RBC、スターバックス(SBUX.US)の格付けを「業界平均」に引き下げ：業績回復は早期に織り込まれ、長期的な高コストが利益の足かせに

智通财经APPによると、RBCキャピタルマーケッツはスターバックス（SBUX.US）の格付けを「アウトパフォーム」から「業界平均」に引き下げ、目標株価を105.00ドルに設定しました。52週間の取引レンジは75.50ドルから104.82ドルです。同行のアナリストLogan Reichは、北米市場での売上成長は依然として堅調であり、2028年度の既存店売上高成長目標も達成可能と考えている一方で、米国事業の立て直しのために投入された労働コストの規模が予想を上回り、その投資が長期的な性質を持つことから、同社のリスクとリターンのバランスは現在整いつつあると指摘しています。同行は、スタッフ配置や運営効率化への継続的な投資は必要であるものの、短期的には利益率の拡大余地を大きく抑制し、現価格水準での投資家の利益確定の余地が狭まると見ています。

評価の観点から見ると、スターバックスの現在の株価は、市場が同社の業績回復に対して抱く楽観的な見通しを十分に織り込んでいます。アナリストは、現在の予想PER（株価収益率）が過去の評価範囲の上限に近づいており、これが株価のさらなる上昇を制約していると強調しています。

さらに、ウォール街の予測によると、2026年度、2027年度、2028年度の北米およびグローバルの既存店売上高成長率はそれぞれ3.6%、3.5%、3.4%と見込まれており、今後数四半期で市場を驚かせる業績を示すには、より高いハードルと課題に直面することになります。RBCの分析は、前期の急反発を経て、市場が再びスターバックスの変革段階におけるコストと効果の比率を見直していることを示しています。

格付けが引き下げられたにもかかわらず、スターバックスの最近の事業戦略における大きな調整は依然として市場の注目を集めています。CEOのブライアン・ニコル（Brian Niccol）の指導の下、同社は「スターバックスへの復帰」計画を開始し、メニューの簡素化や店舗効率の向上を通じて失われた顧客層の取り戻しを目指しています。

一方、スターバックスは中国事業の構造改革も進めており、中国の事業の60%の株式を博裕キャピタルに売却し、中国市場での8000以上の店舗を合弁運営に切り替える計画です。

3月末に予定されている「一拆二」（株式分割）による株式再編が近づく中、投資家はこれらの戦略的動きが労働コスト上昇の負の影響を効果的に相殺できるかどうかを注視しています。