ジョウ・ジンシー：3月18日の米連邦準備制度理事会（FRB）利上げ決定を控え、ビットコインとイーサリアムはどこへ向かうのか

午前2時にFRBの利上げ決定が発表され、その後2時30分にパウエル議長の金融政策記者会見が行われる。これが暗号通貨市場の次の動きを直接左右する。まず、早朝の利上げ決定はほぼ確実に金利を3.5〜3.75％のまま維持し、利下げの可能性はゼロと見られている。これは市場参加者の共通認識だ。注目すべきはドットチャートだ。昨年12月のドットチャートでは2026年に1回の利下げが示されていたが、今回の決定の焦点は、利下げ回数が2回に修正されるのか、0回のままなのか、あるいは1回のまま維持されるのかだ。もし0回の利下げが示されれば、パウエルの発言はタカ派寄りとなり、インフレの粘り強さやデータ依存性を強調し、利下げを急がない姿勢を示すことになる。インフレ期待が上昇し、GDP成長率の見通しが引き下げられ、より長期間高金利を維持する見通しとなれば、短期的には弱気材料となり、下落圧力が強まる。一方、複数回または早期の利下げを示唆すれば、ドルや米国債の利回りは低下し、資金が流入しリスク選好が高まり、暗号通貨市場は引き続き大きく上昇する。

ドットチャートで利下げゼロ＝流動性引き締め期待の高まり、ドル高、米国債利回りの上昇を意味する。高金利環境では、資金はドルと米国債を好み、暗号市場への新規資金は圧迫される。市場は利下げ遅延の織り込みに敏感であり、期待を買い、事実を売る傾向があり、最初は下落し、その後に震盪を繰り返すことが多い。もし1回の利下げまたはそれ以上の利下げを維持すれば、タカ派的な見方となり、ネガティブな要素が織り込まれ、小幅な反発や大幅な上昇後の調整が続く可能性がある。早朝の発言では、パウエルのキーワードに注目：インフレの粘り強さやデータ依存性はタカ派的、利下げの条件が整えばハト派的となる。