過去数週間、テクノロジー企業は2025年の決算を発表し、今年の財務見通しを示しました。一方、ウォール街では投資家が熱心に注目している主なテーマは、ビッグテックが今年どれだけの資金を人工知能（AI）インフラに投じるかということです。大手5つのハイパースケーラーは、2026年の資本支出（capex）予算を次のように示しています。* **Meta Platforms**：1150億ドル〜1350億ドル* **Amazon**：2000億ドル* **Microsoft**：1500億ドル（年間平均）* **Alphabet**：1750億ドル〜1850億ドル* **Oracle**：500億ドルこれらの予算範囲の上限に近づくと、ハイパースケーラーは今年、AIのために総額7200億ドルもの資本支出を行うと予想されます。これを踏まえると、最も恩恵を受けるのは、**Nvidia**、**Advanced Micro Devices**、**Broadcom**などのAIチップ設計企業と考えられます。しかし、私が最も恩恵を受けると見ているのは、静かなるリーダーである**台湾積体電路製造公司（TSMC）**（+1.98%）です。画像出典：台湾積体電路製造公司台湾積体電路製造の成長は驚異的であり、今後も衰えることはなさそうです------------------------------------------------------------台湾積体電路製造は、世界最大のチップ製造企業であり、売上高でトップです。サードパーティのチップファウンドリ市場において約71%のシェアを持ち、GPU、AIアクセラレータ、カスタムアプリケーション固有の集積回路（ASIC）の設計者から選ばれるファウンドリパートナーとなっています。同社の競争優位性は、最先端で高性能かつトランジスタ密度の高いチップを、欠陥なく大量に製造できる比類なき能力にあります。ハイパースケーラーがAIデータセンターの構築にますます投資を増やす中、TSMCはこれらの施設に必要なプロセッサーチップの主要な製造業者です。要するに、Nvidia、AMD、Broadcomなどの企業が好調な決算を発表し、前向きな見通しを示すとき、台湾積体電路製造は裏で利益を上げているのです。台湾積体電路製造の役割がチップの物語にとってどれほど重要かを理解するために、過去数年間の同社の財務状況を見てみましょう。TSMの売上高（TTM）データ：YChartsよりAI革命の中で、同社の売上高、粗利益、純利益は大きく伸びています。TSMCのサービスは需要が高く、価格設定力も重要です。ビッグテックはもう一年、莫大な投資を続ける準備をしています。台湾積体電路製造はAIチップのバリューチェーンの一部として存在しているため、今後も売上と利益を着実に増やしていくでしょう。台湾積体電路製造の株は今買いか？-----------------------------投資家が株の価値を評価する方法はいくつかあります。台湾積体電路製造のようなハイグロース企業については、私は将来の株価収益率（P/E比率）を見るのを好みます。これは、この指標が現在の評価額をウォール街が予想する利益と比較しているからです。TSMの予想PER（前方）データ：YChartsより現在、TSMCの予想PERは23.6で、過去3年平均をわずかに上回る程度であり、最近のピークである約30よりもかなり低い水準です。以前のプレミアムからの割引は、ある特定の点に起因しています。それは、一部の投資家がハイパースケーラーの資本支出計画が実現可能かどうか確信を持てていないことです。つまり、インフラコストの上昇ペースが、営業キャッシュフローやフリーキャッシュフローの成長率を上回っているのです。この状況下で、ハイパースケーラーが突然資本支出を削減する決定を下した場合、TSMCの受注残高に影響が出る可能性があります。理論的にはこれらの懸念は理解できますが、過去3年間にわたり、大手テック企業がインフラ構築を縮小する計画を持っている兆候は見られません。私の見解では、台湾積体電路製造の割引評価は、観測可能な事実よりもむしろ物語に基づいています。今後もこの10年余りで、AIインフラの構築にかかる総支出は数兆ドルに達する可能性があります。高性能汎用チップとカスタムシリコンソリューションの両方を製造するという、TSMCのユニークな役割を考えると、同社の成長軌道が大きく乱れることは当面なさそうです。そのため、私はTSMCを今後数年間、買って持ち続けるべき株だと考えています。
ビッグテックは2026年にAIに$720 十億ドルを費やす予定であり、この1銘柄はすべてのドルに対して収益を得ている
過去数週間、テクノロジー企業は2025年の決算を発表し、今年の財務見通しを示しました。一方、ウォール街では投資家が熱心に注目している主なテーマは、ビッグテックが今年どれだけの資金を人工知能（AI）インフラに投じるかということです。
大手5つのハイパースケーラーは、2026年の資本支出（capex）予算を次のように示しています。
これらの予算範囲の上限に近づくと、ハイパースケーラーは今年、AIのために総額7200億ドルもの資本支出を行うと予想されます。これを踏まえると、最も恩恵を受けるのは、Nvidia、Advanced Micro Devices、BroadcomなどのAIチップ設計企業と考えられます。
しかし、私が最も恩恵を受けると見ているのは、静かなるリーダーである台湾積体電路製造公司（TSMC）（+1.98%）です。
画像出典：台湾積体電路製造公司
台湾積体電路製造の成長は驚異的であり、今後も衰えることはなさそうです
台湾積体電路製造は、世界最大のチップ製造企業であり、売上高でトップです。サードパーティのチップファウンドリ市場において約71%のシェアを持ち、GPU、AIアクセラレータ、カスタムアプリケーション固有の集積回路（ASIC）の設計者から選ばれるファウンドリパートナーとなっています。
同社の競争優位性は、最先端で高性能かつトランジスタ密度の高いチップを、欠陥なく大量に製造できる比類なき能力にあります。ハイパースケーラーがAIデータセンターの構築にますます投資を増やす中、TSMCはこれらの施設に必要なプロセッサーチップの主要な製造業者です。
要するに、Nvidia、AMD、Broadcomなどの企業が好調な決算を発表し、前向きな見通しを示すとき、台湾積体電路製造は裏で利益を上げているのです。
台湾積体電路製造の役割がチップの物語にとってどれほど重要かを理解するために、過去数年間の同社の財務状況を見てみましょう。
TSMの売上高（TTM）データ：YChartsより
AI革命の中で、同社の売上高、粗利益、純利益は大きく伸びています。TSMCのサービスは需要が高く、価格設定力も重要です。
ビッグテックはもう一年、莫大な投資を続ける準備をしています。台湾積体電路製造はAIチップのバリューチェーンの一部として存在しているため、今後も売上と利益を着実に増やしていくでしょう。
台湾積体電路製造の株は今買いか？
投資家が株の価値を評価する方法はいくつかあります。台湾積体電路製造のようなハイグロース企業については、私は将来の株価収益率（P/E比率）を見るのを好みます。これは、この指標が現在の評価額をウォール街が予想する利益と比較しているからです。
TSMの予想PER（前方）データ：YChartsより
現在、TSMCの予想PERは23.6で、過去3年平均をわずかに上回る程度であり、最近のピークである約30よりもかなり低い水準です。以前のプレミアムからの割引は、ある特定の点に起因しています。それは、一部の投資家がハイパースケーラーの資本支出計画が実現可能かどうか確信を持てていないことです。
つまり、インフラコストの上昇ペースが、営業キャッシュフローやフリーキャッシュフローの成長率を上回っているのです。この状況下で、ハイパースケーラーが突然資本支出を削減する決定を下した場合、TSMCの受注残高に影響が出る可能性があります。
理論的にはこれらの懸念は理解できますが、過去3年間にわたり、大手テック企業がインフラ構築を縮小する計画を持っている兆候は見られません。私の見解では、台湾積体電路製造の割引評価は、観測可能な事実よりもむしろ物語に基づいています。
今後もこの10年余りで、AIインフラの構築にかかる総支出は数兆ドルに達する可能性があります。高性能汎用チップとカスタムシリコンソリューションの両方を製造するという、TSMCのユニークな役割を考えると、同社の成長軌道が大きく乱れることは当面なさそうです。
そのため、私はTSMCを今後数年間、買って持ち続けるべき株だと考えています。