**汇通财经アプリ速報——**イラン戦争は米連邦準備制度の借入コスト見通しを根本的に覆した。アトランタ連邦準備銀行の市場確率追跡ツールによると、金融市場は数年ぶりに今後3ヶ月間の米連邦準備制度の利上げ確率（25%）が利下げ確率（20%）を上回ると初めて織り込んだ。戦争勃発前の降益確率は40%に達し、利上げはわずか5%だった。エネルギー価格の急騰がインフレを再燃させ、米連邦準備制度は引き締め方針を再評価せざるを得なくなり、短期的にはハト派的な見方が市場を支配している。今週水曜日（3月18日）から始まる2日間の米連邦公開市場委員会（FOMC）会合は、金利を据え置く見込みだが、短期的にはハト派的な見方が優勢であり、今後の方針は紛争の継続期間に左右される。**今後3ヶ月間の利上げ確率は利下げを上回る見込み**アトランタ連邦準備銀行がCMEグループとニューヨーク連邦準備銀行の取引データをもとに作成した市場確率追跡ツールによると、今後3ヶ月間の利上げ確率は25%、利下げ確率は20%、据え置き確率が圧倒的に高く（水曜日の会合で98.9%が据え置きと予測）なっている。これは今回の利上げサイクル以降、市場が初めて利上げ確率を利下げ確率より高く見積もった稀有な事例であり、イラン戦争が実質的に金融政策の見通しを変えたことを示している。**戦前は降益40%に対し利上げはわずか5%、今や完全に逆転**戦争勃発前の市場の見積もりでは、次回の米連邦準備制度の動きは降益の確率が40%、利上げはわずか5%だった。しかし、イラン戦争によりエネルギー価格が急騰し、インフレ期待が再燃したことで、わずか2週間で見通しは完全に逆転した。市場は2026年の利下げ予想を大きく後退させ、逆に利上げのリスクも織り込むようになった。米連邦準備制度の二重の使命（完全雇用と物価安定）は再び難題に直面している。エネルギーショックがインフレを押し上げる一方、成長と雇用を抑制するための緩和策も必要となる。**エネルギー価格の高騰がインフレを押し上げ、引き締め方針の再評価を迫る**ホルムズ海峡の封鎖により、世界の石油供給の約5分の1が遮断され、原油価格は高値圏で推移し、2週間で約50%上昇した。エネルギーショックはガソリンや航空燃料から輸送、化学工業、製造業、農業へと波及し、コアインフレと生活コストを押し上げている。米連邦準備制度の関係者は、紛争が長期的にインフレを高止まりさせるのか、それとも「緩和と上昇」のスタグフレーションを引き起こすのかを評価する必要がある。短期的にはハト派的な立場が優勢であり、利上げの議論が再浮上している。**雇用とインフレの二重使命のジレンマ、油価高騰がスタグフリスクを拡大**米連邦準備制度は物価安定と完全雇用の両立を図る必要がある。2月の非農業雇用者数は9万2000人減少し、成長鈍化のリスクを示したが、油価の急騰によりインフレ圧力は再燃している。過度な緩和は2021-2022年のインフレ過熱の再現を招きかねず、逆に早期の引き締めは経済の鈍化リスクを高める。市場の見積もりは「より高く、より長く」なり、短期的な金融条件は引き締まっている。エネルギー危機は「最後の一押し」となり、スタグフレーションのリスクが著しく高まっている。**水曜日の金利決定は据え置きと予想され、市場の一致した見方**FOMCの水曜日の会合では、金利は3.5%〜3.75%の範囲で据え置かれる見込みで、CME FedWatchの確率は98.9%に達している。高い不確実性を考慮すると、最も簡単なシナリオは昨年12月の予測を踏襲し、「今年は一度だけ利下げ」とすることだ。市場は政策声明、経済予測（SEP）、ドットチャート、パウエル議長の記者会見における中東紛争の影響評価に注目している。ハト派的な表現があれば、金融条件のさらなる引き締めを招く可能性もある。**短期的にはハト派的見方が優勢。中長期的には紛争の激しさと継続期間次第**短期的にはハト派的見方が市場を支配し、油価は高止まりし、インフレ期待は頑固に上昇、利下げの見通しは大きく後退し、利上げのリスクも織り込まれている。中長期的な金利の動きは、紛争の激しさと継続期間に依存する。数週間で終結し、供給が迅速に回復すれば、利下げの見通しも再び浮上するだろう。一方、長期化すればスタグフレーションのリスクが急増し、米連邦準備制度は利上げの再検討を余儀なくされる可能性もある。投資家は来週の声明やドットチャートの変化、エネルギー担当大臣の予測、戦場の進展に注意を払い、極めて高い変動性に備える必要がある。**編集まとめ**イラン戦争は米連邦準備制度の借入コスト見通しを根底から覆した。アトランタ連邦準備銀行の追跡ツールによると、今後3ヶ月間の利上げ確率は25%、利下げは20%であり、今回のサイクルでは初めて利上げ確率が利下げを上回った。戦前は降益40%、利上げ5%だったが、今や逆転している。油価は2週間で約50%上昇し、インフレ懸念を強めている。米連邦準備制度の二重の使命は再び難題に直面している。水曜日の会合は据え置きと予想され、昨年12月の「一度だけ利下げ」予測を踏襲する見込みだ。短期的にはハト派的見方が優勢だが、中長期的には紛争の激しさと継続期間次第。投資家は声明やドットチャート、パウエル議長の発言に注目し、いかなるハト派的シグナルも金融条件のさらなる引き締めを招き得る。エネルギー危機は「最後の一押し」となり、スタグフレーションリスクが著しく高まっている。（編集：王治強 HF013）
戦争が利下げ期待を粉砕！米連邦準備制度理事会（FRB）が原油価格に追い詰められ、利上げの可能性が初めて利下げを上回る
**汇通财经アプリ速報——**イラン戦争は米連邦準備制度の借入コスト見通しを根本的に覆した。アトランタ連邦準備銀行の市場確率追跡ツールによると、金融市場は数年ぶりに今後3ヶ月間の米連邦準備制度の利上げ確率（25%）が利下げ確率（20%）を上回ると初めて織り込んだ。戦争勃発前の降益確率は40%に達し、利上げはわずか5%だった。エネルギー価格の急騰がインフレを再燃させ、米連邦準備制度は引き締め方針を再評価せざるを得なくなり、短期的にはハト派的な見方が市場を支配している。
今週水曜日（3月18日）から始まる2日間の米連邦公開市場委員会（FOMC）会合は、金利を据え置く見込みだが、短期的にはハト派的な見方が優勢であり、今後の方針は紛争の継続期間に左右される。
今後3ヶ月間の利上げ確率は利下げを上回る見込み
アトランタ連邦準備銀行がCMEグループとニューヨーク連邦準備銀行の取引データをもとに作成した市場確率追跡ツールによると、今後3ヶ月間の利上げ確率は25%、利下げ確率は20%、据え置き確率が圧倒的に高く（水曜日の会合で98.9%が据え置きと予測）なっている。
これは今回の利上げサイクル以降、市場が初めて利上げ確率を利下げ確率より高く見積もった稀有な事例であり、イラン戦争が実質的に金融政策の見通しを変えたことを示している。
戦前は降益40%に対し利上げはわずか5%、今や完全に逆転
戦争勃発前の市場の見積もりでは、次回の米連邦準備制度の動きは降益の確率が40%、利上げはわずか5%だった。しかし、イラン戦争によりエネルギー価格が急騰し、インフレ期待が再燃したことで、わずか2週間で見通しは完全に逆転した。
市場は2026年の利下げ予想を大きく後退させ、逆に利上げのリスクも織り込むようになった。米連邦準備制度の二重の使命（完全雇用と物価安定）は再び難題に直面している。エネルギーショックがインフレを押し上げる一方、成長と雇用を抑制するための緩和策も必要となる。
エネルギー価格の高騰がインフレを押し上げ、引き締め方針の再評価を迫る
ホルムズ海峡の封鎖により、世界の石油供給の約5分の1が遮断され、原油価格は高値圏で推移し、2週間で約50%上昇した。エネルギーショックはガソリンや航空燃料から輸送、化学工業、製造業、農業へと波及し、コアインフレと生活コストを押し上げている。
米連邦準備制度の関係者は、紛争が長期的にインフレを高止まりさせるのか、それとも「緩和と上昇」のスタグフレーションを引き起こすのかを評価する必要がある。短期的にはハト派的な立場が優勢であり、利上げの議論が再浮上している。
雇用とインフレの二重使命のジレンマ、油価高騰がスタグフリスクを拡大
米連邦準備制度は物価安定と完全雇用の両立を図る必要がある。2月の非農業雇用者数は9万2000人減少し、成長鈍化のリスクを示したが、油価の急騰によりインフレ圧力は再燃している。
過度な緩和は2021-2022年のインフレ過熱の再現を招きかねず、逆に早期の引き締めは経済の鈍化リスクを高める。
市場の見積もりは「より高く、より長く」なり、短期的な金融条件は引き締まっている。エネルギー危機は「最後の一押し」となり、スタグフレーションのリスクが著しく高まっている。
水曜日の金利決定は据え置きと予想され、市場の一致した見方
FOMCの水曜日の会合では、金利は3.5%〜3.75%の範囲で据え置かれる見込みで、CME FedWatchの確率は98.9%に達している。高い不確実性を考慮すると、最も簡単なシナリオは昨年12月の予測を踏襲し、「今年は一度だけ利下げ」とすることだ。
市場は政策声明、経済予測（SEP）、ドットチャート、パウエル議長の記者会見における中東紛争の影響評価に注目している。ハト派的な表現があれば、金融条件のさらなる引き締めを招く可能性もある。
短期的にはハト派的見方が優勢。中長期的には紛争の激しさと継続期間次第
短期的にはハト派的見方が市場を支配し、油価は高止まりし、インフレ期待は頑固に上昇、利下げの見通しは大きく後退し、利上げのリスクも織り込まれている。
中長期的な金利の動きは、紛争の激しさと継続期間に依存する。数週間で終結し、供給が迅速に回復すれば、利下げの見通しも再び浮上するだろう。一方、長期化すればスタグフレーションのリスクが急増し、米連邦準備制度は利上げの再検討を余儀なくされる可能性もある。
投資家は来週の声明やドットチャートの変化、エネルギー担当大臣の予測、戦場の進展に注意を払い、極めて高い変動性に備える必要がある。
編集まとめ
イラン戦争は米連邦準備制度の借入コスト見通しを根底から覆した。アトランタ連邦準備銀行の追跡ツールによると、今後3ヶ月間の利上げ確率は25%、利下げは20%であり、今回のサイクルでは初めて利上げ確率が利下げを上回った。戦前は降益40%、利上げ5%だったが、今や逆転している。油価は2週間で約50%上昇し、インフレ懸念を強めている。米連邦準備制度の二重の使命は再び難題に直面している。
水曜日の会合は据え置きと予想され、昨年12月の「一度だけ利下げ」予測を踏襲する見込みだ。短期的にはハト派的見方が優勢だが、中長期的には紛争の激しさと継続期間次第。投資家は声明やドットチャート、パウエル議長の発言に注目し、いかなるハト派的シグナルも金融条件のさらなる引き締めを招き得る。エネルギー危機は「最後の一押し」となり、スタグフレーションリスクが著しく高まっている。
（編集：王治強 HF013）