毎経記者｜潘婷 毎経編集｜黄博文3月16日、国家金融監督管理総局（以下「金融監督総局」）の公式ウェブサイトによると、資産運用会社の監督制度体系を整備し、能力に応じた差別化された発展と監督モデルの構築を推進するために、金融監督総局は近日、「理財公司監督評価暫定規則」（以下「規則」）を発表し、六つの評価要素と七段階の評価結果の完全な体系を構築した。資産運用能力やリスク管理などを中心モジュールとし、科学的な評価と動的調整メカニズムを通じて、機関の運営とリスク水準を総合的に評価する。金融監督総局の関係司局責任者は記者の質問に答える形で、いくつかの機関には発展の方向性の明確化、専門的投資能力の向上、純資産価値化への移行の深化、リスク管理の不十分さなどの問題があると指摘した。監督評価結果は、監督当局が監督資源を配分し、市場参入を行い、差別化された監督措置を採用する重要な根拠となる。上海金融と発展実験室の曾剛所長は『每日経済新聞』の記者に対し、「全体として、この規則は理財業界に『良貨駆逐劣貨』の格局を形成させることを促進し、優秀な評価を得た機関は革新的な事業や市場参入の機会をより多く得られる一方、評価の低い機関は改善に集中し、業界の事業構造はコンプライアンス化・高品質・高能力の方向に最適化され、最終的には理財業界が住民の資産管理や実体経済の発展により良く貢献できるようになる」と述べた。六つの評価要素と七段階の評価結果の体系を構築--------------------「資産管理新規則」の施行以来、理財商品は「委託を受けて資産を管理する」という本質に立ち返り、規範的な転換が積極的に進展している。記者が注目したところによると、『規則』は六つの評価要素と七段階の評価結果の体系を構築し、理財会社の経営管理とリスク水準を全面的に評価し、監督の精密化と正確化を実現している。監督評価の要素について、『規則』は企業統治、資産運用能力、リスク管理、情報開示、投資者権益保護、情報技術の六つの評価モジュールを設定し、それぞれに10%、25%、25%、15%、15%、10%の配点比重を割り当て、加点項目、減点項目、レベル調整要素を設定して、理財会社の経営管理とリスク状況を総合的に評価している。評価結果の等級区分について、『規則』は監督評価結果を1から6級とS級に分け、数値が大きいほどリスクが高く、より高い監督関心が必要とされる。得点が90点（含む）以上は1級、80点（含む）から90点は2級、70点（含む）から80点は3級、60点（含む）から70点は4級、50点（含む）から60点は5級、50点未満は6級と定めている。実施の流れについて、『規則』は理財会社の監督評価周期を1年とし、評価期間は前年度の1月1日から12月31日までと規定している。原則として、毎年4月末までに前年度の監督評価を完了させる必要がある。評価結果と事業運営条件の連動メカニズムが強いインセンティブと硬い拘束を形成-------------------------金融監督総局の関係司局責任者は、監督評価結果は監督当局が監督資源を配分し、市場参入を行い、差別化された監督措置を採用する重要な根拠であると紹介した。具体的には、1、2級の理財会社は経営が安定しリスク状況も良好であり、非現場監督や定期的な監督を中心に、年金理財などの革新的な試験事業を優先的に支援する。3、4級の理財会社は一定または多くのリスク問題を抱え、重点分野の監督を強化し、必要な是正措置を講じて、新たなリスクの増加を抑制し、既存リスクを圧縮し、リスクの拡散を防ぐ。5、6級の理財会社は深刻なリスク問題を抱え、リアルタイムでリスク変動を追跡し、高リスク事業を厳しく制限・解消し、リスク処理や市場退出を秩序立てて行う。S級の理財会社は再編、管理下に置かれる、または市場退出を進めるなどの状況にあるため、その年の監督評価には参加しない。注目すべきは、『規則』は明確に、監督評価結果の低下により該当事業条件を満たさなくなった理財会社は、新規事業を追加できないと規定している。次年度の監督評価結果が回復しない場合は、該当事業の既存分を段階的に縮小しなければならない。さらに、金融監督総局は毎年、業界の監督重点、理財会社の発展状況、リスク特性などを考慮し、評価要素、評価指標、採点原則を適宜調整し、各年の監督評価前に明確に示す。曾剛は、「評価結果と事業運営条件の連動メカニズムは、強いインセンティブと硬い拘束を形成している。評価が下がった場合は新規事業の追加ができず、回復しなければ既存事業も縮小しなければならない。これにより、理財会社は日常の事業運営において評価管理を取り入れ、リスク問題による事業規模の縮小を避ける必要がある」と指摘した。理財会社は業界の先進事例を参考にし、差異と不足を把握すべき-------------------現在、理財業界は純資産価値化への重要な転換段階を終えたが、依然として多くの課題に直面している。中金公司は、2025年までに理財業界は高い成長を維持すると予測しつつも、短期的な規模拡大のために資産端のリスクを圧縮する動きや、同質化競争の圧力が依然として存在すると指摘している。「中小銀行の退出や大手機関の改革深化も、新たな業界再編を促すだろう」と中金公司の研究員王子瑜らは分析し、「2026年に向けて、理財機関は多元的な商品展開や株式資産配分の分野での突破と新たな戦略を期待している」と述べた。最新のデータによると、2025年12月末時点で、全国の理財会社は32社、理財商品総規模は30.7兆元で、市場全体の理財商品33.3兆元の92%を占めている。『規則』の公布は、銀行の理財子会社の早期転換と発展を促進するための施策であり、理財会社の監督制度体系を整備し、能力に応じた差別化された発展と監督モデルの構築を推進することを目的としている。上述の金融監督総局の関係司局責任者は、「この規則は、第一に監督の指針を強化し、評価『指揮棒』の役割を果たし、理財会社に慎重かつ堅実な経営理念を確立させ、委託管理の責任を確実に果たさせることに役立つ。第二に、早期の転換と発展を促進し、理財会社が業界の先進事例を参考にし、差異と不足を把握し、自身の能力構築を継続的に強化し、内在的な発展動力を高めることに寄与する。第三に、監督資源の合理的配分を促し、監督評価を通じて理財会社のリスク状況や経営特性をより正確に反映し、重点機関や重点分野を明確にし、監督の精度と科学性を向上させる」と述べた。
32の資産管理会社が監督評価の大きな試験を迎え、評価結果と業務展開が「連動」し、強力なインセンティブと厳しい制約を生み出す
毎経記者｜潘婷 毎経編集｜黄博文
3月16日、国家金融監督管理総局（以下「金融監督総局」）の公式ウェブサイトによると、資産運用会社の監督制度体系を整備し、能力に応じた差別化された発展と監督モデルの構築を推進するために、金融監督総局は近日、「理財公司監督評価暫定規則」（以下「規則」）を発表し、六つの評価要素と七段階の評価結果の完全な体系を構築した。資産運用能力やリスク管理などを中心モジュールとし、科学的な評価と動的調整メカニズムを通じて、機関の運営とリスク水準を総合的に評価する。
金融監督総局の関係司局責任者は記者の質問に答える形で、いくつかの機関には発展の方向性の明確化、専門的投資能力の向上、純資産価値化への移行の深化、リスク管理の不十分さなどの問題があると指摘した。監督評価結果は、監督当局が監督資源を配分し、市場参入を行い、差別化された監督措置を採用する重要な根拠となる。
上海金融と発展実験室の曾剛所長は『每日経済新聞』の記者に対し、「全体として、この規則は理財業界に『良貨駆逐劣貨』の格局を形成させることを促進し、優秀な評価を得た機関は革新的な事業や市場参入の機会をより多く得られる一方、評価の低い機関は改善に集中し、業界の事業構造はコンプライアンス化・高品質・高能力の方向に最適化され、最終的には理財業界が住民の資産管理や実体経済の発展により良く貢献できるようになる」と述べた。
六つの評価要素と七段階の評価結果の体系を構築
「資産管理新規則」の施行以来、理財商品は「委託を受けて資産を管理する」という本質に立ち返り、規範的な転換が積極的に進展している。
記者が注目したところによると、『規則』は六つの評価要素と七段階の評価結果の体系を構築し、理財会社の経営管理とリスク水準を全面的に評価し、監督の精密化と正確化を実現している。
監督評価の要素について、『規則』は企業統治、資産運用能力、リスク管理、情報開示、投資者権益保護、情報技術の六つの評価モジュールを設定し、それぞれに10%、25%、25%、15%、15%、10%の配点比重を割り当て、加点項目、減点項目、レベル調整要素を設定して、理財会社の経営管理とリスク状況を総合的に評価している。
評価結果の等級区分について、『規則』は監督評価結果を1から6級とS級に分け、数値が大きいほどリスクが高く、より高い監督関心が必要とされる。得点が90点（含む）以上は1級、80点（含む）から90点は2級、70点（含む）から80点は3級、60点（含む）から70点は4級、50点（含む）から60点は5級、50点未満は6級と定めている。
実施の流れについて、『規則』は理財会社の監督評価周期を1年とし、評価期間は前年度の1月1日から12月31日までと規定している。原則として、毎年4月末までに前年度の監督評価を完了させる必要がある。
評価結果と事業運営条件の連動メカニズムが強いインセンティブと硬い拘束を形成
金融監督総局の関係司局責任者は、監督評価結果は監督当局が監督資源を配分し、市場参入を行い、差別化された監督措置を採用する重要な根拠であると紹介した。
具体的には、1、2級の理財会社は経営が安定しリスク状況も良好であり、非現場監督や定期的な監督を中心に、年金理財などの革新的な試験事業を優先的に支援する。3、4級の理財会社は一定または多くのリスク問題を抱え、重点分野の監督を強化し、必要な是正措置を講じて、新たなリスクの増加を抑制し、既存リスクを圧縮し、リスクの拡散を防ぐ。5、6級の理財会社は深刻なリスク問題を抱え、リアルタイムでリスク変動を追跡し、高リスク事業を厳しく制限・解消し、リスク処理や市場退出を秩序立てて行う。S級の理財会社は再編、管理下に置かれる、または市場退出を進めるなどの状況にあるため、その年の監督評価には参加しない。
注目すべきは、『規則』は明確に、監督評価結果の低下により該当事業条件を満たさなくなった理財会社は、新規事業を追加できないと規定している。次年度の監督評価結果が回復しない場合は、該当事業の既存分を段階的に縮小しなければならない。
さらに、金融監督総局は毎年、業界の監督重点、理財会社の発展状況、リスク特性などを考慮し、評価要素、評価指標、採点原則を適宜調整し、各年の監督評価前に明確に示す。
曾剛は、「評価結果と事業運営条件の連動メカニズムは、強いインセンティブと硬い拘束を形成している。評価が下がった場合は新規事業の追加ができず、回復しなければ既存事業も縮小しなければならない。これにより、理財会社は日常の事業運営において評価管理を取り入れ、リスク問題による事業規模の縮小を避ける必要がある」と指摘した。
理財会社は業界の先進事例を参考にし、差異と不足を把握すべき
現在、理財業界は純資産価値化への重要な転換段階を終えたが、依然として多くの課題に直面している。中金公司は、2025年までに理財業界は高い成長を維持すると予測しつつも、短期的な規模拡大のために資産端のリスクを圧縮する動きや、同質化競争の圧力が依然として存在すると指摘している。
「中小銀行の退出や大手機関の改革深化も、新たな業界再編を促すだろう」と中金公司の研究員王子瑜らは分析し、「2026年に向けて、理財機関は多元的な商品展開や株式資産配分の分野での突破と新たな戦略を期待している」と述べた。
最新のデータによると、2025年12月末時点で、全国の理財会社は32社、理財商品総規模は30.7兆元で、市場全体の理財商品33.3兆元の92%を占めている。
『規則』の公布は、銀行の理財子会社の早期転換と発展を促進するための施策であり、理財会社の監督制度体系を整備し、能力に応じた差別化された発展と監督モデルの構築を推進することを目的としている。
上述の金融監督総局の関係司局責任者は、「この規則は、第一に監督の指針を強化し、評価『指揮棒』の役割を果たし、理財会社に慎重かつ堅実な経営理念を確立させ、委託管理の責任を確実に果たさせることに役立つ。第二に、早期の転換と発展を促進し、理財会社が業界の先進事例を参考にし、差異と不足を把握し、自身の能力構築を継続的に強化し、内在的な発展動力を高めることに寄与する。第三に、監督資源の合理的配分を促し、監督評価を通じて理財会社のリスク状況や経営特性をより正確に反映し、重点機関や重点分野を明確にし、監督の精度と科学性を向上させる」と述べた。