ペルシャ湾製錬所の減産がアルミニウム見通しを引き締める

(MENAFN- ING)

私たちの最新レポートでは、湾岸地域のアルミニウム市場がどれほど混乱にさらされやすいかを指摘し、中東での紛争の激化が深刻な混乱シナリオの下で価格を1トンあたり4,000ドル以上に押し上げる可能性があると警告しました。紛争が始まる前から、中国の生産能力の上限に近づき、貿易の混乱やSouth 32のMozalの閉鎖が差し迫っていることにより供給が逼迫し、私たちはすでにアルミニウム価格に対して楽観的な見方をしていました。

湾岸地域の生産制限が深まる

アルミニウムバーレーン（Alba）は、年間生産能力1.6百万トンのうち約19％にあたる還元ライン1〜3の段階的停止を開始しました。一方、Qatalumは現在、約60％の能力で操業しています。

これらを合わせると、湾岸地域の年間アルミニウム生産能力の約560千トンが影響を受けています。

中東は年間約6〜6.5百万トンのアルミニウムを生産しており、現在の混乱は地域供給の約8〜9％に影響を与えています。

これまでに湾岸地域のアルミニウム生産に影響が出ている状況 原材料在庫の制限がさらなる削減リスクを高める

湾岸のアルミニウム製錬所は、酸化アルミニウムなどの原材料を継続的に輸入しており、通常は3〜4週間分の在庫を保持しています。この限られたバッファは、輸送の混乱に対して生産を脆弱にし、特に酸化アルミニウムは長期間の貯蔵ができないため、リスクを高めています。地域の酸化アルミニウムの生産量は世界の約3％、ボーキサイトは約1％に過ぎず、製錬所は海上輸送に大きく依存しています。

紛争が3週目に入る中で、このバッファの多くはすでに使い果たされている可能性があります。ホルムズ海峡を通じた輸送の混乱が続く場合、在庫が枯渇し、今後1〜2週間以内に追加の生産停止が始まる可能性があります。

重要なのは、電解槽が停止すると再稼働までに6〜12ヶ月かかるため、地政学的状況が改善しても供給の損失が長引く可能性があることです。

改訂されたアルミニウムのシナリオ

商品市場全体の見通しの一貫性を保つため、私たちは最新の原油市場の枠組みに合わせてアルミニウムのシナリオを更新しました。

AlbaとQatalumの制限を考慮し、アルミニウム市場のバランス予測をやや引き締めましたが、全体のシナリオフレームワークは変更していません。

改訂されたアルミニウムのバランスと価格シナリオ

AlbaとQatalumの制限により、長期的な混乱シナリオの可能性が高まりました。

市場が長期的な混乱シナリオに向かう要因は何か？

ホルムズ海峡を通じた輸送の混乱がどれだけ早く緩和されるかに大きく依存します。

私たちの基本シナリオでは、3月に輸送の混乱が深刻なまま続き、その後第2四半期にかけて徐々に緩和されると想定しています。この場合、AlbaとQatalumの現在の制限は比較的抑えられた状態で維持されるでしょう。

しかし、輸送の混乱が4月まで続く場合、湾岸の製錬所の酸化アルミニウム在庫はますます逼迫し、地域全体でさらなる生産削減を余儀なくされる可能性があります。

長期的な深刻な混乱シナリオに移行するには、輸送の混乱が5月まで続き、追加の製錬所の操業停止と世界的なアルミニウム供給の大幅な逼迫を引き起こす必要があります。