本文来源：时代财经 作者：李馨婷連続赤字の三年を経て、国泰航空は再び歴史上最高の三年間を迎えた。3月11日、国泰航空（00293.HK、以下「国泰グループ」）は2025年の年次報告書を発表し、搭載量の増加、旅客数の安定、貨物需要の堅調により、国泰グループは1167.66億香港ドルの収益を達成し、前年同期比11.9％増加した。株主に帰属する純利益は108.28億香港ドルで、前年同期比9.5％増加した。2020年から2022年にかけて、パンデミックなどの影響で、国泰グループは三年連続で巨額の赤字を記録した。さまざまな事業調整を経て、2023年以降、国泰グループは収益を回復し、純利益も徐々に増加している。2023年から2025年までの三年間で、国泰グループの純利益は合計で300億香港ドルを超える見込みだ。「2023年から2025年は、国泰グループの歴史上最良の三年間となるだろう」と、国泰グループのCEO林紹波は3月12日の業績説明会で述べた。国泰グループは1946年に香港で設立され、太古グループの航空部門に属している。国泰航空、国泰貨物、香港エクスプレスが主要な三つの事業主体だ。香港には本土路線がないため、国泰グループは典型的なハブ航空会社であり、事業は国境を越えた国際航空市場に大きく依存している。国際情勢が不安定な今、国泰グループも不確実性の中で模索を続けている。国泰グループは、2026年にはフライト便数の増加と新路線の開設を計画しており、旅客運力は約10％増加すると見込まれ、それに伴い貨物運力も拡大させる方針だ。現在、すべての利用可能な航空機は運用に投入されており、今後、グループは100機以上の新しい航空機を受領する予定だ。「2026年には、全く新しいナローボディ機を8機受領し、そのうち5機は香港エクスプレス、3機は国泰航空に配属される」と、業績説明会で林紹波は語った。さらに、2027年と2028年には、ボーイング777-9、A330-900、A350Fなどの次世代機も受領予定だ。国泰グループのCEO林紹波（中央）が業績説明会で発言。内陸社員は4000人超、今後も増員予定事業セクター別に見ると、2025年の国泰航空の旅客収益は724.54億香港ドルで、前年同期比15.8％増加した。運送人員は2887.1万人で、26.5％増加。搭載率は85.2％で、2ポイント上昇した一方、乗客一人当たりの収益率は10.3％低下した。第二の収益源である国泰貨物は、世界の貿易やサプライチェーンの変動による不確実性の影響を受け、収益は242.79億香港ドルで、前年同期比1.2％増加した。運載率は58.8％で、1.1ポイント低下、収益率は4.6％下落し2.69香港ドルとなった。香港エクスプレスの旅客収益は63.94億香港ドルで、6.7％増加した。2025年の運送人員は791.2万人で、29.7％増加。搭載率は79.6％で、3.8ポイント低下、収益率は15.3％下落した。しかし、顧客の旅行目的地の嗜好変化や新路線の開設（成熟には時間を要する）、一部の航空機のエンジン問題による運休などの要因により、2025年の香港エクスプレスは、財務支出と税引前の損失を除いた純損失は9.96億香港ドルとなり、2024年同期の赤字幅をさらに拡大させた。中国本土への投資を強化することは、国泰グループの2025年の重要な事業特徴の一つだ。これはまず人事の任命に表れている。2025年4月、太古中国粤港澳大湾区の取締役郑家驹は正式に国泰中国本土の取締役に就任した。中国本土の取締役ポジションは、国泰グループが中国本土のチームの戦略的発展を強化するために新たに設置した役職だ。過去一年間で、国泰グループは中国本土に5つの新しい航点を追加した。そのうち、国泰航空は長沙とウルムチの2つの航点を、新たに設置し、香港エクスプレスは義烏、常州、貴陽の3つの航点を増やした。また、北京、成都、広州などの主要路線の便数も増加させている。「国泰グループの中国本土の人材はすでに4000人を超え、そのうち800人はキャビンアテンダントです。中国本土では、見習いパイロット、客室乗務員、整備士などの重要なポジションにさらに多くの社員を増やしていきます。トップクラスの航空学校とも連携し、より多くの航空人材を育成したいと考えています」と、3月12日の業績説明会で郑家驹は語った。中東情勢の変化により燃料コストが倍増国泰グループの強みは、「香港国際航空ハブ」と「グローバルな路線ネットワーク」の位置付けにあるため、国際情勢の変化は事業に影響を及ぼすことは避けられない。2025年、アメリカが免税制度の一部廃止を決定したことにより、国泰貨物の電子商取引需要はやや鈍化したが、最近の中東情勢の変化も新たな動きをもたらしている。林紹波は、「中東の航空会社の運力が大幅に縮小したため、中東経由でヨーロッパ、アメリカ、オーストラリアへ向かう旅客は香港ハブを選択するようになり、長距離路線と貨物需要は短期的に顕著に増加した」と述べた。しかし、同時に、世界的な航空燃料価格の高騰により、3月の燃料価格は1月・2月と比べてほぼ倍増しており、グループは燃料ヘッジや燃料付加料金の引き上げを通じて短期的なコスト増に対応している。林紹波は、「この措置は、全体の運力を安定させ、コスト増による便数削減を避けるためのものだ」と強調した。今後、市場状況を見ながら調整を行う予定だ。注目すべきは、連続三年の純利益増加を背景に、2026年以降、国泰グループは人員削減計画を進めるとの情報も出ている。この動きについて、林紹波は業績説明会で、「過去三年はグループの最も良いパフォーマンスを示した時期であり、財務成果も非常に優れていた。しかし、今後五年間、航空業界が徐々に正常化していく中で、外部の課題も引き続き存在する」と述べた。「私たちは、最も調子の良い時期に、コスト効率をさらに高めることに集中したい。未来五年、どんな課題に直面しても、私たちのチームと運営を安定させ続けることができるよう努めていきたい」と締めくくった。
3年で300億香港ドル超の利益を上げ、キャセイパシフィック航空は巨額の赤字の影を抜け出したが、中東情勢の影響で短期的に燃油コストが倍増した
本文来源：时代财经 作者：李馨婷
連続赤字の三年を経て、国泰航空は再び歴史上最高の三年間を迎えた。
3月11日、国泰航空（00293.HK、以下「国泰グループ」）は2025年の年次報告書を発表し、搭載量の増加、旅客数の安定、貨物需要の堅調により、国泰グループは1167.66億香港ドルの収益を達成し、前年同期比11.9％増加した。株主に帰属する純利益は108.28億香港ドルで、前年同期比9.5％増加した。
2020年から2022年にかけて、パンデミックなどの影響で、国泰グループは三年連続で巨額の赤字を記録した。さまざまな事業調整を経て、2023年以降、国泰グループは収益を回復し、純利益も徐々に増加している。2023年から2025年までの三年間で、国泰グループの純利益は合計で300億香港ドルを超える見込みだ。「2023年から2025年は、国泰グループの歴史上最良の三年間となるだろう」と、国泰グループのCEO林紹波は3月12日の業績説明会で述べた。
国泰グループは1946年に香港で設立され、太古グループの航空部門に属している。国泰航空、国泰貨物、香港エクスプレスが主要な三つの事業主体だ。
香港には本土路線がないため、国泰グループは典型的なハブ航空会社であり、事業は国境を越えた国際航空市場に大きく依存している。国際情勢が不安定な今、国泰グループも不確実性の中で模索を続けている。
国泰グループは、2026年にはフライト便数の増加と新路線の開設を計画しており、旅客運力は約10％増加すると見込まれ、それに伴い貨物運力も拡大させる方針だ。
現在、すべての利用可能な航空機は運用に投入されており、今後、グループは100機以上の新しい航空機を受領する予定だ。
「2026年には、全く新しいナローボディ機を8機受領し、そのうち5機は香港エクスプレス、3機は国泰航空に配属される」と、業績説明会で林紹波は語った。さらに、2027年と2028年には、ボーイング777-9、A330-900、A350Fなどの次世代機も受領予定だ。
国泰グループのCEO林紹波（中央）が業績説明会で発言。
内陸社員は4000人超、今後も増員予定
事業セクター別に見ると、2025年の国泰航空の旅客収益は724.54億香港ドルで、前年同期比15.8％増加した。運送人員は2887.1万人で、26.5％増加。搭載率は85.2％で、2ポイント上昇した一方、乗客一人当たりの収益率は10.3％低下した。
第二の収益源である国泰貨物は、世界の貿易やサプライチェーンの変動による不確実性の影響を受け、収益は242.79億香港ドルで、前年同期比1.2％増加した。運載率は58.8％で、1.1ポイント低下、収益率は4.6％下落し2.69香港ドルとなった。
香港エクスプレスの旅客収益は63.94億香港ドルで、6.7％増加した。2025年の運送人員は791.2万人で、29.7％増加。搭載率は79.6％で、3.8ポイント低下、収益率は15.3％下落した。
しかし、顧客の旅行目的地の嗜好変化や新路線の開設（成熟には時間を要する）、一部の航空機のエンジン問題による運休などの要因により、2025年の香港エクスプレスは、財務支出と税引前の損失を除いた純損失は9.96億香港ドルとなり、2024年同期の赤字幅をさらに拡大させた。
中国本土への投資を強化することは、国泰グループの2025年の重要な事業特徴の一つだ。
これはまず人事の任命に表れている。2025年4月、太古中国粤港澳大湾区の取締役郑家驹は正式に国泰中国本土の取締役に就任した。中国本土の取締役ポジションは、国泰グループが中国本土のチームの戦略的発展を強化するために新たに設置した役職だ。
過去一年間で、国泰グループは中国本土に5つの新しい航点を追加した。そのうち、国泰航空は長沙とウルムチの2つの航点を、新たに設置し、香港エクスプレスは義烏、常州、貴陽の3つの航点を増やした。また、北京、成都、広州などの主要路線の便数も増加させている。
「国泰グループの中国本土の人材はすでに4000人を超え、そのうち800人はキャビンアテンダントです。中国本土では、見習いパイロット、客室乗務員、整備士などの重要なポジションにさらに多くの社員を増やしていきます。トップクラスの航空学校とも連携し、より多くの航空人材を育成したいと考えています」と、3月12日の業績説明会で郑家驹は語った。
中東情勢の変化により燃料コストが倍増
国泰グループの強みは、「香港国際航空ハブ」と「グローバルな路線ネットワーク」の位置付けにあるため、国際情勢の変化は事業に影響を及ぼすことは避けられない。
2025年、アメリカが免税制度の一部廃止を決定したことにより、国泰貨物の電子商取引需要はやや鈍化したが、最近の中東情勢の変化も新たな動きをもたらしている。
林紹波は、「中東の航空会社の運力が大幅に縮小したため、中東経由でヨーロッパ、アメリカ、オーストラリアへ向かう旅客は香港ハブを選択するようになり、長距離路線と貨物需要は短期的に顕著に増加した」と述べた。
しかし、同時に、世界的な航空燃料価格の高騰により、3月の燃料価格は1月・2月と比べてほぼ倍増しており、グループは燃料ヘッジや燃料付加料金の引き上げを通じて短期的なコスト増に対応している。林紹波は、「この措置は、全体の運力を安定させ、コスト増による便数削減を避けるためのものだ」と強調した。今後、市場状況を見ながら調整を行う予定だ。
注目すべきは、連続三年の純利益増加を背景に、2026年以降、国泰グループは人員削減計画を進めるとの情報も出ている。
この動きについて、林紹波は業績説明会で、「過去三年はグループの最も良いパフォーマンスを示した時期であり、財務成果も非常に優れていた。しかし、今後五年間、航空業界が徐々に正常化していく中で、外部の課題も引き続き存在する」と述べた。
「私たちは、最も調子の良い時期に、コスト効率をさらに高めることに集中したい。未来五年、どんな課題に直面しても、私たちのチームと運営を安定させ続けることができるよう努めていきたい」と締めくくった。