◎記者 韓宋輝金融監督管理総局は最近、「理財会社監督評価暫定措置規則」（略称「規則」）を発表し、理財会社の監督評価結果を1から6およびS級に分類し、それぞれのレベルの理財会社のリスク特性と分類監督措置を明確にした。異なるレベルの機関は差別化された監督措置に直面する。上海金融発展実験室の曾剛所長は上海証券報記者に対し、これは理財会社の事業展開に重要な影響を与えると述べた。《規則》は明示している：1、2級の理財会社は経営が安定し、リスク状況も良好であり、監督は非現場および定期的な監督を中心とし、年金資産運用などの革新的な試験運用事業の推進を優先的に支援する；3、4級の理財会社は一定または多くのリスク問題を抱え、重点分野の監督を強化し、必要な是正措置を講じて増加リスクをコントロールし、既存リスクを圧縮し、リスクの拡散を防止する；5、6級の理財会社は深刻なリスク問題を抱え、リアルタイムでリスク変動を追跡し、高リスク事業を厳しく制限・解消し、リスク処理や市場退出を秩序立てて実施する；S級の理財会社は再編、管理下に置かれ、市場退出を進めるなどの状況にあるため、その年の監督評価には参加しない。曾剛は分析し、次のように述べた：1、2級の理財会社は事業の増加余地を開き、トップクラスの理財会社の優位性はさらに拡大する；3、4級の理財会社は増加リスクの厳格な管理と既存リスクの圧縮を求められ、一部の高リスク事業の拡大は制限される；5、6級の理財会社は高リスク事業を厳しく制限され、市場退出の可能性もあり、事業運営は縮小・再編の段階に入る。記者は金融監督管理総局から、2025年12月末時点で全国の32の理財会社が運用する理財商品は30.7兆元に達し、市場全体の理財商品総額33.3兆元の92％を占めており、我が国の資産管理業界の重要な構成要素となっていることを把握した。金融監督管理総局の関係部門責任者は記者の質問に答え、いくつかの理財会社は発展の方向性の明確化、専門的投資能力の向上、純資産価値化への移行の深化、リスク管理の不十分さなどの問題を抱えていると述べた。《規則》は、企業統治、資産管理能力、リスク管理、情報開示、投資者権益保護、情報技術の六つの評価モジュールを設定し、それぞれに10%、25%、25%、15%、15%、10%の配点重みを付与し、加点項目、減点項目、レベル調整要因を設定して、理財会社の経営管理とリスク状況を総合的に評価している。曾剛は、評価指標の重みは監督の指向性を反映していると述べた。資産管理能力とリスク管理はそれぞれ25%のコア重みを占めており、投資研究能力、商品設計、リスク防止策が理財会社の事業発展の核心となることを意味している。これにより、理財会社は投資研究チームの強化、リスク管理体制の整備を促進し、単なる規模拡大の粗放なモデルから、精密な資産管理能力の向上へと転換する。「理財会社の評価が下がると、新規の対応事業の追加ができなくなり、翌年に該当事業が回復しない場合は既存の事業も圧縮される。」と曾剛は述べ、これにより理財会社は監督評価を日常業務に組み込み、リスク問題による事業規模の縮小を避けるよう促されると指摘した。金融監督管理総局の関係部門責任者は、「規則」は「正のインセンティブ」と「逆の制約」の両面を重視し、監督資源の配分と機関の運営能力、リスク状況に適合させると述べた。評価「指揮棒」の役割を発揮させることで、理財会社に慎重かつ堅実な経営理念を確立させ、業界の先進事例と比較し、差異や不足を見つけ出すよう促す。
資産運用会社が格付け規制を迎え、業界の発展を「質の優先」へと促進
◎記者 韓宋輝
金融監督管理総局は最近、「理財会社監督評価暫定措置規則」（略称「規則」）を発表し、理財会社の監督評価結果を1から6およびS級に分類し、それぞれのレベルの理財会社のリスク特性と分類監督措置を明確にした。
異なるレベルの機関は差別化された監督措置に直面する。上海金融発展実験室の曾剛所長は上海証券報記者に対し、これは理財会社の事業展開に重要な影響を与えると述べた。
《規則》は明示している：1、2級の理財会社は経営が安定し、リスク状況も良好であり、監督は非現場および定期的な監督を中心とし、年金資産運用などの革新的な試験運用事業の推進を優先的に支援する；3、4級の理財会社は一定または多くのリスク問題を抱え、重点分野の監督を強化し、必要な是正措置を講じて増加リスクをコントロールし、既存リスクを圧縮し、リスクの拡散を防止する；5、6級の理財会社は深刻なリスク問題を抱え、リアルタイムでリスク変動を追跡し、高リスク事業を厳しく制限・解消し、リスク処理や市場退出を秩序立てて実施する；S級の理財会社は再編、管理下に置かれ、市場退出を進めるなどの状況にあるため、その年の監督評価には参加しない。
曾剛は分析し、次のように述べた：1、2級の理財会社は事業の増加余地を開き、トップクラスの理財会社の優位性はさらに拡大する；3、4級の理財会社は増加リスクの厳格な管理と既存リスクの圧縮を求められ、一部の高リスク事業の拡大は制限される；5、6級の理財会社は高リスク事業を厳しく制限され、市場退出の可能性もあり、事業運営は縮小・再編の段階に入る。
記者は金融監督管理総局から、2025年12月末時点で全国の32の理財会社が運用する理財商品は30.7兆元に達し、市場全体の理財商品総額33.3兆元の92％を占めており、我が国の資産管理業界の重要な構成要素となっていることを把握した。
金融監督管理総局の関係部門責任者は記者の質問に答え、いくつかの理財会社は発展の方向性の明確化、専門的投資能力の向上、純資産価値化への移行の深化、リスク管理の不十分さなどの問題を抱えていると述べた。
《規則》は、企業統治、資産管理能力、リスク管理、情報開示、投資者権益保護、情報技術の六つの評価モジュールを設定し、それぞれに10%、25%、25%、15%、15%、10%の配点重みを付与し、加点項目、減点項目、レベル調整要因を設定して、理財会社の経営管理とリスク状況を総合的に評価している。
曾剛は、評価指標の重みは監督の指向性を反映していると述べた。資産管理能力とリスク管理はそれぞれ25%のコア重みを占めており、投資研究能力、商品設計、リスク防止策が理財会社の事業発展の核心となることを意味している。これにより、理財会社は投資研究チームの強化、リスク管理体制の整備を促進し、単なる規模拡大の粗放なモデルから、精密な資産管理能力の向上へと転換する。
「理財会社の評価が下がると、新規の対応事業の追加ができなくなり、翌年に該当事業が回復しない場合は既存の事業も圧縮される。」と曾剛は述べ、これにより理財会社は監督評価を日常業務に組み込み、リスク問題による事業規模の縮小を避けるよう促されると指摘した。
金融監督管理総局の関係部門責任者は、「規則」は「正のインセンティブ」と「逆の制約」の両面を重視し、監督資源の配分と機関の運営能力、リスク状況に適合させると述べた。評価「指揮棒」の役割を発揮させることで、理財会社に慎重かつ堅実な経営理念を確立させ、業界の先進事例と比較し、差異や不足を見つけ出すよう促す。