大規模な退職社員のリコール？碧桂園：ごく一部の特定のポジションに限る 今年の方針は引き渡し保証から通常運営へ転換

近日、香港証券取引所に上場している碧桂園（02007.HK）が「大規模な退職社員の召喚」を行っているとの報道があったが、これに対し、碧桂園は、いわゆる「大規模な退職者の召喚」特別計画には関与しておらず、再雇用はあくまで一部の重要なポジションの補充を目的とした通常の手段の一つであり、少数の特定のポジションに限定して実施していると説明した。

また、今年1月に、碧桂園は既存の内部文書「退職者再雇用管理規程」の改訂・更新を行ったが、新たな政策の制定ではなく、同社は常態的な内部管理制度の見直しメカニズムを構築しており、毎年、経営実態や管理ニーズに基づき制度の整理と詳細な最適化を進めていると述べている。

さらに、碧桂園は、関連メディアの記事の解釈には偏りや過度な解釈が含まれている場合があり、一部の内容は実情と一致しないと指摘した。同社は、経営の回復や竣工・引き渡しの確保といった重要な業務を着実に推進しており、人材戦略も常に事業の実情に沿って展開している。

しかし、再雇用については、文書で明確に規定されており、再雇用は事業の円滑な推進を保障し、会社の経営回復段階の発展ペースや新規プロジェクトの開発ニーズに適合させ、重要なポジションの人員配置を着実に改善し、事業の堅実な推進を支えるためのものであるとともに、高職位者の再雇用管理の規範化も目的としている。

澎湃新聞は、碧桂園内部では、引き渡しの回復と同じくらい重要なのは経営の回復であると指摘している。今年3月6日に開催された月次経営会議において、董事会主席の楊惠妍は、2026年を「会社が竣工引き渡しから正常な経営へと移行する最も重要な年」と再度明言した。

不動産開発は今後も碧桂園の重要な事業方向であり続ける。会議の中で、楊惠妍は、今後3〜5年の戦略の核心は「コア競争力の構築」に集中すると明らかにした。製品・サービス面では、顧客志向を堅持し、第4世代住宅のイテレーションを推進し、さらに碧桂園の全産業チェーンの優位性を活かして、製品設計や物业サービスなどの各段階を連携させる。

澎湃新聞は、昨年2月に、董事会主席の楊惠妍が内部会議で初めて提起し、2025年下半期に竣工引き渡しと主体の維持を重視し、2026年に正常な経営状態に入る準備を整えると述べたことを報じている。昨年11月11日の内部会議では、楊惠妍は二次創業を初めて提案した。

経営回復の前提は債務再編の完了であり、現在、その条件はほぼ整っている。昨年末、碧桂園の国内債務再編に関わる9つの債券の再編方案はすべて債権者会議の承認を得ており、合計137.7359億元の債券残高がある。

碧桂園は、国内再編のすべての選択肢において、全額認購された場合、債務元本の50%以上の削減が見込まれ、最長10年の債務期限、5年以内の返済圧力の軽減、債券利率の低下（1%まで）、および「元本先行後利息」への支払い方式の変更を示している。

海外債務の再編については、2025年12月30日に正式に発効し、約177億ドルの海外債務の再編方案が計画通りに実施中だ。発効後の最初の週に、碧桂園は再編に参加した債権者に対し、約3.98億ドルの現金対価を支払い、全体の債務元本の約2%に相当する。

現金支払い以外に、再編方案は「新債券＋転換社債＋強制的交換債券」など多様なツールを組み合わせ、リスク許容度の異なる債権者に選択肢を提供している。

今年1月以降、碧桂園は複数の転換社債の株式転換を完了している。2月16日、碧桂園は、再編方案の実施後に発行された新株の合計が約137.27億株に達したと発表した。3月5日に公開された株式発行報告書によると、再編後に新たに発行された株式は約142.33億株であり、再編前の発行済み株式の約51%に近い。

今年3月9日、碧桂園は海外債務再編の進展について再度発表し、2025年12月30日に、一般的な権限に基づき、1株あたり0.40港ドルの価格でGLASHKに対し、1億3560万株の株式を発行したとした（調整委員会の作業費用株式）。