【汇通财经APP讯——】中東で米国とイランの対立が激化し、原油価格が急騰、インフレ予想が上昇、雇用市場の兆候が混在し、関税政策の見通しも不透明な複雑な背景の中、米連邦準備制度理事会（FRB）は今週木曜日（北京時間深夜2時）に金利決定を発表します。市場は利下げの可能性をほぼゼロにまで低下させており、先物価格は最も早くても9月、遅くとも10月に緩和策を検討し、年間で一度だけの利下げが見込まれています。ジェローム・パウエルFRB議長と同僚たちは、多くの矛盾する力の中で苦しい判断を迫られ、連邦基金金利を3.50％～3.75％の範囲に維持する可能性が非常に高く、経済と金利の見通しの更新も大きな変更は見込まれていません。**市場予想：今週は金利据え置き、短期的な緩和期待はほぼ崩壊**シカゴ商品取引所（CME Group）のFRB観測ツールによると、市場は今週の利下げ確率をほぼゼロと見ています。戦争勃発前、トレーダーは6月に25ベーシスポイントの利下げ、その後9月にもう一度利下げ、場合によっては3回目も視野に入れていました。しかし、イランの対立とそれによる原油価格とインフレへの影響により、市場の予想は一変しました。**現在、市場は年末に一度だけの利下げを織り込んでおり、その時期も9月または10月に遅れています。**ルッセル投資の上級投資戦略家、林貝晨（BeiChen Lin）は、「**FRB自身はほぼ3月会合で金利を据え置くことを確定しているが、パウエル議長の今後の金利路線に関する示唆は非常に重要だ**」と述べています。彼女はさらに、「全体として米国経済は依然堅調であり、追加の利下げのハードルはかなり高い可能性がある」と付け加えました。戦争勃発前、市場はFRBが6月に利下げを行い、その後年末までに少なくとももう一度利下げを予想していました。しかし、イラン戦争とその原油価格・インフレへの影響により、市場はFRBの方針を再評価せざるを得なくなっています。FRB当局者は通常、短期的なエネルギー価格の衝撃を無視しがちですが、今回のエネルギー危機の規模は前例がなく、インフレ予想も著しく上昇しているため、FRBは無視できません。**パウエルの発言は注目されており、任期のカウントダウンが不確実性を増しています**今回の会合は、パウエルがFRB議長として最後から2回目の議事録会議となり、市場は彼の発言に特に敏感です。パウエルは会後の声明で、インフレ、雇用、経済成長、政策路線のバランスを取る必要があります。米国の銀行のFRB観測チームは、報告書の中で「**4月の利下げはほぼ完全に排除されている。パウエルの市場誘導能力は、彼のコメントが委員会のコンセンサスを代表していると市場が考えるかどうかにかかる**」と指摘しています。彼らはさらに、「この制約を除いても、パウエルの仕事は非常に難しい」と述べています。元FRB副議長のロジャー・ファーガソンは、「委員会は会後の声明で、インフレ、失業、経済成長、政策路線について『慎重』な表現を維持すると予想される」と述べています。彼は、「皆が注目しているのは、彼らが何を言うか、もしあれば、将来やリスクバランスの変化について何を語るかだ」と付け加えました。雇用とインフレのバランスを取る中で、ファーガソンは価格により関心を持っています。彼は、「私はインフレの上昇をより心配している。FRBは2％の目標を掲げているが、長年それから逸脱している」と述べ、「いつか、人々はFRBが本当に2％を目標にしているのか疑問を持ち始めるだろう。だから、私はそれについてより懸念している」とも語っています。**ドットチャートは慎重な姿勢を維持、米連邦準備制度の中東情勢への評価に注目**投資家は、経済予測概要（SEP）と注目の「ドットチャート」を通じて、委員会の考えを深く理解します。昨年12月のドットチャートでは、今年は利下げ25ベーシスポイントのみとし、「ニュートラル金利」の中央値は3％に維持されていました。イラン情勢の緊迫化を背景に、市場は3月のドットチャートに大きな変化はないと見ています。モルガン・アセット・マネジメントのグローバル戦略責任者、デイビッド・ケリーは、「**彼らのコミュニケーションから見ると、中東の紛争がインフレと雇用の見通しにさらなる不確実性をもたらすことを強調する可能性が高いが、予測は3ヶ月前と驚くほど似ているかもしれない**」と述べています。**政治の影がFRBを覆い、トランプ氏の利下げ圧力が続く**FRBは依然として政治の影に包まれています。トランプ大統領は長年にわたり、特にパウエルに対して大幅な利下げを求めて公に圧力をかけてきました。3月16日（月）、メディアの前でトランプ氏は再びパウエルを批判し、「特別会合を開いて利下げすべきだ」と述べました。「今、利下げをするのにより良いタイミングはあるのか？小学生でもわかる」とも。しかし、トランプ氏の司法省は、パウエルの後任候補であるケビン・ウォーシュの指名承認を妨害しています。コロンビア特別区連邦検事のジーナ・ピロは、FRB本部の改修に関する刑事調査を終えておらず、ノースカロライナ州共和党上院議員のトム・ティリスは、調査が終わるまでウォーシュの指名を銀行委員会で進めることを阻止すると約束しています。これにより、パウエルは5月まで任期を全うする可能性が高まっています。**総じて言えば**、イラン戦争によるエネルギーショックとインフレ予想の上昇が、今週の議事会でFRBに慎重な姿勢を取らせる要因となっています。短期的な利下げ期待はほぼ崩壊し、FRBはインフレ上昇リスクと経済成長鈍化の間で苦しい判断を迫られています。パウエル議長の最後の数回の発言は、市場の見通しに大きな影響を与えるでしょう。**もしFRBが高金利を維持し、利下げ期待を後退させれば、ドルと米国債利回りはさらに上昇し、株式や成長株には重荷となる可能性があります。**投資家は、水曜日のFOMC声明、ドットチャートの更新、パウエルの記者会見に注目し、金融政策の実態を見極める必要があります。短期的には、FRBが金利を据え置く可能性が非常に高く、ドルの相対的な強さは続く見込みです。一方、イラン戦争の長期化リスクは、世界の金融市場に高い不確実性をもたらし続けるでしょう。【リスク警告】外為管理に関する規定に従い、外貨の売買は銀行などの規定された取引場所で行う必要があります。私的に外貨を売買したり、外貨の取引を偽装したり、倒買倒売や違法な紹介を行った場合は、外貨管理当局により行政処分が科されることがあります。犯罪に該当する場合は、刑事責任を追及されます。
FRB決定前の展望：イラン戦争とインフレ爆発、今週は絶対に利下げなし、4つの重要ポイントに焦点
【汇通财经APP讯——】中東で米国とイランの対立が激化し、原油価格が急騰、インフレ予想が上昇、雇用市場の兆候が混在し、関税政策の見通しも不透明な複雑な背景の中、米連邦準備制度理事会（FRB）は今週木曜日（北京時間深夜2時）に金利決定を発表します。
市場は利下げの可能性をほぼゼロにまで低下させており、先物価格は最も早くても9月、遅くとも10月に緩和策を検討し、年間で一度だけの利下げが見込まれています。
ジェローム・パウエルFRB議長と同僚たちは、多くの矛盾する力の中で苦しい判断を迫られ、連邦基金金利を3.50％～3.75％の範囲に維持する可能性が非常に高く、経済と金利の見通しの更新も大きな変更は見込まれていません。
市場予想：今週は金利据え置き、短期的な緩和期待はほぼ崩壊
シカゴ商品取引所（CME Group）のFRB観測ツールによると、市場は今週の利下げ確率をほぼゼロと見ています。
戦争勃発前、トレーダーは6月に25ベーシスポイントの利下げ、その後9月にもう一度利下げ、場合によっては3回目も視野に入れていました。しかし、イランの対立とそれによる原油価格とインフレへの影響により、市場の予想は一変しました。現在、市場は年末に一度だけの利下げを織り込んでおり、その時期も9月または10月に遅れています。
ルッセル投資の上級投資戦略家、林貝晨（BeiChen Lin）は、「FRB自身はほぼ3月会合で金利を据え置くことを確定しているが、パウエル議長の今後の金利路線に関する示唆は非常に重要だ」と述べています。彼女はさらに、「全体として米国経済は依然堅調であり、追加の利下げのハードルはかなり高い可能性がある」と付け加えました。
戦争勃発前、市場はFRBが6月に利下げを行い、その後年末までに少なくとももう一度利下げを予想していました。しかし、イラン戦争とその原油価格・インフレへの影響により、市場はFRBの方針を再評価せざるを得なくなっています。FRB当局者は通常、短期的なエネルギー価格の衝撃を無視しがちですが、今回のエネルギー危機の規模は前例がなく、インフレ予想も著しく上昇しているため、FRBは無視できません。
パウエルの発言は注目されており、任期のカウントダウンが不確実性を増しています
今回の会合は、パウエルがFRB議長として最後から2回目の議事録会議となり、市場は彼の発言に特に敏感です。パウエルは会後の声明で、インフレ、雇用、経済成長、政策路線のバランスを取る必要があります。
米国の銀行のFRB観測チームは、報告書の中で「4月の利下げはほぼ完全に排除されている。パウエルの市場誘導能力は、彼のコメントが委員会のコンセンサスを代表していると市場が考えるかどうかにかかる」と指摘しています。彼らはさらに、「この制約を除いても、パウエルの仕事は非常に難しい」と述べています。
元FRB副議長のロジャー・ファーガソンは、「委員会は会後の声明で、インフレ、失業、経済成長、政策路線について『慎重』な表現を維持すると予想される」と述べています。彼は、「皆が注目しているのは、彼らが何を言うか、もしあれば、将来やリスクバランスの変化について何を語るかだ」と付け加えました。
雇用とインフレのバランスを取る中で、ファーガソンは価格により関心を持っています。彼は、「私はインフレの上昇をより心配している。FRBは2％の目標を掲げているが、長年それから逸脱している」と述べ、「いつか、人々はFRBが本当に2％を目標にしているのか疑問を持ち始めるだろう。だから、私はそれについてより懸念している」とも語っています。
ドットチャートは慎重な姿勢を維持、米連邦準備制度の中東情勢への評価に注目
投資家は、経済予測概要（SEP）と注目の「ドットチャート」を通じて、委員会の考えを深く理解します。昨年12月のドットチャートでは、今年は利下げ25ベーシスポイントのみとし、「ニュートラル金利」の中央値は3％に維持されていました。イラン情勢の緊迫化を背景に、市場は3月のドットチャートに大きな変化はないと見ています。
モルガン・アセット・マネジメントのグローバル戦略責任者、デイビッド・ケリーは、「彼らのコミュニケーションから見ると、中東の紛争がインフレと雇用の見通しにさらなる不確実性をもたらすことを強調する可能性が高いが、予測は3ヶ月前と驚くほど似ているかもしれない」と述べています。
政治の影がFRBを覆い、トランプ氏の利下げ圧力が続く
FRBは依然として政治の影に包まれています。トランプ大統領は長年にわたり、特にパウエルに対して大幅な利下げを求めて公に圧力をかけてきました。
3月16日（月）、メディアの前でトランプ氏は再びパウエルを批判し、「特別会合を開いて利下げすべきだ」と述べました。「今、利下げをするのにより良いタイミングはあるのか？小学生でもわかる」とも。
しかし、トランプ氏の司法省は、パウエルの後任候補であるケビン・ウォーシュの指名承認を妨害しています。コロンビア特別区連邦検事のジーナ・ピロは、FRB本部の改修に関する刑事調査を終えておらず、ノースカロライナ州共和党上院議員のトム・ティリスは、調査が終わるまでウォーシュの指名を銀行委員会で進めることを阻止すると約束しています。これにより、パウエルは5月まで任期を全うする可能性が高まっています。
総じて言えば、イラン戦争によるエネルギーショックとインフレ予想の上昇が、今週の議事会でFRBに慎重な姿勢を取らせる要因となっています。短期的な利下げ期待はほぼ崩壊し、FRBはインフレ上昇リスクと経済成長鈍化の間で苦しい判断を迫られています。
パウエル議長の最後の数回の発言は、市場の見通しに大きな影響を与えるでしょう。もしFRBが高金利を維持し、利下げ期待を後退させれば、ドルと米国債利回りはさらに上昇し、株式や成長株には重荷となる可能性があります。
投資家は、水曜日のFOMC声明、ドットチャートの更新、パウエルの記者会見に注目し、金融政策の実態を見極める必要があります。
短期的には、FRBが金利を据え置く可能性が非常に高く、ドルの相対的な強さは続く見込みです。一方、イラン戦争の長期化リスクは、世界の金融市場に高い不確実性をもたらし続けるでしょう。
【リスク警告】外為管理に関する規定に従い、外貨の売買は銀行などの規定された取引場所で行う必要があります。私的に外貨を売買したり、外貨の取引を偽装したり、倒買倒売や違法な紹介を行った場合は、外貨管理当局により行政処分が科されることがあります。犯罪に該当する場合は、刑事責任を追及されます。