2026年1月16日、大連商品取引所にてコークスオプションが正式に上場しました。上場から1ヶ月が経過し、コークスオプションは安定した運用を見せており、価格発見とリスク管理の機能が初めて顕在化し、産業企業の参加意欲も徐々に高まっています。これにより、実体経済の高品質な発展に向けた新たな推進力が注入されています。コークスは鉄鋼業界の中核原料であり、その価格変動は直接、石炭・コークス・鉄鋼産業チェーンの企業の収益性と経営の安定性に影響します。コークスオプションの上場は、鉄鋼原料の派生商品体系をさらに充実させ、産業チェーンの企業により柔軟で正確なリスクヘッジ手段を提供します。上場初月はちょうど春節の長期休暇と重なり、現物市場の供需はともに弱く、コークスの現物価格はレンジ内での変動を示しました。この背景のもと、コークスオプションの契約価格は合理的で、期現の連動も密接であり、リスク管理の補助的役割を効果的に果たしています。国内の重要なコークス取引業者であり、長年にわたりコークス・石炭・鉄鋼産業チェーンに深く関わる大宗商品サプライチェーンサービス企業である中基寧波グループ株式会社（以下「中基寧波」）は、コークスオプションの上場初月から積極的に展開し、「先物＋オプション」の組み合わせツールを用いて経営管理を最適化しています。「コークスオプションは、石炭・コークス・鉄鋼産業チェーンに多様なシナリオをカバーするリスク管理ソリューションを提供します」と、関係者は述べています。上場初月には、同社はすでに現物在庫管理にオプションを適用し、コークス在庫の価値下落リスクを効果的に回避しています。また、コークスオプションの価格は公正であり、含まれるボラティリティは市場の将来の需給見通しを客観的に反映しており、企業の経営判断に強力な支援を提供しています。山西亞鑫エネルギーグループ有限公司（以下「山西亞鑫」）は、コークスオプションを活用してリスク回避と収益増加の二重の目標を実現しています。原煤の採掘・選別、コークス製造、コークス炉ガスの深加工を一体化した炭鉱のリーディング企業であり、山西亞鑫の年間コークス製造能力は300万トン、炭の洗選能力は600万トン超です。春節前後の供需がともに弱く、価格が振動する局面において、同社はコークス先物とオプションを用いてカバードストラテジーを構築し、高価格での販売利益を確保するとともに、オプションの売却による追加収益を狙っています。「コークスオプションの上場初月は安定した運用を見せており、期現の連動も密接で、リスク管理の機能が初めて顕在化しました」と、山西亞鑫の期貨事業総経理である劉雅君は述べています。コークスオプションの導入は、産業チェーンのリスク回避ツールを豊富にし、金融手段を通じて実体企業のリスク耐性を強化しています。さまざまな経営シナリオに応じて、企業は柔軟にオプションを活用できます。低利益・高在庫の生産段階では低コストのオプションを用いて在庫管理を行い、コークス製造工場は期現の組み合わせ戦略を利用して原料価格の変動リスクをヘッジし、最高の調達コストを確定させることが可能です。また、下流企業との協力においても、オプションを基盤としたリスク管理サービスを提供し、産業チェーンの協調効率を向上させています。市場の運用データによると、2月24日の取引終了時点で、コークスオプションは合計22取引日を運用し、累計取引量は118.43万手、取引額は31.37億元に達しました。平均取引量は5.38万手/日、平均保有高は5.72万手/日です。オプションと先物の取引比率は5.46%、オプションと先物の保有比率は9.12%、法人顧客の保有比率は57.44%です。含まれるボラティリティを見ると、2月24日のコークスオプションの主力シリーズJM2604の平価契約の含まれるボラティリティは42.81%であり、対象となる先物契約の過去のボラティリティ37.99%より約5ポイント高く、妥当な水準にあります。上場初日の終値時の平価契約の含まれるボラティリティ42.51%とほぼ一致し、市場の予想は合理的かつ安定していることを反映しています。業界関係者は、コークスオプションの今後の展望に大きな期待を寄せています。中基寧波の関係者は、現在の産業チェーンの利益圧迫の背景の中、多くの企業がコークスオプションを通じて原料価格や将来の利益をロックインしたいと考えていると述べています。今後、市場の運用がより成熟し、流動性が継続的に向上し、さまざまな組み合わせ戦略の適用が増えるにつれて、市場の活発度はさらに高まる見込みです。同社は、石炭・コークス・鉄鋼に関連する製品を中心に、産業チェーンのサービスを深耕し、上流・下流の企業により専門的で質の高い総合サービスを提供していきます。グリーン大華の黒色品種のシニアリサーチャー侯建は、コークスオプションの上場初期は伝統的な閑散期にあたり、エンドユーザーの需要は弱く、需給の格局も弱いと指摘しています。春節後、企業の操業再開に伴い、下流の鋼鉄メーカーの在庫補充需要は徐々に改善し、コークス企業は在庫削減のペースを維持すると予測されます。後期のコークス市場は引き続き弱めの振動を続ける見込みであり、コークスオプションのリスク管理の価値はさらに高まると考えられます。また、コークスオプションの円滑な上場と機能の効果的な発揮を確保するために、大商所は上場前後にオンラインとオフラインを融合させた複数の契約ルールと実務研修を開催し、企業がツールに慣れ、科学的に参加できるよう支援し、市場の健全な運営の土台を築いています。今後、大商所は業界団体や主要企業、先物会社との連携を深め、市場育成と投資者教育を強化し、企業に対してコークスオプションの適正な運用を促し、リスク管理を推進します。引き続き、デリバティブ市場の質と効率を高め、実体経済へのサービスを向上させ、石炭・コークス・鉄鋼産業チェーンの供給と安全・高品質な発展を支援していきます。（大商所）（編集：許楠楠）
焦煤オプションの上場初月は安定して運用されており、煤炭・コークス・鉄鋼産業チェーンの機能が初歩的に顕在化しています
2026年1月16日、大連商品取引所にてコークスオプションが正式に上場しました。上場から1ヶ月が経過し、コークスオプションは安定した運用を見せており、価格発見とリスク管理の機能が初めて顕在化し、産業企業の参加意欲も徐々に高まっています。これにより、実体経済の高品質な発展に向けた新たな推進力が注入されています。
コークスは鉄鋼業界の中核原料であり、その価格変動は直接、石炭・コークス・鉄鋼産業チェーンの企業の収益性と経営の安定性に影響します。コークスオプションの上場は、鉄鋼原料の派生商品体系をさらに充実させ、産業チェーンの企業により柔軟で正確なリスクヘッジ手段を提供します。上場初月はちょうど春節の長期休暇と重なり、現物市場の供需はともに弱く、コークスの現物価格はレンジ内での変動を示しました。この背景のもと、コークスオプションの契約価格は合理的で、期現の連動も密接であり、リスク管理の補助的役割を効果的に果たしています。
国内の重要なコークス取引業者であり、長年にわたりコークス・石炭・鉄鋼産業チェーンに深く関わる大宗商品サプライチェーンサービス企業である中基寧波グループ株式会社（以下「中基寧波」）は、コークスオプションの上場初月から積極的に展開し、「先物＋オプション」の組み合わせツールを用いて経営管理を最適化しています。「コークスオプションは、石炭・コークス・鉄鋼産業チェーンに多様なシナリオをカバーするリスク管理ソリューションを提供します」と、関係者は述べています。上場初月には、同社はすでに現物在庫管理にオプションを適用し、コークス在庫の価値下落リスクを効果的に回避しています。また、コークスオプションの価格は公正であり、含まれるボラティリティは市場の将来の需給見通しを客観的に反映しており、企業の経営判断に強力な支援を提供しています。
山西亞鑫エネルギーグループ有限公司（以下「山西亞鑫」）は、コークスオプションを活用してリスク回避と収益増加の二重の目標を実現しています。原煤の採掘・選別、コークス製造、コークス炉ガスの深加工を一体化した炭鉱のリーディング企業であり、山西亞鑫の年間コークス製造能力は300万トン、炭の洗選能力は600万トン超です。春節前後の供需がともに弱く、価格が振動する局面において、同社はコークス先物とオプションを用いてカバードストラテジーを構築し、高価格での販売利益を確保するとともに、オプションの売却による追加収益を狙っています。
「コークスオプションの上場初月は安定した運用を見せており、期現の連動も密接で、リスク管理の機能が初めて顕在化しました」と、山西亞鑫の期貨事業総経理である劉雅君は述べています。コークスオプションの導入は、産業チェーンのリスク回避ツールを豊富にし、金融手段を通じて実体企業のリスク耐性を強化しています。さまざまな経営シナリオに応じて、企業は柔軟にオプションを活用できます。低利益・高在庫の生産段階では低コストのオプションを用いて在庫管理を行い、コークス製造工場は期現の組み合わせ戦略を利用して原料価格の変動リスクをヘッジし、最高の調達コストを確定させることが可能です。また、下流企業との協力においても、オプションを基盤としたリスク管理サービスを提供し、産業チェーンの協調効率を向上させています。
市場の運用データによると、2月24日の取引終了時点で、コークスオプションは合計22取引日を運用し、累計取引量は118.43万手、取引額は31.37億元に達しました。平均取引量は5.38万手/日、平均保有高は5.72万手/日です。オプションと先物の取引比率は5.46%、オプションと先物の保有比率は9.12%、法人顧客の保有比率は57.44%です。含まれるボラティリティを見ると、2月24日のコークスオプションの主力シリーズJM2604の平価契約の含まれるボラティリティは42.81%であり、対象となる先物契約の過去のボラティリティ37.99%より約5ポイント高く、妥当な水準にあります。上場初日の終値時の平価契約の含まれるボラティリティ42.51%とほぼ一致し、市場の予想は合理的かつ安定していることを反映しています。
業界関係者は、コークスオプションの今後の展望に大きな期待を寄せています。中基寧波の関係者は、現在の産業チェーンの利益圧迫の背景の中、多くの企業がコークスオプションを通じて原料価格や将来の利益をロックインしたいと考えていると述べています。今後、市場の運用がより成熟し、流動性が継続的に向上し、さまざまな組み合わせ戦略の適用が増えるにつれて、市場の活発度はさらに高まる見込みです。同社は、石炭・コークス・鉄鋼に関連する製品を中心に、産業チェーンのサービスを深耕し、上流・下流の企業により専門的で質の高い総合サービスを提供していきます。
グリーン大華の黒色品種のシニアリサーチャー侯建は、コークスオプションの上場初期は伝統的な閑散期にあたり、エンドユーザーの需要は弱く、需給の格局も弱いと指摘しています。春節後、企業の操業再開に伴い、下流の鋼鉄メーカーの在庫補充需要は徐々に改善し、コークス企業は在庫削減のペースを維持すると予測されます。後期のコークス市場は引き続き弱めの振動を続ける見込みであり、コークスオプションのリスク管理の価値はさらに高まると考えられます。
また、コークスオプションの円滑な上場と機能の効果的な発揮を確保するために、大商所は上場前後にオンラインとオフラインを融合させた複数の契約ルールと実務研修を開催し、企業がツールに慣れ、科学的に参加できるよう支援し、市場の健全な運営の土台を築いています。
今後、大商所は業界団体や主要企業、先物会社との連携を深め、市場育成と投資者教育を強化し、企業に対してコークスオプションの適正な運用を促し、リスク管理を推進します。引き続き、デリバティブ市場の質と効率を高め、実体経済へのサービスを向上させ、石炭・コークス・鉄鋼産業チェーンの供給と安全・高品質な発展を支援していきます。
（大商所）
（編集：許楠楠）