国内化粧品企業の逸仙電商は、2025年第4四半期および通年の業績発表後、総額1億2000万ドルの転換社債による資金調達を発表しました。中国商報の記者が注目したところ、上場後初の年度Non-GAAP（非一般会計基準）純利益の黒字化を達成した一方で、逸仙電商は静かに戦略の見直しを進めていることがわかりました。彩妝を起点としたこの企業にとって、現在は海外買収したスキンケアブランドを主力とするスキンケア事業が彩妝事業を上回り、最大の収益源となっています。複数のブランド買収を完了した後、今後は資金を使ってグローバル資源の獲得をさらに進める方針です。
逸仙電商は中国商報の記者に対し、「スキンケア事業の収益比率は上昇しているが、当社は彩妝とスキンケアの両輪での成長戦略を堅持しており、単一のスキンケア企業への転換を目指しているわけではない」と述べました。今回の資金調達後、同社は研究開発とグローバル展開への投資をさらに拡大し、海外展開を着実に推進していく計画です。
01/**
初めて年度Non-GAAP利益を実現
財務報告によると、2025年に逸仙電商は2020年の上場以来初めて年度のNon-GAAP純利益を黒字化し、840万元を達成しました。一方、一般会計基準（GAAP）では9240万元の純損失が残っています（GAAPは標準化された強制会計基準であり、Non-GAAPは企業が自主的に調整した補助指標で、コアな経営実績をより明確に反映します）。
また、財務データによると、2025年末の現金及び短期投資の合計は約10.5億元で、年初から3億元以上減少しています。この業績発表後、株価は連続して二日間下落しました。特に注目すべきは、2025年の第4四半期および通年の業績発表後に、逸仙電商が約1.2億ドルの私募転換優先社債（以下、可轉債）を発行する重要な資金調達を公表したことです。引き受け手は、創業者兼会長兼CEOの黄錦峰氏と外部投資者（信宸キャピタル）による投資体となっています。
逸仙電商の公告によると、本次可轉債は二期に分けて等額発行され、同時に会社のA種普通株式の購入権（ワラント）も付与されます。年利は1.5%、初期の転換価格は4.63ドル/ADS（米国預託証券）に設定されており、この価格は米国預託証券のワラント契約締結日前五取引日の加重平均価格に対し20％のプレミアムを付けたものです。
逸仙電商は、「今回調達した資金は、今後の製品研究開発、グローバルサプライチェーンの統合、海外市場の拡大、戦略的買収およびその他の企業用途に充てる」と述べています。
また、財務報告のもう一つの注目すべきデータは、事業構造の観点から、逸仙電商のスキンケア事業は買収した海外ブランドを中心に展開しており、2025年には彩妝を上回る収益比率となり、最大の収益源となっています。これは、彩妝ブランドの「完美日記」が市場を開拓している企業が、戦略の重点を移行しつつあることを示唆しているのでしょうか。逸仙電商は、「彩妝とスキンケアの両輪での成長戦略を維持しており、単一のスキンケア企業への転換を目指しているわけではない」とコメントしています。2025年の彩妝事業の売上高は20.2億元に達し、その中で「完美日記」ブランドの仿生膜リップスティックシリーズは累計販売700万本超、売上高は約10億元にのぼっています。
02/**
「ブランド買収」から「資源獲得」へ
逸仙電商は、オンライン彩妝の流量ブームを背景に成長しましたが、近年は戦略を変化させています。DR.WU（達爾肤）、Galénic（フランスのコラン黎）、Eve Lom（伊芙珑）などの海外スキンケアブランドの買収から、自社の研究開発センターや工場の設立に至るまで、投資の方向性はブランド買収から産業チェーンの上流へとシフトしています。
今回の資金調達も、この方向転換を裏付けるものです。逸仙電商は、「資金調達後は、研究開発とグローバル展開への投資をさらに強化する」としています。
また、今回の信宸キャピタルは、美容サプライチェーン分野にも進出しており、包装メーカーのアクシロンに投資したほか、バイオ医薬品分野にも投資経験があります。逸仙電商は、「信宸キャピタルのクロスボーダー買収や投資後の統合に関する豊富な経験を活かし、海外展開を着実に進めていく」と述べています。
逸仙電商の創業者兼会長兼CEOの黄錦峰は、財務報告の電話会議で「今年一年を通じて、研究開発を推進した商品革新、多ブランドの資産価値の強化、全体的な収益性の向上という三つのコア戦略を堅持してきた」と述べました。
市場の分析によると、彩妝から始まり、スキンケアを追い越し、さらに資金を海外市場に投入し続ける逸仙電商は、三度目の転身を完了しつつあります。2020年にニューヨーク証券取引所に上場した後、株価は大きく変動し、戦略の見直しも行われました。今回の資金調達と業績が、今後も継続的な黒字化と営業キャッシュフローの黒字化を支えるかどうかは、今後の財務報告次第です。中国商報の記者も引き続き注視していきます。
スキンケアや彩妝製品を購入する際、あなたは何を重視しますか？コメント欄で教えてください～
作者｜記者 馬嘉
表紙｜撮图网
編集｜李沫楠 付颢琬
校正｜張斌
監修｜彭婷婷
16.64M 人気度
396.39K 人気度
14.4K 人気度
44.86K 人気度
3.56M 人気度
完美日记の親会社、方針を変えるつもりですか？
国内化粧品企業の逸仙電商は、2025年第4四半期および通年の業績発表後、総額1億2000万ドルの転換社債による資金調達を発表しました。中国商報の記者が注目したところ、上場後初の年度Non-GAAP（非一般会計基準）純利益の黒字化を達成した一方で、逸仙電商は静かに戦略の見直しを進めていることがわかりました。彩妝を起点としたこの企業にとって、現在は海外買収したスキンケアブランドを主力とするスキンケア事業が彩妝事業を上回り、最大の収益源となっています。複数のブランド買収を完了した後、今後は資金を使ってグローバル資源の獲得をさらに進める方針です。
逸仙電商は中国商報の記者に対し、「スキンケア事業の収益比率は上昇しているが、当社は彩妝とスキンケアの両輪での成長戦略を堅持しており、単一のスキンケア企業への転換を目指しているわけではない」と述べました。今回の資金調達後、同社は研究開発とグローバル展開への投資をさらに拡大し、海外展開を着実に推進していく計画です。
01/**
初めて年度Non-GAAP利益を実現
財務報告によると、2025年に逸仙電商は2020年の上場以来初めて年度のNon-GAAP純利益を黒字化し、840万元を達成しました。一方、一般会計基準（GAAP）では9240万元の純損失が残っています（GAAPは標準化された強制会計基準であり、Non-GAAPは企業が自主的に調整した補助指標で、コアな経営実績をより明確に反映します）。
また、財務データによると、2025年末の現金及び短期投資の合計は約10.5億元で、年初から3億元以上減少しています。この業績発表後、株価は連続して二日間下落しました。特に注目すべきは、2025年の第4四半期および通年の業績発表後に、逸仙電商が約1.2億ドルの私募転換優先社債（以下、可轉債）を発行する重要な資金調達を公表したことです。引き受け手は、創業者兼会長兼CEOの黄錦峰氏と外部投資者（信宸キャピタル）による投資体となっています。
逸仙電商の公告によると、本次可轉債は二期に分けて等額発行され、同時に会社のA種普通株式の購入権（ワラント）も付与されます。年利は1.5%、初期の転換価格は4.63ドル/ADS（米国預託証券）に設定されており、この価格は米国預託証券のワラント契約締結日前五取引日の加重平均価格に対し20％のプレミアムを付けたものです。
逸仙電商は、「今回調達した資金は、今後の製品研究開発、グローバルサプライチェーンの統合、海外市場の拡大、戦略的買収およびその他の企業用途に充てる」と述べています。
また、財務報告のもう一つの注目すべきデータは、事業構造の観点から、逸仙電商のスキンケア事業は買収した海外ブランドを中心に展開しており、2025年には彩妝を上回る収益比率となり、最大の収益源となっています。これは、彩妝ブランドの「完美日記」が市場を開拓している企業が、戦略の重点を移行しつつあることを示唆しているのでしょうか。逸仙電商は、「彩妝とスキンケアの両輪での成長戦略を維持しており、単一のスキンケア企業への転換を目指しているわけではない」とコメントしています。2025年の彩妝事業の売上高は20.2億元に達し、その中で「完美日記」ブランドの仿生膜リップスティックシリーズは累計販売700万本超、売上高は約10億元にのぼっています。
02/**
「ブランド買収」から「資源獲得」へ
逸仙電商は、オンライン彩妝の流量ブームを背景に成長しましたが、近年は戦略を変化させています。DR.WU（達爾肤）、Galénic（フランスのコラン黎）、Eve Lom（伊芙珑）などの海外スキンケアブランドの買収から、自社の研究開発センターや工場の設立に至るまで、投資の方向性はブランド買収から産業チェーンの上流へとシフトしています。
今回の資金調達も、この方向転換を裏付けるものです。逸仙電商は、「資金調達後は、研究開発とグローバル展開への投資をさらに強化する」としています。
また、今回の信宸キャピタルは、美容サプライチェーン分野にも進出しており、包装メーカーのアクシロンに投資したほか、バイオ医薬品分野にも投資経験があります。逸仙電商は、「信宸キャピタルのクロスボーダー買収や投資後の統合に関する豊富な経験を活かし、海外展開を着実に進めていく」と述べています。
逸仙電商の創業者兼会長兼CEOの黄錦峰は、財務報告の電話会議で「今年一年を通じて、研究開発を推進した商品革新、多ブランドの資産価値の強化、全体的な収益性の向上という三つのコア戦略を堅持してきた」と述べました。
市場の分析によると、彩妝から始まり、スキンケアを追い越し、さらに資金を海外市場に投入し続ける逸仙電商は、三度目の転身を完了しつつあります。2020年にニューヨーク証券取引所に上場した後、株価は大きく変動し、戦略の見直しも行われました。今回の資金調達と業績が、今後も継続的な黒字化と営業キャッシュフローの黒字化を支えるかどうかは、今後の財務報告次第です。中国商報の記者も引き続き注視していきます。
スキンケアや彩妝製品を購入する際、あなたは何を重視しますか？コメント欄で教えてください～
作者｜記者 馬嘉
表紙｜撮图网
編集｜李沫楠 付颢琬
校正｜張斌
監修｜彭婷婷