AI・AIサーバーの需要は高級MLCC市場の構造をどのように再形成しているのか？3月17日午後、MLCC関連銘柄は揺れ動きながら上昇し、多くの関連株が午後にプラスに転じた。その中で、風華高科、達利凯普、博迁新材が上昇した。証券日報によると、受動部品大手の村田製作所は既に値上げを正式に発表し、AIサーバーや高級車載用MLCC製品を対象に全面的な値上げを開始した。値上げ幅は15%から35%の範囲で、新価格体系は4月1日から適用される（受注を受けた時点を基準）。村田は世界最大のMLCC供給業者であり、世界市場の40%以上を占め、AIサーバーの70%のシェアを持つ。今回の値上げは、村田が過去3年以内に行った大規模な価格調整の初めてのケースであり、世界の受動部品市場が新たな上昇局面に入った可能性を示唆している。また、証券日报によると、国内メーカーも既に値上げを行っている。例えば、国内のMLCCトップ企業である广东风华高新科技股份有限公司（以下「风华高科」）は昨年11月に値上げ通知を出し、インダクタや磁気ビーズ製品の価格を5%から25%引き上げ、サーミスタの銀電極シリーズの価格を10%から20%引き上げ、セラミックコンデンサの銀電極シリーズも同様に10%から20%引き上げ、厚膜回路の価格も15%から30%引き上げた。値上げの理由について、风华高科の関係者は「銀価格の高騰に伴い、錫、銅、ビスマス、コバルトなどの金属材料の価格も全面的に上昇しており、コスト圧力に基づき一部製品の価格を引き上げた」と述べている。集邦咨询（深圳）有限公司が発表した調査報告によると、2026年第1四半期には、世界のMLCC産業は極度に分化した状況を呈している。高級MLCCは、人工知能の応用が進むことで市場需要が逆風にもかかわらず爆発的に拡大している。一方、中低価格帯のMLCCは、閑散期の影響や原材料コストの高騰により従来の消費電子製品の需要に打撃を与え、メーカーは厳しい運営圧力に直面している。中金公司は、MLCCは周期性が強く、現在は構造的な値上げのタイミングにあると指摘している。2017/2018年と2020/2021年の2つのサイクルでは、日本の陶瓷コンデンサの価格はそれぞれ70%、20%上昇した。価格と数量の両面で上昇を促進し、メーカーの営業利益率は3〜4倍に拡大し、株価収益率（PER）もほぼ倍増した。2025年10月以降、各種受動部品の値上げが相次ぎ、MLCCの世界的リーダーは値上げの評価を開始した。我々は、多くの品目の値上げは金属コストの伝導によるものと考えているが、高級MLCCやタンタルコンデンサは需要駆動の要素もあるとみている。本ラウンドのMLCC値上げは、コストの支えと高級品の供給と需要の逼迫という点で前回の2サイクルと共通しているが、異なる点は消費電子の需要が鈍化していることである。したがって、我々は構造的な値上げの出現を予想しており、AIサーバーの露出や稼働率の高い海外大手企業には値上げの条件が整っていると考える。国内MLCCメーカーの追随や国内生産化の加速の可能性も注視すべきだ。東方証券は、受動部品に関して、AIサーバー分野における電源管理などの需要拡大により、トップメーカーが高級受動部品の値上げを継続的に推進していると述べている。また、AIの計算能力向上に伴い、サーバーのPCBやデータセンターの光モジュールなどのネットワーク関連ハードウェアの需要も堅調に推移し、上流の高級銅箔や電子布、光チップなどの需要を喚起している。これにより、関連材料の供給と需要は引き続き逼迫した状態が続くと見られる。注目すべき受動部品の銘柄は：三环集团、风华高科。
世界最大のMLCC供給業者である村田製作所が全面的な値上げを開始し、MLCC関連銘柄は乱高下しながら上昇基調へ
AI・AIサーバーの需要は高級MLCC市場の構造をどのように再形成しているのか？
3月17日午後、MLCC関連銘柄は揺れ動きながら上昇し、多くの関連株が午後にプラスに転じた。その中で、風華高科、達利凯普、博迁新材が上昇した。
証券日報によると、受動部品大手の村田製作所は既に値上げを正式に発表し、AIサーバーや高級車載用MLCC製品を対象に全面的な値上げを開始した。値上げ幅は15%から35%の範囲で、新価格体系は4月1日から適用される（受注を受けた時点を基準）。村田は世界最大のMLCC供給業者であり、世界市場の40%以上を占め、AIサーバーの70%のシェアを持つ。今回の値上げは、村田が過去3年以内に行った大規模な価格調整の初めてのケースであり、世界の受動部品市場が新たな上昇局面に入った可能性を示唆している。
また、証券日报によると、国内メーカーも既に値上げを行っている。例えば、国内のMLCCトップ企業である广东风华高新科技股份有限公司（以下「风华高科」）は昨年11月に値上げ通知を出し、インダクタや磁気ビーズ製品の価格を5%から25%引き上げ、サーミスタの銀電極シリーズの価格を10%から20%引き上げ、セラミックコンデンサの銀電極シリーズも同様に10%から20%引き上げ、厚膜回路の価格も15%から30%引き上げた。値上げの理由について、风华高科の関係者は「銀価格の高騰に伴い、錫、銅、ビスマス、コバルトなどの金属材料の価格も全面的に上昇しており、コスト圧力に基づき一部製品の価格を引き上げた」と述べている。
集邦咨询（深圳）有限公司が発表した調査報告によると、2026年第1四半期には、世界のMLCC産業は極度に分化した状況を呈している。高級MLCCは、人工知能の応用が進むことで市場需要が逆風にもかかわらず爆発的に拡大している。一方、中低価格帯のMLCCは、閑散期の影響や原材料コストの高騰により従来の消費電子製品の需要に打撃を与え、メーカーは厳しい運営圧力に直面している。
中金公司は、MLCCは周期性が強く、現在は構造的な値上げのタイミングにあると指摘している。2017/2018年と2020/2021年の2つのサイクルでは、日本の陶瓷コンデンサの価格はそれぞれ70%、20%上昇した。価格と数量の両面で上昇を促進し、メーカーの営業利益率は3〜4倍に拡大し、株価収益率（PER）もほぼ倍増した。2025年10月以降、各種受動部品の値上げが相次ぎ、MLCCの世界的リーダーは値上げの評価を開始した。我々は、多くの品目の値上げは金属コストの伝導によるものと考えているが、高級MLCCやタンタルコンデンサは需要駆動の要素もあるとみている。本ラウンドのMLCC値上げは、コストの支えと高級品の供給と需要の逼迫という点で前回の2サイクルと共通しているが、異なる点は消費電子の需要が鈍化していることである。したがって、我々は構造的な値上げの出現を予想しており、AIサーバーの露出や稼働率の高い海外大手企業には値上げの条件が整っていると考える。国内MLCCメーカーの追随や国内生産化の加速の可能性も注視すべきだ。
東方証券は、受動部品に関して、AIサーバー分野における電源管理などの需要拡大により、トップメーカーが高級受動部品の値上げを継続的に推進していると述べている。また、AIの計算能力向上に伴い、サーバーのPCBやデータセンターの光モジュールなどのネットワーク関連ハードウェアの需要も堅調に推移し、上流の高級銅箔や電子布、光チップなどの需要を喚起している。これにより、関連材料の供給と需要は引き続き逼迫した状態が続くと見られる。注目すべき受動部品の銘柄は：三环集团、风华高科。