バブルマート新IP停滞 Labubuとサンリオのコラボが即完売

財聯社3月16日訊（記者 沈嬌嬌 實習記者 林嘉豪）近日、トイカルチャー大手の泡泡マート（09992.HK）の新商品市場パフォーマンスは、まさに「氷と火」の二重性を示している。一方では、同社が期待を寄せる複数の新しいIPが市場での反響は控えめであるのに対し、もう一方では、コアIPのLabubuがサンリオとのコラボレーションによって、再びファンの購買意欲を燃え上がらせている。

2026年に入って、泡泡マートはIPの新展開を加速させ、Supertutu、Merodi、Key Aの3つの新しいIPキャラクターを次々にリリースした。その中で、SupertutuとMerodiのフィギュア入りブラインドボックス商品はすでに正式に発売されたが、市場の反応はやや淡泊である。

泡泡マートの天猫（Tmall）旗艦店のデータによると、現在までに1月に発売された「SupertutuハッピーING！」シリーズのフィギュアの販売数はわずか1000個超、2月にリリースされた「放課後のMerodi」シリーズは6000個余りにとどまっている。これに対し、同時期に発売された「スターリーナン」シリーズのフィギュアは10万個以上、「The Monsters」10周年記念シリーズは1万個以上売れている。

新IPの沈黙と対照的なのは、Labubuの熱気が依然として高い状態にあることだ。3月12日夜10時、泡泡マートはサンリオとのコラボによる「夢の冒険」ソフトトイ・ぬいぐるみブラインドボックスを正式に発売した。この、二大トップIPを融合させた商品は瞬く間に市場を席巻した。

発売わずか1分で、泡泡マートの公式ミニプログラムと天猫旗艦店は完売を示し、オンラインチャネルでは一瞬で3万個以上が売り切れた。同時発売された599元のLabubu × ハローキティのソフトトイぬいぐるみもすぐに完売し、販売数は9000個超に達した。供給不足により、多くの初回販売を逃したファンは二次市場に目を向けている。

フリマアプリのデータによると、このシリーズの一般的なモデルの中で、最も人気のある「キティちゃん」モデルは約50％のプレミア価格で取引されており、一部のモデルはほぼ定価と同じ水準だ。ただし、隠しモデルの「クラシック・キティ」については、千円を超える価格で取引されており、最高のプレミアムをつけている。現時点では、昨年の「Labubu熱狂」と比べて、消費者の反応はより冷静になっている。

Labubuの継続的な人気は、泡泡マートの「キャッシュカウ」としての地位を再確認させるものだ。最近の発表によると、2025年には「The Monsters」シリーズの全カテゴリーの世界販売数が1億個を突破したという。2025年前半には、このシリーズが同社の総売上高の34.7％を占めており、まさに業績の牽引役となっている。

長年IP運営に携わる関係者は、記者に対し、「Labubuとサンリオの二大IPは、それぞれ安定したファン層を持っており、今回のコラボレーションは両者のファン層の融合と浸透を効果的に実現できる。また、サンリオブランドの知名度による広範な消費者層にもリーチでき、多IPコラボレーションによる感情価値の付加と第二の成長曲線を形成している」と述べた。

また、外部から懸念されている「単一商品依存」の問題については、「一つのヒットIPに依存することは問題ではない」とし、「サンリオのハローキティやディズニーのミッキーマウスなどの代表的キャラクターは、数十年にわたり市場での熱狂を維持してきた。だが、その熱がいつまで続くかは誰にも予測できない」と指摘した。さらに、これらのIP運営企業は、新たなIPの育成を継続し、カテゴリーの拡張やシーン展開も同時に進めている。

（財聯社記者 沈嬌嬌）