BNYの顧客、2023年以来最大のドルヘッジを実施、銀行が発表

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ファイル写真：ハノイの支店で銀行員が米ドル紙幣を数える様子

ファイル写真：2016年5月16日、ベトナム・ハノイの支店で銀行員が米ドル紙幣を数える様子。REUTERS/Kham/File Photo

著者：ヨルク・バフジェリ

土曜日、2026年2月14日午前1:22（GMT+9） 2分読み

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著者：ヨルク・バフジェリ

ロンドン、2月13日（ロイター） - 世界最大級のカストディアンの一つ、BNYの顧客はドルに対するエクスポージャーを2年以上ぶりの規模でヘッジしていると、金曜日にロイターに語ったシニアストラテジストが明らかにした。これは、今年に入って投資家の米ドルに対する警戒感が高まっていることを反映している。

BNYのシニアEMEAマーケットストラテジスト、ジョフ・ユー氏は、顧客は米ドルのヘッジを、米国債や株式の価値変動に追随したいだけなら必要な額の約20%多く行っていると述べた。

これは昨年末の約10%から増加しており、2023年末以来の最高水準だと指摘した。

2026年の最初の数週間はドルが引き続き下落し、昨年9%以上の下落をもたらしたボラティリティを再燃させている。これは、ドナルド・トランプ大統領の不安定な貿易・外交政策や連邦準備制度理事会（FRB）への攻撃が投資家の警戒感を高めたためだ。

これにより、投資家が米資産を売却し、ドルの動きに対してより保護を求める動きが再び議論されている。これは昨年始まった動きだ。

ユー氏は、今年のヘッジの大部分を占める地域について具体的なデータは示されていないが、欧州の顧客が米国でヘッジを行っている可能性が高いと述べた。

顧客のヘッジ活動が増加している一方で、BNYの資金流入は「アメリカ売り」トレードの拡大を支持していない。彼らはポートフォリオ内の米株や米国債の比率を減らしていないからだと付け加えた。

むしろ、より大きな要因は金利差であり、特にFRBが他の主要中央銀行が利上げまたは利下げに近づく中で、引き続き借入コストを引き下げると予想されていることがドルにとってマイナス要因となっている。

顧客のヘッジ活動の増加は、「FRBが比較的ハト派的な姿勢を維持していることと、他の中央銀行で多くのピボットが見られることと一致している」とユー氏は述べた。

彼のヘッジ額の算出には、BNYの管理下にある資産の大部分が固定収入であることから、顧客が米国債と株式を80%-20%の比率で分散して保有していると仮定した。

したがって、より多くの株式に配分している顧客は、データが示すよりも少ないヘッジを行っていることになると付け加えた。

（ロイター：ヨルク・バフジェリ報告、編集：アマンダ・クーパー、キルステン・ドナバン）