核心判断：Token経済はAI産業が「シャベル売り」から「水力発電売り」へのパラダイムシフトを遂げることを示している。Tokenの商業化はまだ初期段階であり、計算力料金からToken課金への切り替えが始まったばかりで、現在は展開のウィンドウ期である。[淘股吧]最近の主要な重磅催化イベントが次々と実現し、AI産業のテーマラインは実質的な切り替えを迎えている：一、NVIDIA GTC 2026（3月16日）：黄仁勋は正式に「Token工場」モデルを提唱し、データセンターをToken生成と再構築の中枢と定義。AIは「一度きりの生成」から「継続的推論＋エージェント常駐実行」へと進化。二、アリババがATH事業群を設立（3月16日）：CEOの呉泳銘が直接指揮し、五つの主要セクターを統合、「Tokenの創造」「Tokenの輸送」「Tokenの応用」の三大使命を明確化。Tokenをグループ戦略の中核に位置付けた。三、JPモルガン・チェースは2025-2030年の中国におけるToken消費量の年平均成長率を330％と予測、5年で400倍に拡大。エージェントの普及により、単一ユーザーのToken消費量は10〜50倍増。四、Daily Interactiveは「コントロール可能な知能計算能力プラットフォーム」を構築中であり、モデルToken使用料の課金モデルを提供。これは企業向けにソフトウェアライセンス料とモデルToken使用料を徴収するビジネスモデル。黄仁勋はGTCで一つだけ語った：狂乱のToken販売時代が到来した。黄仁勋はコンピュータを「Token生成器」と再定義し、アリババは先行してTokenを組織構造に組み込んだ。これにより、AI産業はモデル能力競争からToken経済駆動の新段階へと進んだ。産業チェーン投資の主線がアップグレード：「計算力—Token—エージェント」の三層体系上流：計算力インフラ（コア資産）注目：大位科技（字節の計算力コアサプライヤー）、東方国信、奥飛データ（アリババ／百度のコア受託先）、データ港（アリ系の卸売IDCリーダー）、润泽科技、群興玩具中流：Token配布と商業化（α源、最大の期待差）ATHはTokenの清算と流通の中枢であり、AIをデジタル経済体系に例えると、モデルは「Tokenの生産」を担い、ATHは「流通と決済」を担当。字節の火山エンジンの日平均Token使用量は50兆に達し、国産モデルTokenの消費は世界トップ10の61％を占める。Tokenの商業化はまだ初期段階であり、計算力料金からToken課金へのビジネスモデルの切り替えが始まったばかり。注目：Daily Interactive（字節、DeepSeek、華為、百度のデータ協力の中核）、世紀恒通（テンセント、DeepSeek）、東方国信、優刻得（計算力クラウド＋MaaSプラットフォーム）、大位科技、宏景科技（計算力レンタルの先駆者）、協創データ。下流：エージェントエコシステムの解放（応用空間）呉泳銘は「AGI爆発の前夜」と判断し、数百億規模のAIエージェントがデジタル労働に参加。アリババは今週中に企業向けエージェントアプリ（OpenClawを超える）をリリースし、淘宝、支付宝、阿里云などのB端サービスと統合予定。注目：Daily Interactive、昆仑万維、360、科大訊飛核心ポイント：NVIDIA GTC 2026 + アリババATH事業群の催化後、市場の共通認識は「誰が中枢を握るかが次のAI価格決定権を握る」。Token／流通端（配布＋一部生成）：Daily Interactive、世紀恒通、大位科技、東方国信、優刻得、宏景科技、協創データなど。1、Daily Interactive：C端配布中枢＋B端生成端核心役割：DeepSeek等モデルのデータ協力者、高品質な注釈・シナリオデータ（Token生成の「原材料」）を提供。位置付け：国内有数のデータインテリジェンスサービス企業。AI時代において、高品質なコーパスはToken生成の原始燃料。核心ロジック：Daily Interactiveは膨大なモバイル端末へのリーチ能力を持ち、「データToken化」（原始データをAI理解可能な構造化コーパスに変換）と「Token配布応用」（メッセージプッシュ等を通じてAI生成指令を端末に下す）において天然のパイプライン優位性を持つ。現在、「コントロール可能な知能計算能力プラットフォーム」を構築中で、モデルToken使用料の課金モデルを提供。2、大位科技：一部の中枢（エッジ生成＋流通端）を明確に掌握核心役割：エッジコンピューティングToken生産ノード＋分散推論基盤、金山雲の主要顧客、小米AIエコシステムのデータサービス／タスク自動化に参加。位置付け：Token商業化／MaaSプラットフォームの流通端（東方国信、優刻得、宏景科技と同ライン）、同時にエッジ側Token生成（分散・軽量推論、エージェント常駐実行に適応）。核心ロジック：OpenClaw等のローカルエージェントの爆発的普及によりエッジToken消費が直接増加。ノード展開は「生産＋配布」の閉ループを実現。計算力レンタルの概念が復活する局面で複数回連動し、枢纽の標的。3、東方国信：C端配布中枢＋B端生成端を掌握核心役割：視拓雲（AutoDLC端AI計算力クラウドプラットフォーム）＋内蒙古智算センター。位置付け：計算力小売配布の中枢（Token工場の小売出口）＋B端生成端（智算センターが直接Tokenを生産）。核心ロジック：OpenClaw／エージェント時代において、C端小売は「全民必需品」の入口（モバイルインターネット時代のトラフィック入口に類似）。AutoDLはスケジューリング能力を持ち、直接計算力を配布しユーザーが自らTokenを生成・消費。市場からはToken工場の全チェーンプレイヤーと見なされる。今朝の動きでは、世紀恒通（大号板）、東方国信が逆市高騰（早朝20％上昇、老庄によりストップ高）、Daily Interactive、大位科技などは調整十分。（リスク警告：すべてのロジック分析は個人の見解または売買記録に過ぎず、市場の見解を示すものではない。自己責任で判断しリスクを管理してください！）（著者の利益開示：本分析は証券推奨や投資助言を意図したものではなく、執筆時点で著者は一部関連銘柄を保有している。次の取引日には適宜売却する可能性もあるが、個人の保有株は非常に少なく、当日の取引量の0.几％程度に過ぎず、個人の売買が株価に与える影響は極めて小さい。）$每日互动(sz300766)$ $大位科技(sh600589)$ $世纪恒通(sz301428)$ $东方国信(sz300166)$
【VG投研团队】Token「新石油」パラダイムとToken経済の始動！
核心判断：Token経済はAI産業が「シャベル売り」から「水力発電売り」へのパラダイムシフトを遂げることを示している。Tokenの商業化はまだ初期段階であり、計算力料金からToken課金への切り替えが始まったばかりで、現在は展開のウィンドウ期である。[淘股吧]
最近の主要な重磅催化イベントが次々と実現し、AI産業のテーマラインは実質的な切り替えを迎えている：
一、NVIDIA GTC 2026（3月16日）：黄仁勋は正式に「Token工場」モデルを提唱し、データセンターをToken生成と再構築の中枢と定義。AIは「一度きりの生成」から「継続的推論＋エージェント常駐実行」へと進化。
二、アリババがATH事業群を設立（3月16日）：CEOの呉泳銘が直接指揮し、五つの主要セクターを統合、「Tokenの創造」「Tokenの輸送」「Tokenの応用」の三大使命を明確化。Tokenをグループ戦略の中核に位置付けた。
三、JPモルガン・チェースは2025-2030年の中国におけるToken消費量の年平均成長率を330％と予測、5年で400倍に拡大。エージェントの普及により、単一ユーザーのToken消費量は10〜50倍増。
四、Daily Interactiveは「コントロール可能な知能計算能力プラットフォーム」を構築中であり、モデルToken使用料の課金モデルを提供。これは企業向けにソフトウェアライセンス料とモデルToken使用料を徴収するビジネスモデル。
黄仁勋はGTCで一つだけ語った：狂乱のToken販売時代が到来した。黄仁勋はコンピュータを「Token生成器」と再定義し、アリババは先行してTokenを組織構造に組み込んだ。これにより、AI産業はモデル能力競争からToken経済駆動の新段階へと進んだ。
産業チェーン投資の主線がアップグレード：「計算力—Token—エージェント」の三層体系
上流：計算力インフラ（コア資産）
注目：大位科技（字節の計算力コアサプライヤー）、東方国信、奥飛データ（アリババ／百度のコア受託先）、データ港（アリ系の卸売IDCリーダー）、润泽科技、群興玩具
中流：Token配布と商業化（α源、最大の期待差）
ATHはTokenの清算と流通の中枢であり、AIをデジタル経済体系に例えると、モデルは「Tokenの生産」を担い、ATHは「流通と決済」を担当。字節の火山エンジンの日平均Token使用量は50兆に達し、国産モデルTokenの消費は世界トップ10の61％を占める。Tokenの商業化はまだ初期段階であり、計算力料金からToken課金へのビジネスモデルの切り替えが始まったばかり。
注目：Daily Interactive（字節、DeepSeek、華為、百度のデータ協力の中核）、世紀恒通（テンセント、DeepSeek）、東方国信、優刻得（計算力クラウド＋MaaSプラットフォーム）、大位科技、宏景科技（計算力レンタルの先駆者）、協創データ。
下流：エージェントエコシステムの解放（応用空間）
呉泳銘は「AGI爆発の前夜」と判断し、数百億規模のAIエージェントがデジタル労働に参加。アリババは今週中に企業向けエージェントアプリ（OpenClawを超える）をリリースし、淘宝、支付宝、阿里云などのB端サービスと統合予定。
注目：Daily Interactive、昆仑万維、360、科大訊飛
核心ポイント：NVIDIA GTC 2026 + アリババATH事業群の催化後、市場の共通認識は「誰が中枢を握るかが次のAI価格決定権を握る」。
Token／流通端（配布＋一部生成）：Daily Interactive、世紀恒通、大位科技、東方国信、優刻得、宏景科技、協創データなど。
1、Daily Interactive：C端配布中枢＋B端生成端
核心役割：DeepSeek等モデルのデータ協力者、高品質な注釈・シナリオデータ（Token生成の「原材料」）を提供。
位置付け：国内有数のデータインテリジェンスサービス企業。AI時代において、高品質なコーパスはToken生成の原始燃料。
核心ロジック：Daily Interactiveは膨大なモバイル端末へのリーチ能力を持ち、「データToken化」（原始データをAI理解可能な構造化コーパスに変換）と「Token配布応用」（メッセージプッシュ等を通じてAI生成指令を端末に下す）において天然のパイプライン優位性を持つ。現在、「コントロール可能な知能計算能力プラットフォーム」を構築中で、モデルToken使用料の課金モデルを提供。
2、大位科技：一部の中枢（エッジ生成＋流通端）を明確に掌握
核心役割：エッジコンピューティングToken生産ノード＋分散推論基盤、金山雲の主要顧客、小米AIエコシステムのデータサービス／タスク自動化に参加。
位置付け：Token商業化／MaaSプラットフォームの流通端（東方国信、優刻得、宏景科技と同ライン）、同時にエッジ側Token生成（分散・軽量推論、エージェント常駐実行に適応）。
核心ロジック：OpenClaw等のローカルエージェントの爆発的普及によりエッジToken消費が直接増加。ノード展開は「生産＋配布」の閉ループを実現。計算力レンタルの概念が復活する局面で複数回連動し、枢纽の標的。
3、東方国信：C端配布中枢＋B端生成端を掌握
核心役割：視拓雲（AutoDLC端AI計算力クラウドプラットフォーム）＋内蒙古智算センター。
位置付け：計算力小売配布の中枢（Token工場の小売出口）＋B端生成端（智算センターが直接Tokenを生産）。
核心ロジック：OpenClaw／エージェント時代において、C端小売は「全民必需品」の入口（モバイルインターネット時代のトラフィック入口に類似）。AutoDLはスケジューリング能力を持ち、直接計算力を配布しユーザーが自らTokenを生成・消費。市場からはToken工場の全チェーンプレイヤーと見なされる。
今朝の動きでは、世紀恒通（大号板）、東方国信が逆市高騰（早朝20％上昇、老庄によりストップ高）、Daily Interactive、大位科技などは調整十分。
（リスク警告：すべてのロジック分析は個人の見解または売買記録に過ぎず、市場の見解を示すものではない。自己責任で判断しリスクを管理してください！）
（著者の利益開示：本分析は証券推奨や投資助言を意図したものではなく、執筆時点で著者は一部関連銘柄を保有している。次の取引日には適宜売却する可能性もあるが、個人の保有株は非常に少なく、当日の取引量の0.几％程度に過ぎず、個人の売買が株価に与える影響は極めて小さい。）
$每日互动(sz300766)$
$大位科技(sh600589)$
$世纪恒通(sz301428)$
$东方国信(sz300166)$