モロッコ、世界的不確実性の中で金利を2.25％に据え置き

モロッコの中央銀行は、湾岸の地政学的緊張に伴う世界的な不確実性の高まりにもかかわらず、安定したインフレ見通しを理由に基準金利を2.25％に据え置いた。

この決定は、火曜日の四半期政策会合後の声明で発表された。

中央銀行は、中東紛争の影響は短期的なシナリオでは限定的にとどまると予想しているが、長期化やエスカレートした場合には、エネルギー価格の上昇や外部収支の圧力を通じてリスクが生じる可能性があると指摘した。

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モロッコ中央銀行の見解

中央銀行は、世界経済の不確実性にもかかわらず、インフレは穏やかに推移すると見込んでいる。

• 2026年のインフレ率は0.8％で安定すると予測。
• 2027年にはわずかに1.4％に上昇すると見込まれる。
• 中東紛争の影響は、短期的な基本シナリオでは「比較的抑制される」見込み。
• しかし、紛争が長期化またはエスカレートすれば、リスクは高まる可能性がある。

銀行は、特にエネルギー価格の動向が、国の経済見通しに引き続き重要な要因となることを強調した。

さらなる見識

中央銀行は、農業生産の改善を背景に、2026年の経済成長見通しを上方修正した。

• 2026年の成長率は5.6％と予測され、昨年の4.8％から上昇。
• この改善は、豊富な降雨による農業生産の強化に大きく起因。
• 穀物生産量は今年8.2百万トンに達すると見込まれる。
• 2027年には、平均的な農業条件を前提に、成長率は3.5％に鈍化すると予測。

この見通しの改善は、モロッコ経済における農業の重要な役割を反映している。

最新情報を把握

成長見通しが強化される一方で、外部セクターの圧力は増加すると予想される。

• 2026年の経常収支赤字はGDPの3.1％に拡大し、昨年の2.3％から増加。
• この増加は、エネルギー輸入コストの上昇に関連。
• 一方、リン鉱石や肥料の輸出収益、送金、観光、直接投資は増加が見込まれる。
• 外貨準備高は2027年までに4820億ディルハム（約515億ドル）に達し、輸入の約5.5か月分をカバー。

これらの予測は、モロッコの外部セクターにおける機会と脆弱性の両方を浮き彫りにしている。

知っておくべきこと

アフリカ各国の最近の金融政策決定は、インフレと成長のダイナミクスに対するさまざまな対応を反映している。

• 2月、ナイラムetricsは、ウガンダ銀行（BoU）が基準金利（CBR）を9.75％に維持し、安定したインフレ見通しの中で緩和的な金融政策を継続したと報告。
• ザンビア銀行も、インフレの明確な兆候が見られることから、2回連続の会合で基準金利を14.25％から13.5％に引き下げた。
• ナイジェリア中央銀行（CBN）は、金融政策金利を27％から26.5％に引き下げた。
• これらの動きは、中央銀行がインフレ抑制と経済成長のバランスを取る努力の一環を示している。