2023年3月18日、主要3指数は揃って上昇し、上海総合指数は日足の4連陰を終えた。終値時点で、上海指数は0.32%上昇、深セン成分指数は1.05%上昇、創業板指数は2.02%上昇した。セクター別では、計算能力産業チェーンが爆発的に拡大し、CPO概念は全線反発、液冷サーバー概念は震荡しながら上昇、計算能力レンタル概念は強含み、ストレージチップ概念も高値をつけた。一方、下落したのは石油・ガス株で、化学工業セクターは下落した。市場全体で3500銘柄以上が上昇し、上海・深セン両市場の取引高は2.05兆元となり、前取引日の取引高から1618億元縮小した。データによると、今年2月以降、万得全A指数は何度も6600ポイント付近まで下落した後に反発し、比較的「安定した」箱型の下限を形成している。過去の数回の底打ち反発では、市場の動きは非常に類似している：翌日には大きな修復が見られ、2月3日、2月10日、3月5日、3月10日にそれぞれ発生した。しかし今回は、つまり今週は、修復のペースが明らかに遅くなっている。月曜日に下影線をつけた後、その指数は火曜日に再び大きく下落し、今日（水曜日）は早朝に再び下げた後、午後にかけて持ち直し、日中はやや短い下影線を伴う陽線を形成した。最も単純で直接的な理由は――市場の取引量が縮小しており、指数の「暴力的な反攻」を支えるには不足していることだ。前述の4つの強い反発日の全A取引高は、それぞれ2.57兆元、2.27兆元、2.41兆元、2.42兆元だった。今日の市場取引高はわずか2.06兆元で、今月の最低を記録した。しかし、個別銘柄の投資家心理はすでに先行して修復を始めており、全A平均株価は1.62%上昇した。また、取引高予測図からもわかるように、全体的には取引量は縮小しているものの、市場の取引活発度は一日を通じて緩やかに回復している。このような量価の現象は、少なくとも二つの信号を伝えている。一つは、底値の支えは依然として存在し、修復の期待が続く場合、「時間をかけて空間を広げる」戦略の可能性が高いことだ。去年の9月から12月までの震荡箱型を参考にすると、市場は一日大きく下落した後に「小さな陽線を積み重ねる」反発も見られた（例：11月24日から12月初旬まで）。一見技術的に破位したように見えるポイントも、感情の底を示す一方で、適度な博弈の余地もある。二つ目は、「地量」が出現した後、短期的に取引量が新たな最低値を記録しても、変化の節目はすでに近づいていることだ。ただし、取引スタイルがやや右側（買い持ち重視）の投資家にとっては、多くの資金がすでに撤退し様子見をしている状況では、取引量が増加する前に「休む」または「多く見て少なく動く」ことが、最も快適な選択肢となる。次にセクターに戻る。見て取れるのは、月曜日に先導して修復を始めたテクノロジー株が、今日も再びリードしていることだ。CPOやPCBなどの概念は、早朝から逆張りの勢いを持続している。ニュース面では、現地時間3月16日、NVIDIAがFeynmanチップを発表し、光通信をチップ間のインターコネクトに初めて導入、AIデータセンターの通信エネルギー消費を70%以上削減できるとした。東吴証券は、GTC発表会に基づき、LPUサーバーは32個のトレイで構成され、各トレイには8枚のLPUチップが搭載されていると指摘している。従来のキャビネット構造と比べて、キャビネットあたりのトレイ数（PCBの数に相当）は大幅に増加し、PCBの側面では新たな増量となる。液冷概念株も同様に反発を見せている。報道によると、米国のGoogleは最近、中国本土を訪問し、米国のAI技術発展にとって非常に重要な製品である、データセンター用冷却液冷装置の調査チームを派遣した。ストレージチップの概念も、過去3取引日に大きく乱高下した後に再び上昇しており、これは韓国株式市場の大幅上昇の影響もあると考えられる。報道によると、SKハイニックスは、現在D램とNANDの在庫が約4週間分しかなく、クラウド企業から消費者電子端末まで十分な供給が得られないと明らかにした。Vivoは最近、一部製品の小売価格を調整し、世界的な半導体・ストレージコストの継続的な大幅上昇の影響を受けて、OPPOやHonorに続き、価格引き上げを発表した。半導体価格の上昇は、エンドユーザーへの伝導も加速している。さらに、長らく調整されていた商業宇宙産業も、今日「陽包陰」的な修復を迎えた。天風証券は、最近の国内動向から、今後の産業の加速的な成長に期待し、「AI+海外展開+衛星」などのコア銘柄への投資機会を引き続き重視している。国泰海通証券は、現在の市場調整は地政学的対立だけが原因ではなく、決算期の季節性効果も重なり、市場は震荡局面に入っていると指摘。こうした時期は、防御的な投資を基本とし、じっくりと好機を待つのが適切だと述べている。また、毎年3月中旬から4月の決算発表期には、市場はファンダメンタルズを重視した局面に入る。感情的なトレンド追随の時期と比べて、今は企業の実態価値に注目し、地政学的リスクの低減により市場リスク許容度が下がり、資金の取引意欲も減少し、取引量も控えめになるのが通常の流れだ。地政学的リスクの好材料を除けば、多くのセクターのパフォーマンスは平凡であり、これは市場の正常な局面の特徴であり、過度に悲観する必要はない。短期的には、二つの重要な変数を注視すべきだ。一つは、ホルムズ海峡の輸送状況と紛争交渉の進展だ。双方が合意すれば、地政学的な混乱は次第に収束し、市場の論理は正常に戻る。一方、紛争が続けば、サプライチェーンの再構築への影響はさらに拡大する。もう一つは、国内の関連データの変化、特にPPIの上昇とCPIへの伝導だ。価格体系が円滑に修復され、デフレ圧力が緩和されれば、市場に上昇圧力が生まれる。（出典：每日経済新聞）
午後に反発！A株の取引高が今月の最低を記録 この方向が再び先導
2023年3月18日、主要3指数は揃って上昇し、上海総合指数は日足の4連陰を終えた。終値時点で、上海指数は0.32%上昇、深セン成分指数は1.05%上昇、創業板指数は2.02%上昇した。
セクター別では、計算能力産業チェーンが爆発的に拡大し、CPO概念は全線反発、液冷サーバー概念は震荡しながら上昇、計算能力レンタル概念は強含み、ストレージチップ概念も高値をつけた。一方、下落したのは石油・ガス株で、化学工業セクターは下落した。
市場全体で3500銘柄以上が上昇し、上海・深セン両市場の取引高は2.05兆元となり、前取引日の取引高から1618億元縮小した。
データによると、今年2月以降、万得全A指数は何度も6600ポイント付近まで下落した後に反発し、比較的「安定した」箱型の下限を形成している。
過去の数回の底打ち反発では、市場の動きは非常に類似している：翌日には大きな修復が見られ、2月3日、2月10日、3月5日、3月10日にそれぞれ発生した。
しかし今回は、つまり今週は、修復のペースが明らかに遅くなっている。
月曜日に下影線をつけた後、その指数は火曜日に再び大きく下落し、今日（水曜日）は早朝に再び下げた後、午後にかけて持ち直し、日中はやや短い下影線を伴う陽線を形成した。
最も単純で直接的な理由は――市場の取引量が縮小しており、指数の「暴力的な反攻」を支えるには不足していることだ。
前述の4つの強い反発日の全A取引高は、それぞれ2.57兆元、2.27兆元、2.41兆元、2.42兆元だった。今日の市場取引高はわずか2.06兆元で、今月の最低を記録した。
しかし、個別銘柄の投資家心理はすでに先行して修復を始めており、全A平均株価は1.62%上昇した。
また、取引高予測図からもわかるように、全体的には取引量は縮小しているものの、市場の取引活発度は一日を通じて緩やかに回復している。
このような量価の現象は、少なくとも二つの信号を伝えている。
一つは、底値の支えは依然として存在し、修復の期待が続く場合、「時間をかけて空間を広げる」戦略の可能性が高いことだ。
去年の9月から12月までの震荡箱型を参考にすると、市場は一日大きく下落した後に「小さな陽線を積み重ねる」反発も見られた（例：11月24日から12月初旬まで）。
一見技術的に破位したように見えるポイントも、感情の底を示す一方で、適度な博弈の余地もある。
二つ目は、「地量」が出現した後、短期的に取引量が新たな最低値を記録しても、変化の節目はすでに近づいていることだ。
ただし、取引スタイルがやや右側（買い持ち重視）の投資家にとっては、多くの資金がすでに撤退し様子見をしている状況では、取引量が増加する前に「休む」または「多く見て少なく動く」ことが、最も快適な選択肢となる。
次にセクターに戻る。
見て取れるのは、月曜日に先導して修復を始めたテクノロジー株が、今日も再びリードしていることだ。
CPOやPCBなどの概念は、早朝から逆張りの勢いを持続している。
ニュース面では、現地時間3月16日、NVIDIAがFeynmanチップを発表し、光通信をチップ間のインターコネクトに初めて導入、AIデータセンターの通信エネルギー消費を70%以上削減できるとした。
東吴証券は、GTC発表会に基づき、LPUサーバーは32個のトレイで構成され、各トレイには8枚のLPUチップが搭載されていると指摘している。従来のキャビネット構造と比べて、キャビネットあたりのトレイ数（PCBの数に相当）は大幅に増加し、PCBの側面では新たな増量となる。
液冷概念株も同様に反発を見せている。
報道によると、米国のGoogleは最近、中国本土を訪問し、米国のAI技術発展にとって非常に重要な製品である、データセンター用冷却液冷装置の調査チームを派遣した。
ストレージチップの概念も、過去3取引日に大きく乱高下した後に再び上昇しており、これは韓国株式市場の大幅上昇の影響もあると考えられる。
報道によると、SKハイニックスは、現在D램とNANDの在庫が約4週間分しかなく、クラウド企業から消費者電子端末まで十分な供給が得られないと明らかにした。Vivoは最近、一部製品の小売価格を調整し、世界的な半導体・ストレージコストの継続的な大幅上昇の影響を受けて、OPPOやHonorに続き、価格引き上げを発表した。半導体価格の上昇は、エンドユーザーへの伝導も加速している。
さらに、長らく調整されていた商業宇宙産業も、今日「陽包陰」的な修復を迎えた。天風証券は、最近の国内動向から、今後の産業の加速的な成長に期待し、「AI+海外展開+衛星」などのコア銘柄への投資機会を引き続き重視している。
国泰海通証券は、現在の市場調整は地政学的対立だけが原因ではなく、決算期の季節性効果も重なり、市場は震荡局面に入っていると指摘。こうした時期は、防御的な投資を基本とし、じっくりと好機を待つのが適切だと述べている。
また、毎年3月中旬から4月の決算発表期には、市場はファンダメンタルズを重視した局面に入る。感情的なトレンド追随の時期と比べて、今は企業の実態価値に注目し、地政学的リスクの低減により市場リスク許容度が下がり、資金の取引意欲も減少し、取引量も控えめになるのが通常の流れだ。地政学的リスクの好材料を除けば、多くのセクターのパフォーマンスは平凡であり、これは市場の正常な局面の特徴であり、過度に悲観する必要はない。
短期的には、二つの重要な変数を注視すべきだ。一つは、ホルムズ海峡の輸送状況と紛争交渉の進展だ。双方が合意すれば、地政学的な混乱は次第に収束し、市場の論理は正常に戻る。一方、紛争が続けば、サプライチェーンの再構築への影響はさらに拡大する。もう一つは、国内の関連データの変化、特にPPIの上昇とCPIへの伝導だ。価格体系が円滑に修復され、デフレ圧力が緩和されれば、市場に上昇圧力が生まれる。
（出典：每日経済新聞）