フィデリティは地政学的リスクを短期的な混乱とみなしており、世界経済の基本的な状況は明らかに弱まっていないと考えている

富達国際基金マネージャーの張宇翔は、地政学的リスクが過去数ヶ月で徐々に蓄積されていると述べ、市場の真の不確実性は事象の発生時期とその後の展開にあると指摘しています。現時点の情報によると、衝突は短期的な混乱にとどまり、長期的な地域対立にはならない可能性が高いと考えられます。

マクロ経済の観点から、張宇翔は世界経済のファンダメンタルズに明らかな弱さの兆候は見られないとしています。企業の収益と資本支出の循環は継続しており、政策環境も支援的です。エネルギー価格はリスクプレミアムの上昇により短期的に上昇していますが、主要産油国が適時に供給調整を表明していることから、中期的に大幅に高騰する可能性は限定的です。市場が注目すべきは、サプライチェーンの断裂が継続し、インフレや中央銀行の政策動向にどのように影響するかです。

投資戦略について、張宇翔は引き続き人工知能（AI）を最も重要な長期的な構造的トレンドと見ています。富達は、技術的なハードルと実質的な生産能力を持つハードウェア、例えば半導体、先進チップ、メモリ供給チェーンに重点を置いています。一方、評価が高くビジネスモデルの検証段階にあるソフトウェア分野については慎重な姿勢を維持しています。また、米国の半導体輸出や認証政策の変化にも引き続き注目しています。

地域面では、米国以外の市場においても評価や産業構造の優位性が徐々に浮き彫りになっています。アジアのテクノロジー製造チェーンは長期的な競争力を持ち、韓国はメモリサイクルの改善や企業統治の向上により中期的な成長ポテンシャルを享受できる見込みです。中国のA株では、一部のロボットや自動化企業が製造のアップグレードトレンドを代表しています。日本は銀行、工業、国防関連のバリュー株に焦点を当てており、インフレの正常化と資本効率の改善を背景に魅力的です。

その他の資産クラスについては、エネルギー価格が供給と需要の基本に大きく乖離した場合、調整リスクに注意が必要です。金は、世界の中央銀行による継続的な純買いにより、分散とヘッジの役割を果たし続けています。銅は、コスト優位性を持つ鉱山企業を通じて、長期的な電化とAIインフラ需要に参加するのに適しています。

張宇翔は、地政学的リスクは短期的な動揺をもたらすが、長期的なトレンドを変えるものではないと総括しています。より規律ある分散投資を行い、下振れリスクをコントロールしつつ成長への参加を維持することが、不確実な環境下での堅実な前進に役立つと述べています。情勢が徐々に明らかになるにつれ、構造的成長動力を持つテーマは引き続き市場の焦点に戻ると予想しています。