和讯投顾黄儒琛：3月18日、市場の二つの予想推移に対する対応戦略

今日の市場には二つの予想内の動きが存在します。一つは、慣性の下落後に一時的な反発を見せるパターン、もう一つは、慣性の下落後にさらに下値を突き抜け、取引量が持続的に縮小し、市場に受け皿となる買い手が不足するパターンです。前者が現れた場合、今日の取引は控えることも検討できます。こうなると、今週は金曜日の終盤を除き、適切な参加タイミングが難しくなる可能性があります。後者の場合、今日の終盤に指数の方向性に沿った超過売りの反発のチャンスを狙うことができます。

昨日は銀行、保険、証券、不動産などの重厚株を牽引しましたが、指数をプラスに持ち直すには至りませんでした。これは、現在の市場の流動性が極度に乏しいことを示しています。この状況下での参加は、縮小する取引量の中で資金が強制的にコア銘柄に集中させられるというロジックに基づいています。直近のコア銘柄は、3月4日以降のホットなテーマの中で、分歧に耐えた容量株が中心です。

化学工業分野は引き続き注視すべきです。二つのポイントに基づきます。一つは、3月末から4月にかけての年度予想増益を見越した博弈であり、主に磷化工や環氧丙烷関連の安定した事業分野に注目します。もう一つは、中東の地政学的衝突により原油・天然ガス価格が不安定になっていることです。市場はこれらの資源価格に対して徐々に鈍感になっていますが、下流のメタノール、化学肥料、尿素、石炭化学品などは値上げのロジックが依然として存在し、注目に値します。

新エネルギー分野では、風力発電、太陽光発電、蓄電池などは、電力の拡散と延長とみなせます。電力分野も二つのロジックがあります。一つは、化学工業と同様に、年度予想増益を見越した博弈の土台があること。もう一つは、月次の予測誤差が比較的大きいことです。政策支援による電力協同の細分化や、電力不足に伴う北米の電力網連合の結成、そしてG7諸国を中心とした世界のエネルギー安全保障の議題も含まれます。最近のホットなコア銘柄は、これら二つの方向性の中で、下落に強い容量株に集中しています。

テクノロジー分野は、昨日全体的に調整し、多くはAIハードウェアが下落トップに入りました。市場の明確な攻撃対象として、主に二つのラインがあります。一つは、NVIDIA関連の海外展開ライン、もう一つは、内部の計算能力に関するラインです。政策支援によるモデル応用の後押しはありますが、許容誤差の観点から見ると、海外展開の方が優れています。主要な銘柄は海外展開のAIハードウェアに集中し、純粋な計算能力に関わるものはAIソフトウェアの応用に関わることが多いです。年度予想増益を見越した博弈の観点からは、既存資金の修復可能性はハードウェア側により大きいと考えられます。

細分化された分野では、左側の取引を推奨します。右側の高値追いは避けるべきです。ストレージチップやPCB、CPO、銅ケーブルなどの「三大老兵」には、日内に修復期待がありますが、その性質は高値からの反落の可能性が高いです。忍耐強く、人気テーマの中で事業の安定した銘柄をじっくり掘り下げられる方は、引き続き監視を続けてください。一方、短期の投機目的の投資家は、量子化の動きに引きずられている場合は、一旦休息し、このストレスの多い市場から距離を置くのも一つの手です。

堅実な投資を志すなら、今日のダブルアイス点（最も低いポイント）後に、指数と共振するテーマのコア銘柄が取引の条件を満たすかどうかを見極めてから行動するのが良いでしょう。そうでなければ、空のポジションで様子を見るのが無難です。