Huyaの最新決算から得られる3つの重要なポイント

Huya（HUYA +15.24%）、中国を代表する動画ライブストリーミングプラットフォームで、Tencent Holdings（TCEHY 3.04%）の支援を受けて、2020年9月30日に終了した第3四半期の堅実な企業収益結果を発表しました。売上高は前年同期比24%（通貨換算後）増加し、純利益は105%（通貨換算後）増加しました。これは、支払ユーザー数の増加と平均支出額の増加によるものです。

これが財務発表の概要です。投資家が注目すべき3つの重要なポイントを以下に示します。

1. 利益は高い利益率により急増

Huyaは全体として堅調な結果を示し、ライブストリーミング部門の売上高は23%増の27億人民元、広告収入は45%増の1億5800万人民元となりました。同様に、運営指標も全体的に好調で、月間アクティブユーザー（MAU）は18%増の1億7300万人、支払ユーザーは13%増の600万人に達しました。

営業利益はさらに強く、前年同期比249%増の2億2300万人民元となり、マージンの拡大（営業利益率は3%から8%に倍増）によるものです。これにより、Huyaの事業は重要な規模に達し、運営レバレッジの恩恵を享受できる状態になっています。

事業の拡大を続ける中で、Huyaはマージンと収益性の向上に向けて良い位置にあります。したがって、今後数四半期で利益が売上高を上回る成長を見せることも不思議ではありません。

2. 海外事業の進展

従来、Huyaは国内市場での地位を固めることに注力してきましたが、それが中国の動画ライブストリーミング市場でのリーディングポジションに寄与しています。

2年前、エンターテインメント企業はNimo TVを通じて海外事業を開始し、主に東南アジアとラテンアメリカ市場に焦点を当てました。まだ始まったばかりですが、Nimo TVは一定の進展を示しています。第3四半期のMAUは3000万に達し（第1四半期の2400万から増加）、経営陣によると「eスポーツトーナメントの導入、放送者の増加、現地ゲーム開発者との関係強化」により成長しています。

この事業部分はまだHuyaの収益に大きく貢献していませんが、MAUの増加はNimo TVが海外の顧客の関心を引きつけていることを示しています。Huyaがこのエコシステムをさらに拡大し、eスポーツコンテンツや放送者、ユーザーを増やすことで、その収益も時間とともに流入してくるでしょう。

3. HuyaとDouyuの合併に関する最新情報

先月、Huyaは主要ライバルのDouYu International Holdings（DOYU +2.91%）を買収し、3億人以上のユーザーと80%のeスポーツ市場シェアを持つ支配的な動画ライブストリーミング企業を目指すと発表しました。Huyaの親会社であるTencentは、合併後の企業の約68%を所有します。合併の一環として、Huyaは合併の完了予定日（2021年前半）に向けて、株主に2億ドルの現金配当を支払う予定です。

HuyaのCEO、董榮杰（ロンジエ・ドン）は第3四半期の発表で次のように述べました。「私たちは、DouYuとの潜在的な合併による新たな機会に非常に期待しています。今回の統合により、相補的な強みを活かし、重要なシナジーを実現し、ユーザーやビジネスパートナー、株主にとってより多くの価値を創出できると信じています。」

この合併は理にかなっており、コストと収益のシナジーを享受できるだけでなく、HuyaにとってはBilibili、TikTok（抖音）、快手などの新たな競合に対抗するための規模を確保する意味もあります。また、中国最大のゲーム会社であるTencentと、中国の主要な動画ライブストリーミングプラットフォーム2つとの関係を強化し、新興のeスポーツ産業において支配的な存在となることも期待されます。

合併が成功する保証はありませんが、Tencentがこの取引の主要推進者であり、成功に向けて必要な措置を講じることは安心材料です。