各国は紛争の影響に対して財政補助を優先して対応しており、米国の商業不動産のファンダメンタルズは弱い状態が続いている。パウエル議長の続投表明が焦点となっている---0318マクロ脱水

エネルギー価格の急騰により、多くのアジア経済圏のGDP成長予測が引き下げられる一方、天然ガスの純輸出国であるマレーシアとオーストラリアは恩恵を受ける見込みです。政策対応としては、多くの国が金融引き締めよりも財政補助や価格上限の設定を選好しています。

需要の低迷と供給の縮小の影響で、米国の商業不動産価格はインフレ率に遅れをとり、住宅不動産よりも劣後しています。キャップレートの上昇は主に資産価格の下落によるもので、米国債の利差縮小とともにリスクプレミアムの不足を反映しています。同時に、2026-2027年には再融資のピークを迎え、債務リスクが高まる見込みです。

インフレデータが穏やかであり、非農業部門の雇用が予想外に減少したことを踏まえ、米連邦準備制度理事会（FRB）の金融政策の緊急性は高くありません。3月のFOMC会合では金利を据え置く見込みです。また、パウエル議長が記者会見で理事の留任について言及するかも注目されます。