チップ間の接続は、世界的なAI計算能力基盤インフラの核心として、「電」から「光」への歴史的な飛躍を迎えています。現地時間3月16日、NVIDIAはFeynmanチップを発表し、初めて光通信をチップ間接続に導入しました。これにより、AIデータセンターの通信エネルギー消費を70%以上削減できるとしています。アナリストは、海外の技術ルートの確立と国内産業政策の強化に伴い、A株が深く世界の計算力供給チェーンに組み込まれていることに注目しています。また、産業大手の躍進と並行して、国内政策も我が国の光通信技術の発展に強力な推進力を注入しています。工業・情報化部と市場監督管理総局が発行した「電子情報製造業2025-2026年の安定成長行動計画」では、「フォトニクス分野の重要な工程において技術攻撃を展開し、高速光チップや光電共封などの研究開発投資を強化し、光アーキテクチャと既存の電気アーキテクチャ体系のエコシステム融合を推進する」と明記しています。この政策表現は、CPO技術ルートの核心部分を正確に指し示し、国内企業の技術突破の方向性を示しています。地方レベルでも積極的な動きが見られます。广东省人民政府办公厅は今年3月、「广东省加快培育发展新赛道引领现代化产业体系建设行动规划（2026—2035年）」を発表し、「光通信、光センサー、光計算などの細分分野において、光チップの重要材料、装置、工程の研究開発を強化する」としています。次世代情報通信、データセンター、知能計算センターなどの分野に向けて、光チップ製品の情報伝送などのシナリオデモや製品応用を拡大しています。サプライチェーンの深度統合GTC大会の開催の2週間前、NVIDIAはすでに強い「光信号」を発信していました。3月初旬、NVIDIAは公式ウェブサイトでLumentumとCoherentと戦略的提携を結び、それぞれに20億ドルの投資を行うと発表しました。この合計40億ドルの戦略投資は、市場からはNVIDIAがCPO産業チェーンの上流コア素材の「ポジショニング争い」に入ったと解釈されています。実際、A株の主要上場企業はすでにNVIDIAのサプライチェーンに深く組み込まれています。招商証券の調査チームは、中際旭創が800G高速光モジュール分野で先行優位に立ち、1.6T製品の展開も開始していると指摘しています。天風証券の通信首席アナリスト、王奕紅は、新易盛がシリコン光製品の出荷を加速させており、2026年にはシリコン光製品の比率が顕著に上昇すると予測しています。同社はすでにシリコン光を用いた400G、800G、1.6Tシリーズの製品を成功裏に発売しています。NVIDIAのRubinプラットフォームが下半期に量産を開始し、Feynmanアーキテクチャの技術ルートが明確になることで、800Gから1.6T、さらには3.2Tまでの製品のイテレーションサイクルが加速しています。同時に開催された米国光ファイバー通信展（OFC 2026）やシンポジウムでも、中国の光モジュールメーカーの存在感が高まっています。会場では、1.6T光モジュール、シリコンフォトニクスの集積、CPO技術方案が注目されました。業界関係者は、光インターコネクトがAI基盤インフラの性能上限を決定する重要な変数となりつつあり、800Gから1.6Tへの製品イテレーション、プラグインからCPOへのアーキテクチャ進化、銅ケーブルから光学への短距離代替など、多くの技術曲線が同時に推進されていると指摘しています。AIクラスターの規模が数十万GPU規模へと拡大する中、光モジュール産業は構造的成長の機会を迎えており、中国企業は深い光学技術の蓄積と迅速な技術イテレーション能力を背景に、高端光モジュール市場でのシェア拡大が期待されています。産業チェーンの価値再評価NVIDIAがGTC 2026で光通信をチップ間接続に正式に導入したことで、CPO技術の産業ルートは明確になりました。アナリストは、この技術革新はAI計算力基盤インフラの新たなアーキテクチャアップグレードサイクルの到来を示すとともに、光通信産業チェーンの価値配分構造の再編をもたらすと見ています。上流の光チップから中流の光モジュール、下流のデータセンター応用まで、CPOの規模化商用化が新たな成長空間を開いています。国泰海通証券の機械業界首席アナリスト、肖群稀は、「Rubinはもはや単一GPU製品ではなく、CPU、GPU、インターコネクト、ネットワーク、システムコンポーネントを統合したAI超級計算プラットフォームとなっている」と述べています。NVIDIAはAIインフラの提供単位をカードからフルシステムへと引き上げつつあり、これを実現するために、Rubinは二層ネットワークトポロジーを採用し、キャビネット内で「光が銅に入る」構造を実現する可能性があります。肖氏はさらに、インターコネクト面では、CPOとシリコンフォトニクスが超大規模AIシステムの重要方向となり、今後データセンター内部は従来の銅インターコネクトからより高帯域幅・低損失の光接続体系へと移行していくと予測しています。冷却面では、空冷は超高消費電力の計算プラットフォームには適さなくなり、液冷が選択肢から標準構成へと移行していきます。德邦証券の研究所長兼チーフエコノミスト、程強は、「業界の発展動向を見ると、CPOは技術検証段階から早期商用化へと加速している」と述べ、世界的なファウンドリー大手はシリコン光チップのファウンドリー展開を加速させており、Towerはシリコン光の製造能力を倍増させ、GlobalFoundriesはシリコン光子用ウェーハのファウンドリーを買収し、UMCはIMECと提携してCPO対応のシリコン光プロセスを取得しています。国内企業では燕東微、赛微电子などもシリコン光シリーズチップの工芸開発とウェーハ製造の展開を進めています。東吴証券の通信業界アナリスト、欧子興は、「今後の光インターコネクトは多様なネットワーク接続シナリオによって推進され、業界全体の市場規模は高速拡大を維持すると見られる」と述べています。各技術ルートは完全に置き換わる関係ではなく、技術特性、コスト構造、適用シナリオの面で差別化されたポジショニングを形成するとしています。欧氏は、「市場サイクルと産業の進展段階を踏まえ、三つのコアラインに重点的に投資すべき」と提言しています。一つはコア光モジュールで、業界リーダーは高速化と大帯域化のトレンドから最大の恩恵を受け、成長性と確実性を兼ね備える。二つは二線光モジュールで、下流需要がトップクラスの顧客から広がる中、二線メーカーはサプライチェーン突破の機会を得る。三つは新興の光インターコネクトで、CPOやシリコンフォトニクスなどの新技術は産業化の初期段階にあり、今の投資は技術イテレーションによる増分利益を享受できるとしています。
フェインマンアーキテクチャがチップ光インターコネクト時代を切り開き、CPO産業の価値再評価が進む
チップ間の接続は、世界的なAI計算能力基盤インフラの核心として、「電」から「光」への歴史的な飛躍を迎えています。現地時間3月16日、NVIDIAはFeynmanチップを発表し、初めて光通信をチップ間接続に導入しました。これにより、AIデータセンターの通信エネルギー消費を70%以上削減できるとしています。
アナリストは、海外の技術ルートの確立と国内産業政策の強化に伴い、A株が深く世界の計算力供給チェーンに組み込まれていることに注目しています。
また、産業大手の躍進と並行して、国内政策も我が国の光通信技術の発展に強力な推進力を注入しています。工業・情報化部と市場監督管理総局が発行した「電子情報製造業2025-2026年の安定成長行動計画」では、「フォトニクス分野の重要な工程において技術攻撃を展開し、高速光チップや光電共封などの研究開発投資を強化し、光アーキテクチャと既存の電気アーキテクチャ体系のエコシステム融合を推進する」と明記しています。この政策表現は、CPO技術ルートの核心部分を正確に指し示し、国内企業の技術突破の方向性を示しています。
地方レベルでも積極的な動きが見られます。广东省人民政府办公厅は今年3月、「广东省加快培育发展新赛道引领现代化产业体系建设行动规划（2026—2035年）」を発表し、「光通信、光センサー、光計算などの細分分野において、光チップの重要材料、装置、工程の研究開発を強化する」としています。次世代情報通信、データセンター、知能計算センターなどの分野に向けて、光チップ製品の情報伝送などのシナリオデモや製品応用を拡大しています。
サプライチェーンの深度統合
GTC大会の開催の2週間前、NVIDIAはすでに強い「光信号」を発信していました。
3月初旬、NVIDIAは公式ウェブサイトでLumentumとCoherentと戦略的提携を結び、それぞれに20億ドルの投資を行うと発表しました。この合計40億ドルの戦略投資は、市場からはNVIDIAがCPO産業チェーンの上流コア素材の「ポジショニング争い」に入ったと解釈されています。
実際、A株の主要上場企業はすでにNVIDIAのサプライチェーンに深く組み込まれています。招商証券の調査チームは、中際旭創が800G高速光モジュール分野で先行優位に立ち、1.6T製品の展開も開始していると指摘しています。天風証券の通信首席アナリスト、王奕紅は、新易盛がシリコン光製品の出荷を加速させており、2026年にはシリコン光製品の比率が顕著に上昇すると予測しています。同社はすでにシリコン光を用いた400G、800G、1.6Tシリーズの製品を成功裏に発売しています。NVIDIAのRubinプラットフォームが下半期に量産を開始し、Feynmanアーキテクチャの技術ルートが明確になることで、800Gから1.6T、さらには3.2Tまでの製品のイテレーションサイクルが加速しています。
同時に開催された米国光ファイバー通信展（OFC 2026）やシンポジウムでも、中国の光モジュールメーカーの存在感が高まっています。会場では、1.6T光モジュール、シリコンフォトニクスの集積、CPO技術方案が注目されました。業界関係者は、光インターコネクトがAI基盤インフラの性能上限を決定する重要な変数となりつつあり、800Gから1.6Tへの製品イテレーション、プラグインからCPOへのアーキテクチャ進化、銅ケーブルから光学への短距離代替など、多くの技術曲線が同時に推進されていると指摘しています。AIクラスターの規模が数十万GPU規模へと拡大する中、光モジュール産業は構造的成長の機会を迎えており、中国企業は深い光学技術の蓄積と迅速な技術イテレーション能力を背景に、高端光モジュール市場でのシェア拡大が期待されています。
産業チェーンの価値再評価
NVIDIAがGTC 2026で光通信をチップ間接続に正式に導入したことで、CPO技術の産業ルートは明確になりました。アナリストは、この技術革新はAI計算力基盤インフラの新たなアーキテクチャアップグレードサイクルの到来を示すとともに、光通信産業チェーンの価値配分構造の再編をもたらすと見ています。上流の光チップから中流の光モジュール、下流のデータセンター応用まで、CPOの規模化商用化が新たな成長空間を開いています。
国泰海通証券の機械業界首席アナリスト、肖群稀は、「Rubinはもはや単一GPU製品ではなく、CPU、GPU、インターコネクト、ネットワーク、システムコンポーネントを統合したAI超級計算プラットフォームとなっている」と述べています。NVIDIAはAIインフラの提供単位をカードからフルシステムへと引き上げつつあり、これを実現するために、Rubinは二層ネットワークトポロジーを採用し、キャビネット内で「光が銅に入る」構造を実現する可能性があります。
肖氏はさらに、インターコネクト面では、CPOとシリコンフォトニクスが超大規模AIシステムの重要方向となり、今後データセンター内部は従来の銅インターコネクトからより高帯域幅・低損失の光接続体系へと移行していくと予測しています。冷却面では、空冷は超高消費電力の計算プラットフォームには適さなくなり、液冷が選択肢から標準構成へと移行していきます。
德邦証券の研究所長兼チーフエコノミスト、程強は、「業界の発展動向を見ると、CPOは技術検証段階から早期商用化へと加速している」と述べ、世界的なファウンドリー大手はシリコン光チップのファウンドリー展開を加速させており、Towerはシリコン光の製造能力を倍増させ、GlobalFoundriesはシリコン光子用ウェーハのファウンドリーを買収し、UMCはIMECと提携してCPO対応のシリコン光プロセスを取得しています。国内企業では燕東微、赛微电子などもシリコン光シリーズチップの工芸開発とウェーハ製造の展開を進めています。
東吴証券の通信業界アナリスト、欧子興は、「今後の光インターコネクトは多様なネットワーク接続シナリオによって推進され、業界全体の市場規模は高速拡大を維持すると見られる」と述べています。各技術ルートは完全に置き換わる関係ではなく、技術特性、コスト構造、適用シナリオの面で差別化されたポジショニングを形成するとしています。
欧氏は、「市場サイクルと産業の進展段階を踏まえ、三つのコアラインに重点的に投資すべき」と提言しています。一つはコア光モジュールで、業界リーダーは高速化と大帯域化のトレンドから最大の恩恵を受け、成長性と確実性を兼ね備える。二つは二線光モジュールで、下流需要がトップクラスの顧客から広がる中、二線メーカーはサプライチェーン突破の機会を得る。三つは新興の光インターコネクトで、CPOやシリコンフォトニクスなどの新技術は産業化の初期段階にあり、今の投資は技術イテレーションによる増分利益を享受できるとしています。