分析：FRBのパウエル議長がウォルシュの迅速な利下げ計画に新たな打撃を与えた

米連邦準備制度理事会（FRB）議長ジェローム・パウエルは、2026年3月18日にワシントンD.C.のFRB本部で開催された連邦公開市場委員会（FOMC）後の記者会見で発言しました。

Brendan Smialowski | AFP | Getty Images

連邦準備制度理事会の議長候補ケビン・ウォルシュは金利を引き下げたいと考えています。水曜日に発表された中央銀行のデータから、彼がその職に就くことが近い将来実現した場合、実現は予想以上に難しくなる可能性が示唆されました。

FRBの関係者は、水曜日に公開されたデータの中で、インフレと金利の見通しを引き上げました。これは、イラン戦争による原油価格の急騰を考慮すれば、予想通りの動きでした。しかし、パウエル議長は、油だけが要因ではないと述べました。

インフレ予測の上昇は、「関税に関して遅れが見られることの反映でもある」とパウエルは述べました。

FRBは、「経済見通しの要約（SEP）」と呼ばれる文書で、トップ関係者の金利と経済に対する期待を公表しています。水曜日に公開されたSEPでは、注目されるコア個人消費支出（PCE）インフレ率の中央値予想が、2026年の2.5％から2026年の2.7％に上昇しました。

一方、SEPでは複数のFRB関係者がいわゆるドットプロットで金利の見通しを引き上げました。これは、FRBのメンバーが金利の行方をどう見ているかを示すものです。3月のドットプロットでは、今年中に複数の利下げを行う可能性を否定する関係者もいました。

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これらの予測は匿名ですが、以前公に利下げを支持していたFRBの関係者が3月に立場を変えました。FRBのゴバナー・クリストファー・ウォラーは、1月の会合で利下げに反対しながらも、今回の会合ではパウエルと同意して金利を変更しませんでした。

トランプ大統領は、利下げを強く望んでおり、ウォラーを任命し、議長候補にも検討していましたが、最終的にはウォルシュを選びました。

これらの状況から、ウォルシュが早期に承認される場合、困難な状況に直面する可能性があります。ウォルシュは金利を引き下げたいと考えていますが、トランプ氏の要請に沿ったものです。しかし、議長はFRBの金利決定委員会で12票中1票しか持っていません。彼は他のメンバーを説得し、支持を得る必要がありますが、多くのメンバーはウォルシュの承認前に利下げを難しくしようと動いているようです。

パウエルによると、これらの関係者は、持続的な原油価格の上昇が経済に与える影響だけでなく、トランプ氏の関税政策の影響も懸念しています。最高裁判決でトランプ氏の関税の一部が違法とされたにもかかわらず、行政は別の権限の下で関税を再導入しようとしています。

ウォルシュの承認時期は未定です。ノースカロライナ州の上院議員トム・ティリスは、ポール議長に関する刑事調査やオフィスの改装費過剰に関する調査が解決するまで、ウォルシュの承認投票を行わないと述べています。

パウエルはこれらの告発を否定しています。先週、連邦裁判官はFRBに対する召喚状を無効にする措置をとりました。司法省は控訴するとしています。この手続きが続く限り、ポールは職務に留まります。ウォルシュの承認も保留されており、彼がインフレ圧力に直面し、金利引き下げを実現するまでの時間を遅らせる可能性があります。

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