ホットコラム 自選株 データセンター 市況中心 資金流向 模擬取引 クライアント ゴム：変動激化 月曜日、国産全乳胶16700元/トン、前日比で100元/トン上昇；タイ20号混合ゴム15650元/トン、前日比で100元/トン上昇。 原料面：タイのゴム糊は72.3タイバーツ/キロ、前日比で1.3タイバーツ/キロ上昇；タイのカップゴムは58.2タイバーツ/キロ、前日比で0.2タイバーツ/キロ上昇；雲南は収穫停止；海南は収穫停止。 2026年3月15日現在、青島地区の天胶（天然ゴム）保税と一般貿易の合計在庫量は67.76万トンで、前回比0.28万トン減少、減少率は0.42%。保税区の在庫は12.13万トン、増加率は1.43%；一般貿易の在庫は55.63万トン、減少率は0.81%。青島の天然ゴムサンプル保税倉庫の入庫率は1.71ポイント増加、出庫率も1.71ポイント増加；一般貿易倉庫の入庫率は1.37ポイント増加、出庫率は2.22ポイント増加。 見解：2026年に世界の中央銀行が米連邦準備制度に追随して利下げサイクルに入る中、2025年に世界のタイヤ産業の成長を抑制していた「対等関税」政策に揺らぎが見え始めている。天然ゴムは短期的に大幅な上昇を伴う価格設定とともに、今回の需要増加予想を支えている。市場の予想はそれだけにとどまらず、短期的な終点は予測できないため、短期的にはRU（ラテックス）とNR（天然ゴム）には上昇余地が依然としてあると考えられる。一方、3月は下落回数が多いため、短期的な調整局面を迎える可能性もある（注：市場の強い予想が3月末まで持続すれば、その規則は破られる可能性もある）。 （蔡文杰 先物取引コンサルティング業務情報：Z0022568、参考程度） PX（パラキシレン）： 供給と需要の双方が縮小。上流原料の供給安定性に対する懸念から、国内の一部PXプラントは予防的に負荷削減措置を実施。中国のPX業界の負荷は前月比5.8ポイント減の84.6%、アジア全体では6.3ポイント減の76.9%と、依然として過去同期と比べて高水準にある。国内の製油所の「油保護・化学品削減」状況に注目。需要面では、前期のPTA検査装置の順次再稼働により、4月の生産量は大幅に増加見込み。PXの基本的なファンダメンタルズは産業チェーン内で比較的強く、PX装置の検査シーズン開始に伴い、3月から在庫は積み増しから減少へと転じる見込み。米国のAPI原油在庫は予想外に増加。イランの前議長ラリジャニの死去をイラン大統領が確認し、同時に、同盟国の護送を招待したものの反応は冷淡で、米国の同盟国はホルムズ海峡の油送護衛に参加したくない意向を示し、トランプ大統領はこれに激しく反発し、NATOからの離脱も示唆。これらの影響でブレント原油価格は高水準で推移。ホルムズ海峡の航行再開の見通しは引き続き注視が必要で、米国国防長官も中東に海兵隊遠征部隊の展開を承認済み。短期的には物流の中断や製油所の負荷削減により、国内化学品市場の供給ギャップが現実となっている。韓国の製油所のCDU装置の負荷削減状況に注目。PXの5月期先物価格は、コスト上昇と供給縮小の好材料により、震荡的にやや強含みで推移すると予想される。ホルムズ海峡の航行が明確に再開されるまでは、PX5月契約の調整局面での買いを検討し、支えとなる価格帯は9500-9800元。PX5-9月の差は400未満で押し目買いの正套取引。 （李思進 先物取引コンサルティング業務情報：Z0021407、参考程度） PTA（ポリエチレンテレフタレート）： 供給と需要の双方が縮小。嘉興石化の突発的な停止の影響で、PTA業界の負荷は前月比3.7ポイント減の77.3%、過去同期の中性水準に下落。需要面では、原料価格が大幅に上昇したが、最終製品の受注は乏しい。最終工場の稼働率は全体的に回復中で、一部では負荷低下も見られる。原料価格の高騰が下流の再稼働を制約し、再稼働の時期はさらに遅れる見込み。ポリエステル業界の負荷は前月比2.6ポイント増の86.7%、ただし一部装置の負荷は完全に回復していない。3月のPTAの供給と需要の見通しは改善傾向。総合的には、コスト面の支えと需要の負のフィードバック予想の間で市場は揺れており、PTAの期先価格は7000元付近で激しく震荡。ファンダメンタルズの好材料により、5月のTAは調整局面でも買いを継続可能と考えられ、支えとなる価格帯は6600-6800元。 関連市場情報（出典：化学繊維情報網） 产销：江蘇・浙江の染色綿糸の火曜日の生産と販売は引き続き低調で、午後4時頃の平均生産販売比率は2割未満と推定。 （李思進 先物取引コンサルティング業務情報：Z0021407、参考程度） EG（エチレングリコール）： 供給と需要の双方が縮小。国内では、エチレングリコールの負荷は前月比7.7ポイント減の66.4%、合成ガス由来は9.3ポイント減の73.7%、いずれも過去同期と比べて高水準にある。原料供給の影響で、国内の油由来エチレングリコール工場の稼働率はやや低下。合成ガス由来のエチレングリコールの利益は、価格上昇に伴い大きく回復しているが、予想外の検査遅延や負荷増加の可能性もあり、今後の動向を見極める必要がある。3月以降、合成ガス装置の春季検査や触媒交換が始まり、下流の繁忙期と重なり、業界は一時的な改善を迎える見込み。中東からの輸入量の輸送遅延も、4月のエチレングリコールの在庫削減をさらに深めている。市場の供給ギャップは既に現実となっており、ホルムズ海峡の輸送状況も引き続き注視が必要。夜間取引では、盛虹のMTO装置の稼働影響でメタノール価格が大きく上昇し、油由来ルートに比べコスト優位性もある。短期的には、5月期のエチレングリコール価格は震荡的にやや強含みで推移し、支えとなる価格帯は4500-4700元と予想される。EGの5-9月差は100未満で調整買い。 （李思進 先物取引コンサルティング業務情報：Z0021407、参考程度） PF（ポリフェニレン）： 供給と需要の双方が増加。紡績用の直紡ポリエステル短繊維の負荷は前月比2.1ポイント増の86.8%、直紡ポリエステル短繊維工場は計画通り順次再稼働中。業界の稼働率は過去同期と比べて中性水準に上昇。需要面では、一部下流は未だ再開しておらず、最終受注は限定的。コスト面の急騰により、下流の購買意欲は抑制され、市場の取引量は大きく減少。下流は在庫消化を優先。ポリエステル紡績の負荷は前月比6.0ポイント増の59.0%、ただし、下流需要の追随はコスト上昇を吸収できず、短繊維の加工差は圧迫される可能性がある。総合的には、コスト面の支えは依然としてあり、6月期のPF価格は原料価格の高止まりに伴い震荡的に推移し、支えとなる価格帯は7900-8100元と予想。 関連市場情報（出典：化学繊維情報網） 产销：火曜日の直紡ポリエステル短繊維工場の販売は高低に分かれ、午後3時頃の平均販売比率は44%。 （李思進 先物取引コンサルティング業務情報：Z0021407、参考程度） PR（ポリエステルリグニン）： 供給と需要の双方が部分的に改善。供給側では、瓶片（ペットボトル片）産業の負荷は前月比2.4ポイント増の71.9%、不可抗力や履行遅延の通知が相次ぎ、大手メーカーは契約量を縮小。供給は依然として強く、瓶片の現物ベースの差は強まる傾向。需要側では、最終市場は購買旺盛期を迎え、夏季はソフトドリンクのピーク、国内工場は通常3-4月に注文を出し、下流の稼働は引き続き回復中。総合的に、コスト面の支えは依然としてあり、供給側は強く、PRの5月相場は他のポリエステル品種に比べて明らかに強いと予想される。支えとなる価格帯は8300-8500元。PRの5-6月の調整局面での空売り・ヘッジを検討し、産業界はPRの5月・6月の先物の売りとヘッジを積極的に行うことも可能。 （李思進 先物取引コンサルティング業務情報：Z0021407、参考程度） 純碱（ソーダ灰）： 火曜日の純碱先物は小幅に下落し、現物価格は横ばいから下落へ。火曜日の商品市場は上昇と下落が入り混じり、市場のセンチメントは普通。基本面では、最近の純碱の検査・修理計画は少なく、先週の純碱生産量は前月比0.2万トン増の80.9万トンと、再び高水準を記録し、供給圧力は明らか。下流の需要は一時的に安定し、最新の碱工場在庫は前週木曜日比2.8万トン減の190.3万トン、最新の引き渡し在庫は前週比0.1万トン増の27.8万トン。先週、浮法ガラスの冷修理2ラインと点火1ライン、太陽光パネル用ガラスのラインは変動なし。今週は浮法ガラスの冷修理2ライン。最近の浮法ガラスと太陽光パネル用ガラスの日熔量合計はやや減少し、重純碱の需要はやや下落、軽純碱の需要は安定。12月の純碱輸入は0.35万トンにやや増加し、輸出は23.27万トンに増加。マクロ経済では、国内の不動産販売データは最近上昇しているが、前年同期比では低い水準。海外のマクロ経済の影響は中立的（ドル指数の下落や地政学的懸念の継続）。国内政策の混乱も緩和傾向。総合的に見て、短期的には純碱の供給は高水準、需要は一時的に安定し、市場のセンチメントは大きく変動。倉庫の在庫は火曜日に120張減少し、1949張となった。 短期的な純碱期先価格は、1230-1260元の範囲で震荡と激しい変動が予想される。 （胡鹏 先物取引コンサルティング業務情報：Z0019445、参考程度） ガラス： 火曜日のガラス先物は小幅に下落し、現物価格は横ばいを維持。短期的なガラスの基本的な供給と需要はともに弱く、供給圧力は緩和。先週のガラス生産量は前月比で減少し、下流の購買意欲は増加、在庫は前月比で増加したが、最新の在庫は18.9万トン減少し、379.3万トンとなり、前年同期比では8.0%増。先週はガラスの冷修理2ラインと点火1ライン、今週は冷修理2ライン。最近のガラスの日熔量は減少し、最新の在産日熔量は145,725トン/日で、前年同期比で約8.2%減少。1-2月の国内の竣工面積は前年同期比27.9%減少（減少幅拡大）。最近の不動産販売データは前月比で上昇しているが、前年同期比には及ばず、最新のガラス深加工の受注数は前月比で2.9日減少し、6.4日となった。短期的にはガラスの供給は減少し、需要の低迷が価格を押し下げており、先物価格は全体的に弱めの震荡。 短期的なガラス期先価格は、1080-1110の範囲で弱めの震荡と予想。 （胡鹏 先物取引コンサルティング業務情報：Z0019445、参考程度） ポリオレフィン：減産予想の演出、短期的には依然としてやや強含み 3月17日終値で、L（主要契約）は181元/トン下落し8496元/トン、華東のLLDPE（線状低密度ポリエチレン）の基差は5元/トン強まり119元/トンに、PP（ポリプロピレン）の主要契約は186元/トン下落し8671元/トン、華東の引張り強度基差は82元/トン強まり-2元/トンとなった。 短期的には、ポリオレフィンの価格はコスト上昇と物流リスクプレミアムにより、短期的に推進される。地政学的衝突により、上流の原料原油やメタノールの価格は大幅に上昇する見込みであり、ホルムズ海峡の重要な地理的位置から、短期的な物流の妨げも予想される。供給は縮小傾向にあると見られる。価格の変動は、地政学の進展次第であり、ホルムズ海峡の通行が依然妨げられている現状では、物流リスクプレミアムの下で価格はやや強含みを維持すると予想される。 見解：やや強気だが、高値からの調整リスクに注意し、多追いは避けるべき。L2605契約の参考運用範囲は6800-9000元/トン、PP2605契約も同様。 （欧陽毓珂 先物取引コンサルティング業務情報：Z0023259） 苛性ソーダ（塩酸ソーダ）： 2026年3月17日終値で、SH2605契約は24元/トン下落し2523元/トン。山東地区の32%イオン膜苛性ソーダの主流取引価格は660-745元/トンで、前日平均価格と横ばい。地元の大型酸化アルミニウム工場の液体苛性ソーダ調達価格は590元/トン。山東地区の50%イオン膜苛性ソーダの主流取引価格は1250-1280元/トンで、前日平均価格より10元/トン上昇。最近、一部塩素化学企業の生産が不安定で供給が減少し、下流の受け取りは良好。32%の液体苛性ソーダ価格は横ばい、50%のものは一部装置の生産不安定により供給減少の影響を受けている。輸出市場の好調もあり、価格は上昇。 短期的な動きは、中東の地政学的衝突の拡大により、韓国や日本などの国でエチレン法PVC原料の断供懸念が高まり、一部の化学大手はPVCの負荷削減を予想。これに伴い、連産の苛性ソーダの稼働率も低下予想。中国の海外注文の問い合わせも増加。現在、中国には約30%のエチレン法装置が稼働しており、一部装置では原料不足による負荷低下も予想され、連産の苛性ソーダの供給縮小も見込まれる。 戦略：幅広く震荡し、SH2605の参考価格範囲は2000-3000元/トン。 （欧陽毓珂 先物取引コンサルティング業務情報：Z0023259） PVC（ポリ塩化ビニル）： 2026年3月17日終値で、PVCの主要契約2605は52元/トン上昇し5901元/トン。山東の現物-主要基差は-181元/トン（弱含み82元/トン）、華南の現物-主要基差は-51元/トン（弱含み2元/トン）、華北の現物-主要基差は-401元/トン（弱含み52元/トン）。 短期的なPVCの上昇は、エチレン法装置のコスト上昇と、海外の一部化学大手の原料不足による減産予想により、国内の輸出増加期待を強めている。短期的には、原油価格の大幅下落とともに、PVCの「高供給・高在庫」の基本的な状況が価格に追随しにくくなっている。コストから供給断絶リスクへの演繹により、短期的には幅広い震荡が予想される。 戦略：幅広く震荡し、V2605の参考価格範囲は4800-6000元/トン。 （欧陽毓珂 先物取引コンサルティング業務情報：Z0023259） 原油： 夜間の国際原油価格は高水準で震荡し、ブレント5月先物は2.45%上昇。月曜日、アラブ首長国連邦のガス田とフジャイラ港が攻撃を受け、イラク南部の油田も攻撃された。イランは反撃範囲を中東のエネルギーインフラに拡大。火曜日、イランの強硬派の中心人物ラリジャニが暗殺され、米軍はホルムズ海峡付近のイラン沿岸のポイントを攻撃目標としたと表明。衝突の早期終結の可能性も注視。先週、米国のAPI原油在庫は予想外に655.6万バレル増加。今夜のEIA在庫も注目。現段階では、85-100ドル/バレルがブレントの基準取引レンジと考えられる。ホルムズ海峡の航行再開には、西側の海軍護衛や米軍のコントロールが必要であり、原油価格の極端な上昇を促すため、短期的な極端高値リスクに備え、原油のアウト・オブ・ザ・マネー・コールを保有し続けるのが良い。 操作戦略：原油のアウト・オブ・ザ・マネー・コールを保有。 （高明宇 先物取引コンサルティング業務情報：Z0023613） 燃料油＆低硫燃料油： 昨日、シンガポールの燃料油市場は分化。高硫燃料油の現物プレミアムと裂解価格差は低下し、低硫燃料油の現物プレミアムと裂解価格差は上昇。ディーゼル市場の逼迫により、低硫燃料油の代替生産が増加。先週月曜日、ブレント原油は100-120ドル/バレルの高水準で、米国など西側諸国のインフレや地域エネルギー危機に対する耐性を試した。今後、原油価格は85-100ドル/バレルの高水準に戻ると予想。米国の中東での軍事展開やホルムズ海峡の通航再開には、より極端な原油価格が必要となるため、原油のアウト・オブ・ザ・マネー・コールを引き続き保有し、動向を見守る。 操作戦略：様子見。
中信建投期货：2023年3月18日エネルギー化学早報
ホットコラム
ゴム：変動激化
月曜日、国産全乳胶16700元/トン、前日比で100元/トン上昇；タイ20号混合ゴム15650元/トン、前日比で100元/トン上昇。
原料面：タイのゴム糊は72.3タイバーツ/キロ、前日比で1.3タイバーツ/キロ上昇；タイのカップゴムは58.2タイバーツ/キロ、前日比で0.2タイバーツ/キロ上昇；雲南は収穫停止；海南は収穫停止。
2026年3月15日現在、青島地区の天胶（天然ゴム）保税と一般貿易の合計在庫量は67.76万トンで、前回比0.28万トン減少、減少率は0.42%。保税区の在庫は12.13万トン、増加率は1.43%；一般貿易の在庫は55.63万トン、減少率は0.81%。青島の天然ゴムサンプル保税倉庫の入庫率は1.71ポイント増加、出庫率も1.71ポイント増加；一般貿易倉庫の入庫率は1.37ポイント増加、出庫率は2.22ポイント増加。
見解：2026年に世界の中央銀行が米連邦準備制度に追随して利下げサイクルに入る中、2025年に世界のタイヤ産業の成長を抑制していた「対等関税」政策に揺らぎが見え始めている。天然ゴムは短期的に大幅な上昇を伴う価格設定とともに、今回の需要増加予想を支えている。市場の予想はそれだけにとどまらず、短期的な終点は予測できないため、短期的にはRU（ラテックス）とNR（天然ゴム）には上昇余地が依然としてあると考えられる。一方、3月は下落回数が多いため、短期的な調整局面を迎える可能性もある（注：市場の強い予想が3月末まで持続すれば、その規則は破られる可能性もある）。
（蔡文杰 先物取引コンサルティング業務情報：Z0022568、参考程度）
PX（パラキシレン）：
供給と需要の双方が縮小。上流原料の供給安定性に対する懸念から、国内の一部PXプラントは予防的に負荷削減措置を実施。中国のPX業界の負荷は前月比5.8ポイント減の84.6%、アジア全体では6.3ポイント減の76.9%と、依然として過去同期と比べて高水準にある。国内の製油所の「油保護・化学品削減」状況に注目。需要面では、前期のPTA検査装置の順次再稼働により、4月の生産量は大幅に増加見込み。PXの基本的なファンダメンタルズは産業チェーン内で比較的強く、PX装置の検査シーズン開始に伴い、3月から在庫は積み増しから減少へと転じる見込み。米国のAPI原油在庫は予想外に増加。イランの前議長ラリジャニの死去をイラン大統領が確認し、同時に、同盟国の護送を招待したものの反応は冷淡で、米国の同盟国はホルムズ海峡の油送護衛に参加したくない意向を示し、トランプ大統領はこれに激しく反発し、NATOからの離脱も示唆。これらの影響でブレント原油価格は高水準で推移。ホルムズ海峡の航行再開の見通しは引き続き注視が必要で、米国国防長官も中東に海兵隊遠征部隊の展開を承認済み。短期的には物流の中断や製油所の負荷削減により、国内化学品市場の供給ギャップが現実となっている。韓国の製油所のCDU装置の負荷削減状況に注目。PXの5月期先物価格は、コスト上昇と供給縮小の好材料により、震荡的にやや強含みで推移すると予想される。ホルムズ海峡の航行が明確に再開されるまでは、PX5月契約の調整局面での買いを検討し、支えとなる価格帯は9500-9800元。PX5-9月の差は400未満で押し目買いの正套取引。
（李思進 先物取引コンサルティング業務情報：Z0021407、参考程度）
PTA（ポリエチレンテレフタレート）：
供給と需要の双方が縮小。嘉興石化の突発的な停止の影響で、PTA業界の負荷は前月比3.7ポイント減の77.3%、過去同期の中性水準に下落。需要面では、原料価格が大幅に上昇したが、最終製品の受注は乏しい。最終工場の稼働率は全体的に回復中で、一部では負荷低下も見られる。原料価格の高騰が下流の再稼働を制約し、再稼働の時期はさらに遅れる見込み。ポリエステル業界の負荷は前月比2.6ポイント増の86.7%、ただし一部装置の負荷は完全に回復していない。3月のPTAの供給と需要の見通しは改善傾向。総合的には、コスト面の支えと需要の負のフィードバック予想の間で市場は揺れており、PTAの期先価格は7000元付近で激しく震荡。ファンダメンタルズの好材料により、5月のTAは調整局面でも買いを継続可能と考えられ、支えとなる価格帯は6600-6800元。
関連市場情報（出典：化学繊維情報網）
产销：江蘇・浙江の染色綿糸の火曜日の生産と販売は引き続き低調で、午後4時頃の平均生産販売比率は2割未満と推定。
（李思進 先物取引コンサルティング業務情報：Z0021407、参考程度）
EG（エチレングリコール）：
供給と需要の双方が縮小。国内では、エチレングリコールの負荷は前月比7.7ポイント減の66.4%、合成ガス由来は9.3ポイント減の73.7%、いずれも過去同期と比べて高水準にある。原料供給の影響で、国内の油由来エチレングリコール工場の稼働率はやや低下。合成ガス由来のエチレングリコールの利益は、価格上昇に伴い大きく回復しているが、予想外の検査遅延や負荷増加の可能性もあり、今後の動向を見極める必要がある。3月以降、合成ガス装置の春季検査や触媒交換が始まり、下流の繁忙期と重なり、業界は一時的な改善を迎える見込み。中東からの輸入量の輸送遅延も、4月のエチレングリコールの在庫削減をさらに深めている。市場の供給ギャップは既に現実となっており、ホルムズ海峡の輸送状況も引き続き注視が必要。夜間取引では、盛虹のMTO装置の稼働影響でメタノール価格が大きく上昇し、油由来ルートに比べコスト優位性もある。短期的には、5月期のエチレングリコール価格は震荡的にやや強含みで推移し、支えとなる価格帯は4500-4700元と予想される。EGの5-9月差は100未満で調整買い。
（李思進 先物取引コンサルティング業務情報：Z0021407、参考程度）
PF（ポリフェニレン）：
供給と需要の双方が増加。紡績用の直紡ポリエステル短繊維の負荷は前月比2.1ポイント増の86.8%、直紡ポリエステル短繊維工場は計画通り順次再稼働中。業界の稼働率は過去同期と比べて中性水準に上昇。需要面では、一部下流は未だ再開しておらず、最終受注は限定的。コスト面の急騰により、下流の購買意欲は抑制され、市場の取引量は大きく減少。下流は在庫消化を優先。ポリエステル紡績の負荷は前月比6.0ポイント増の59.0%、ただし、下流需要の追随はコスト上昇を吸収できず、短繊維の加工差は圧迫される可能性がある。総合的には、コスト面の支えは依然としてあり、6月期のPF価格は原料価格の高止まりに伴い震荡的に推移し、支えとなる価格帯は7900-8100元と予想。
関連市場情報（出典：化学繊維情報網）
产销：火曜日の直紡ポリエステル短繊維工場の販売は高低に分かれ、午後3時頃の平均販売比率は44%。
（李思進 先物取引コンサルティング業務情報：Z0021407、参考程度）
PR（ポリエステルリグニン）：
供給と需要の双方が部分的に改善。供給側では、瓶片（ペットボトル片）産業の負荷は前月比2.4ポイント増の71.9%、不可抗力や履行遅延の通知が相次ぎ、大手メーカーは契約量を縮小。供給は依然として強く、瓶片の現物ベースの差は強まる傾向。需要側では、最終市場は購買旺盛期を迎え、夏季はソフトドリンクのピーク、国内工場は通常3-4月に注文を出し、下流の稼働は引き続き回復中。総合的に、コスト面の支えは依然としてあり、供給側は強く、PRの5月相場は他のポリエステル品種に比べて明らかに強いと予想される。支えとなる価格帯は8300-8500元。PRの5-6月の調整局面での空売り・ヘッジを検討し、産業界はPRの5月・6月の先物の売りとヘッジを積極的に行うことも可能。
（李思進 先物取引コンサルティング業務情報：Z0021407、参考程度）
純碱（ソーダ灰）：
火曜日の純碱先物は小幅に下落し、現物価格は横ばいから下落へ。火曜日の商品市場は上昇と下落が入り混じり、市場のセンチメントは普通。基本面では、最近の純碱の検査・修理計画は少なく、先週の純碱生産量は前月比0.2万トン増の80.9万トンと、再び高水準を記録し、供給圧力は明らか。下流の需要は一時的に安定し、最新の碱工場在庫は前週木曜日比2.8万トン減の190.3万トン、最新の引き渡し在庫は前週比0.1万トン増の27.8万トン。先週、浮法ガラスの冷修理2ラインと点火1ライン、太陽光パネル用ガラスのラインは変動なし。今週は浮法ガラスの冷修理2ライン。最近の浮法ガラスと太陽光パネル用ガラスの日熔量合計はやや減少し、重純碱の需要はやや下落、軽純碱の需要は安定。12月の純碱輸入は0.35万トンにやや増加し、輸出は23.27万トンに増加。マクロ経済では、国内の不動産販売データは最近上昇しているが、前年同期比では低い水準。海外のマクロ経済の影響は中立的（ドル指数の下落や地政学的懸念の継続）。国内政策の混乱も緩和傾向。総合的に見て、短期的には純碱の供給は高水準、需要は一時的に安定し、市場のセンチメントは大きく変動。倉庫の在庫は火曜日に120張減少し、1949張となった。
短期的な純碱期先価格は、1230-1260元の範囲で震荡と激しい変動が予想される。
（胡鹏 先物取引コンサルティング業務情報：Z0019445、参考程度）
ガラス：
火曜日のガラス先物は小幅に下落し、現物価格は横ばいを維持。短期的なガラスの基本的な供給と需要はともに弱く、供給圧力は緩和。先週のガラス生産量は前月比で減少し、下流の購買意欲は増加、在庫は前月比で増加したが、最新の在庫は18.9万トン減少し、379.3万トンとなり、前年同期比では8.0%増。先週はガラスの冷修理2ラインと点火1ライン、今週は冷修理2ライン。最近のガラスの日熔量は減少し、最新の在産日熔量は145,725トン/日で、前年同期比で約8.2%減少。1-2月の国内の竣工面積は前年同期比27.9%減少（減少幅拡大）。最近の不動産販売データは前月比で上昇しているが、前年同期比には及ばず、最新のガラス深加工の受注数は前月比で2.9日減少し、6.4日となった。短期的にはガラスの供給は減少し、需要の低迷が価格を押し下げており、先物価格は全体的に弱めの震荡。
短期的なガラス期先価格は、1080-1110の範囲で弱めの震荡と予想。
（胡鹏 先物取引コンサルティング業務情報：Z0019445、参考程度）
ポリオレフィン：減産予想の演出、短期的には依然としてやや強含み
3月17日終値で、L（主要契約）は181元/トン下落し8496元/トン、華東のLLDPE（線状低密度ポリエチレン）の基差は5元/トン強まり119元/トンに、PP（ポリプロピレン）の主要契約は186元/トン下落し8671元/トン、華東の引張り強度基差は82元/トン強まり-2元/トンとなった。
短期的には、ポリオレフィンの価格はコスト上昇と物流リスクプレミアムにより、短期的に推進される。地政学的衝突により、上流の原料原油やメタノールの価格は大幅に上昇する見込みであり、ホルムズ海峡の重要な地理的位置から、短期的な物流の妨げも予想される。供給は縮小傾向にあると見られる。価格の変動は、地政学の進展次第であり、ホルムズ海峡の通行が依然妨げられている現状では、物流リスクプレミアムの下で価格はやや強含みを維持すると予想される。
見解：やや強気だが、高値からの調整リスクに注意し、多追いは避けるべき。L2605契約の参考運用範囲は6800-9000元/トン、PP2605契約も同様。
（欧陽毓珂 先物取引コンサルティング業務情報：Z0023259）
苛性ソーダ（塩酸ソーダ）：
2026年3月17日終値で、SH2605契約は24元/トン下落し2523元/トン。山東地区の32%イオン膜苛性ソーダの主流取引価格は660-745元/トンで、前日平均価格と横ばい。地元の大型酸化アルミニウム工場の液体苛性ソーダ調達価格は590元/トン。山東地区の50%イオン膜苛性ソーダの主流取引価格は1250-1280元/トンで、前日平均価格より10元/トン上昇。最近、一部塩素化学企業の生産が不安定で供給が減少し、下流の受け取りは良好。32%の液体苛性ソーダ価格は横ばい、50%のものは一部装置の生産不安定により供給減少の影響を受けている。輸出市場の好調もあり、価格は上昇。
短期的な動きは、中東の地政学的衝突の拡大により、韓国や日本などの国でエチレン法PVC原料の断供懸念が高まり、一部の化学大手はPVCの負荷削減を予想。これに伴い、連産の苛性ソーダの稼働率も低下予想。中国の海外注文の問い合わせも増加。現在、中国には約30%のエチレン法装置が稼働しており、一部装置では原料不足による負荷低下も予想され、連産の苛性ソーダの供給縮小も見込まれる。
戦略：幅広く震荡し、SH2605の参考価格範囲は2000-3000元/トン。
（欧陽毓珂 先物取引コンサルティング業務情報：Z0023259）
PVC（ポリ塩化ビニル）：
2026年3月17日終値で、PVCの主要契約2605は52元/トン上昇し5901元/トン。山東の現物-主要基差は-181元/トン（弱含み82元/トン）、華南の現物-主要基差は-51元/トン（弱含み2元/トン）、華北の現物-主要基差は-401元/トン（弱含み52元/トン）。
短期的なPVCの上昇は、エチレン法装置のコスト上昇と、海外の一部化学大手の原料不足による減産予想により、国内の輸出増加期待を強めている。短期的には、原油価格の大幅下落とともに、PVCの「高供給・高在庫」の基本的な状況が価格に追随しにくくなっている。コストから供給断絶リスクへの演繹により、短期的には幅広い震荡が予想される。
戦略：幅広く震荡し、V2605の参考価格範囲は4800-6000元/トン。
（欧陽毓珂 先物取引コンサルティング業務情報：Z0023259）
原油：
夜間の国際原油価格は高水準で震荡し、ブレント5月先物は2.45%上昇。月曜日、アラブ首長国連邦のガス田とフジャイラ港が攻撃を受け、イラク南部の油田も攻撃された。イランは反撃範囲を中東のエネルギーインフラに拡大。火曜日、イランの強硬派の中心人物ラリジャニが暗殺され、米軍はホルムズ海峡付近のイラン沿岸のポイントを攻撃目標としたと表明。衝突の早期終結の可能性も注視。先週、米国のAPI原油在庫は予想外に655.6万バレル増加。今夜のEIA在庫も注目。現段階では、85-100ドル/バレルがブレントの基準取引レンジと考えられる。ホルムズ海峡の航行再開には、西側の海軍護衛や米軍のコントロールが必要であり、原油価格の極端な上昇を促すため、短期的な極端高値リスクに備え、原油のアウト・オブ・ザ・マネー・コールを保有し続けるのが良い。
操作戦略：原油のアウト・オブ・ザ・マネー・コールを保有。
（高明宇 先物取引コンサルティング業務情報：Z0023613）
燃料油＆低硫燃料油：
昨日、シンガポールの燃料油市場は分化。高硫燃料油の現物プレミアムと裂解価格差は低下し、低硫燃料油の現物プレミアムと裂解価格差は上昇。ディーゼル市場の逼迫により、低硫燃料油の代替生産が増加。先週月曜日、ブレント原油は100-120ドル/バレルの高水準で、米国など西側諸国のインフレや地域エネルギー危機に対する耐性を試した。今後、原油価格は85-100ドル/バレルの高水準に戻ると予想。米国の中東での軍事展開やホルムズ海峡の通航再開には、より極端な原油価格が必要となるため、原油のアウト・オブ・ザ・マネー・コールを引き続き保有し、動向を見守る。
操作戦略：様子見。