2026年3月17日早朝、香港株式市場の主要指数は集団で高く始まり、その後も横ばいながら上昇を維持し、市場のリスク許容度が回復しています。テクノロジー、イノベーション医薬品、非銀行金融などのセクターが活発に動き、個別株は上昇が多く下落が少ない状況です。国際的には、中東問題の持続性が予想以上に長引く中、香港株は「避風港」としての役割を果たしています。最近のトランプのソーシャルメディア発言や中国訪問の延期などを見ると、中東問題の短期的な改善の兆しは見られません。政策面では、「第十四次五カ年計画」で初めて「耐久性資本の拡大」が体系的に展開され、中長期資金の市場参入を支援する政策体系の整備が明確化されました。また、保険資金や年金などの「長期資金」の市場参入を加速させる方針も示されています。一方、証券監督管理委員会は3月13日に党委拡大会議を開催し、資本市場の投資・融資改革の具体的施策を検討しました。焦点は新たな生産力、合併・再編、中長期資金の導入です。国盛証券は、制度的な取り組みにより、資本市場の中枢機能と金融資源の景気循環を超えた配分能力が引き続き強化されていると見ています。企業業績については、3月16日に陽光保険が2025年12月31日までの年度の業績を発表しました。総保険料収入は1507.2億元で、前年比17.4%増加。保険サービス収入は650.7億元で、1.7%増。親会社株主に帰属する純利益は63.1億元で、15.7%増加しています。内在価値は1207.8億元で、前年末比4.3%増。総合投資収益率は6.1%。市場分析によると、陽光財険の原保険料収入は安定しており、前年比0.1%増です。全体として、同社は複数の事業分野で堅調な成長を遂げており、新規事業価値の面でも顕著な成果を上げています。交銀国際証券のレポートでは、最近国家金融監督管理総局が2025年第4四半期の保険業の主要規制指標を発表したと述べています。保険業の総資産は3年連続で10%以上の増加を維持し、保険料収入は前年比7.4%増、2024年よりも成長速度が加速しています。業界全体の状況や一部保険会社の2025年前三季度の業績を踏まえ、香港株のトップ保険会社の収益も引き続き高い成長を維持すると予測されています。ファンダメンタルズの観点からは、保険業界は全体として好調を維持し、銀保チャネルの力強い展開、住民の資金移動背景による配当保険の需要増加が見込まれ、新規事業価値と保険料収入の両方の向上を促すと考えられます。長期金利は1.8%付近で長期間維持され、株式市場ではテーマ別の投資機会が多く演じられ、投資収益も好調に推移し、利ざやの圧力も緩和しています。華創証券は、現在のセクターの評価は依然低位にあり、短期的な調整は市場の感情や資金配分の偏りによるものとし、業界の資金と負債の共振の構図は変わっていないと指摘しています。今後、PEV（株価収益倍率）は徐々に適正範囲に回帰する見込みです。中泰証券は、昨年12月以降、保険セクターは「好調なスタート予期の改善→長期金利の上昇→指数の上昇と収益弾力性の強化」という景気循環的な論理を経てきたと述べています。短期的には資金面の圧力緩和、中期的には預金の移動とゆるやかな景気拡大による価値と利益の増加、長期的には景気循環の恩恵による利ざや損失の懸念からの脱却が見込まれ、PEVの修復路線はより明確になっています。場内ETFについては、2026年3月17日10:17時点で、中証香港株通非銀行金融テーマ指数(931024)は2.90%の大幅上昇、香港株通非銀ETF(513750)も2.90%上昇し、取引中には3%以上の上昇も見られました。構成銘柄では、弘業期貨が6.48%、広發証券が5.94%上昇。上位10銘柄の合計比率は83.24%で、その中で中信証券が6.39%、新華保険が5.52%、中国太平や中国人寿なども追随しています。
香港株式市場が全面的に回復し、政策面で初めて「耐久力のある資本の拡大」を体系的に展開しました。全市場で唯一の香港株通非銀ETF(513750)は、取引中に3％を超えて上昇し、対象指数の低評価水準におけるコストパフォーマンスの高さが際立っています。
2026年3月17日早朝、香港株式市場の主要指数は集団で高く始まり、その後も横ばいながら上昇を維持し、市場のリスク許容度が回復しています。テクノロジー、イノベーション医薬品、非銀行金融などのセクターが活発に動き、個別株は上昇が多く下落が少ない状況です。国際的には、中東問題の持続性が予想以上に長引く中、香港株は「避風港」としての役割を果たしています。最近のトランプのソーシャルメディア発言や中国訪問の延期などを見ると、中東問題の短期的な改善の兆しは見られません。
政策面では、「第十四次五カ年計画」で初めて「耐久性資本の拡大」が体系的に展開され、中長期資金の市場参入を支援する政策体系の整備が明確化されました。また、保険資金や年金などの「長期資金」の市場参入を加速させる方針も示されています。一方、証券監督管理委員会は3月13日に党委拡大会議を開催し、資本市場の投資・融資改革の具体的施策を検討しました。焦点は新たな生産力、合併・再編、中長期資金の導入です。国盛証券は、制度的な取り組みにより、資本市場の中枢機能と金融資源の景気循環を超えた配分能力が引き続き強化されていると見ています。
企業業績については、3月16日に陽光保険が2025年12月31日までの年度の業績を発表しました。総保険料収入は1507.2億元で、前年比17.4%増加。保険サービス収入は650.7億元で、1.7%増。親会社株主に帰属する純利益は63.1億元で、15.7%増加しています。内在価値は1207.8億元で、前年末比4.3%増。総合投資収益率は6.1%。市場分析によると、陽光財険の原保険料収入は安定しており、前年比0.1%増です。全体として、同社は複数の事業分野で堅調な成長を遂げており、新規事業価値の面でも顕著な成果を上げています。
交銀国際証券のレポートでは、最近国家金融監督管理総局が2025年第4四半期の保険業の主要規制指標を発表したと述べています。保険業の総資産は3年連続で10%以上の増加を維持し、保険料収入は前年比7.4%増、2024年よりも成長速度が加速しています。業界全体の状況や一部保険会社の2025年前三季度の業績を踏まえ、香港株のトップ保険会社の収益も引き続き高い成長を維持すると予測されています。
ファンダメンタルズの観点からは、保険業界は全体として好調を維持し、銀保チャネルの力強い展開、住民の資金移動背景による配当保険の需要増加が見込まれ、新規事業価値と保険料収入の両方の向上を促すと考えられます。長期金利は1.8%付近で長期間維持され、株式市場ではテーマ別の投資機会が多く演じられ、投資収益も好調に推移し、利ざやの圧力も緩和しています。華創証券は、現在のセクターの評価は依然低位にあり、短期的な調整は市場の感情や資金配分の偏りによるものとし、業界の資金と負債の共振の構図は変わっていないと指摘しています。今後、PEV（株価収益倍率）は徐々に適正範囲に回帰する見込みです。
中泰証券は、昨年12月以降、保険セクターは「好調なスタート予期の改善→長期金利の上昇→指数の上昇と収益弾力性の強化」という景気循環的な論理を経てきたと述べています。短期的には資金面の圧力緩和、中期的には預金の移動とゆるやかな景気拡大による価値と利益の増加、長期的には景気循環の恩恵による利ざや損失の懸念からの脱却が見込まれ、PEVの修復路線はより明確になっています。
場内ETFについては、2026年3月17日10:17時点で、中証香港株通非銀行金融テーマ指数(931024)は2.90%の大幅上昇、香港株通非銀ETF(513750)も2.90%上昇し、取引中には3%以上の上昇も見られました。構成銘柄では、弘業期貨が6.48%、広發証券が5.94%上昇。上位10銘柄の合計比率は83.24%で、その中で中信証券が6.39%、新華保険が5.52%、中国太平や中国人寿なども追随しています。