傘と同じように、防御的な投資は、実際に洪水が起こる前に手元にある場合にのみ役立ちます。米国とイスラエルの共同攻撃によるイランへの攻撃は、今月、世界の市場にその種の嵐をもたらしました。市場の変動性は急上昇し、主にエネルギー価格の上昇から再びインフレリスクが高まっています。ドナルド・トランプ大統領の行動による市場の混乱が繰り返される中、こうした事態に備えるための防御的なISAを構築することはますます理にかなっています。これにより、税制優遇のこの制度から収入を得ながら資本を守ることができます。一方、最も簡単に資金を守る手段である現金ISAは、来年4月から年間上限額が£20,000から£12,000に引き下げられます。11月に英国の財務大臣レイチェル・リーブスはこの変更を発表しましたが、65歳以上の人には例外を設けました。リーブスは、より多くの貯蓄者に現金を投資に回すよう促し、個人のリターンを高め、英国株式への資金流入を増やすことを狙っています。彼女は、こうしたタイプの貯蓄者を快適ゾーンから引き出し、現金ISAに失われた税収の一部を取り戻すことを目指しています。残念ながら、それはまた、パンデミック以来最も荒れた市場の一部に彼らを押し込むことも意味します。確かに、今年、英国のギルト市場の今後2年間のインフレ期待は上昇しています。ほぼ4％に達し、過去5年間の範囲の高端に位置しています。慎重な投資家にとっては、インフレを上回るリターンを得られ、激しい市場の変動に対して保護される株式・投資信託ISAを構築することが、理想的なポートフォリオの「聖杯」となるでしょう。防御的なISAを構築するには、自分が望む投資リターンと許容できるリスクのバランスについて自己反省が必要です。年率5〜10％のリターンはインフレを上回るかもしれませんが、すべての市場—株式と債券—が下落した場合はどうなるでしょうか？ これは2022年に起こり、今年も起こり得ます。どの程度の下落、またはドローダウンを許容できるでしょうか？ もちろん、それはいつその資金が必要になるかによります。必要なときに大きな下落が起これば、その資金を弱気のときに売却しなければならず、最悪のタイミングとなります。* * ***資本の安定性を最優先とする場合は**、安全な基盤投資（ポートフォリオの約10〜20％）から始めましょう。ポンド建てのマネーマーケット口座に一部を預けるのは良いスタートです。インベストメントプラットフォームのインタラクティブ・インベスターズの資金専門家カイル・コールドウェルは、「マネーマーケットファンドは低リスクの製品であり、現金のように振る舞うように設計されている」と述べています。「投資家は短期間のキャッシュバランスを保管したり、株式市場の変動期に『避難所』として利用したりすることが多いです。」これらの利回りは、銀行預金金利よりもインフレ期待の変化に迅速に追随する傾向があります。彼は、ロイヤルロンドンのショートタームマネーマーケットを推奨しており、2月末時点で4.25％の利回りを示していました。これらのマネーマーケットファンドは、防御的ポートフォリオの非常に保守的な部分にとどめておくべきです。慎重な投資家でも、少なくともリスクの高い資産を一部持つ必要があります。ただし、これは必ずしも複雑なものを必要としません。長期的にはインフレを上回るリターンをもたらす、株式などのリスク資産を少量含むマルチアセット戦略を提供するファンドもあります。資本保全を目的とした信託には、キャピタルギアリング、パーソナルアセット、ルファー・インベストメント・カンパニーなどがあります。これらは株式の比率が低く、インフレ連動債などの防御的な資産を多く保有していますが、それぞれアセットクラスへのアプローチは異なります。これらのファンドは上場投資信託（リスト投資信託）として取引でき、流動性も確保されています。これらのファンドは、10年以上にわたりインフレを上回るリターンを実現しています。ただし、2023年3月初旬までの5年間の成績はまちまちです。ブルームバーグによると、パーソナルアセットは年率5％超の総リターンを記録し、最も良好でした。ルファーとキャピタルギアリングはそれぞれ約3％のリターンでした。「私たちは投資家から見過ごされる長い期間があります」と、パーソナルアセット・トラストを運営するトロイ・アセット・マネジメントのジョング・シャーロットは言います。「売り時の瞬間に私たちはポートフォリオの中でドローダウンしない部分です。」彼女はこれを「安心して眠れる」投資と考えており、よりリスクの高い「良く食べる」タイプではないと述べています。現在、同信託の約39％は高品質の企業に投資されており、その一部は昨年4月の米国関税発表後の市場崩壊時に買われたものです。ポートフォリオの約4分の1は短期のインフレ連動米国・英国政府債に、10％は実物の金塊に投資されています。ルファー・インベストメント・カンパニーも金や貴金属を所有しており、約5％の配分です。これに対し、パーソナルアセットと比べて、より多くの資金をより一般的な短期の名目債（約42％）に投資し、インデックス連動債には少額しか持ちません。ルファーのファンドは、信用市場と株式市場の両方でデリバティブを使用し、ポートフォリオを広範な市場リスクからヘッジしています。**「私たちの見解では、現在は『体制変化』の時代を生きていると言えます」**と、ルファー・インベストメント・カンパニーの共同マネージャー、ジャスミン・イェオは述べます。この期間は、より高く、より変動性のあるインフレ、地政学的緊張の高まり、持続不可能な政府借入の増加によって特徴付けられると付け加えています。キャピタルギアリング・トラストは、これら3つの中で最も保守的なアプローチを取り、インフレを懸念しつつも金を大量に所有する必要性を感じていない人に最適です。ポートフォリオのほぼ半分はインデックス連動国債に、残りの29％はその他の債券や企業信用に投資されています。それは当然ながら、リスクの高い株式にはほとんど資金を割いていません。これらは通常、純資産価値を下回る割安な投資信託です。それでも、CG資産管理のポートフォリオマネージャー、エマ・モリアーティは、米国株式市場の高評価がすぐに英国株全体、信託も含めて下落につながる可能性を懸念しています。ポートフォリオの株式部分は24％で、2012年以来最低水準です。特に、モリアーティのファンドは金をほとんど所有しておらず、実物の金ETFは約1％です。過去数年の急騰を逃したことを認めつつも、「今のところ、その価値は非常に投機的に見える」と述べ、米国株と同様の見解を示しています。低リスクの利回り投資に焦点を当てているため、CGのパフォーマンスは困難な時期でも堅調に推移しています。実際、2月28日にイラン紛争が始まって以来、これら3つのファンドは株式や債券と比較して良好に耐えています。すべてがわずかに下落しているか、ルファーの株価は約1％上昇しています。各ファンドは、必要に応じて積極的に信託の割引やプレミアムを調整し、株式を売買しています。* * ***これが私たちの防御的なISA所有者のリターン期待の難しい側面に戻ります。**リスクがいかに低く見えても、中期的にミドルシングルのリターンを得る見込みは、税制優遇のISA内でもあまり高揚感をもたらさないでしょう。これらの低リターンのファンドは、一部の投資家にとっては十分なリターンを提供しないかもしれません。彼らは、防御的なISAにもう少し成長を求めており、過度なリスクを取らずに済む方法を探しています。これは、慎重に運用された株式ファンドを導入することで実現可能です。ポイントは、防御的なISAであっても、現金のようなリターンに甘んじる必要はないということです。意外にも、ロンドン投資信託（City of London Investment Trust）を追加し、過去5年間で年率13％の成長を遂げ、オールシェア指数を大きく上回ったことで、資産保全型の信託とマネーマーケットファンドのポートフォリオが活性化したでしょう。後者は過去5年間、低い単一桁の利益しかもたらしておらず、時にはインフレを下回ることもあります。しかし、価格の変動性が持続し、インフレが依然として問題となる新時代に突入したと仮定すると、防御的投資の魅力は特に税効率の良いISAを使った場合に長続きします。流動性確保のためのマネーマーケットファンドと、インフレ連動債や絶対リターンファンドの組み合わせを含むマルチアセット戦略が、今後の最良の選択肢となるかもしれません。RITキャピタルは、Jロスチャイルド・キャピタル・マネジメントの一部であり、スペースXを含むプライベート・キャピタルの直接保有や、プライベートエクイティ、ヘッジファンドの所有も行っています。目的は、相関性の低い戦略に配分することです。過去5年間のパフォーマンスは芳しくなく、1％未満ですが、不安定な世界とインフレ上昇の中では一定の意味があります。近年、クオリティやバリューといった投資スタイルやセクターは、安全な避難場所を提供してきました。ただし、これらのトレンドは急速に変わる可能性があるため、自分の防御的ISAを構築する人はポートフォリオマネージャーを利用する選択もあります。パーソナルアセット、キャピタルギアリング、RIT、ルファーは、手数料が1％以下で、追加コストもほとんどありません。RITとルファーはやや高価です。ロンドン投資信託は非常に低コストで、0.3％未満です。インフレが問題となれば、現金はあまり役に立ちません。確かに、現金ISAは高所得者にとっては便利です。ポートフォリオの防御戦略を求める人は、他の投資機会を検討すべきです。これらを防御的ISAにまとめる方が、単に現金を持つよりも合理的です。インフレ連動資産の組み合わせは、今後の厳しい局面に備えるのに適しています。
# Isa をディフェンシブに構築する方法
申し訳ございませんが、ご質問の「defensive Isa」がどの分野のものなのか、より詳しい文脈が不足しています。
以下の可能性が考えられますが、より詳細な情報をいただければ、適切な翻訳と情報提供ができます：
- **ISA（個人貯蓄口座）** - 英国の税制優遇口座
- **暗号資産関連の概念**
- **ファイナンシャルプランニング戦略**
- **その他の専門用語**
具体的な文脈とともに、ご質問をお再度いただけますようお願いいたします。
傘と同じように、防御的な投資は、実際に洪水が起こる前に手元にある場合にのみ役立ちます。
米国とイスラエルの共同攻撃によるイランへの攻撃は、今月、世界の市場にその種の嵐をもたらしました。市場の変動性は急上昇し、主にエネルギー価格の上昇から再びインフレリスクが高まっています。
ドナルド・トランプ大統領の行動による市場の混乱が繰り返される中、こうした事態に備えるための防御的なISAを構築することはますます理にかなっています。これにより、税制優遇のこの制度から収入を得ながら資本を守ることができます。一方、最も簡単に資金を守る手段である現金ISAは、来年4月から年間上限額が£20,000から£12,000に引き下げられます。
11月に英国の財務大臣レイチェル・リーブスはこの変更を発表しましたが、65歳以上の人には例外を設けました。リーブスは、より多くの貯蓄者に現金を投資に回すよう促し、個人のリターンを高め、英国株式への資金流入を増やすことを狙っています。
彼女は、こうしたタイプの貯蓄者を快適ゾーンから引き出し、現金ISAに失われた税収の一部を取り戻すことを目指しています。残念ながら、それはまた、パンデミック以来最も荒れた市場の一部に彼らを押し込むことも意味します。
確かに、今年、英国のギルト市場の今後2年間のインフレ期待は上昇しています。ほぼ4％に達し、過去5年間の範囲の高端に位置しています。
慎重な投資家にとっては、インフレを上回るリターンを得られ、激しい市場の変動に対して保護される株式・投資信託ISAを構築することが、理想的なポートフォリオの「聖杯」となるでしょう。
防御的なISAを構築するには、自分が望む投資リターンと許容できるリスクのバランスについて自己反省が必要です。年率5〜10％のリターンはインフレを上回るかもしれませんが、すべての市場—株式と債券—が下落した場合はどうなるでしょうか？ これは2022年に起こり、今年も起こり得ます。
どの程度の下落、またはドローダウンを許容できるでしょうか？ もちろん、それはいつその資金が必要になるかによります。必要なときに大きな下落が起これば、その資金を弱気のときに売却しなければならず、最悪のタイミングとなります。
資本の安定性を最優先とする場合は、安全な基盤投資（ポートフォリオの約10〜20％）から始めましょう。ポンド建てのマネーマーケット口座に一部を預けるのは良いスタートです。インベストメントプラットフォームのインタラクティブ・インベスターズの資金専門家カイル・コールドウェルは、「マネーマーケットファンドは低リスクの製品であり、現金のように振る舞うように設計されている」と述べています。
「投資家は短期間のキャッシュバランスを保管したり、株式市場の変動期に『避難所』として利用したりすることが多いです。」これらの利回りは、銀行預金金利よりもインフレ期待の変化に迅速に追随する傾向があります。彼は、ロイヤルロンドンのショートタームマネーマーケットを推奨しており、2月末時点で4.25％の利回りを示していました。
これらのマネーマーケットファンドは、防御的ポートフォリオの非常に保守的な部分にとどめておくべきです。慎重な投資家でも、少なくともリスクの高い資産を一部持つ必要があります。ただし、これは必ずしも複雑なものを必要としません。長期的にはインフレを上回るリターンをもたらす、株式などのリスク資産を少量含むマルチアセット戦略を提供するファンドもあります。
資本保全を目的とした信託には、キャピタルギアリング、パーソナルアセット、ルファー・インベストメント・カンパニーなどがあります。これらは株式の比率が低く、インフレ連動債などの防御的な資産を多く保有していますが、それぞれアセットクラスへのアプローチは異なります。これらのファンドは上場投資信託（リスト投資信託）として取引でき、流動性も確保されています。
これらのファンドは、10年以上にわたりインフレを上回るリターンを実現しています。ただし、2023年3月初旬までの5年間の成績はまちまちです。ブルームバーグによると、パーソナルアセットは年率5％超の総リターンを記録し、最も良好でした。ルファーとキャピタルギアリングはそれぞれ約3％のリターンでした。
「私たちは投資家から見過ごされる長い期間があります」と、パーソナルアセット・トラストを運営するトロイ・アセット・マネジメントのジョング・シャーロットは言います。「売り時の瞬間に私たちはポートフォリオの中でドローダウンしない部分です。」
彼女はこれを「安心して眠れる」投資と考えており、よりリスクの高い「良く食べる」タイプではないと述べています。現在、同信託の約39％は高品質の企業に投資されており、その一部は昨年4月の米国関税発表後の市場崩壊時に買われたものです。ポートフォリオの約4分の1は短期のインフレ連動米国・英国政府債に、10％は実物の金塊に投資されています。
ルファー・インベストメント・カンパニーも金や貴金属を所有しており、約5％の配分です。これに対し、パーソナルアセットと比べて、より多くの資金をより一般的な短期の名目債（約42％）に投資し、インデックス連動債には少額しか持ちません。
ルファーのファンドは、信用市場と株式市場の両方でデリバティブを使用し、ポートフォリオを広範な市場リスクからヘッジしています。
**「私たちの見解では、現在は『体制変化』の時代を生きていると言えます」**と、ルファー・インベストメント・カンパニーの共同マネージャー、ジャスミン・イェオは述べます。この期間は、より高く、より変動性のあるインフレ、地政学的緊張の高まり、持続不可能な政府借入の増加によって特徴付けられると付け加えています。
キャピタルギアリング・トラストは、これら3つの中で最も保守的なアプローチを取り、インフレを懸念しつつも金を大量に所有する必要性を感じていない人に最適です。ポートフォリオのほぼ半分はインデックス連動国債に、残りの29％はその他の債券や企業信用に投資されています。
それは当然ながら、リスクの高い株式にはほとんど資金を割いていません。これらは通常、純資産価値を下回る割安な投資信託です。
それでも、CG資産管理のポートフォリオマネージャー、エマ・モリアーティは、米国株式市場の高評価がすぐに英国株全体、信託も含めて下落につながる可能性を懸念しています。ポートフォリオの株式部分は24％で、2012年以来最低水準です。
特に、モリアーティのファンドは金をほとんど所有しておらず、実物の金ETFは約1％です。過去数年の急騰を逃したことを認めつつも、「今のところ、その価値は非常に投機的に見える」と述べ、米国株と同様の見解を示しています。
低リスクの利回り投資に焦点を当てているため、CGのパフォーマンスは困難な時期でも堅調に推移しています。実際、2月28日にイラン紛争が始まって以来、これら3つのファンドは株式や債券と比較して良好に耐えています。
すべてがわずかに下落しているか、ルファーの株価は約1％上昇しています。各ファンドは、必要に応じて積極的に信託の割引やプレミアムを調整し、株式を売買しています。
**これが私たちの防御的なISA所有者のリターン期待の難しい側面に戻ります。**リスクがいかに低く見えても、中期的にミドルシングルのリターンを得る見込みは、税制優遇のISA内でもあまり高揚感をもたらさないでしょう。
これらの低リターンのファンドは、一部の投資家にとっては十分なリターンを提供しないかもしれません。彼らは、防御的なISAにもう少し成長を求めており、過度なリスクを取らずに済む方法を探しています。これは、慎重に運用された株式ファンドを導入することで実現可能です。
ポイントは、防御的なISAであっても、現金のようなリターンに甘んじる必要はないということです。意外にも、ロンドン投資信託（City of London Investment Trust）を追加し、過去5年間で年率13％の成長を遂げ、オールシェア指数を大きく上回ったことで、資産保全型の信託とマネーマーケットファンドのポートフォリオが活性化したでしょう。後者は過去5年間、低い単一桁の利益しかもたらしておらず、時にはインフレを下回ることもあります。
しかし、価格の変動性が持続し、インフレが依然として問題となる新時代に突入したと仮定すると、防御的投資の魅力は特に税効率の良いISAを使った場合に長続きします。流動性確保のためのマネーマーケットファンドと、インフレ連動債や絶対リターンファンドの組み合わせを含むマルチアセット戦略が、今後の最良の選択肢となるかもしれません。
RITキャピタルは、Jロスチャイルド・キャピタル・マネジメントの一部であり、スペースXを含むプライベート・キャピタルの直接保有や、プライベートエクイティ、ヘッジファンドの所有も行っています。目的は、相関性の低い戦略に配分することです。過去5年間のパフォーマンスは芳しくなく、1％未満ですが、不安定な世界とインフレ上昇の中では一定の意味があります。
近年、クオリティやバリューといった投資スタイルやセクターは、安全な避難場所を提供してきました。ただし、これらのトレンドは急速に変わる可能性があるため、自分の防御的ISAを構築する人はポートフォリオマネージャーを利用する選択もあります。
パーソナルアセット、キャピタルギアリング、RIT、ルファーは、手数料が1％以下で、追加コストもほとんどありません。RITとルファーはやや高価です。ロンドン投資信託は非常に低コストで、0.3％未満です。
インフレが問題となれば、現金はあまり役に立ちません。確かに、現金ISAは高所得者にとっては便利です。ポートフォリオの防御戦略を求める人は、他の投資機会を検討すべきです。これらを防御的ISAにまとめる方が、単に現金を持つよりも合理的です。インフレ連動資産の組み合わせは、今後の厳しい局面に備えるのに適しています。