これは、イラン戦争以前からインフレが加熱していたもう1つの兆候です

生産者物価指数は2月に季節調整済みで0.7％上昇し、エコノミストの予測の0.3％を大きく上回り、2023年8月以来最も速い月間増加となった。12か月間の上昇率は3.4％で、2025年2月以来最大の年間増加となった。

商品価格が月次の上昇を牽引し、1.1％上昇した。食品価格は2.4％上昇し、新鮮および乾燥野菜は48.9％上昇した。エネルギー商品は2.3％増加した。サービス価格は0.5％上昇し、旅行者向け宿泊料金は5.7％、証券仲介および投資アドバイザリーサービスは4.2％上昇した。

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食品、エネルギー、貿易サービスを除いた基礎的な価格圧力を示す指標は、今月0.5％上昇し、過去1年間で3.5％上昇した。この月次の増加は、そのコア指標の10か月連続の上昇を示している。

この報告は、2月に米国とイスラエルがイランに対して攻撃を開始する前のデータをカバーしている。これまでに発表されたインフレデータには、戦争開始後のエネルギー価格の上昇は反映されていない。原油価格は1バレル100ドル前後で推移し、紛争開始以来70％以上上昇している。

2月のPPIの中でも特に注目されたのはサービス部門の動きだ。FRBの政策担当者は、最近の価格上昇の主な要因として関税を挙げており、関税は商品コストをサービスよりも大きく押し上げる傾向がある。したがって、サービス価格の予期せぬ上昇はFRBの政策運営を難しくし、金利引き下げの余地を狭めるとCNBCは指摘している。

FRBの基準金利は2025年12月以降、3.5％から3.75％の範囲に維持されている。金利先物市場は、今週水曜日の金融政策決定時に利下げの可能性はほぼないと見込んでいる。

2月のPPIデータは、イラン戦争が始まる前からインフレがFRBの2％目標を上回っていたことを示す一連の報告に続くものだ。2月の消費者物価指数は年率2.4％の上昇を示し、米商務省のコアPCE指数（FRBの主要予測指標）は3.1％を記録した。

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