AI・地政学リスクがどのようにしてA株のリスク回避ムードを高めているのか？
火曜日のA株主要3指数は乱高下し、下落に転じた。
3月17日終値時点で、上海総合指数は0.85％下落し、4049.91ポイントで60日移動平均線を割り込み、下回った。創業50指数は2.23％下落、深セン成分指数は1.87％下落、創業板指数は2.29％下落。市場の動きから見ると、計算能力ハードウェア産業チェーンや超硬材料の概念株が大きく下落し、発電設備、化学、農業関連セクターが下落率トップとなった。一方、二次新興株や大金融セクターは逆に堅調に推移した。
市場動向について、記者はアクティブファンド数社に取材したところ、多くの公募投資信託は、地政学リスクの高まりによる世界的なリスク回避ムードの高まりや、前期のホットセクターの利益確定圧力が火曜日の市場調整の主な要因だと考えている。地政学的な不確実性が解消されるまでは、A株は短期的に乱高下の展開を続ける可能性が高い。
「もし水曜日に上海指数が60日線を素早く回復し、終値でその線を下回らなければ、火曜日の動きは一時的な誘い込みの売りだったと考えられる。60日線付近の指数は依然として底堅さを見せる可能性がある」と、ある機関投資家は述べた。もし水曜日に上海指数がわずかに反発しただけで、60日線を回復できなければ、大きなレンジの下限を試す動きに注意すべきだとも指摘している。
資金のリスク回避ムードが高まる
信達澳亞ファンドの上級市場調査アナリスト、劉翀（リュウ・シュン）は、最近中東情勢が緊迫し続けていることを指摘し、国際原油価格が急騰していることから、市場は世界的なインフレの加速や米連邦準備制度の利下げ予想の遅れに対する懸念を高め、資金のリスク回避ムードが高まっていると分析している。これにより、市場内の資金は加速して退出しつつある。また、前期に大きく値上がりしたセクターには多くの利益確定売りが積み上がり、高値の概念株から資金が流出し、銀行などの防御的セクターに流れている。
「地政学的な不確実性の影響下で、世界のリスク資産は高いボラティリティを示している。地政学的緊張は依然として現在のグローバル市場のストーリーの中心であり、資産価格は原油価格の上昇による景気の停滞と流動性の引き締まりを反映している」と劉翀は述べた。
博時基金も同様に、現在市場は米イラン紛争の長期化を織り込む段階にあり、原油価格は高止まりする可能性が高いと見ている。これにより、「供給側のショック→インフレの再燃→金融条件の受動的引き締め」というマクロ再評価の連鎖が進行し、株式市場の企業収益、流動性、リスク選好の三つの要素に一定の抑制圧力をかけている。短期的には市場の変動に対して慎重さを保つ必要があり、バランスの取れた資産配分を推奨し、配当を重視した資産の防御性にも注目すべきだ。
エネルギー以外では、上銀基金はホルムズ海峡の航行妨害が続くことによる食料安全保障など他の問題も、さまざまなセクターへの影響を非常に複雑にしていると指摘している。
金信基金のファンドマネージャー、譚智汨（タン・ジミー）は、3月16日に開催された「AI界の春節祭」とも称される英偉達（NVIDIA）のGTC大会で発表された次世代AIチップ「フェイマン」（Feynman）が2028年に正式に市場投入される見込みであり、その光通信技術の進化は長期的な追い風になると分析している。しかし、この積極的なシグナルも、市場のマクロ的な懸念に覆われている。「米イランの地政学的対立やインフレ懸念の影響で、市場のリスク選好は著しく低下し、資金はより実務的な方向へとシフトしている。さらに、年初からの光モジュール指数の上昇幅が大きいため、一時的な利益確定の圧力も存在し、複合的な要因が重なり、その日の関連セクターは大きく調整した」と述べている。
マクロ環境の不確実性の中で業界の確実性を掴む
今後の展望について、多くの公募投資信託は、地政学的リスクの解消まではA株は短期的に乱高下を続けると考えている。
短期的には、劉翀は、世界的なリスク選好の低迷と地政学的緊張の不確実性が続くため、A株は引き続き乱高下の展開になると予測している。中期的には、「第十四五」の積極的な政策スタートと、2026年の「安定の中で前進、質の向上と効率化」を目指す政策方針の下、経済は引き続き回復基調を維持し、伝統的な経済活動のピークシーズンに入りつつあることから、価格環境の改善がA株の収益回復に与える影響も注目される。さらに、上場企業の年次報告書や第一四半期決算の開示期が近づくにつれ、業績要因の市場への影響も大きくなる見込みであり、優良銘柄の主軸には引き続き注目すべきだ。
投資配分戦略についても、公募機関の見解はより確実性を重視する方向に傾いている。
譚智汨は、今後は業績のファンダメンタルズに回帰し、業績の確実性と利益の実現度が投資の中心軸になると予測している。投資家には、テクノロジーの成長分野に押し下げて投資し、産業のアップグレードによる長期的な投資機会を捉えることを推奨している。
上銀基金は、マクロ環境の不確実性の中でも業界の確実性を掴むことに注目し、特にエネルギー価格の中枢上昇やエネルギー資源の安全保障戦略の強化、内需、革新的医薬品、半導体などの自主コントロール可能なセクターに重点的に配分すべきだと提案している。
诺安基金は、保険、証券、電力セクターに重点を置くことを推奨している。短期的な景気の好調シグナルに基づき、価格上昇は第一四半期の注目ポイントであり、イラン・イスラエルの紛争やホルムズ海峡の封鎖が一時的に原油価格の中枢を押し上げる見込みであり、多くのサイクル商品コストの上昇を促すとともに、化学、油ガス、素材などのセクターに豊富な構造的チャンスが存在するとしている。
鹏扬基金は、市場の短期的なリスク選好の低下を踏まえ、高値の過熱やバリュエーションバブルのセクターを避け、低位の優良銘柄や確実性の高い産業トレンドに集中すべきだと提言している。現状のマクロ環境では大きなベータチャンスはなく、新政策の実施や既存政策の効果を静かに待つ必要がある。今回の調整後も、テクノロジーは長期的なコア投資の方向性であり、AIセクターの調整は買い場をもたらす。市場が戦争や高油価を段階的に織り込む中、地政学的な催促による暴騰銘柄から距離を取ることが重要だ。
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上海指数は震荡し、60日線を下回った。A株は短期的にいつ安定するのか？
AI・地政学リスクがどのようにしてA株のリスク回避ムードを高めているのか？
火曜日のA株主要3指数は乱高下し、下落に転じた。
3月17日終値時点で、上海総合指数は0.85％下落し、4049.91ポイントで60日移動平均線を割り込み、下回った。創業50指数は2.23％下落、深セン成分指数は1.87％下落、創業板指数は2.29％下落。市場の動きから見ると、計算能力ハードウェア産業チェーンや超硬材料の概念株が大きく下落し、発電設備、化学、農業関連セクターが下落率トップとなった。一方、二次新興株や大金融セクターは逆に堅調に推移した。
市場動向について、記者はアクティブファンド数社に取材したところ、多くの公募投資信託は、地政学リスクの高まりによる世界的なリスク回避ムードの高まりや、前期のホットセクターの利益確定圧力が火曜日の市場調整の主な要因だと考えている。地政学的な不確実性が解消されるまでは、A株は短期的に乱高下の展開を続ける可能性が高い。
「もし水曜日に上海指数が60日線を素早く回復し、終値でその線を下回らなければ、火曜日の動きは一時的な誘い込みの売りだったと考えられる。60日線付近の指数は依然として底堅さを見せる可能性がある」と、ある機関投資家は述べた。もし水曜日に上海指数がわずかに反発しただけで、60日線を回復できなければ、大きなレンジの下限を試す動きに注意すべきだとも指摘している。
資金のリスク回避ムードが高まる
信達澳亞ファンドの上級市場調査アナリスト、劉翀（リュウ・シュン）は、最近中東情勢が緊迫し続けていることを指摘し、国際原油価格が急騰していることから、市場は世界的なインフレの加速や米連邦準備制度の利下げ予想の遅れに対する懸念を高め、資金のリスク回避ムードが高まっていると分析している。これにより、市場内の資金は加速して退出しつつある。また、前期に大きく値上がりしたセクターには多くの利益確定売りが積み上がり、高値の概念株から資金が流出し、銀行などの防御的セクターに流れている。
「地政学的な不確実性の影響下で、世界のリスク資産は高いボラティリティを示している。地政学的緊張は依然として現在のグローバル市場のストーリーの中心であり、資産価格は原油価格の上昇による景気の停滞と流動性の引き締まりを反映している」と劉翀は述べた。
博時基金も同様に、現在市場は米イラン紛争の長期化を織り込む段階にあり、原油価格は高止まりする可能性が高いと見ている。これにより、「供給側のショック→インフレの再燃→金融条件の受動的引き締め」というマクロ再評価の連鎖が進行し、株式市場の企業収益、流動性、リスク選好の三つの要素に一定の抑制圧力をかけている。短期的には市場の変動に対して慎重さを保つ必要があり、バランスの取れた資産配分を推奨し、配当を重視した資産の防御性にも注目すべきだ。
エネルギー以外では、上銀基金はホルムズ海峡の航行妨害が続くことによる食料安全保障など他の問題も、さまざまなセクターへの影響を非常に複雑にしていると指摘している。
金信基金のファンドマネージャー、譚智汨（タン・ジミー）は、3月16日に開催された「AI界の春節祭」とも称される英偉達（NVIDIA）のGTC大会で発表された次世代AIチップ「フェイマン」（Feynman）が2028年に正式に市場投入される見込みであり、その光通信技術の進化は長期的な追い風になると分析している。しかし、この積極的なシグナルも、市場のマクロ的な懸念に覆われている。「米イランの地政学的対立やインフレ懸念の影響で、市場のリスク選好は著しく低下し、資金はより実務的な方向へとシフトしている。さらに、年初からの光モジュール指数の上昇幅が大きいため、一時的な利益確定の圧力も存在し、複合的な要因が重なり、その日の関連セクターは大きく調整した」と述べている。
マクロ環境の不確実性の中で業界の確実性を掴む
今後の展望について、多くの公募投資信託は、地政学的リスクの解消まではA株は短期的に乱高下を続けると考えている。
短期的には、劉翀は、世界的なリスク選好の低迷と地政学的緊張の不確実性が続くため、A株は引き続き乱高下の展開になると予測している。中期的には、「第十四五」の積極的な政策スタートと、2026年の「安定の中で前進、質の向上と効率化」を目指す政策方針の下、経済は引き続き回復基調を維持し、伝統的な経済活動のピークシーズンに入りつつあることから、価格環境の改善がA株の収益回復に与える影響も注目される。さらに、上場企業の年次報告書や第一四半期決算の開示期が近づくにつれ、業績要因の市場への影響も大きくなる見込みであり、優良銘柄の主軸には引き続き注目すべきだ。
投資配分戦略についても、公募機関の見解はより確実性を重視する方向に傾いている。
譚智汨は、今後は業績のファンダメンタルズに回帰し、業績の確実性と利益の実現度が投資の中心軸になると予測している。投資家には、テクノロジーの成長分野に押し下げて投資し、産業のアップグレードによる長期的な投資機会を捉えることを推奨している。
上銀基金は、マクロ環境の不確実性の中でも業界の確実性を掴むことに注目し、特にエネルギー価格の中枢上昇やエネルギー資源の安全保障戦略の強化、内需、革新的医薬品、半導体などの自主コントロール可能なセクターに重点的に配分すべきだと提案している。
诺安基金は、保険、証券、電力セクターに重点を置くことを推奨している。短期的な景気の好調シグナルに基づき、価格上昇は第一四半期の注目ポイントであり、イラン・イスラエルの紛争やホルムズ海峡の封鎖が一時的に原油価格の中枢を押し上げる見込みであり、多くのサイクル商品コストの上昇を促すとともに、化学、油ガス、素材などのセクターに豊富な構造的チャンスが存在するとしている。
鹏扬基金は、市場の短期的なリスク選好の低下を踏まえ、高値の過熱やバリュエーションバブルのセクターを避け、低位の優良銘柄や確実性の高い産業トレンドに集中すべきだと提言している。現状のマクロ環境では大きなベータチャンスはなく、新政策の実施や既存政策の効果を静かに待つ必要がある。今回の調整後も、テクノロジーは長期的なコア投資の方向性であり、AIセクターの調整は買い場をもたらす。市場が戦争や高油価を段階的に織り込む中、地政学的な催促による暴騰銘柄から距離を取ることが重要だ。