《電鳗速報》文/尹秋彤10月14日、証券監督管理委員会は公告を発表し、上海歩科自動化股份有限公司（以下「歩科股份」）の科創板における初公開株式発行の登録を承認した。しかし、「電鳗速報」の調査によると、歩科股份のIPOには「二つの奇怪な点」が存在する。一つは無端で生産能力を隠蔽していること、もう一つは奇妙な関連取引である。これらの疑問に対し、「電鳗速報」は歩科股份に照会書を送付したが、未だに回答は得られていない。歩科股份は一体何を隠しているのか？主要製品の20%の生産能力を隠蔽募集要項によると、今回のIPOで歩科股份は最大2,100万株を発行し、発行後の総株式の25%を占める予定である。調達資金は2.71億元で、これを生産センターの技術改造プロジェクト、スマート製造マーケティングサービスセンターの建設プロジェクト、自動化技術の研究開発総合実験プロジェクト、流動資金の補充に充てる予定だ。そのうち、「生産センターのアップグレード改造プロジェクト」は子会社の深圳歩科が実施する。調査によると、歩科股份の主要製品には人機インターフェース、サーボシステム、低圧変頻器、プログラマブルロジックコントローラー（PLC）が含まれ、2019年の参考生産能力はそれぞれ25万台、12万台、2.4万台、2.2万台であった。募集要項は、参考生産能力の算出基準は、直接生産に従事する作業員が標準作業時間内に各種製品の標準作業時間に基づき生産可能な量に依拠していると述べている。しかし、「生産センターのアップグレード改造プロジェクト」の環境影響報告書（2019年12月作成）によると、同プロジェクト実施前、深圳歩科の低圧変頻器の設計能力はすでに3万台に達していた。つまり、歩科股份とその子会社の低圧変頻器の総生産能力は少なくとも3万台であり、募集要項に記載された参考能力の80%に過ぎない。3万台の能力で計算すると、2019年の低圧変頻器の生産能力利用率は83.50%に低下する。また、「生産センターのアップグレード改造プロジェクト」が完成した後、人機インターフェース、低圧変頻器、PLCの生産能力はそれぞれ22.33万台、1.76万台、9.59万台に増加し、募集要項に記載された既存の生産能力の89.32%、73.33%、435.91%に相当する。特に、PLCの新たな生産能力の吸収方法には特に注意が必要である。連続7年間の関連取引「電鳗速報」の観察によると、2014年12月、歩科股份の元株主である黄華林、馬学童、朱宏鋒はそれぞれ池家武と株式譲渡契約を締結し、保有していた94.11万株、51.02万株、29.95万株を譲渡し、歩科股份の株主から退出した。当時、創業板の発審委員会は、歩科股份が報告期間中に前株主や前従業員の会社と継続的に行った調達や販売行為の合理性や取引価格の公正性について十分に説明・開示していないと指摘した。歩科股份の回答によると、馬学童は歩科股份の前身である歩科有限の設立時の株主であり、黄華林と朱宏鋒は歩科股份の間接支配株主である深圳歩進に2006年に出資した株主である。2011年、歩科有限は株式改革と上場を計画し、株式構造の最適化や従業員のインセンティブ、資金調達のために、間接的に持株していた国内の自然人株主も出資に参加し、直接株式を保有できるようになった。その結果、黄華林と朱宏鋒は2011年に歩科股份の直接株主となった。2010年、馬学童、黄華林、朱宏鋒はそれぞれ歩科有限と深圳歩科を離職し、自ら起業を始めた。インタビューによると、2014年12月、これら三人は保有していた全ての株式を池家武に譲渡した。馬学童と朱宏鋒は2010年3月に上海繁易信息科技股份有限公司（以下「上海繁易」）の設立を計画し、株主は馬学童と朱宏鋒の配偶者であった。黄華林は2010年7月に上海繁易に増資し、2010年10月に退出した。2011年、黄華林は深圳市盛泰奇科技有限公司（以下「盛泰奇」）を設立した。特筆すべきは、過去7年間、歩科股份は常に上海繁易と関連取引を行ってきたことである。2013年から2019年まで、歩科股份は上海繁易に対して売上金額はそれぞれ34.73万元、62.35万元、44.42万元、7.57万元、20.45万元、4.73万元、2.01万元であった。仕入れ金額はそれぞれ32.80万元、49.99万元、93.40万元、18.02万元、68.20万元、93.40万元、36.78万元であり、当期の仕入総額に占める割合はそれぞれ0.47%、0.59%、1.24%、0.18%、0.40%、0.50%、0.19%である。2017年から2019年まで、歩科股份は盛泰奇に対して売上金額はそれぞれ47.10万元、16.71万元、2.25万元であり、当期の売上総額に占める割合はそれぞれ0.15%、0.05%、0.01%であった。《電鳗速報》（編集：季麗亞 HN003）通報
步科股份IPO「二つの謎」：根拠のない生産能力の隠蔽 奇妙な関連取引
《電鳗速報》文/尹秋彤
10月14日、証券監督管理委員会は公告を発表し、上海歩科自動化股份有限公司（以下「歩科股份」）の科創板における初公開株式発行の登録を承認した。しかし、「電鳗速報」の調査によると、歩科股份のIPOには「二つの奇怪な点」が存在する。一つは無端で生産能力を隠蔽していること、もう一つは奇妙な関連取引である。
これらの疑問に対し、「電鳗速報」は歩科股份に照会書を送付したが、未だに回答は得られていない。歩科股份は一体何を隠しているのか？
主要製品の20%の生産能力を隠蔽
募集要項によると、今回のIPOで歩科股份は最大2,100万株を発行し、発行後の総株式の25%を占める予定である。調達資金は2.71億元で、これを生産センターの技術改造プロジェクト、スマート製造マーケティングサービスセンターの建設プロジェクト、自動化技術の研究開発総合実験プロジェクト、流動資金の補充に充てる予定だ。そのうち、「生産センターのアップグレード改造プロジェクト」は子会社の深圳歩科が実施する。
調査によると、歩科股份の主要製品には人機インターフェース、サーボシステム、低圧変頻器、プログラマブルロジックコントローラー（PLC）が含まれ、2019年の参考生産能力はそれぞれ25万台、12万台、2.4万台、2.2万台であった。募集要項は、参考生産能力の算出基準は、直接生産に従事する作業員が標準作業時間内に各種製品の標準作業時間に基づき生産可能な量に依拠していると述べている。
しかし、「生産センターのアップグレード改造プロジェクト」の環境影響報告書（2019年12月作成）によると、同プロジェクト実施前、深圳歩科の低圧変頻器の設計能力はすでに3万台に達していた。つまり、歩科股份とその子会社の低圧変頻器の総生産能力は少なくとも3万台であり、募集要項に記載された参考能力の80%に過ぎない。3万台の能力で計算すると、2019年の低圧変頻器の生産能力利用率は83.50%に低下する。
また、「生産センターのアップグレード改造プロジェクト」が完成した後、人機インターフェース、低圧変頻器、PLCの生産能力はそれぞれ22.33万台、1.76万台、9.59万台に増加し、募集要項に記載された既存の生産能力の89.32%、73.33%、435.91%に相当する。特に、PLCの新たな生産能力の吸収方法には特に注意が必要である。
連続7年間の関連取引
「電鳗速報」の観察によると、2014年12月、歩科股份の元株主である黄華林、馬学童、朱宏鋒はそれぞれ池家武と株式譲渡契約を締結し、保有していた94.11万株、51.02万株、29.95万株を譲渡し、歩科股份の株主から退出した。当時、創業板の発審委員会は、歩科股份が報告期間中に前株主や前従業員の会社と継続的に行った調達や販売行為の合理性や取引価格の公正性について十分に説明・開示していないと指摘した。
歩科股份の回答によると、馬学童は歩科股份の前身である歩科有限の設立時の株主であり、黄華林と朱宏鋒は歩科股份の間接支配株主である深圳歩進に2006年に出資した株主である。2011年、歩科有限は株式改革と上場を計画し、株式構造の最適化や従業員のインセンティブ、資金調達のために、間接的に持株していた国内の自然人株主も出資に参加し、直接株式を保有できるようになった。その結果、黄華林と朱宏鋒は2011年に歩科股份の直接株主となった。
2010年、馬学童、黄華林、朱宏鋒はそれぞれ歩科有限と深圳歩科を離職し、自ら起業を始めた。インタビューによると、2014年12月、これら三人は保有していた全ての株式を池家武に譲渡した。馬学童と朱宏鋒は2010年3月に上海繁易信息科技股份有限公司（以下「上海繁易」）の設立を計画し、株主は馬学童と朱宏鋒の配偶者であった。黄華林は2010年7月に上海繁易に増資し、2010年10月に退出した。2011年、黄華林は深圳市盛泰奇科技有限公司（以下「盛泰奇」）を設立した。
特筆すべきは、過去7年間、歩科股份は常に上海繁易と関連取引を行ってきたことである。
2013年から2019年まで、歩科股份は上海繁易に対して売上金額はそれぞれ34.73万元、62.35万元、44.42万元、7.57万元、20.45万元、4.73万元、2.01万元であった。仕入れ金額はそれぞれ32.80万元、49.99万元、93.40万元、18.02万元、68.20万元、93.40万元、36.78万元であり、当期の仕入総額に占める割合はそれぞれ0.47%、0.59%、1.24%、0.18%、0.40%、0.50%、0.19%である。
2017年から2019年まで、歩科股份は盛泰奇に対して売上金額はそれぞれ47.10万元、16.71万元、2.25万元であり、当期の売上総額に占める割合はそれぞれ0.15%、0.05%、0.01%であった。
《電鳗速報》
（編集：季麗亞 HN003）
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