連邦準備制度理事会は3月18日に会合を開き、ウォール街は利下げを完全に諦めている

他の市場の定期的なイベントの中で、連邦準備制度のフェデラルファンド金利に関する決定ほど重要なものはありません。連邦公開市場委員会（FOMC）は年8回会合を開き、金利を決定します。今日3月18日に第2回会合が終了し、その金利決定は午後2時（東部時間）に発表される予定です。

投資家は現在、中央銀行がフェデラルファンド金利を3.5％から3.75％の範囲で据え置くとほぼ確信しています。イラン戦争の勃発後、原油価格が急騰し、インフレがさらに高まる可能性があり、FRBが金利を引き下げるのを難しくしています。これは、2％のインフレ目標と完全雇用の両立を図る必要があるためです。

CME FedWatchの予測によると、先物契約に基づき、FRBが金利を現状維持する確率は98.9％です。25ベーシスポイント（0.25％）引き上げる可能性は1.1％です。

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今年後半の見通し

今後の見通しとして、投資家は今年後半に何らかのタイミングで金利引き下げがあると予想していますが、その時期は不明です。イラン戦争の開始以来、不確実性は増す一方で、価格への影響が経済全体に完全に波及するには時間がかかります。原油価格の上昇に加え、肥料の輸出拠点である地域の肥料価格も上昇しており、これが食品価格の上昇につながる可能性もあります。

年末までに、Fedwatchは金利が現状維持される確率を30％、3.25％から3.5％の範囲に収まる確率を41％と見積もっています。残りの予測は、さらに低い水準になることを示しています。

考慮すべき3つのシナリオ

現時点では、最も可能性が高いシナリオは、年末まで金利が据え置かれることです。25ベーシスポイントの引き下げでは市場に大きな影響を与えないため、このシナリオでは、株式市場は経済の強さ、企業収益、投資家の信頼感に基づいて動き続けるでしょう。

次に可能性は低いですが、FRBが景気後退により緊急の金利引き下げを余儀なくされるケースです。これはCOVID-19の際に起こり、金融危機時には金利をゼロに引き下げました。現時点では緊急の金利引き下げは考えにくいですが、景気後退と失業率の上昇があれば、FRBはより積極的に金利を引き下げる可能性があります。このシナリオは、景気後退時には株価が下落しやすいため、投資家にとってはマイナスとなる可能性があります。ただし、他の条件が同じなら、低金利は株にとって好ましい状況です。

最後に、インフレが上昇した場合、FRBは金利を引き上げる可能性があります。これは投資家にとって最悪のシナリオとなるでしょう。インフレは消費者支出を抑制し、経済に悪影響を及ぼすためです。また、金利の上昇は株価を押し下げる要因となります。

今日のところ、金利引き下げは考えにくいですが、FRB議長パウエルからのさらなる見解により、市場が一方向に動く可能性があります。イラン侵攻後の変数が増える中、FRBには多くの検討事項があります。