オラクルはAIへの巨額投資をやめていません。投資家が心配する必要がない理由をご説明します。

現在、人工知能（AI）の高成長ポテンシャルを最も捉えている企業のひとつがオラクル（ORCL 0.82%）です。オラクルは資金をふんだんに使った攻撃的な戦略で、アマゾン、マイクロソフト、アルファベットの堅固に見えるクラウドインフラの要塞に突き刺さっています。その結果、オラクルはAI収益を急速に拡大しています。

しかし、その代償は高く、オラクルのキャッシュバーンは無害な香り付きキャンドルから本格的な焚き火へと進化しています。

なぜオラクルはコスト管理が可能だと自信を持っているのか、そしてこの成長株は今買い時なのか、その理由を解説します。

画像出典：Getty Images。

AIへのレバレッジ投資

わずか1年で、オラクルはフリーキャッシュフローがプラスの状態から、四半期ごとに何十億ドルもの赤字を出す状態へと変貌を遂げました。これは、同社の支出過多の深刻さを示しています。

データ出典：オラクル。GAAP＝一般に認められた会計原則。オラクルの会計年度は5月31日に終了。

オラクルの数字が悪く見えるのは、資本支出（capex）が長期的な収益成長のためのデータセンター建設に向けられているためです。しかし、その間はキャッシュフローの負担となっています。オラクルがフリーキャッシュフロー黒字に戻る最も簡単な方法は、拡張を一時停止し、営業キャッシュフローが追いつくのを待つことです。

オラクルは積極的にデータセンターを構築しています。これは、顧客がクラウドスペースを求めて列をなしているためです。オラクルは最新四半期の残存パフォーマンス義務のバックログが記録的な5530億ドルに達しました。

2026年度第3四半期の決算説明会で、経営陣は2027年度のcapexについて明確な回答を避けましたが、もしcapexが増加しても、顧客から前払いを受けている新しい価格モデルのおかげで、オラクルのキャッシュはより多く必要ないと述べました。

「自社ハードウェアの持ち込みと前払い顧客支払いの組み合わせにより、オラクルコーポレーションからのマイナスキャッシュフローなしに拡大を続けることが可能です」と、オラクルの共同CEO兼OCI責任者のクレイ・マグイルクは決算説明会で述べました。

キャッシュフローを守るためにビジネスモデルをシフトさせるだけでなく、オラクルはコスト削減とマージン向上に役立つさまざまな効率化策も共有しました。これには、データセンターの標準化、サプライチェーンの改善、生産拠点の3倍化による出力増加、納期短縮、固定費を大規模な基盤に分散させてマージンを改善することなどがあります。オラクルは最新四半期に提供したAI機能で32％の粗利益率を達成し、長期目標の30％を上回りました。データベースサービスの利益率はさらに高いです。

拡大

NYSE: ORCL

オラクル

本日の変動

(-0.82%) $-1.28

現在価格

$154.69

主要データポイント

時価総額

$4450億

本日のレンジ

$153.50 - $158.92

52週レンジ

$118.86 - $345.72

出来高

38K

平均出来高

28M

粗利益率

64.30%

配当利回り

1.29%

オラクルは依然としてリスクの高い投資

オラクルは、そのクラウド提供の競争優位性と、受注残高を実現収益に変換できると信じる投資家にとっては買いです。

しかし、リスク許容度が低い場合は、フリーキャッシュフローが黒字のクラウド大手や半導体企業、例えばNvidiaやBroadcomの方が、AIの普及から利益を得るためのより安全な選択肢かもしれません。