執筆者：1inch翻訳：AididiaoJP、Foresight News見積もりを得ることは、取引の検証の第一歩に過ぎません。これは、3月12日に起きたAaveとCoW Swapの事件が私たちに教えてくれた現実の教訓です——当時、あるユーザーが5,043万2,868ドルのスワップ取引を行い、最終的に回収できたのは3万6,000ドルだけでした。しかし、この出来事はもう一つ、深く考えるべき重要な視点も浮き彫りにしています。DeFiのセキュリティと自己管理は矛盾しません。有益な摩擦——ユーザーのコントロールを奪わずに、慎重に考えさせるような摩擦——こそが、無許可金融が大規模に普及するための重要な要素の一つです。価格への影響はスリッページと同じではないこれら二つの概念はしばしば混同され、その混乱は深刻な結果を招きます。スリッページとは、提示された見積もりと実際の取引実行価格との差異を指します。これは市場の変動によって生じます。見積もりをリクエストしてから取引が完了するまでの間に、市場状況が変化するためです。スリッページは予期せぬ損失をもたらすことがあります。一方、価格への影響はそうではありません。これはあなた自身の注文規模に起因します。流動性が乏しい状態で大量に資産を買い入れると、各価格帯の供給を順次消費し、取引の過程で価格を不利な方向に押し上げます。見積もり自体にこの影響が既に反映されています。CowSwapとAaveの情報によると、3月12日の事件では、ユーザーが取引を確認する前に、見積もりにはすでに99.9％の価格影響が示されており、警告も表示されていました。また、スワップボタンは常にグレーアウトしており、ユーザーが確認ボックスにチェックを入れて、価値の100％損失の可能性を認めるまで有効になりませんでした。市場はユーザーに不利ではありません。実際の原因は、注文規模が大きすぎて、既存の流動性では市場価格に近い価格で吸収できなかったことにあります。見積もりはこれを明確に反映しています。大規模なスワップを実行する前の必要な確認事項スワップ画面が見積もりを返す場合、それは取引ルートが見つかったことを示すだけであり、その取引が経済的に合理的であることを保証するものではありません。大きなスワップを確定する前に、必ず次の点を確認してください：予想される資産の受取量と、その資産の現在の市場価格を比較する。価格への影響警告を真剣に受け止める。99.9％は四捨五入の誤差ではありません。大規模な取引の場合、注文を分割したり、OTC取引を検討したりして、より良い実行結果を得られる可能性があります。1inchのルーティング処理メカニズム1inchプラットフォームでは、スワップ取引はPathfinderアルゴリズムによってルーティングされます。このアルゴリズムは、300以上の流動性ソースをスキャンし、最適なルートを見つけ出します。Pathfinderは注文を分割し、複数のプールやチェーンを横断してルーティングし、実行の質を最適化します。しかし、存在しない流動性を空から創造することはできません。もし1inchでスワップの見積もりが得られない場合、それはPathfinderが取引可能なルートを見つけられなかったことを意味します。この「見積もりなし」の結果自体が価値のある情報であり、現在の市場状況が特定の規模の取引をサポートしていないことを示しています。価格への影響がある場合、明確な警告を出します。この警告を見たら、十分に注意してください。DeFiユーザー体験への示唆DeFiの基盤は無許可性です。この原則は今後も維持すべきです。誰もが自分の資産を管理するのに許可を求める必要はありません。しかし、その一方で、ユーザーに寄り添った方法でこの原則のバランスを取る必要があります。DeFiに参入する動機はさまざまです。初期の採用者は主に分散化の理念に動かされていました。しかし、分野が発展するにつれ、満たすべきユーザーニーズも多様化しています。もし私たちがDeFiの未来を信じるなら、ユーザーが理念ではなく実利を求めて参加していることを喜んで受け入れるべきです。問題は、どのようにバランスを取るかです——DeFiの核心原則を損なわずに、より安全なユーザー体験を提供するにはどうすれば良いか。今回の事件を受けて、AaveはAave Shield機能（1inchの長期的な安全体制の1inch Shieldとは異なることに注意）を導入しました。この機能は、価格への影響が25％を超えるスワップ取引をデフォルトでブロックしますが、上級ユーザーは設定でこの制限を上書きできます。これは適切な例です。高リスク操作を行う前に、実質的な「摩擦」を設けることで、ユーザーの権利を奪うことなく、安全性を高めることができます。DeFiユーザー体験の目的は、ユーザーの選択を阻止することではなく、十分な情報を持ち、再考の機会を確保した上で選択させることです。自己管理の本質は、ユーザー自身がコントロールすることにあります。そして、そのコントロールは、ユーザーが確認内容を明確に理解している場合に最大の価値を持ちます。DeFiの大規模な普及は、制限を増やすことではなく、ユーザーが操作前に行動を理解しやすくすることで実現します。これはユーザー体験の問題であり、業界全体の共通の課題です。
5000万ドルが瞬間に36万ドルに消滅：DeFiのリスクは細部に潜んでいる
執筆者：1inch
翻訳：AididiaoJP、Foresight News
見積もりを得ることは、取引の検証の第一歩に過ぎません。
これは、3月12日に起きたAaveとCoW Swapの事件が私たちに教えてくれた現実の教訓です——当時、あるユーザーが5,043万2,868ドルのスワップ取引を行い、最終的に回収できたのは3万6,000ドルだけでした。
しかし、この出来事はもう一つ、深く考えるべき重要な視点も浮き彫りにしています。
DeFiのセキュリティと自己管理は矛盾しません。有益な摩擦——ユーザーのコントロールを奪わずに、慎重に考えさせるような摩擦——こそが、無許可金融が大規模に普及するための重要な要素の一つです。
価格への影響はスリッページと同じではない
これら二つの概念はしばしば混同され、その混乱は深刻な結果を招きます。
スリッページとは、提示された見積もりと実際の取引実行価格との差異を指します。これは市場の変動によって生じます。見積もりをリクエストしてから取引が完了するまでの間に、市場状況が変化するためです。スリッページは予期せぬ損失をもたらすことがあります。
一方、価格への影響はそうではありません。これはあなた自身の注文規模に起因します。流動性が乏しい状態で大量に資産を買い入れると、各価格帯の供給を順次消費し、取引の過程で価格を不利な方向に押し上げます。見積もり自体にこの影響が既に反映されています。
CowSwapとAaveの情報によると、3月12日の事件では、ユーザーが取引を確認する前に、見積もりにはすでに99.9％の価格影響が示されており、警告も表示されていました。また、スワップボタンは常にグレーアウトしており、ユーザーが確認ボックスにチェックを入れて、価値の100％損失の可能性を認めるまで有効になりませんでした。
市場はユーザーに不利ではありません。実際の原因は、注文規模が大きすぎて、既存の流動性では市場価格に近い価格で吸収できなかったことにあります。見積もりはこれを明確に反映しています。
大規模なスワップを実行する前の必要な確認事項
スワップ画面が見積もりを返す場合、それは取引ルートが見つかったことを示すだけであり、その取引が経済的に合理的であることを保証するものではありません。
大きなスワップを確定する前に、必ず次の点を確認してください：
予想される資産の受取量と、その資産の現在の市場価格を比較する。
価格への影響警告を真剣に受け止める。99.9％は四捨五入の誤差ではありません。
大規模な取引の場合、注文を分割したり、OTC取引を検討したりして、より良い実行結果を得られる可能性があります。
1inchのルーティング処理メカニズム
1inchプラットフォームでは、スワップ取引はPathfinderアルゴリズムによってルーティングされます。このアルゴリズムは、300以上の流動性ソースをスキャンし、最適なルートを見つけ出します。Pathfinderは注文を分割し、複数のプールやチェーンを横断してルーティングし、実行の質を最適化します。
しかし、存在しない流動性を空から創造することはできません。
もし1inchでスワップの見積もりが得られない場合、それはPathfinderが取引可能なルートを見つけられなかったことを意味します。この「見積もりなし」の結果自体が価値のある情報であり、現在の市場状況が特定の規模の取引をサポートしていないことを示しています。
価格への影響がある場合、明確な警告を出します。この警告を見たら、十分に注意してください。
DeFiユーザー体験への示唆
DeFiの基盤は無許可性です。この原則は今後も維持すべきです。誰もが自分の資産を管理するのに許可を求める必要はありません。
しかし、その一方で、ユーザーに寄り添った方法でこの原則のバランスを取る必要があります。
DeFiに参入する動機はさまざまです。初期の採用者は主に分散化の理念に動かされていました。しかし、分野が発展するにつれ、満たすべきユーザーニーズも多様化しています。もし私たちがDeFiの未来を信じるなら、ユーザーが理念ではなく実利を求めて参加していることを喜んで受け入れるべきです。
問題は、どのようにバランスを取るかです——DeFiの核心原則を損なわずに、より安全なユーザー体験を提供するにはどうすれば良いか。
今回の事件を受けて、AaveはAave Shield機能（1inchの長期的な安全体制の1inch Shieldとは異なることに注意）を導入しました。この機能は、価格への影響が25％を超えるスワップ取引をデフォルトでブロックしますが、上級ユーザーは設定でこの制限を上書きできます。
これは適切な例です。高リスク操作を行う前に、実質的な「摩擦」を設けることで、ユーザーの権利を奪うことなく、安全性を高めることができます。
DeFiユーザー体験の目的は、ユーザーの選択を阻止することではなく、十分な情報を持ち、再考の機会を確保した上で選択させることです。自己管理の本質は、ユーザー自身がコントロールすることにあります。そして、そのコントロールは、ユーザーが確認内容を明確に理解している場合に最大の価値を持ちます。
DeFiの大規模な普及は、制限を増やすことではなく、ユーザーが操作前に行動を理解しやすくすることで実現します。これはユーザー体験の問題であり、業界全体の共通の課題です。