中信証券は、米イラン戦争が長期化の方向に進んでいると指摘し、ホルムズ海峡の「封鎖」が原油価格の急騰を促していると述べています。中信証券は、原油価格が高止まりすることで、世界的に純電動車や低燃費ハイブリッド車の競争力が高まると考えています。中国の自動車企業の技術優位性も、グローバルシェアの拡大に向けて加速する可能性があります。2025年9月以降の深度調整を経て、現在のリチウムイオン電池や蓄電コストの上昇が、セクターの収益圧力に十分に織り込まれていると考え、油価の高止まりによる国内優良新エネルギー車企業の海外展開の再評価に注目すべきです。特に、明確な海外展開の増加を見込める企業や、国内の高級車トップ企業を重点的に推奨します。全文は以下の通りです。**自動車｜油価高騰が優良な新エネルギー車企業の海外展開を加速させる見込み**米イラン戦争は長期化の方向に進んでおり、ホルムズ海峡の「封鎖」が原油価格の急騰を促しています。私たちは、原油価格が高止まりすることで、世界的に純電動車や低燃費ハイブリッド車の競争力が高まると考えています。中国の自動車企業の技術優位性も、グローバルシェアの拡大に向けて加速する可能性があります。2025年9月以降の深度調整を経て、現在のリチウムイオン電池や蓄電コストの上昇が、セクターの収益圧力に十分に織り込まれていると考え、油価の高止まりによる国内優良新エネルギー車企業の海外展開の再評価に注目すべきです。特に、明確な海外展開の増加を見込める企業や、国内の高級車トップ企業を重点的に推奨します。▍背景：米イラン戦争が長期化する場合、ホルムズ海峡の封鎖が原油価格の高騰を促す可能性。ホルムズ海峡は世界のエネルギー貿易の要所です。米国がイランに対して攻撃を行った後、ホルムズ海峡の航行は急激に減少し、ペルシャ湾内の石油生産活動にも影響が出ています。Choiceのデータによると、3月初旬にイランが封鎖を宣言して以来、ブレント原油価格は70ドル/バレルから最高120ドル/バレルまで上昇し、3月16日時点でも100ドル/バレルを超えています。3月13日には、米軍がイランの重要な「石油拠点」ハルク島の軍事目標を攻撃しましたが、石油施設は避けたものの、戦争リスク料率は過去最高の5%に上昇し、世界的な航運の「保険空白」を引き起こしました。私たちは、米イラン戦争が長期化すれば、ホルムズ海峡の封鎖状態が原油価格の長期高止まりを招く可能性が高いと考えています。▍原油コストの上昇が中国の新エネルギー車の海外展開を促進。Choiceのデータによると、2025年9月から2026年2月までの中信乗用車指数は大幅に調整されました。これは、1、2月の閑散期の販売圧力と、4Q25以降の銅、アルミ、メモリ、リチウムイオン電池などの上流コストの上昇が、2026年のセクター利益予想に影響を与えたためです。特に、他の上流コストの上昇と異なり、石油価格の上昇は消費者の車両コストに直接影響し、その結果、購買意思決定に影響を及ぼします。1970年代の第一次石油危機が、世界的に日本車の市場シェアを拡大させたように（Marklinesのデータによると、米国における日本車の市場シェアは1972年の4%から1980年には20%に上昇）、現在も原油価格が高止まりすれば、純電動車や低燃費ハイブリッド車の世界的な比率が高まると考えられます。中国のBEVやPHEVの技術優位性も、グローバル市場でのシェア拡大を加速させる見込みです。リーディング企業の評価や成長性も、明確に再評価される可能性があります。▍中国の自動車企業は純電技術で世界をリードし、日系ハイブリッド技術を超える動きも無視できない。中国汽車協会のデータによると、2025年の中国の乗用車輸出台数は604万台（前年比+22%）で、そのうち新エネルギー車とガソリン車はそれぞれ253万台と351万台（前年比+106%、-6%）です。新エネルギー車の輸出増加率はガソリン車を大きく上回っています。Autohomeのデータによると、代表的な比亞迪のDMi5.0技術を例に、秦Lや海豹などのモデルは、電力供給を伴う都市走行時の燃費が3.0L-3.5L/100kmであり、トヨタの同等品より約1.0L/100km優れています。高速走行時も、比亞迪の電力供給燃費は約0.5L/100kmの優位性を持ちます。海外市場では、充電インフラの未整備により純電動車の海外展開には時間がかかるものの、電気もガソリンも使えるPHEVは、優れた電力供給燃費性能を武器に、海外での販売拡大が期待されます。中国の新エネルギー車企業は、欧州や東南アジアへの展開において、多くの企業がまず日系車のエコシステムを代替することを目指しています（低燃費・高コスパ）。Marklinesのデータによると、2025年の日本車の海外総販売台数は約2000万台に達し、そのうち欧州の150万台、東南アジアの300万台の市場は、競争の激化により縮小傾向にあります。私たちは、2026年には中国の新エネルギー乗用車の輸出台数が715万台に達し、前年比+18%となると予測しています。その内訳は、新エネルギー車が385万台、ガソリン車が330万台（それぞれ+52%、-6%）です。特に欧州や東南アジアなどの油価に敏感な市場では、中国企業が日本系企業のシェアをより早く奪取する見込みです。▍リスク要因：国内競争の激化が予想以上に進む可能性；旧車買い替え促進政策の効果が期待外れとなる可能性；上流原材料価格の上昇が予想以上に大きい場合；地政学的リスクによる海外販売の伸び悩み。▍投資戦略：現時点では、上流原材料価格の上昇などのネガティブ要因は市場に織り込み済みと考えます。2026年のセクター業績予想も十分に調整されており、地政学的リスクによる高油価が、長期的な視点で優良な国内新エネルギー乗用車企業の海外展開を促進する触媒となる可能性もあります。明確に海外展開の増加を見込める企業が、今年のセクター上昇を牽引する重要な要素となるでしょう。（出典：第一财经）
中信证券：高止まりする油価が優良な新エネルギー車企業の海外展開を加速する見込み
中信証券は、米イラン戦争が長期化の方向に進んでいると指摘し、ホルムズ海峡の「封鎖」が原油価格の急騰を促していると述べています。中信証券は、原油価格が高止まりすることで、世界的に純電動車や低燃費ハイブリッド車の競争力が高まると考えています。中国の自動車企業の技術優位性も、グローバルシェアの拡大に向けて加速する可能性があります。2025年9月以降の深度調整を経て、現在のリチウムイオン電池や蓄電コストの上昇が、セクターの収益圧力に十分に織り込まれていると考え、油価の高止まりによる国内優良新エネルギー車企業の海外展開の再評価に注目すべきです。特に、明確な海外展開の増加を見込める企業や、国内の高級車トップ企業を重点的に推奨します。
全文は以下の通りです。
自動車｜油価高騰が優良な新エネルギー車企業の海外展開を加速させる見込み
米イラン戦争は長期化の方向に進んでおり、ホルムズ海峡の「封鎖」が原油価格の急騰を促しています。私たちは、原油価格が高止まりすることで、世界的に純電動車や低燃費ハイブリッド車の競争力が高まると考えています。中国の自動車企業の技術優位性も、グローバルシェアの拡大に向けて加速する可能性があります。2025年9月以降の深度調整を経て、現在のリチウムイオン電池や蓄電コストの上昇が、セクターの収益圧力に十分に織り込まれていると考え、油価の高止まりによる国内優良新エネルギー車企業の海外展開の再評価に注目すべきです。特に、明確な海外展開の増加を見込める企業や、国内の高級車トップ企業を重点的に推奨します。
▍背景：米イラン戦争が長期化する場合、ホルムズ海峡の封鎖が原油価格の高騰を促す可能性。
ホルムズ海峡は世界のエネルギー貿易の要所です。米国がイランに対して攻撃を行った後、ホルムズ海峡の航行は急激に減少し、ペルシャ湾内の石油生産活動にも影響が出ています。Choiceのデータによると、3月初旬にイランが封鎖を宣言して以来、ブレント原油価格は70ドル/バレルから最高120ドル/バレルまで上昇し、3月16日時点でも100ドル/バレルを超えています。3月13日には、米軍がイランの重要な「石油拠点」ハルク島の軍事目標を攻撃しましたが、石油施設は避けたものの、戦争リスク料率は過去最高の5%に上昇し、世界的な航運の「保険空白」を引き起こしました。私たちは、米イラン戦争が長期化すれば、ホルムズ海峡の封鎖状態が原油価格の長期高止まりを招く可能性が高いと考えています。
▍原油コストの上昇が中国の新エネルギー車の海外展開を促進。
Choiceのデータによると、2025年9月から2026年2月までの中信乗用車指数は大幅に調整されました。これは、1、2月の閑散期の販売圧力と、4Q25以降の銅、アルミ、メモリ、リチウムイオン電池などの上流コストの上昇が、2026年のセクター利益予想に影響を与えたためです。特に、他の上流コストの上昇と異なり、石油価格の上昇は消費者の車両コストに直接影響し、その結果、購買意思決定に影響を及ぼします。1970年代の第一次石油危機が、世界的に日本車の市場シェアを拡大させたように（Marklinesのデータによると、米国における日本車の市場シェアは1972年の4%から1980年には20%に上昇）、現在も原油価格が高止まりすれば、純電動車や低燃費ハイブリッド車の世界的な比率が高まると考えられます。中国のBEVやPHEVの技術優位性も、グローバル市場でのシェア拡大を加速させる見込みです。リーディング企業の評価や成長性も、明確に再評価される可能性があります。
▍中国の自動車企業は純電技術で世界をリードし、日系ハイブリッド技術を超える動きも無視できない。
中国汽車協会のデータによると、2025年の中国の乗用車輸出台数は604万台（前年比+22%）で、そのうち新エネルギー車とガソリン車はそれぞれ253万台と351万台（前年比+106%、-6%）です。新エネルギー車の輸出増加率はガソリン車を大きく上回っています。
Autohomeのデータによると、代表的な比亞迪のDMi5.0技術を例に、秦Lや海豹などのモデルは、電力供給を伴う都市走行時の燃費が3.0L-3.5L/100kmであり、トヨタの同等品より約1.0L/100km優れています。高速走行時も、比亞迪の電力供給燃費は約0.5L/100kmの優位性を持ちます。海外市場では、充電インフラの未整備により純電動車の海外展開には時間がかかるものの、電気もガソリンも使えるPHEVは、優れた電力供給燃費性能を武器に、海外での販売拡大が期待されます。
中国の新エネルギー車企業は、欧州や東南アジアへの展開において、多くの企業がまず日系車のエコシステムを代替することを目指しています（低燃費・高コスパ）。Marklinesのデータによると、2025年の日本車の海外総販売台数は約2000万台に達し、そのうち欧州の150万台、東南アジアの300万台の市場は、競争の激化により縮小傾向にあります。
私たちは、2026年には中国の新エネルギー乗用車の輸出台数が715万台に達し、前年比+18%となると予測しています。その内訳は、新エネルギー車が385万台、ガソリン車が330万台（それぞれ+52%、-6%）です。特に欧州や東南アジアなどの油価に敏感な市場では、中国企業が日本系企業のシェアをより早く奪取する見込みです。
▍リスク要因：
国内競争の激化が予想以上に進む可能性；旧車買い替え促進政策の効果が期待外れとなる可能性；上流原材料価格の上昇が予想以上に大きい場合；地政学的リスクによる海外販売の伸び悩み。
▍投資戦略：
現時点では、上流原材料価格の上昇などのネガティブ要因は市場に織り込み済みと考えます。2026年のセクター業績予想も十分に調整されており、地政学的リスクによる高油価が、長期的な視点で優良な国内新エネルギー乗用車企業の海外展開を促進する触媒となる可能性もあります。明確に海外展開の増加を見込める企業が、今年のセクター上昇を牽引する重要な要素となるでしょう。
（出典：第一财经）