出典：経済参考報 著者：張莫中国人民銀行が最近発表した最新データによると、2026年2月末の広義貨幣（M2）残高は349.22兆元で、前年同期比9.0％増加し、増加率は前月と同じで、前年同期比で2.0ポイント高い。1-2月の社会融資規模の増加は9.60兆元で、前年同期比で3162億元多い。1-2月の人民元貸出は5.61兆元増加した。業界関係者は、M2と社会融資規模の増加率はともに高水準を維持しており、また、今年前二ヶ月の信用規模は適度に増加し、資金供給もより安定的かつ均衡していると指摘している。「2026年前二ヶ月の社会融資規模の増加は合計9.60兆元で、前年同期比で3162億元多く、適度な緩和的金融政策の状態を示しており、経済の安定したスタートを強力に支援している」と中国民生銀行の首席エコノミスト、温彬氏は述べている。構造的には、国債、店内信用、企業債が2月の社会融資規模増加の主な支えとなり、店内信用と未割引銀行承認手形が前年比増加を牽引した。今年に入り、金融政策は引き続き適度な緩和を実施し、年初には構造性金融政策ツールを含む複数の増加策を発表した。同時に、銀行システムの流動性は十分に保たれ、社会融資の条件も比較的緩やかである。財政政策面では、今年新たに発行された国債規模は約12兆元と過去最高を記録し、年初から積極的に発行を進めている。前二ヶ月の国債と地方政府債の発行規模はそれぞれ前年比12.2％と8.5％増加し、社会融資規模の支援に寄与している。信用の増加を見ると、貸出規模は適度に増加し、信用構造も引き続き最適化されている。2月末の人民元貸出残高は277.52兆元で、前年同期比6.0％増加した。構造的には、普惠小規模企業向け貸出残高は37.31兆元で、11.6％増加。不動産業を除くサービス業の中長期貸出残高は60.61兆元で、9.8％増加し、いずれも同期の他の貸出増加率を上回っている。業界関係者は、今年前二ヶ月の信用供給はより安定的かつ均衡しており、1月の貸出「増量」現象は緩和されたと指摘している。また、春節休暇の影響で今年2月の営業日数は昨年より3日少なかったにもかかわらず、2月の信用増加は比較的安定していた。同時に、貸出金利は歴史的な低水準を維持している。2月の企業の新規貸出の加重平均金利は約3.1％で、前年同期比約20ポイントベーシスポイント低い。個人の住宅ローンの新規貸出の加重平均金利も約3.1％で、前年同期比約10ポイントベーシスポイント低い。今後の展望について、温彬氏は、3月以降、企業は次々と休暇明けの操業を開始し、資金需要が加速していると述べている。全国人民代表大会後の各種政策の細部化と実施も進み、「第十四次五カ年計画」の重要なプロジェクトの着工が加速しており、これに伴う資金調達需要も着実に拡大すると予測される。金融総量も引き続き適度に増加する見込みだ。「中長期的には、経済・金融構造の変化に伴い、直接金融の社融に占める割合は今後も増加し続ける見込みであり、信用の数量に対する訴求を薄め、社融や貨幣供給量といった金融総量指標により注目すべきだ。構造的な動向の変化にも注意を払い、既存資金の効率的な活用や資金の投資先の最適化を進め、金融の供給と需要のより良い適合を図る必要がある」と温彬氏は述べている。
2月までの社会融資総量は9.60兆元、2月末のM2は前年同月比9.0％増
出典：経済参考報 著者：張莫
中国人民銀行が最近発表した最新データによると、2026年2月末の広義貨幣（M2）残高は349.22兆元で、前年同期比9.0％増加し、増加率は前月と同じで、前年同期比で2.0ポイント高い。1-2月の社会融資規模の増加は9.60兆元で、前年同期比で3162億元多い。1-2月の人民元貸出は5.61兆元増加した。
業界関係者は、M2と社会融資規模の増加率はともに高水準を維持しており、また、今年前二ヶ月の信用規模は適度に増加し、資金供給もより安定的かつ均衡していると指摘している。
「2026年前二ヶ月の社会融資規模の増加は合計9.60兆元で、前年同期比で3162億元多く、適度な緩和的金融政策の状態を示しており、経済の安定したスタートを強力に支援している」と中国民生銀行の首席エコノミスト、温彬氏は述べている。構造的には、国債、店内信用、企業債が2月の社会融資規模増加の主な支えとなり、店内信用と未割引銀行承認手形が前年比増加を牽引した。
今年に入り、金融政策は引き続き適度な緩和を実施し、年初には構造性金融政策ツールを含む複数の増加策を発表した。同時に、銀行システムの流動性は十分に保たれ、社会融資の条件も比較的緩やかである。財政政策面では、今年新たに発行された国債規模は約12兆元と過去最高を記録し、年初から積極的に発行を進めている。前二ヶ月の国債と地方政府債の発行規模はそれぞれ前年比12.2％と8.5％増加し、社会融資規模の支援に寄与している。
信用の増加を見ると、貸出規模は適度に増加し、信用構造も引き続き最適化されている。2月末の人民元貸出残高は277.52兆元で、前年同期比6.0％増加した。構造的には、普惠小規模企業向け貸出残高は37.31兆元で、11.6％増加。不動産業を除くサービス業の中長期貸出残高は60.61兆元で、9.8％増加し、いずれも同期の他の貸出増加率を上回っている。
業界関係者は、今年前二ヶ月の信用供給はより安定的かつ均衡しており、1月の貸出「増量」現象は緩和されたと指摘している。また、春節休暇の影響で今年2月の営業日数は昨年より3日少なかったにもかかわらず、2月の信用増加は比較的安定していた。
同時に、貸出金利は歴史的な低水準を維持している。2月の企業の新規貸出の加重平均金利は約3.1％で、前年同期比約20ポイントベーシスポイント低い。個人の住宅ローンの新規貸出の加重平均金利も約3.1％で、前年同期比約10ポイントベーシスポイント低い。
今後の展望について、温彬氏は、3月以降、企業は次々と休暇明けの操業を開始し、資金需要が加速していると述べている。全国人民代表大会後の各種政策の細部化と実施も進み、「第十四次五カ年計画」の重要なプロジェクトの着工が加速しており、これに伴う資金調達需要も着実に拡大すると予測される。金融総量も引き続き適度に増加する見込みだ。
「中長期的には、経済・金融構造の変化に伴い、直接金融の社融に占める割合は今後も増加し続ける見込みであり、信用の数量に対する訴求を薄め、社融や貨幣供給量といった金融総量指標により注目すべきだ。構造的な動向の変化にも注意を払い、既存資金の効率的な活用や資金の投資先の最適化を進め、金融の供給と需要のより良い適合を図る必要がある」と温彬氏は述べている。