智通财经APPによると、Nebius Group（NBIS.US）は、NVIDIA（NVDA.US）から20億ドルの投資と、Meta Platforms（META.US）から270億ドルのGPUインフラストラクチャー注文を獲得し、市場の信頼感は大きく高まりました。Nebiusの経営陣は慎重かつ着実な実行力を示し、能力増強の約束を期日通りに果たし、AIインフラの成長に対して現実的な期待を設定しています。最近発表された債券発行はリスクを増大させますが、2027年までに収益を186％増の250％に加速させるためには必要不可欠です。同社の現在の評価額は2026年前の予測売上高の約10倍に過ぎず、収益の加速に伴い評価倍率は拡大する見込みです。金融アナリストのUttam Deyは、「強力な買い推奨」を再確認し、記事を執筆しています。
新興クラウド企業のNebius Group N.V.にとって、先週はこれまでで最も好調な一週間となり、NVIDIAからの20億ドルの出資ニュースにより株価は上昇しました。
NVIDIAの今回の投資は、Nebiusに対する大きな信頼の証であり、NVIDIAが株式を購入することで、クラウドコンピューティング業界における多角化戦略やリスクヘッジを実現しようとしていることを強く示唆しています。
Uttamは、Nebiusの経営陣がAIインフラの構築を推進する上で示した安定性と信頼性は、NVIDIAや、そのGPUインフラのポートフォリオに関心を持つ大規模クラウドサービス事業者にとって潜在的な魅力となると考えています。
数日前、Meta PlatformsとNebiusが締結した270億ドルのGPUインフラストラクチャーの巨大注文は、Nebiusの重要性と、関係者に対して信頼性の高いGPUインフラを提供する役割の重要性を再認識させるものでした。
その後、Nebiusが転換社債を発行したことで株価は圧迫され、市場はこの種の資本集約型新興クラウド企業の運営に必要な資金投入に再び注目しています。
しかし、Nebiusの収益が爆発的に成長する潜在力は非常に強力であり、これがUttamがこの新興クラウド企業を引き続き高く評価している理由です。以下に詳述します。
NVIDIAとMetaの取引がNebiusおよび投資家にとって意味すること
昨年9月、Microsoftの170億ドルの注文がNebiusの年間少なくとも35億ドルのARR（年間経常収益）増加をもたらす道筋を示した後、Uttamは楽観的な見通しを二重にアップグレードしました。当時、彼は「Microsoft以外にも、少なくとももう一つの超大規模クラウドサービス事業者が、Nebiusに数十億ドルの契約を授与する可能性が高い」と強く疑っていました。
昨年12月、Nebiusの経営陣は、Meta Platformsと契約を締結し、同社の第二の超大規模顧客となる5年間の30億ドルの契約を発表しました。当初、Uttamは契約規模にやや戸惑いを感じていました。なぜなら、Nebiusは他の多くの競合企業が50億ドル超の注文を獲得している中で、前年第4四半期には見解を更新していなかったからです。
しかし、Nebiusの経営陣は第3四半期の電話会議で、明確なヒントを残しました。Metaとのさらなる協力の可能性を強く示唆したのです。
「当時、私たちはMetaともう一つの重要な契約を締結し、今後5年間で約30億ドルの価値があります。実際、この種の能力需要は非常に旺盛で、契約規模は当時の私たちの利用可能な能力に制約されていました。つまり、もし能力がもっとあれば、もっと多くを販売できたはずです。この取引は、9月初めに発表したMicrosoftとの契約（価値は174億から194億ドルの範囲）以外のもう一つの成果です。前述の通り、私たちは今後もこの種の長期大口契約を締結する予定であり、その実現に向けて努力しています。」
Uttamが昨年第3四半期の電話会議の内容から唯一直接的に導き出した結論は、NebiusがMetaに対して約束したのは、実際に提供可能な部分だけだったということです。その後、経営陣は約束通りに取引内容を市場に公表しました。多すぎず少なすぎずです。当時、経営陣は2.6GWの契約電力を確保することを見込んでおり、以前の計画では今年約1GWのGPU能力が稼働する見込みでした。
今年2月、経営陣は2GWの契約電力を確保したことを明らかにし、さらに3GWの契約電力確保を目標に掲げ、今年のGPU能力の稼働目標は約1GWのまま維持しました。
また、2月には、以前30億ドルの契約の一部としてMeta Platformsに約束したすべての能力がすでに引き渡されていることも明らかになりました。この履行能力は、Metaのチームがより大きな契約をNebiusに授与する可能性を示唆しており、昨日発表された270億ドルの新規注文の一因ともなっています。
昨日の発表によると、NebiusはMeta Platformsに対して追加のGPU能力を供給することを約束し、この5年契約は2段階の構造で、総額は270億ドルです。第一段階のGPU能力は120億ドルの将来収益に相当し、Meta Platforms専用のGPU能力として設計され、NVIDIAのVera-Rubinプラットフォームを採用し、2027年から順次稼働します。
残る150億ドルの将来約束は、Nebiusが今後5年間にわたりMicrosoft（170億ドルの約束）など他の顧客に対して義務を履行した後に、Metaに引き渡される予定です。
昨年のMicrosoftの170億ドル契約とMetaの30億ドル契約は、今年約35億ドルの将来収益を意味します。Uttamの推定によると、これは2025年の収益の6.2倍にあたり、市場予想の中央値33億ドルをやや上回っています。Nebiusが2026年に3GWの契約電力と1GWのオンライン電力を確保するという目標を設定していることから、アナリストは従来、2027年の収益中央値を95億ドルと予測しており、2026年の収益の約3倍です。
この270億ドルのMeta注文は、間違いなく来年の収益予測を変えるでしょう。Nebiusは来年、少なくとも115億から120億ドルの将来収益を実現し、2027年の収益成長率は3.5倍から3.6倍に達する見込みです。
明らかなように、プロジェクトの遅延や資金調達リスクも存在します。しかし、Uttamは、NVIDIAの20億ドルの投資がNebiusにとって重要な支援となると考えています。
現在、このアナリストはNebiusの経営陣について次のように断言しています：軽視してはいけません。彼らは実務的な実行派です。
Nebiusの経営陣は、自分たちができることだけを約束し、実現可能な注文だけを投資家に公表します。そして、将来の能力についても現実的な期待を設定しています。Uttamは、Nebiusの現経営陣はAIインフラ構築の時代の重要性を深く理解しており、主要企業がAI推論競争に勝つことの重要性も理解していると確信しています。
Nebiusは、今後のAI資本支出の規模と意義を十分に把握しており、適切に実行すれば、NVIDIAなどのサプライヤーや超大規模クラウドサービス事業者、最先端のAI研究所と連携し、AI業界の最も重要なインフラパートナーの一つに成長できる見込みです。
Nebiusの評価は低すぎる
現在、Nebiusの株価は2026年前の予測売上高に対して約10倍の評価倍率となっています。この倍率は、過去の取引レンジの下限（約6倍付近）に近く、上限ではありません。したがって、Nebiusの予測売上高に対する評価倍率は今後上昇余地が十分にあります。
今年、Nebiusの2026年の売上成長はさらに加速すると予想されており、その評価額は少なくとも15倍の予測売上高に達すべきであり、現状から47%以上の上昇余地があります。
リスクとその他の注意点
投資家が注意すべき最も重要なリスクは、収益の集中リスクです。現在、MicrosoftとMeta Platformsが同社の主要顧客および収益源です。
もう一つのリスクは、実行の不備や資金枯渇の可能性です。Nebiusよりも規模の大きい競合のCoreWeaveは、実行ミスが将来に与えるダメージを証明しています。Uttamは、Nebiusの経営陣はこれらのリスク管理においてより能力が高く、関係者間の調整もできていると考えています。
例えば、NVIDIAの20億ドルの投資は、何らかの保証として機能し、Nebiusが有利な金利で資金調達を行う助けとなる可能性があります。NVIDIAの投資を得ることは、経営陣が株主の希薄化を伴うATM（アット・ザ・マーマーケット）発行を避けることにもつながります。NVIDIAにとっては、新興クラウド分野でのリスクヘッジの一環です。彼らはすべての資金をCoreWeaveに賭けるのではなく、Nebiusへの投資を通じて多角化を図り、急速かつ持続的な成長を示す新興クラウド事業の能力を明確にしています。
今朝、同社が約40億ドルの私募転換社債を発行すると発表したことで、株価は圧力を受けています。これにより、市場はNebiusのような新興クラウド企業の運営に必要な巨額資本に再び注目しています。しかし、Uttamは、投資家はNebiusの経営効率に注目すべきだと考えています。彼らは慎重に舵を取り、収益を何倍にも増やす時代へと導いています。
総じて、Nebiusへの投資にはリスクが伴います。特に、実行と資金調達のリスクは集中リスクよりも大きいと考えられます。しかし、Uttamは、Nebiusは約束を履行する際に常に顧客と株主の利益を最優先していると信じています。
NVIDIAのGTC 2026カンファレンスが進行中であり、Nebiusは「トークン工場」がどのようにしてNeoCloud推論プラットフォームのビジョンをNVIDIAのロボットや物理AIの構想により近づけているかを強調しています。このNVIDIAとの関係深化は、Nebiusにとって非常に建設的であり、投資家はGTC 2026のさらなる情報に注目すべきです。
アナリストのUttamは、特にNVIDIAが重要な株主となり、Meta Platformsとの270億ドルの巨大契約を獲得した後、Nebiusを引き続き強く支持しています。これら二つの進展は、Nebiusに対する大きな信頼の証であり、現在の10倍前瞻売上高の評価水準が明らかに過小評価されていることを示しています。
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マイクロソフトからエヌビディア、メタへ：Nebius(NBIS.US)はなぜテック大手3社から「マネーボート」を勝ち取ったのか？
智通财经APPによると、Nebius Group（NBIS.US）は、NVIDIA（NVDA.US）から20億ドルの投資と、Meta Platforms（META.US）から270億ドルのGPUインフラストラクチャー注文を獲得し、市場の信頼感は大きく高まりました。Nebiusの経営陣は慎重かつ着実な実行力を示し、能力増強の約束を期日通りに果たし、AIインフラの成長に対して現実的な期待を設定しています。最近発表された債券発行はリスクを増大させますが、2027年までに収益を186％増の250％に加速させるためには必要不可欠です。同社の現在の評価額は2026年前の予測売上高の約10倍に過ぎず、収益の加速に伴い評価倍率は拡大する見込みです。金融アナリストのUttam Deyは、「強力な買い推奨」を再確認し、記事を執筆しています。
新興クラウド企業のNebius Group N.V.にとって、先週はこれまでで最も好調な一週間となり、NVIDIAからの20億ドルの出資ニュースにより株価は上昇しました。
NVIDIAの今回の投資は、Nebiusに対する大きな信頼の証であり、NVIDIAが株式を購入することで、クラウドコンピューティング業界における多角化戦略やリスクヘッジを実現しようとしていることを強く示唆しています。
Uttamは、Nebiusの経営陣がAIインフラの構築を推進する上で示した安定性と信頼性は、NVIDIAや、そのGPUインフラのポートフォリオに関心を持つ大規模クラウドサービス事業者にとって潜在的な魅力となると考えています。
数日前、Meta PlatformsとNebiusが締結した270億ドルのGPUインフラストラクチャーの巨大注文は、Nebiusの重要性と、関係者に対して信頼性の高いGPUインフラを提供する役割の重要性を再認識させるものでした。
その後、Nebiusが転換社債を発行したことで株価は圧迫され、市場はこの種の資本集約型新興クラウド企業の運営に必要な資金投入に再び注目しています。
しかし、Nebiusの収益が爆発的に成長する潜在力は非常に強力であり、これがUttamがこの新興クラウド企業を引き続き高く評価している理由です。以下に詳述します。
NVIDIAとMetaの取引がNebiusおよび投資家にとって意味すること
昨年9月、Microsoftの170億ドルの注文がNebiusの年間少なくとも35億ドルのARR（年間経常収益）増加をもたらす道筋を示した後、Uttamは楽観的な見通しを二重にアップグレードしました。当時、彼は「Microsoft以外にも、少なくとももう一つの超大規模クラウドサービス事業者が、Nebiusに数十億ドルの契約を授与する可能性が高い」と強く疑っていました。
昨年12月、Nebiusの経営陣は、Meta Platformsと契約を締結し、同社の第二の超大規模顧客となる5年間の30億ドルの契約を発表しました。当初、Uttamは契約規模にやや戸惑いを感じていました。なぜなら、Nebiusは他の多くの競合企業が50億ドル超の注文を獲得している中で、前年第4四半期には見解を更新していなかったからです。
しかし、Nebiusの経営陣は第3四半期の電話会議で、明確なヒントを残しました。Metaとのさらなる協力の可能性を強く示唆したのです。
「当時、私たちはMetaともう一つの重要な契約を締結し、今後5年間で約30億ドルの価値があります。実際、この種の能力需要は非常に旺盛で、契約規模は当時の私たちの利用可能な能力に制約されていました。つまり、もし能力がもっとあれば、もっと多くを販売できたはずです。この取引は、9月初めに発表したMicrosoftとの契約（価値は174億から194億ドルの範囲）以外のもう一つの成果です。前述の通り、私たちは今後もこの種の長期大口契約を締結する予定であり、その実現に向けて努力しています。」
Uttamが昨年第3四半期の電話会議の内容から唯一直接的に導き出した結論は、NebiusがMetaに対して約束したのは、実際に提供可能な部分だけだったということです。その後、経営陣は約束通りに取引内容を市場に公表しました。多すぎず少なすぎずです。当時、経営陣は2.6GWの契約電力を確保することを見込んでおり、以前の計画では今年約1GWのGPU能力が稼働する見込みでした。
今年2月、経営陣は2GWの契約電力を確保したことを明らかにし、さらに3GWの契約電力確保を目標に掲げ、今年のGPU能力の稼働目標は約1GWのまま維持しました。
また、2月には、以前30億ドルの契約の一部としてMeta Platformsに約束したすべての能力がすでに引き渡されていることも明らかになりました。この履行能力は、Metaのチームがより大きな契約をNebiusに授与する可能性を示唆しており、昨日発表された270億ドルの新規注文の一因ともなっています。
昨日の発表によると、NebiusはMeta Platformsに対して追加のGPU能力を供給することを約束し、この5年契約は2段階の構造で、総額は270億ドルです。第一段階のGPU能力は120億ドルの将来収益に相当し、Meta Platforms専用のGPU能力として設計され、NVIDIAのVera-Rubinプラットフォームを採用し、2027年から順次稼働します。
残る150億ドルの将来約束は、Nebiusが今後5年間にわたりMicrosoft（170億ドルの約束）など他の顧客に対して義務を履行した後に、Metaに引き渡される予定です。
昨年のMicrosoftの170億ドル契約とMetaの30億ドル契約は、今年約35億ドルの将来収益を意味します。Uttamの推定によると、これは2025年の収益の6.2倍にあたり、市場予想の中央値33億ドルをやや上回っています。Nebiusが2026年に3GWの契約電力と1GWのオンライン電力を確保するという目標を設定していることから、アナリストは従来、2027年の収益中央値を95億ドルと予測しており、2026年の収益の約3倍です。
この270億ドルのMeta注文は、間違いなく来年の収益予測を変えるでしょう。Nebiusは来年、少なくとも115億から120億ドルの将来収益を実現し、2027年の収益成長率は3.5倍から3.6倍に達する見込みです。
明らかなように、プロジェクトの遅延や資金調達リスクも存在します。しかし、Uttamは、NVIDIAの20億ドルの投資がNebiusにとって重要な支援となると考えています。
現在、このアナリストはNebiusの経営陣について次のように断言しています：軽視してはいけません。彼らは実務的な実行派です。
Nebiusの経営陣は、自分たちができることだけを約束し、実現可能な注文だけを投資家に公表します。そして、将来の能力についても現実的な期待を設定しています。Uttamは、Nebiusの現経営陣はAIインフラ構築の時代の重要性を深く理解しており、主要企業がAI推論競争に勝つことの重要性も理解していると確信しています。
Nebiusは、今後のAI資本支出の規模と意義を十分に把握しており、適切に実行すれば、NVIDIAなどのサプライヤーや超大規模クラウドサービス事業者、最先端のAI研究所と連携し、AI業界の最も重要なインフラパートナーの一つに成長できる見込みです。
Nebiusの評価は低すぎる
現在、Nebiusの株価は2026年前の予測売上高に対して約10倍の評価倍率となっています。この倍率は、過去の取引レンジの下限（約6倍付近）に近く、上限ではありません。したがって、Nebiusの予測売上高に対する評価倍率は今後上昇余地が十分にあります。
今年、Nebiusの2026年の売上成長はさらに加速すると予想されており、その評価額は少なくとも15倍の予測売上高に達すべきであり、現状から47%以上の上昇余地があります。
リスクとその他の注意点
投資家が注意すべき最も重要なリスクは、収益の集中リスクです。現在、MicrosoftとMeta Platformsが同社の主要顧客および収益源です。
もう一つのリスクは、実行の不備や資金枯渇の可能性です。Nebiusよりも規模の大きい競合のCoreWeaveは、実行ミスが将来に与えるダメージを証明しています。Uttamは、Nebiusの経営陣はこれらのリスク管理においてより能力が高く、関係者間の調整もできていると考えています。
例えば、NVIDIAの20億ドルの投資は、何らかの保証として機能し、Nebiusが有利な金利で資金調達を行う助けとなる可能性があります。NVIDIAの投資を得ることは、経営陣が株主の希薄化を伴うATM（アット・ザ・マーマーケット）発行を避けることにもつながります。NVIDIAにとっては、新興クラウド分野でのリスクヘッジの一環です。彼らはすべての資金をCoreWeaveに賭けるのではなく、Nebiusへの投資を通じて多角化を図り、急速かつ持続的な成長を示す新興クラウド事業の能力を明確にしています。
今朝、同社が約40億ドルの私募転換社債を発行すると発表したことで、株価は圧力を受けています。これにより、市場はNebiusのような新興クラウド企業の運営に必要な巨額資本に再び注目しています。しかし、Uttamは、投資家はNebiusの経営効率に注目すべきだと考えています。彼らは慎重に舵を取り、収益を何倍にも増やす時代へと導いています。
総じて、Nebiusへの投資にはリスクが伴います。特に、実行と資金調達のリスクは集中リスクよりも大きいと考えられます。しかし、Uttamは、Nebiusは約束を履行する際に常に顧客と株主の利益を最優先していると信じています。
NVIDIAのGTC 2026カンファレンスが進行中であり、Nebiusは「トークン工場」がどのようにしてNeoCloud推論プラットフォームのビジョンをNVIDIAのロボットや物理AIの構想により近づけているかを強調しています。このNVIDIAとの関係深化は、Nebiusにとって非常に建設的であり、投資家はGTC 2026のさらなる情報に注目すべきです。
アナリストのUttamは、特にNVIDIAが重要な株主となり、Meta Platformsとの270億ドルの巨大契約を獲得した後、Nebiusを引き続き強く支持しています。これら二つの進展は、Nebiusに対する大きな信頼の証であり、現在の10倍前瞻売上高の評価水準が明らかに過小評価されていることを示しています。