アルミ価格、4年ぶりの高値を記録！中東の紛争により供給が断たれ、アナリストは4000ドルの大台突破を見込む

中東の紛争が世界のアルミ市場の構図を再形成している。ホルムズ海峡の実質的封鎖により供給が深刻に中断され、アルミ価格は今回の工業金属の中で最も堅調に推移し、現在は4年ぶりの高値に迫っている。

2月28日の衝突発生以来、ロンドン金属取引所（LME）の3ヶ月期アルミ価格は最大で10％急騰し、今週水曜日のロンドン午後の終値は約3370ドル/トンとなり、衝突前と比べて約8％上昇している。供給側の緊迫感は、世界最大のアルミ冶炼所であるバーレーン・アルミニウム（Alba）が減産を発表したことにより一層高まり、市場の世界的な供給不足への懸念が継続して強まっている。

金属業界調査機関CRUグループは、在庫水準が継続的に低下し、中東の供給中断が続く場合、アルミ価格はさらに4000ドル/トンに上昇する可能性があると警告している。

供給側が二重の打撃を受ける

**ホルムズ海峡の実質封鎖が今回のアルミ価格上昇の核心的な要因である。**アルミは地殻中で最も豊富に存在する金属だが、電子機器、交通、建築、太陽光発電、包装などの重要分野で不可欠なため、供給のいかなる中断も価格に迅速に影響を及ぼす。

バーレーン・アルミニウムの減産決定は、供給ショックをさらに拡大させている。同社の年間生産能力は約160万トンで、今回の減産幅は19％、年間生産量の不足分は約30万トンに相当し、市場のアルミ供給に対する懸念を一層高めている。

CRUグループの主任アナリストGuillaume Osoufは最新レポートで、もし世界のアルミ需要が全体的に弱くなければ、LMEのアルミ価格は現在の上昇幅よりもさらに大きくなるはずだと指摘している。彼はまた、「もし衝突が長引けば、今年残りの市場展望を根本的に変える可能性が高い。これは、世界的な供給への持続的な打撃だけでなく、需要側にも悪影響を及ぼす可能性がある」と警告している。

機関投資家の参加は限定的、空売りが静かに増加

**アルミ価格の上昇は顕著だが、市場では銀や銅のような個人投資家の熱狂を再現するのは難しいと一般的に考えられている。**あるアナリストは、工業的性質が強いこの品種に個人資金が流入したことに「驚いた」と述べている。

機関投資家の参加も限定的だ。OsoufはCNBCに対し、衝突発生以降、ファンドの買い持ちポジションは1月末と比べてわずかに縮小したと明かした。一方、空売りの動きはより積極的で、空売りポジションは約1万5千枚増加している。「これは、多くの投資家が価格が現在の水準から下落すると予想していることを示している」と彼は付け加えた。

このポジション構造は、市場のアルミ価格の継続的な上昇に対する明確な見解の違いを反映している。供給中断の継続期間が、今後の市場動向を左右する重要な変数となる。

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