連邦準備制度理事会（FRB）はなお、石油価格の急上昇にもかかわらず、今年1回の利下げを予想している

ワシの姿が建設フェンス越しにフレームに収められている。場所はワシントンD.C.のマリナー・S・エクルズ連邦準備制度理事会ビル、連邦準備制度理事会の本部事務所で、2025年9月16日に撮影。

Kevin Dietsch | Getty Images News | Getty Images

連邦準備制度は、イラン戦争による原油価格の高騰にもかかわらず、今年中に一度金利を引き下げると予想している。

中央銀行のいわゆるドットプロットは、19人の個別メンバーの予想を示しており、2026年末のフェデラルファンド金利の中央値予測は3.4％で、昨年末の予測と同じだった。

しかし、全体のドットプロットを詳しく見ると、予測のバランスがより少ない引き下げに傾いていることがわかる。つまり、多くのメンバーが以前の2回から1回の引き下げを予測している。

「ご覧のとおり、中央値は変わっていませんが、実際には人々の間で引き下げ回数が少なくなる方向にかなり動きがありました」と、パウエル連邦準備制度理事会議長は会議後のコメントで述べた。「つまり、4、5人が2回から1回に変わった、つまり2回の引き下げから1回に変わったということです。」

連邦準備制度は水曜日に金利を据え置き、基準となるフェデラルファンド金利を3.5％から3.75％の範囲内に維持する投票を11対1で決定した。

トレーダーたちは今年の初めには2回の利下げを期待していたが、最近のデータでインフレが加熱していることが判明し、中央銀行が一時停止する可能性が高まったため、その期待は後ずれしている。

特に、現連邦準備制度理事会議長のパウエルの任期終了（5月）後に就任予定の元連邦準備制度理事のウォルシュ氏にとっては、状況を複雑にしている。ウォルシュ氏はドナルド・トランプ大統領によって選ばれ、低金利を支持している。

連邦準備制度の経済予測概要には、今年のインフレ予測が上昇し、成長ペースもやや速くなる見込みが示されている。

個人消費支出のインフレ予測は2026年に2.7％に上昇し、12月の2.4％から上昇した。ボラティリティの高い食品とエネルギー価格を除いたコアインフレ率の予測も2.5％から2.7％に上昇している。

ただし、実質GDPの成長率予測は12月の2.3％から2.4％に上昇した。

CME FedWatchツールによると、2026年の金利引き下げは1回だけと見込まれており、中央銀行が据え置きのままでいる可能性が高いとされている。

— CNBCのGabriel CortesとJeff Coxがこのレポートに寄稿しました。

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