境による影響があったためです。

これは理解できます。Tilly’sは過去10年間、年平均成長率6.8％で売上を伸ばしてきました。経営陣が売上成長の鈍化を予想するのは驚くべきことではありません。

それにもかかわらず、経営陣の慎重な見通しが市場を動揺させ、現在株価は最高値から47％下落しています。この売りは、Tilly’sを株価収益率（PER）4.3倍、株価フリーキャッシュフロー倍率（PFCF）5.6倍で取引させています。これらは、成長中のビジネス、クリーンなバランスシート、パンデミックをうまく乗り越えた経営陣を持つ企業としては割安な価格です。これらの理由から、Tilly’sは今買うことができる隠れた成長株です。