証券時報記者 许盈 王蕊公募基金の手数料改革が引き続き推進される中、コスト削減の波は証券会社の資産運用業界にも波及している。現在、業界は重要な選択を迫られている：手数料競争を続けるのか、それともサービスの質で勝負するのか？価格がもはや競争力の中心ではなくなる中、真に顧客の痛点を解決し、持続可能な価値を創造できる機関だけが、将来の資産運用競争で優位に立つことができる。証券時報の調査によると、証券会社の資産運用は「公募の手数料引き下げと私募の質向上」という二軸の発展パターンを形成しつつある。合理的なプレミアムは、主にカスタマイズされたサービスと超過収益能力から生まれている。投資者教育の深化とチャネルの交渉力の向上に伴い、負債側のストーリーが業界のエコシステム再構築を促している。公募基金の新しい手数料規制が施行された後、財通資管は2月24日より、同社の公募基金の直販における認購・申込手数料を免除すると発表した。関係者は、「コスト削減の核心は『投資者への還元と満足感の向上』にあり、運用者は『より質の高い、多様な金融サービスで市場を獲得する』ことにシフトすべきだ」と述べている。この考え方は私募分野にも共鳴している。国信資管の総経理方強は、「現時点では明確な手数料引き下げは行っていないが、市場金利の変動に応じて動的に価格を調整する意向がある。例えば、顧客の実際の収益水準や銀行チャネルのパフォーマンス基準達成率を参考にし、成果報酬と顧客のリターンを深く連動させる」と語った。光証資管も、「公募の手数料引き下げ傾向の中で、証券会社の資産運用は自らの強みを十分に発揮し、『多戦略・絶対収益・カスタマイズサービス』を軸にコア競争力を構築すべきだ」と述べ、手数料については異なる商品ごとに階層化や構造最適化を行い、手数料と商品パフォーマンスを連動させることで、双方のウィンウィンを実現できるとした。しかし、長期的かつ広範な視点から見ると、各証券会社の資産運用は一様に手数料の過熱競争を拒否し、安定した実績と専門的なサービスによる適正なプレミアム獲得を志向している。「指数化やツール化が急速に進む背景では、公募基金の規模効果は証券会社の資産運用をはるかに超えている。単に『手数料競争』を追求するだけでは優位性は得られない」と国聯民生資管は認識している。解決のポイントは、同じサービス品質の下で価格競争力を持つことにある。そのため、国聯民生資管は一方で、システム化・エンジニアリング化されたアカウント管理を通じてサービスの限界コストを削減し、もう一方で投資後のサービスの密度と専門性を高め、明確なリターン・リスクの定義やプロセスの検証を重視し、透明性と確実性をプレミアムの源泉に変えている。また、資産管理の変革が深化する中、銀行やサードパーティプラットフォームなどのチャネルの発言力が著しく高まり、証券会社の資産運用の再定義とチャネルとの関係性の見直しを促している。「発言力の変化は真実かつ深刻だ——各負債側は積極的に自らのストーリーを構築し、それをもとに資産側を逆推している」と国聯民生資管は述べる。トップクラスの資産管理機関は、商品管理者の参入基準を引き上げており、機関の投研体制や戦略の実践力、全体の顧客サービス能力を深く調査する必要がある。同時に、継続的なマーケティングの重要性も大きく高まっており、顧客の投資体験は今後の協力関係を左右する。国金資管の関係責任者は、「チャネルの発言力が高まる中、証券会社の資産運用はより顧客ニーズに基づき、総合的な商品とサービスを提供すべきだ」と指摘する。例えば、チャネルの継続的なマーケティング要求は深度化・精緻化しており、投資教育コンテンツの提供とともに、層別サービス体系の構築も必要だ。オンラインとオフラインを連携させて投資者の伴走を行い、応答速度やカスタマイズレポートの頻度などの定量的なサービス指標も提供する。国信資管は、「チャネル側では、ハイネットワース顧客や機関投資家の資産配分の考え方が非常に先進的であり、このトレンドは強化されている。これに伴い、証券会社の資産運用商品構成も最適化が必要だ」と明かした。
価格競争を避け、サービスに集中：証券会社の資産運用競争の論理が変化
証券時報記者 许盈 王蕊
公募基金の手数料改革が引き続き推進される中、コスト削減の波は証券会社の資産運用業界にも波及している。現在、業界は重要な選択を迫られている：手数料競争を続けるのか、それともサービスの質で勝負するのか？価格がもはや競争力の中心ではなくなる中、真に顧客の痛点を解決し、持続可能な価値を創造できる機関だけが、将来の資産運用競争で優位に立つことができる。
証券時報の調査によると、証券会社の資産運用は「公募の手数料引き下げと私募の質向上」という二軸の発展パターンを形成しつつある。合理的なプレミアムは、主にカスタマイズされたサービスと超過収益能力から生まれている。投資者教育の深化とチャネルの交渉力の向上に伴い、負債側のストーリーが業界のエコシステム再構築を促している。
公募基金の新しい手数料規制が施行された後、財通資管は2月24日より、同社の公募基金の直販における認購・申込手数料を免除すると発表した。関係者は、「コスト削減の核心は『投資者への還元と満足感の向上』にあり、運用者は『より質の高い、多様な金融サービスで市場を獲得する』ことにシフトすべきだ」と述べている。
この考え方は私募分野にも共鳴している。国信資管の総経理方強は、「現時点では明確な手数料引き下げは行っていないが、市場金利の変動に応じて動的に価格を調整する意向がある。例えば、顧客の実際の収益水準や銀行チャネルのパフォーマンス基準達成率を参考にし、成果報酬と顧客のリターンを深く連動させる」と語った。
光証資管も、「公募の手数料引き下げ傾向の中で、証券会社の資産運用は自らの強みを十分に発揮し、『多戦略・絶対収益・カスタマイズサービス』を軸にコア競争力を構築すべきだ」と述べ、手数料については異なる商品ごとに階層化や構造最適化を行い、手数料と商品パフォーマンスを連動させることで、双方のウィンウィンを実現できるとした。
しかし、長期的かつ広範な視点から見ると、各証券会社の資産運用は一様に手数料の過熱競争を拒否し、安定した実績と専門的なサービスによる適正なプレミアム獲得を志向している。「指数化やツール化が急速に進む背景では、公募基金の規模効果は証券会社の資産運用をはるかに超えている。単に『手数料競争』を追求するだけでは優位性は得られない」と国聯民生資管は認識している。解決のポイントは、同じサービス品質の下で価格競争力を持つことにある。
そのため、国聯民生資管は一方で、システム化・エンジニアリング化されたアカウント管理を通じてサービスの限界コストを削減し、もう一方で投資後のサービスの密度と専門性を高め、明確なリターン・リスクの定義やプロセスの検証を重視し、透明性と確実性をプレミアムの源泉に変えている。
また、資産管理の変革が深化する中、銀行やサードパーティプラットフォームなどのチャネルの発言力が著しく高まり、証券会社の資産運用の再定義とチャネルとの関係性の見直しを促している。「発言力の変化は真実かつ深刻だ——各負債側は積極的に自らのストーリーを構築し、それをもとに資産側を逆推している」と国聯民生資管は述べる。トップクラスの資産管理機関は、商品管理者の参入基準を引き上げており、機関の投研体制や戦略の実践力、全体の顧客サービス能力を深く調査する必要がある。同時に、継続的なマーケティングの重要性も大きく高まっており、顧客の投資体験は今後の協力関係を左右する。
国金資管の関係責任者は、「チャネルの発言力が高まる中、証券会社の資産運用はより顧客ニーズに基づき、総合的な商品とサービスを提供すべきだ」と指摘する。例えば、チャネルの継続的なマーケティング要求は深度化・精緻化しており、投資教育コンテンツの提供とともに、層別サービス体系の構築も必要だ。オンラインとオフラインを連携させて投資者の伴走を行い、応答速度やカスタマイズレポートの頻度などの定量的なサービス指標も提供する。国信資管は、「チャネル側では、ハイネットワース顧客や機関投資家の資産配分の考え方が非常に先進的であり、このトレンドは強化されている。これに伴い、証券会社の資産運用商品構成も最適化が必要だ」と明かした。